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Repórter do China Fund News, Fang Li e Lu Huijing

Estimulado pelos mercados em expansão no Japão, na Índia e nos Estados Unidos, o reconhecimento dos investidores relativamente ao conceito de alocação global está a aumentar dia a dia. No entanto, as quotas QDII são escassas e os Fundos de Reconhecimento Mútuo de Pequim estão gradualmente a atrair a atenção do mercado.

Na verdade, o reconhecimento mútuo de fundos entre o continente e Hong Kong começou oficialmente já em 1 de julho de 2015. O número de fundos mutuamente reconhecidos no norte atingiu 39, envolvendo 20 instituições de gestão de ativos licenciadas em Hong Kong, 38 das quais têm foram vendidos publicamente no continente. No final de maio, o valor acumulado das remessas líquidas dos fundos mutuamente reconhecidos Pequim-Xangai atingiu 27,32 bilhões de yuans, um aumento de quase 10 bilhões de yuans em relação aos 17,436 bilhões de yuans no final do ano passado, mostrando a intensidade da busca dos fundos por esse tipo de produto.

Vale ressaltar que em 14 de junho, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China declarou que revisou recentemente o "Regulamento Provisório sobre a Gestão de Fundos Mutuamente Reconhecidos em Hong Kong" para otimizar ainda mais os acordos de reconhecimento mútuo entre os fundos do continente e de Hong Kong e solicitar publicamente opiniões do público. Antes de os novos regulamentos serem implementados, várias instituições fizeram preparativos suficientes. Não só realizam activamente road shows e fornecem educação sobre investimentos, mas também planeiam antecipadamente o layout dos investimentos, produtos e outros aspectos.

O Fundo de Reconhecimento Mútuo Pequim-Xangai cresceu dezenas de bilhões durante o ano

Em 22 de maio de 2015, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong assinaram um memorando de cooperação regulatória sobre o reconhecimento mútuo de fundos entre o continente e Hong Kong. Ao mesmo tempo, o "Regulamento Provisório sobre a Gestão de Mútuos". Fundos Reconhecidos em Hong Kong" foram lançados oficialmente em 1º de julho de 2015.

De acordo com as estatísticas, no final de Março de 2024, um total de 39 fundos mutuamente reconhecidos para o norte foram registados pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, envolvendo 20 instituições de gestão de activos licenciadas em Hong Kong, e 38 foram vendidos publicamente no continente; foram registados apenas um total de 44 fundos mutuamente reconhecidos para o sul, envolvendo 23 gestores de fundos do continente.

À medida que os investidores do continente prestam mais atenção aos fundos mutuamente reconhecidos, os fundos mutuamente reconhecidos servem como um complemento poderoso aos instrumentos de investimento transfronteiriços. Desde 2023, a dimensão do mercado tem crescido de forma constante. De acordo com dados da Administração Estatal de Câmbio, no final de maio, o valor acumulado das remessas líquidas do Fundo de Reconhecimento Mútuo Pequim-Xangai atingiu 27,32 bilhões de yuans, um aumento de quase 10 bilhões de yuans em relação aos 17,436 bilhões de yuans no final do ano passado, atingindo 9,884 bilhões de yuans, um aumento de 56,69%. As subscrições líquidas no primeiro trimestre foram próximas dos 10 mil milhões, cerca de 40% do stock atual. No final de maio de 2023, esse número era de apenas 14,87 bilhões de yuans, o que significa que, no ano passado, o tamanho do Fundo de Reconhecimento Mútuo Pequim-Xangai aumentou em 12,45 bilhões de yuans.

“A popularidade dos fundos mutuamente reconhecidos aumentou significativamente desde o início deste ano, e tanto a atenção do cliente, o reconhecimento do canal de vendas e a popularidade das vendas aumentaram significativamente. Mas, especificamente, a popularidade dos fundos mutuamente reconhecidos em diferentes classes de ativos varia muito. e a classe de ativos em dólares americanos Os produtos parecem ser mais populares entre os investidores", disse Li Xuanjin, gerente geral do HSBC Jintrust Funds.

He Xian, vice-presidente executivo do CSOP, também disse que no ano passado, os fundos mutuamente reconhecidos receberam mais atenção do mercado, especialmente as estratégias de produtos que são atualmente menos cobertas pelos fundos QDII, atraindo muitos investidores para investigar. Na sua opinião, há muitas razões para o aumento das vendas e da atenção do mercado de fundos mutuamente reconhecidos: a primeira é o apoio político, a segunda é que a procura actual dos investidores por uma alocação diversificada de activos está a aumentar, e os fundos mutuamente reconhecidos apenas fornecem; uma forma conveniente e eficiente de investimento transfronteiriço.

