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Il giornalista di China Fund News Fang Li e Lu Huijing

Stimolato dal boom dei mercati in Giappone, India e Stati Uniti, il riconoscimento del concetto di allocazione globale da parte degli investitori sta aumentando di giorno in giorno. Tuttavia, le quote QDII scarseggiano e i fondi di mutuo riconoscimento di Pechino stanno gradualmente attirando l'attenzione del mercato.

In effetti, il riconoscimento reciproco dei fondi tra il continente e Hong Kong è iniziato ufficialmente già il 1 luglio 2015. Il numero di fondi reciprocamente riconosciuti nel nord ha raggiunto 39, coinvolgendo 20 istituti di gestione patrimoniale autorizzati di Hong Kong, 38 dei quali hanno stato venduto pubblicamente nel continente. Alla fine di maggio, l'importo complessivo delle rimesse nette dei fondi reciprocamente riconosciuti tra Pechino e Shanghai ha raggiunto i 27,32 miliardi di yuan, con un aumento di quasi 10 miliardi di yuan rispetto ai 17,436 miliardi di yuan della fine dello scorso anno, dimostrando l'intensità della ricerca di fondi da parte questo tipo di prodotto.

Vale la pena ricordare che il 14 giugno la China Securities Regulatory Commission ha dichiarato di aver recentemente rivisto il "Regolamento provvisorio sulla gestione dei fondi reciprocamente riconosciuti a Hong Kong" per ottimizzare ulteriormente gli accordi di riconoscimento reciproco tra i fondi del continente e quelli di Hong Kong e sollecitare pubblicamente le opinioni del pubblico. Prima che le nuove normative vengano implementate, varie istituzioni hanno fatto i preparativi sufficienti. Non solo conducono attivamente road show e forniscono formazione sugli investimenti, ma pianificano anche in anticipo la disposizione degli investimenti, dei prodotti e altri aspetti.

Il Fondo di mutuo riconoscimento Pechino-Shanghai è cresciuto di decine di miliardi durante l’anno

Il 22 maggio 2015, la China Securities Regulatory Commission e la Securities Regulatory Commission di Hong Kong hanno firmato un memorandum di cooperazione normativa sul riconoscimento reciproco dei fondi tra la Cina continentale e Hong Kong. Allo stesso tempo, il "Regolamento provvisorio sulla gestione dei mutui Fondi riconosciuti a Hong Kong" sono stati lanciati ufficialmente il 1 luglio 2015. .

Secondo le statistiche, alla fine di marzo 2024, un totale di 39 fondi reciprocamente riconosciuti in direzione nord sono stati registrati dalla China Securities Regulatory Commission, che coinvolgono 20 istituti di gestione patrimoniale autorizzati di Hong Kong, e 38 sono stati venduti pubblicamente nel continente; Sono stati registrati complessivamente 44 fondi reciprocamente riconosciuti solo in direzione sud, coinvolgendo 23 gestori di fondi della terraferma.

Poiché gli investitori continentali prestano maggiore attenzione ai fondi reciprocamente riconosciuti, i fondi reciprocamente riconosciuti fungono da potente supplemento agli strumenti di investimento transfrontalieri. Dal 2023, le dimensioni del mercato sono cresciute costantemente. Secondo i dati dell'Amministrazione statale dei cambi, alla fine di maggio, l'importo cumulativo delle rimesse nette del Fondo di mutuo riconoscimento di Pechino-Shanghai ha raggiunto i 27,32 miliardi di yuan, con un aumento di quasi 10 miliardi di yuan rispetto ai 17,436 miliardi di yuan della fine. dello scorso anno, raggiungendo 9.884 miliardi di yuan, con un incremento del 56,69%. Le sottoscrizioni nette nel primo trimestre hanno sfiorato i 10 miliardi, circa il 40% dello stock attuale. Alla fine di maggio 2023, questa cifra ammontava a soli 14,87 miliardi di yuan, il che significa che nell’ultimo anno la dimensione del Fondo di mutuo riconoscimento Pechino-Shanghai è aumentata di 12,45 miliardi di yuan.

"La popolarità dei fondi reciprocamente riconosciuti è aumentata in modo significativo dall'inizio di quest'anno, e sia l'attenzione del cliente, il riconoscimento del canale di vendita, sia la popolarità delle vendite sono aumentati in modo significativo. Ma nello specifico, la popolarità dei fondi reciprocamente riconosciuti nelle diverse classi di attività varia notevolmente. e la classe di attività in dollari USA. I prodotti sembrano essere più apprezzati dagli investitori", ha affermato Li Xuanjin, direttore generale di HSBC Jintrust Funds.

He Xian, vice amministratore delegato di CSOP, ha anche affermato che nell'ultimo anno i fondi reciprocamente riconosciuti hanno ricevuto maggiore attenzione da parte del mercato, in particolare le strategie di prodotto che attualmente sono meno coperte dai fondi QDII, attirando molti investitori a informarsi. A suo avviso, ci sono molte ragioni per l’aumento delle vendite e dell’attenzione del mercato dei fondi reciprocamente riconosciuti: la prima è il sostegno politico, la seconda è che l’attuale domanda degli investitori per un’allocazione di asset diversificata è in aumento, e i fondi reciprocamente riconosciuti si limitano a fornire; un modo conveniente ed efficiente di investimenti transfrontalieri.

