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Repórter do jornal: Li Lei Editor: Xiao Ruidong

Nos últimos dois anos, os “cortes salariais” e os “limites salariais” tornaram-seFundos arrecadados Palavras-chave da reforma salarial. Especialmente recentemente, com muita discussão, o “reembolso de salários” também se tornou uma realidade, e um fundo público afiliado a uma empresa central começou a implementar um plano de reembolso de salários.

A importância e o impacto da reforma salarial na indústria de ofertas públicas vão muito além do nível salarial. Por exemplo, entre os rumores e o plano de implementação final, 3 milhões de yuans tornaram-se um divisor de águas. A notícia de que salários anuais superiores a 3 milhões de yuans serão reembolsados ​​instantaneamente detonou o mercado, e as sucessivas demissões de gestores de fundos famosos também foram especuladas como estando relacionadas ao salário. No entanto, aos olhos de um grande número de investidores, este nível de rendimento ainda é demasiado elevado. Para alguns gestores de fundos que são altamente remunerados mas têm um fraco desempenho, os cidadãos apelam a cortes salariais ou reformas.

Por detrás do enorme fosso e da deslocação, o que na verdade reflecte é a maior crise que a indústria das ofertas públicas enfrenta – a falta de confiança.

A indústria de fundos públicos, que se desenvolveu rapidamente nos últimos anos, atingiu uma encruzilhada e continua a transformar-se e a avançar em direcção a um desenvolvimento de alta qualidade. No contexto do aprofundamento contínuo da reforma salarial, como equilibrar eficiência e justiça, como encontrar um equilíbrio entre "apertar o cinto" e reter talentos excepcionais, e como recuperar a confiança dos investidores tornaram-se questões urgentes a serem resolvidas.

Aposentar salário e refletir a realidade

“A empresa pediu a restituição dos salários, mas ainda há algumas pessoas que receberam o aviso e não devolveram os seus salários”.Relativamente às notícias recentes de que os fundos públicos estão a exigir o reembolso dos salários, pessoas familiarizadas com a situação disseram aos repórteres do Daily Economic News (doravante designado por Daily Reporter).

No início de junho, o "Daily Economic News" informou com exclusividade que a notícia de que pessoas com salário anual superior a 3 milhões de yuans provenientes de arrecadação de fundos públicos seriam rastreadas e solicitadas a se retirarem completamente era verdadeira. “Diz-se que aqueles que renunciaram também devem se aposentar, mas isso pode não ser obrigatório. Eles são apenas notificados sobre os reembolsos, e o tempo e o escopo retroativos não são claros. Isso detonou imediatamente o mercado, e a maioria dos profissionais de fundos públicos expressou-se.” choque.

Meio mês depois, as botas caíram no chão: algumas empresas estatais e empresas de fundos públicos iniciaram o reembolso de salários, exigindo o reembolso de salários para aqueles cuja renda anual excede o padrão a partir de 2022. Aqueles que excedem a linha padrão são principalmente empresas de fundos executivos e gestores de fundos.Esta linha padrão custa cerca de 3 milhões de yuans.

Desde os cortes salariais iniciais, à propagação de rumores sobre limites salariais e à divulgação de planos salariais, até às recentes reformas salariais, a reforma salarial na indústria de ofertas públicas está a entrar em águas profundas, e cada passo tem um impacto profundo no desenvolvimento. da indústria e as atitudes dos profissionais.

Em abril de 2022, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China emitiu as "Opiniões sobre a aceleração do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fundos públicos", que mencionava que os gestores de fundos deveriam ser instados a implementar estritamente o sistema de diferimento salarial, incentivos de curto prazo e incentivos excessivos são estritamente proibidos e a indústria de fundos públicos abriu limites salariais.

Em junho de 2022, a Associação de Gestão de Fundos da China emitiu oficialmente as "Diretrizes para Avaliação de Desempenho e Gestão Salarial de Empresas Gestoras de Fundos", que apresentam requisitos específicos para estrutura salarial, pagamento de salários, avaliação de desempenho, gestão interna de controle salarial, etc.

Em abril deste ano, o Conselho de Estado emitiu os “Vários Pareceres sobre o Fortalecimento da Supervisão, Prevenção de Riscos e Promoção do Desenvolvimento de Alta Qualidade do Mercado de Capitais”, enfatizando ainda a importância de melhorar o sistema de gestão de remuneração da indústria de fundos de valores mobiliários, exigindo que ser consistente com o desempenho operacional, a natureza do negócio, o nível de contribuição e o risco de conformidade. Para se adaptar ao controlo e à cultura social, a reforma salarial será ainda mais aprofundada.

