ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

中国基金ニュースの記者、方立氏と陸慧静氏

日本、インド、米国の市場の活況に刺激されて、グローバル・アロケーションの概念に対する投資家の認識は日に日に高まっているが、QDII枠は不足しており、北京相互承認基金が徐々に市場の注目を集めている。

実際、本土と香港の間のファンドの相互承認は、早くも 2015 年 7 月 1 日から正式に開始されました。北部で相互承認されているファンドの数は 39 に達しており、そのうち 20 の香港認可資産管理機関が参加しており、そのうち 38 は香港の認可を受けた資産管理機関です。本土では公に販売されていた。 5月末現在、北京・上海相互承認ファンドの累積純送金額は273億2,000万元に達し、昨年末の174億3,600万元から100億元近く増加しており、ファンドの資金追求の激しさを示している。このタイプの製品。

6月14日、中国証券監督管理委員会は、本土と香港のファンドとの間の相互承認取り決めをさらに最適化するために、最近「香港における相互承認ファンドの管理に関する暫定規則」を改訂したと発表したことは注目に値する。国民からの意見を公募します。新しい規制が施行される前に、さまざまな機関がロードショーや投資教育を積極的に実施するだけでなく、投資や商品などのレイアウトを事前に計画するなど、十分な準備を行っています。

北京・上海相互承認基金は年間で数百億ドル増加した

2015年5月22日、中国証券監督管理委員会と香港証券監督管理委員会は、本土と香港の間の資金の相互承認に関する規制協力覚書を締結し、同時に「相互管理に関する暫定規定」を締結した。香港で認められたファンド」は、2015 年 7 月 1 日に正式に開始されました。

統計によると、2024年3月末の時点で、香港の認可資産管理機関20社を含む計39本の北向き相互承認ファンドが中国証券監督管理委員会に登録され、38本が本土で公開販売されている。南向きの相互承認ファンドだけで合計 44 件が登録されており、本土のファンドマネージャーが 23 名参加しています。

本土の投資家が相互承認ファンドに注目するにつれ、相互承認ファンドは国境を越えた投資ツールを強力に補完するものとして機能し、2023年以降、市場規模は着実に成長している。国家外為管理局のデータによると、5月末現在、北京・上海相互承認基金の累積純送金額は273億2000万元に達し、年末の174億3600万元から100億元近く増加した。昨年の売上高は98億8,400万元に達し、56.69％増加した。第 1 四半期の純契約数は 100 億件近くに達し、現在の在庫の約 40% に達しました。 2023年5月末時点で、この数字はわずか148億7000万元であったが、これは過去1年間で北京・上海相互承認基金の規模が124億5000万元増加したことを意味する。

「今年初めから相互承認ファンドの人気が大幅に高まり、顧客の注目度、販売チャネルの認知度、販売人気が大幅に増加しました。しかし具体的には、相互承認ファンドの人気は資産クラスごとに大きく異なります。この商品は投資家の間でより人気があるようだ」とHSBCジントラスト・ファンドのゼネラルマネジャー、リー・スアンジン氏は語った。

CSOPの副最高経営責任者（CEO）He Xian氏はまた、過去1年間で相互承認ファンド、特に現在QDIIファンドの対象範囲が少ない商品戦略が市場の注目を集めており、多くの投資家が問い合わせを寄せていると述べた。彼女の見解では、相互承認ファンドの売上高と市場の注目の増加には多くの理由があります。1 つ目は政策による支援であり、2 つ目は分散された資産配分に対する現在の投資家の需要が高まっており、相互承認ファンドが提供するものにすぎないことです。国境を越えた投資の便利で効率的な方法です。

しかし、天紅基金の国際事業部門責任者、劉東氏は、現在、相互承認ファンドに対する市場の注目は高まっているが、依然としてニッチな商品であり、投資家の理解は限られていると述べた。 QDIIや他の国内ファンドと比較すると、相互承認ファンドはほとんどの投資家によって注目されておらず、その運用者、投資市場、投資ロジック、市場見通し、申請および償還プロセスなどはすべて新たな理解と償還のプロセスを経る必要があります。投資家からの認知度。