No entanto, Liu Dong, chefe do departamento de negócios internacionais do Fundo Tianhong, disse que a actual atenção do mercado aos fundos mutuamente reconhecidos está a aumentar, mas ainda é um produto de nicho e a compreensão dos investidores é limitada. Em comparação com o QDII e outros fundos nacionais, os fundos mutuamente reconhecidos não recebem atenção da maioria dos investidores.Os seus gestores, mercados de investimento, lógica de investimento, perspectivas de mercado, processos de aplicação e resgate, etc., precisam todos de passar por um processo de nova compreensão e. reconhecimento por parte dos investidores.

Otimizar os acordos de reconhecimento mútuo para fundos

expandir o espaço

Vale a pena mencionar que as autoridades reguladoras planearam anteriormente flexibilizar moderadamente as restrições ao rácio de vendas de fundos mutuamente reconhecidos para destinos de clientes e optimizar ainda mais os acordos de reconhecimento mútuo para fundos. Este novo regulamento estimulou o entusiasmo de várias instituições e preparou-se ativamente antes da sua implementação.

"À medida que os reguladores otimizam ainda mais os acordos de fundos mutuamente reconhecidos, o entusiasmo dos investidores por fundos mutuamente reconhecidos também foi despertado. Atualmente, o HSBC Jinxin realizará a popularização científica e a educação sobre investimentos em torno dos produtos de fundos mutuamente reconhecidos nos quais os clientes se concentram, para ajudar os investidores a compreender melhor Compreender os fundos de reconhecimento mútuo e os mercados e ativos em que investem permite aos investidores tomar melhores decisões de investimento", disse Li Xuanjin.

Li Xuanjin também disse que, nos últimos dois meses, o HSBC Jinxin conduziu conjuntamente uma série de roadshows online e offline com canais de vendas e plataformas de terceiros. Além disso, também lançou conteúdo relevante de educação sobre investimentos por meio de plataformas de mídia social, como oficiais. Weibo e contas de vídeo.

Zhang Xin, diretor do departamento de negócios internacionais da J.P. Morgan Asset Management (China), também disse que as opiniões revisadas sobre os novos regulamentos refletem a otimização política precisa das autoridades reguladoras para os pontos problemáticos encontrados no desenvolvimento do mercado ao longo dos anos. “Estamos cheios de expectativas quanto às perspectivas de desenvolvimento de fundos mutuamente reconhecidos. A equipe da empresa começou ativamente a selecionar estratégias de fundos que atendam aos requisitos dos novos regulamentos e possam ser incluídas no escopo de fundos mutuamente reconhecidos em Hong Kong. ansioso para trazer estratégias internacionais mais refrescantes para os investidores do mercado após as novas regulamentações ”

Ji Lu, também uma empresa de fundos com financiamento estrangeiro, disse que após a implementação dos novos regulamentos, espera-se aumentar significativamente a escala de fundos mutuamente reconhecidos que podem ser vendidos no mercado interno, proporcionando novas oportunidades de crescimento de negócios para fundos relevantes com financiamento estrangeiro. empresas. Atualmente, a Value Partners está a trabalhar com agentes do continente para fortalecer a expansão do canal de retalho e a expansão dos clientes institucionais, esperando aproveitar melhor esta oportunidade de mercado.

As subsidiárias de Hong Kong também estão a preparar-se. Hexian disse que se os novos regulamentos sobre reconhecimento mútuo de fundos puderem ser implementados, sem dúvida trarão novas oportunidades de desenvolvimento para a indústria de fundos. Para o CSOP e outras empresas de fundos estrangeiras, isto significa maior espaço de mercado e mais oportunidades de investimento.

"O CSOP está a preparar-se ativamente em muitos aspectos para enfrentar desafios maiores: primeiro, está a otimizar o seu sistema de gestão interna e a sua força tecnológica para responder rapidamente às mudanças políticas e a melhorar a eficiência operacional e as capacidades de conformidade; em segundo lugar, está a reforçar a cooperação com a empresa-mãe e o grupo Coopera com outras instituições estrangeiras de gestão de ativos na China para melhorar as capacidades globais de alocação de ativos e fornecer melhores serviços de gestão de investimentos; terceiro, estamos estudando produtos adequados para o mecanismo de reconhecimento mútuo e não descartamos o lançamento de mais fundos que atendam aos requisitos do; novos regulamentos; em quarto lugar, fortaleceremos a promoção do mercado e a educação dos investidores, apresentaremos novos produtos e novas políticas aos investidores e os ajudaremos a compreender melhor e aproveitar as novas oportunidades de investimento", disse Hexian.

Estas pessoas acreditam que, uma vez implementadas as novas regulamentações de reconhecimento mútuo, não só proporcionarão às empresas de fundos um ambiente de desenvolvimento mais descontraído, mas também trarão opções de investimento mais diversificadas aos investidores nacionais, aumentarão a vitalidade do mercado e também melhorarão o mercado financeiro global da China. apelo.