Quase simultaneamente com os novos regulamentos, oCada empresa informa sobre seu pacote de remuneração.Cada repórter aprendeu que o limite superior do salário anual relatado na indústria varia de 2 milhões a 5 milhões de yuans. Esta é também a fonte das notícias do mercado de limite salarial de que "o salário anual dos gestores de fundos é limitado a 1,2 milhão de yuans" em. oferta pública de um determinado banco.

Mais importante ainda, antes da introdução das políticas relevantes, os cortes salariais na indústria de ofertas públicas já tinham começado.Estamos em uma certa famíliaTrês novos conselhosTomemos como exemplo de comparação a remuneração das sociedades de fundos cotadas:

Olhando para a evolução desta empresa desde 2020, partindo do princípio de que o número de empregados se manteve basicamente estável ou mesmo aumentou, a remuneração dos empregados a pagar tem apresentado uma tendência decrescente ano a ano, e a diminuição anual ultrapassou os 10%.

O que é mais intuitivo é a distribuição dos bônus de final de ano. 2024 está prestes a entrar em agosto, mas segundo entendimento do repórterAinda há um grande número de empresas que não emitiram bônus de final de ano . Mesmo para aqueles que foram distribuídos, é comum uma queda de 20% a 30%.

Além disso, desde Junho, o Gabinete Nacional de Auditoria instalou mais de uma dezena de empresas públicas para realizar auditorias e inspecções in loco, e irá auditar todos os documentos e materiais relevantes, concentrando-se em questões como despesas e despesas. Alguns arrecadadores de fundos públicos disseram que, após a conclusão desta rodada de auditorias, a organização para a qual trabalham pode decidir se corta ou aposenta os salários. “As reduções salariais podem estar a caminho”.

A indústria de capitais públicos, outrora a joia mais brilhante da coroa da indústria financeira, caiu numa situação embaraçosa sem precedentes.

Discussão acalorada na indústria: Como retirar? Voltar para quem?

No setor financeiro, há precedentes de “aposentadoria salarial”.

Tomando o setor bancário como exemplo, em 2021, a antiga Comissão Reguladora de Bancos e Seguros da China emitiu as "Opiniões de Orientação sobre o Estabelecimento e Melhoria do Mecanismo de Recuperação e Rebate de Remuneração por Desempenho de Instituições Bancárias e de Seguros", que apontou que os gestores seniores e os principais pessoal que tenha violado leis, regulamentos, disciplinas, etc. O pessoal do cargo pode tentar deduzir parte ou a totalidade da sua remuneração baseada no desempenho dentro do período correspondente, dependendo da gravidade da situação.

De acordo com dados divulgados pela antiga Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China em março de 2023, mais de 95% das instituições bancárias e seguradoras formularam e implementaram pagamentos diferidos de compensação com base no desempenho e recurso para sistemas de recuperação.

No início deste ano, vários bancos listados tornaram-se populares porque divulgaram o valor dos descontos para pagamentos baseados no desempenho em seus relatórios anuais. Entre eles, o maior valor de "reclamações salariais reversas" chegou a 43,29 milhões de yuans. .

Para as corretoras, o recurso salarial não é novidade. Em maio de 2022, a Associação de Valores Mobiliários da China emitiu as "Diretrizes para as empresas de valores mobiliários estabelecerem um sistema de remuneração robusto", que esclarece que quando as empresas de valores mobiliários formulam sistemas de remuneração, devem estabelecer mecanismos de responsabilização rigorosos para aumentar a força vinculativa da gestão de remunerações, incluindo mas não se limitando a bônus, conteúdos como suspensão de pagamento, recurso e dedução de subsídios e outras remunerações.

Em Agosto de 2022, o Ministério das Finanças emitiu o "Aviso sobre o Fortalecimento da Gestão Financeira das Empresas Financeiras Estatais", exigindo que as empresas financeiras estabeleçam e melhorem a distribuição salarial, o pagamento diferido e os mecanismos de responsabilidade e recuperação salarial. Com base nisto, desde o final do ano passado até este ano, muitas sociedades de valores mobiliários cotadas introduziram regulamentos internos relevantes para implementar o recurso e as deduções sobre a remuneração.

No entanto, na indústria de fundos públicos, como não houve reembolso de salários antes, isso causou alguma controvérsia.