ファンドの相互承認取り決めの最適化

スペースを拡張する

規制当局は以前、相互承認ファンドの顧客宛先への販売比率の制限を緩やかに緩和し、ファンドの相互承認取り決めをさらに最適化する計画を立てていたことは言及に値する。この新しい規制はさまざまな機関の熱意を刺激し、施行前に積極的に準備を進めてきました。

「規制当局が相互承認ファンドの取り決めをさらに最適化するにつれ、相互承認ファンドに対する投資家の熱意にも火がつきました。現在、HSBC Jinxinは、投資家の理解を深めるために、顧客が注目している相互承認ファンド商品を中心に科学の普及と投資教育を実施していきます」相互承認ファンドとその投資先の市場と資産を理解することで、投資家はより良い投資判断を下せるようになります」とリー・スアンジン氏は述べた。

Li Xuanjin氏はまた、HSBC Jinxinは過去2か月間、販売チャネルやサードパーティのプラットフォームと共同で多数のオンラインおよびオフラインのロードショーを実施したほか、公式などのソーシャルメディアプラットフォームを通じて関連する投資教育コンテンツもリリースしたと述べた。 Weiboとビデオアカウント。

JPモルガン・アセット・マネジメント（中国）の国際事業部ディレクター、チャン・シン氏も、新規制に関する修正意見は、長年にわたる市場の発展で遭遇した問題点に対する規制当局の的確な政策最適化を反映していると述べた。 「私たちは相互承認ファンドの発展の見通しに期待でいっぱいです。当社チームは、新しい規制の要件を満たし、香港の相互承認ファンドの範囲に含めることができるファンド戦略の選択を積極的に開始しています。新しい規制の後、市場投資家にさらに新鮮な海外戦略をもたらすことに前向きに取り組んでいます。」

同じく外資系ファンド会社の吉路氏は、新規制の施行後は国内で販売できる相互承認ファンドの規模が大幅に拡大し、関連する外資系ファンドに新たなビジネス成長の機会が提供されると予想していると述べた。企業。現在、バリュー・パートナーズは本土の代理店と協力して、小売チャネルの拡大と機関顧客の拡大を強化し、この市場機会をよりうまく捉えたいと考えています。

香港の子会社も準備を進めています。 Hexian氏は、ファンドの相互承認に関する新たな規制が実施できれば、間違いなくファンド業界に新たな発展の機会をもたらすだろうと述べた。 CSOP やその他の外資系ファンド会社にとって、これはより大きな市場スペースとより多くの投資機会を意味します。

「CSOPは、より大きな課題に対処するために多くの面で積極的に準備を進めています。まず、方針変更に迅速に対応し、業務効率とコンプライアンス能力を向上させるために内部管理システムと技術力を最適化しています。次に、親会社との協力を強化しており、同グループは、中国の他の海外資産管理機関と協力して、グローバルな資産配分能力を強化し、より良い投資管理サービスを提供する。第三に、当社は相互承認メカニズムに適した商品を研究しており、規制の要件を満たすさらなるファンドを立ち上げることも排除しない。新しい規制、第四に、我々は市場促進と投資家教育を強化し、投資家に新商品と新政策を紹介し、投資家が新たな投資機会をより深く理解し活用できるよう支援する」とヘクシアン氏は述べた。

これらの関係者は、新たな相互承認規制が施行されれば、ファンド会社により緩和された開発環境が提供されるだけでなく、国内投資家により多様な投資選択肢がもたらされ、市場の活力が高まり、中国の世界金融市場も強化されると信じている。訴える。

相互承認ファンドの3大メリット

リスクにも注意が必要です

明らかに、厳しいQDII割当枠を背景に、北商相互承認基金はその分散投資、利便性、効率性により投資家の注目を集めているが、運用にあたってはリスクにも注意を払う必要がある。