Três grandes vantagens dos fundos mutuamente reconhecidos

Você também precisa prestar atenção aos riscos

Obviamente, no contexto de quotas QDII apertadas, o Fundo de Reconhecimento Mútuo Beishang atraiu a atenção dos investidores devido ao seu investimento diversificado, conveniência e eficiência, mas também é necessário prestar atenção aos riscos durante a implantação.

Falando sobre as vantagens dos fundos mutuamente reconhecidos, Liu Dong disse que os fundos mutuamente reconhecidos de Hong Kong actualmente vendidos no continente têm várias características: em primeiro lugar, o mercado de investimento e os tipos de activos são mais diversificados, em segundo lugar, a filosofia de investimento presta mais atenção ao; a longo prazo, e os temas e direcções do investimento dos fundos são muito diversos.Terceiro, a maioria dos fundos investe em Hong Kong ou no mercado da Ásia-Pacífico, e há poucos fundos que possam cobrir outros mercados desenvolvidos ou emergentes.

Hexian falou sobre as diferenças entre fundos mutuamente reconhecidos e fundos QDII Em primeiro lugar, a diferença na cota de investimento: os fundos QDII estão sujeitos ao limite de cota QDII aprovado pela Administração Estatal de Câmbio, enquanto um único fundo mutuamente reconhecido de Hong Kong não tem QDII. restrições e é limitado apenas pela relação de vendas entre os dois locais.

Em segundo lugar, os métodos e tipos de investimento são diferentes: os fundos mutuamente reconhecidos são vendidos através do mecanismo de reconhecimento mútuo entre o continente e Hong Kong. Os tipos incluem ações, obrigações e híbridos, e são principalmente geridos ativamente. O investimento do fundo QDII investe em vários mercados em todo o mundo através de cotas QDII. Entre eles, a escala e o número de QDII-ETFs baseados em índices passivos ganharam claramente vantagem nos últimos anos.

A Terceira é a diferença Na estrutura Das Taxas: a taxa média de gestão DOS fundos mutuamente reconhecidos é ligeiramente Mais elevada, MAS não há taxa de resgate, e a taxa Da taxa de subscrição varia a taxa Da taxa de subscrição e de resgate DOS fundos QDII segue o nível médio DOS fundos QDII; Mercado continental, e algumas outras características do QDII-ETF Possíveis custos de transacção "ocultos", tais como o recente risco de prémio de negociação no mercado, afectarão os rendimentos reais dos investidores no mercado.

Hexian também disse que o Fundo de Reconhecimento Mútuo Beishang tem atraído a atenção de cada vez mais investidores com sua equipe de gestão profissional, visão de investimento internacional, metas de investimento diversificadas e plataforma de gestão de fundos de alta qualidade. No entanto, Hexian também enfatizou que investir em tais fundos requer atenção aos riscos cambiais e à baixa eficiência de liquidação de transações. Uma vez que envolve a entrega e liquidação de informações e ativos transfronteiriços, o ciclo de subscrição e resgate de fundos mutuamente reconhecidos é mais longo, e o valor do resgate é geralmente de pelo menos T+5 dias úteis.

"Os fundos de reconhecimento mútuo são registados em Hong Kong como fundos-mãe e estão sujeitos à supervisão financeira de Hong Kong. São diferentes dos fundos QDII em termos dos tipos de ações que podem ser selecionadas pelo fundo, do mecanismo de divulgação de informações e da localização da equipe de investimento." Zhang Xin também disse: Para os investidores que possuem RMB para comprar fundos mutuamente reconhecidos, a maioria dos fundos mutuamente reconhecidos oferece duas opções: cobertura de RMB e RMB não coberto. A quota de cobertura do RMB ajuda a reduzir eficazmente o impacto das flutuações do mercado cambial sobre os activos dos fundos. Além disso, a maioria dos fundos mutuamente reconhecidos oferece a opção de pagamentos regulares de dividendos e ações acumuladas. Contudo, os dividendos provenientes da parcela do lucro de um fundo mutuamente reconhecido estão sujeitos a uma certa proporção do imposto sobre dividendos. Em termos de divulgação de informações, a Mutual Recognition Foundation fornece relatórios mensais de fundos para divulgar posições de ativos de fundos aos investidores.

Li Xuanjin sugeriu que quando os investidores investem em fundos mutuamente reconhecidos, devem primeiro compreender os mercados e activos em que os fundos mutuamente reconhecidos investem, e garantir que a direcção do investimento é consistente com as suas próprias necessidades, em segundo lugar, as flutuações do mercado externo são geralmente grandes, portanto, os investidores devem compreender os produtos em que investem. Características passadas de risco e retorno e se são consistentes com as suas próprias preferências de risco. Por fim, a definição de ações de fundos mutuamente reconhecidos será mais complicada do que a dos fundos QDII. , ações de cobertura e ações de distribuição de dividendos Os investidores precisam compreender as características e diferenças de cada ação e selecionar a categoria de ações que atenda às suas próprias necessidades de gestão financeira.

Editor: Capitão

Comentário: Muyu

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