Muitos entrevistados disseram em entrevistas com repórteres que há muita discussão no setor sobre como devolver o salário e para quem. Por exemplo, “Atualmente, ouvi dizer que todos os reembolsos serão concluídos em meados de agosto” e “será. definitivamente será reembolsado ao empregador." unidade". Mas mesmo se você for um praticante,Também há muitas dúvidas sobre a “aposentadoria de salário”.

Um executivo de ofertas públicas da área de Pequim disse aos repórteres sem rodeios: em primeiro lugar, qual é a base para o reembolso de salários Todos os gestores de fundos devem ter reembolsos de salários, ou apenas alguns gestores de fundos com mau desempenho precisam de reembolsos de salários? qual é a base para o reembolso de salários Em termos de métodos, seja para reduzir diretamente o salário anual dos gestores de fundos, seja para ajustá-lo por outros meios, seja para aposentar os salários de uma só vez, ou fazê-lo por etapas, “não há? padrões unificados e respostas para essas questões na indústria."

Lu Da, sócio sênior do Zhilin Law Firm, analisou que os empregadores devem ter uma base clara para buscar a remuneração que foi paga se a remuneração que foi paga estiver de acordo com o contrato de trabalho e cumprir as regras e regulamentos da empresa. o tempo, depois os requisitos. Não há base legal para reembolso de salários de funcionários. No entanto, se houver partes ilegais da remuneração paga, como o pagamento de propinas sob a forma de salário (pagando-as aos empregados sob a forma de bónus, e depois os empregados levantarem dinheiro para pagar as propinas), ou o pagamento de bónus sob a forma de reembolso de despesas, então de acordo com a legislação penal, as disposições pertinentes da legislação tributária, se for realmente uma receita ilegal, deve ser recuperada pelos departamentos competentes e os autores devem ser responsabilizados por infrações administrativas ou mesmo responsabilidade criminal.

“A implementação da reforma salarial precisa considerar de forma abrangente as condições operacionais da empresa, o desempenho e a contribuição do gestor do fundo e o ambiente geral do mercado, em vez de ser uma solução única para todos. Somente através de um mecanismo razoável de reembolso de salários poderá ser encontrado um equilíbrio entre a salvaguarda dos direitos e interesses dos investidores e a proteção dos interesses dos profissionais. "Outro evento de arrecadação de fundos público de Xangai apontou.

Por trás da “saída” dos gestores de fundos estrela: Como as empresas de fundos avaliam os gestores de fundos?

Sob a influência de múltiplos fatores, há outra mudança muito importante no setor de ofertas públicas este ano.O número de saídas de gestores de fundos aumentou, especialmente a saída de gestores de fundos estrelas.Também toca o coração do mercado e dos investidores.

Segundo dados da Wind, a partir de 15 de julho, o número de gestores de fundos que se demitiram este ano atingiu 182, atingindo um pequeno clímax no número de demissões no mesmo período da última década.

Número de gestores de fundos que pediram demissão nos últimos dez anos

A partir de 15 de julho de cada ano, os dados vêm do Wind

Vale ressaltar que esse número não pode ser visto isoladamente. Desde 2015, o número total de gestores de fundos aumentou de pouco mais de 1.000 para cerca de 3.800. É razoável que o fluxo se torne mais frequente.Também cresce significativamente o número de novos gestores de fundos contratados.

No entanto, objectivamente falando, num período em que o mercado está mais volátil e a indústria está a passar por um rápido ajustamento, o número de gestores de fundos que se demitiram aumentou de facto significativamente em comparação com anos anteriores. O que é mais representativo é que em 2015, quando o mercado flutuou violentamente, mais de 200 gestores de fundos demitiram-se durante o mesmo período, com o choque e o ajustamento das acções A, o número de demissões durante o mesmo período; também ultrapassou 160, e este ano ultrapassou 180 pessoas.

Entre eles estão muitos gestores de fundos conhecidos no setor, como Qiu Dongrong, que acaba de anunciar sua renúncia ao cargo de vice-gerente geral da empresa e de todos os fundos administrados este mês. Como a "marca de ouro" do Fundo Zhong Geng e com profundos interesses vinculados, a notícia de sua saída chocou investidores e membros do setor. Embora o próprio Qiu Dongrong tenha postado no WeChat Moments que renunciou ao cargo de gestor de fundos por motivos pessoais, há muitas especulações na indústria sobre o motivo de sua demissão, uma das quais está relacionada ao reajuste salarial.