相互承認ファンドの利点について、劉東氏は、現在本土で販売されている香港の相互承認ファンドにはいくつかの特徴があると述べた。第一に、投資市場と資産タイプがより多様化していること、第二に、投資哲学がより重視されているということである。長期的であり、ファンド投資のテーマと方向性は非常に多様であり、変化はほとんどありません。第三に、ほとんどのファンドは香港またはアジア太平洋市場に投資しており、他の先進国市場や新興市場をカバーできるファンドはほとんどありません。

Hexian氏は、相互承認ファンドとQDIIファンドの違いについて、まず投資枠の違いについて説明した。QDIIファンドには国家外為管理局が承認するQDII割当制限が適用されるが、香港の相互承認ファンドにはQDIIがない。制限があり、2 か所の売上比率によってのみ制限されます。

第二に、投資方法と種類が異なります。相互承認ファンドは本土と香港の間の相互承認メカニズムを通じて販売され、種類には株式、債券、ハイブリッドが含まれ、主にアクティブ運用されます。 QDIIファンド投資はQDII枠を通じて世界中の複数の市場に投資しますが、その中でもパッシブインデックスベースのQDII-ETFの規模と数は近年明らかに優位に立っています。

3 つ目は手数料体系の違いです。相互承認ファンドの平均管理手数料はわずかに高くなりますが、償還手数料はなく、QDII ファンドの加入手数料率と償還手数料率は変動します。本土市場、および QDII-ETF のその他の特徴 市場における最近の取引プレミアムリスクなど、考えられる「隠れた」取引コストは、市場における投資家の実際の収益に影響を与えます。

Hexian氏はまた、北商相互承認基金はその専門的な管理チーム、国際的な投資ビジョン、多様化した投資対象、高品質のファンド管理プラットフォームにより、ますます多くの投資家の注目を集めていると述べた。しかし、Hexian氏はまた、このようなファンドへの投資には外国為替リスクと低い取引決済効率に注意する必要があると強調した。これは国境を越えた情報や資産の受け渡しと決済を伴うため、相互承認ファンドの募集と償還のサイクルはより長い。通常、償還額は少なくとも T+5 営業日です。

「相互承認ファンドは親ファンドとして香港に登録されており、香港の金融監督の対象となります。ファンドが選択できる株式の種類、情報開示メカニズム、所在地の点でQDIIファンドとは異なります」投資チームの張鑫氏はまた、相互承認ファンドを購入するために人民元を保有する投資家に対して、ほとんどの相互承認ファンドは人民元のヘッジと人民元の非ヘッジという2つのオプションを提供していると述べた。人民元のヘッジシェアは、外国為替市場の変動がファンド資産に与える影響を効果的に軽減するのに役立ちます。さらに、相互承認ファンドのほとんどは、定期的な配当金の支払いと株式の積み立てのオプションを提供しています。ただし、相互承認ファンドの利益部分からの配当には一定割合の配当税がかかります。情報開示の観点からは、Mutual Recognition Foundation はファンドの資産状況を投資家に開示するために月次ファンドレポートを提供しています。

Li Xuanjin氏は、投資家が相互承認ファンドに投資する場合、まず相互承認ファンドが投資する市場と資産を理解し、投資の方向性が自らのニーズと一致していることを確認する必要がある、第二に、海外市場の変動は通常大きい、と述べた。過去のリスクとリターンの特性、そしてそれらが自身のリスク選好と一致しているかどうか、最後に、相互承認ファンドの株式設定は、例えばQDIIファンドの株式設定よりも複雑になります。 、ヘッジ株式、配当分配株式が設定されますので、投資家はそれぞれの株式の特徴や違いを理解し、自身の財務管理ニーズに合った株式カテゴリーを選択する必要があります。

編集者：キャプテン

レビュー：むゆ

著作権表示

「中国基金ニュース」は、このプラットフォームに掲載されているオリジナルコンテンツの著作権を所有しており、許可なく転載することは禁止されており、さもなければ法的責任を追及されます。

転載許諾協力担当者：ユウさん（Tel：0755-82468670）