No início de Abril deste ano, a demissão de Fan Yan, a antiga "primeira irmã" do Fundo Yuanxin Yongfeng, também atraiu a atenção generalizada na indústria e desencadeou uma onda de discussões sobre como os fundos de pequena e média dimensão podem "reter funcionários". " Olhando para a demissão dos gestores de fundos este ano, podemos constatar que a liquidez das pequenas e médias empresas é de facto mais forte do que a das grandes plataformas. Isto é inseparável da pequena dimensão da empresa, do tipo único de negócio, e. maior impacto sobre a renda do pessoal.

Desde maio, gestores de fundos bem conhecidos do setor anunciaram sucessivamente suas demissões ou contrataram novos gestores de fundos para produtos sob gestão. Para um deles, cada vez que um repórter perguntava sobre o motivo da contratação de gestores de fundos adicionais, a resposta que recebia era “ele tem um forte senso de responsabilidade e muita pressão, e precisa de alguém que compartilhe sua responsabilidade”. Esta é outra opção para os gestores de fundos além de renunciar diretamente.

Todos os repórteres aprenderam que, com o aprofundamento da reforma salarial nos últimos anos, os métodos de avaliação das empresas de fundos para os gestores de fundos também estão a ajustar-se e a mudar. A referida arrecadação pública de fundos de Xangai revelou aos jornalistas que em termos de avaliação de desempenho, a principal referência são as classificações de desempenho em um, dois e três anos. Entre eles, o desempenho de três anos tem o maior peso e pode atingir cerca de 50%. e os períodos de dois anos representam aproximadamente 25%.

“Também vamos olhar para a escala, mas a maior parte da avaliação da escala do novo produto fica por conta da equipe de vendas. A equipe de pesquisa de investimentos terá um peso maior no novo incremento dos produtos operacionais. Controle de risco, etc. No geral, é isso.Mudar gradualmente da orientação de desempenho anterior para uma avaliação abrangente。”

Outra arrecadação de fundos pública no Sul da China também disse aos repórteres que, nos últimos anos, eles têm defendido o desempenho de longo prazo. Portanto, na avaliação dos gestores de fundos,O desempenho de três anos (classificação relativa) é cada vez mais valorizado, enquanto a proporção de períodos de um e dois anos está diminuindo e será ajustada a cada ano. Além disso, assim como os demais funcionários da empresa, os gestores de fundos também serão avaliados em diferentes níveis, como A, B, C e D. Existem disparidades de renda em diferentes níveis. “Na verdade, o mesmo conjunto de padrões de avaliação de talentos é usado, mas sob esse padrão, os detalhes da avaliação para diferentes cargos são diferentes.”

Uma mudança relativamente óbvia é que, nos últimos dois anos, o número de funcionários destacados no Grau A foi significativamente reduzido, enquanto o número de funcionários classificados nos Graus C e D tem aumentado, e o sistema de eliminação para o último lugar também foi implementado de forma mais rigorosa.

Vários factores estão a forçar os gestores de fundos a reexaminar os seus planos de desenvolvimento de carreira. Algumas pessoas foram forçadas a mudar para outros cargos e outras deixaram o setor de capital público e mudaram para capital privado ou outras instituições financeiras. Aqueles que permaneceram optaram por enfrentar a questão central: como reconquistar a confiança dos investidores.

Os fundos públicos numa encruzilhada procuram um equilíbrio entre eficiência e justiça

Sendo um importante representante das finanças inclusivas, os fundos públicos são responsáveis ​​por servir a gestão financeira dos residentes e a economia real. Neste sentido, o ponto de partida e o objectivo do desenvolvimento de alta qualidade dos fundos públicos devem ser aumentar a sensação de ganho e felicidade dos investidores e apoiar o desenvolvimento da economia real.

Nos últimos anos, os fundos públicos alcançaram uma rápida expansão em escala, e a mais recente escala de gestão de ativos de toda a indústria ultrapassou a marca de 31 trilhões de yuans. Mas, ao mesmo tempo, a má experiência dos investidores tem sido sempre uma deficiência que afecta o desenvolvimento a longo prazo dos fundos públicos, especialmente nos últimos anos, com o enfraquecimento significativo do efeito lucrativo dos fundos de acções activos e o surgimento de fundos de acções activos. alguns eventos de risco,A falta de confiança tornou-se a maior crise no setor de ofertas públicas.Não só os cristãos, mas também alguns canais de vendas já não confiam nos fundos de ações ativos, que foram representantes e assinaturas da indústria de fundos no passado, estão rapidamente a perder o seu brilho.

Um importante executivo de ofertas públicas disse certa vez numa entrevista a um repórter que o cerne do desenvolvimento de alta qualidade de fundos de ofertas públicas é aumentar a sensação de ganho dos investidores, e permitir que os cidadãos ganhem dinheiro é uma questão abrangente sem uma resposta simples. “Um dos aspectos mais importantes da sensação de ganho dos investidores é o impacto dos níveis de rendimento. O crescimento do património líquido do fundo provém do nível de rendimento médio dado pelo mercado, bem como do rendimento excedentário trazido pelos gestores de fundos através da sua capacidades próprias de pesquisa de investimento. Fundos públicos Devem ser feitos esforços para converter os retornos dos investimentos dos fundos em retornos para os investidores dos fundos.”

Os executivos de ofertas públicas mencionados em Pequim também apontaram,A possibilidade de os gestores de fundos activos recuperarem novamente a confiança dos investidores depende de muitos factores, tais como as capacidades empresariais do gestor de fundos, a estrutura de governação da empresa do fundo e o ambiente de mercado.Por exemplo, em termos de mecanismos de incentivo, as empresas devem incentivar os gestores de fundos a adoptarem um comportamento de longo prazo e não de curto prazo e, ao mesmo tempo, estabelecerem padrões de remuneração razoáveis.

"A emergência do fenómeno da reforma salarial não é apenas uma reflexão sobre o antigo modelo de salários elevados, mas também uma exploração da futura estrutura salarial pública. Salários cegamente elevados são definitivamente irracionais, mas um sistema salarial inadequado também pode levar à fuga de cérebros. Portanto, afeta o desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo.É bastante desafiador motivar e reter pessoas verdadeiramente notáveis, continuar a criar valor para os clientes e evitar prejudicar os funcionários comuns.”

O Fundo Yingmi disse aos repórteres que, no longo prazo, o setor financeiro opera com base na confiança dos clientes e o estabelecimento da confiança requer um processo de longo prazo. As instituições precisam ter o conceito de “centrar-se nos interesses dos clientes”, insistir em ficar ao lado dos clientes e mudar do pensamento de “vendedor” para o pensamento de “comprador”.

Especificamente, podemos trabalhar juntos a partir de dois aspectos: “gestão de ativos” e “gestão de patrimônio”.

Em primeiro lugar, os fundos públicos, como uma importante vertente de investimento, enfrentarão o desafio das flutuações nos fundos dos clientes na estabilidade do lado do passivo. O poder do comprador pode ajudar os fundos públicos a gerar dinheiro, por isso é muito importante estabelecer os valores do comprador, desenvolver ativamente negócios de consultoria de investimento e fortalecer as capacidades de serviço do lado do passivo. Num mercado volátil, os serviços de consultoria de investimento podem ajudar os investidores a melhorar os seus conhecimentos, compreender as flutuações do mercado e, em última análise, ajudar os clientes a obter retornos, o que é muito importante para reconstruir a confiança dos investidores.

Em segundo lugar, é necessário estabelecer um ciclo fechado de cognição, transação e relacionamento. O investimento é a realização da cognição, e os investidores só podem obter retornos no âmbito da cognição. O núcleo da cognição é a gestão das expectativas do cliente.

No passado, a indústria de gestão de ativos não fazia um bom trabalho na “gestão de expectativas”. As instituições deveriam trabalhar em conjunto para fortalecer a gestão das expectativas dos clientes e melhorar a percepção de risco dos investidores, difundindo o conceito de “retorno = tempo + volatilidade”. . Utilizar o planejamento de fundos de conta e a alocação de ativos para orientar a alocação dos fundos dos clientes em produtos com diferentes características de risco e retorno para reduzir sua volatilidade. Com base numa boa gestão das expectativas de investimento, lideramos e acompanhamos os clientes através das flutuações do mercado para evitar sermos afetados pelas flutuações do mercado e evitar ganhar dinheiro vendendo na alta e comprando na baixa. Ao mesmo tempo, através da companhia de longo prazo de conteúdos de educação para investimento, ajudamos os investidores a construir uma estrutura de investimento e a compreender correctamente os riscos de mercado, ganhando assim a confiança dos investidores e crescendo juntamente com eles.

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