Tuttavia, Liu Dong, capo del dipartimento affari internazionali del Tianhong Fund, ha affermato che l’attuale attenzione del mercato verso i fondi reciprocamente riconosciuti è in aumento, ma si tratta ancora di un prodotto di nicchia e la comprensione da parte degli investitori è limitata. Rispetto al QDII e ad altri fondi nazionali, la maggior parte degli investitori non presta attenzione ai fondi reciprocamente riconosciuti. I suoi gestori, i mercati di investimento, la logica di investimento, le prospettive di mercato, i processi di richiesta e riscatto, ecc. devono tutti passare attraverso un processo di nuova comprensione e. riconoscimento da parte degli investitori.

Ottimizzazione delle modalità di riconoscimento reciproco dei fondi

espandere lo spazio

Vale la pena ricordare che le autorità di regolamentazione avevano precedentemente pianificato di allentare moderatamente le restrizioni sul rapporto di vendita dei fondi reciprocamente riconosciuti rispetto alle destinazioni dei clienti e di ottimizzare ulteriormente le modalità di riconoscimento reciproco dei fondi. Questo nuovo regolamento ha stimolato l'entusiasmo di varie istituzioni e ha avviato attivamente i preparativi prima della sua attuazione.

"Mentre le autorità di regolamentazione ottimizzano ulteriormente gli accordi sui fondi reciprocamente riconosciuti, si è acceso anche l'entusiasmo degli investitori per i fondi reciprocamente riconosciuti. Attualmente, HSBC Jinxin svolgerà attività di divulgazione scientifica ed educazione agli investimenti sui prodotti di fondi reciprocamente riconosciuti su cui si concentrano i clienti, per aiutare gli investitori a comprendere meglio Comprendere i fondi a riconoscimento reciproco, i mercati e le attività in cui investono consente agli investitori di prendere decisioni di investimento migliori", ha affermato Li Xuanjin.

Li Xuanjin ha anche affermato che negli ultimi due mesi HSBC Jinxin ha condotto congiuntamente una serie di roadshow online e offline con canali di vendita e piattaforme di terze parti. Inoltre, ha anche pubblicato contenuti rilevanti sull'educazione agli investimenti attraverso piattaforme di social media come quelle ufficiali Account Weibo e video.

Zhang Xin, direttore del dipartimento affari internazionali di J.P. Morgan Asset Management (Cina), ha anche affermato che le opinioni riviste sulle nuove normative riflettono la precisa ottimizzazione della politica delle autorità di regolamentazione per i punti critici incontrati nello sviluppo del mercato nel corso degli anni. "Siamo pieni di aspettative per le prospettive di sviluppo dei fondi reciprocamente riconosciuti. Il team aziendale ha iniziato attivamente a selezionare le strategie dei fondi che soddisfano i requisiti delle nuove normative e possono essere incluse nell'ambito dei fondi reciprocamente riconosciuti a Hong Kong. Guardiamo non vedo l'ora di offrire strategie estere più rinfrescanti agli investitori del mercato dopo le nuove normative "

Ji Lu, anch'essa una società di fondi finanziati dall'estero, ha affermato che dopo l'implementazione delle nuove normative, si prevede un aumento significativo della portata dei fondi reciprocamente riconosciuti che possono essere venduti a livello nazionale, offrendo nuove opportunità di crescita commerciale per i relativi fondi finanziati dall'estero. aziende. Attualmente, Value Partners sta lavorando con gli agenti della Cina continentale per rafforzare l'espansione del canale di vendita al dettaglio e l'espansione della clientela istituzionale, sperando di cogliere meglio questa opportunità di mercato.

Anche le filiali di Hong Kong si stanno attrezzando. Secondo Hexian, se le nuove norme sul riconoscimento reciproco dei fondi verranno attuate, ciò porterà senza dubbio nuove opportunità di sviluppo al settore dei fondi. Per CSOP e altre società di fondi estere, ciò significa uno spazio di mercato più ampio e maggiori opportunità di investimento.

"CSOP si sta preparando attivamente sotto molti aspetti per affrontare sfide sempre più grandi: in primo luogo, sta ottimizzando il suo sistema di gestione interno e la sua forza tecnologica per rispondere rapidamente ai cambiamenti politici e migliorare l'efficienza operativa e le capacità di conformità; in secondo luogo, sta rafforzando la cooperazione con la società madre e il gruppo coopera con altri istituti di gestione patrimoniale esteri in Cina per migliorare le capacità di asset allocation globale e fornire migliori servizi di gestione degli investimenti; in terzo luogo, stiamo studiando prodotti adatti al meccanismo di riconoscimento reciproco e non escludiamo il lancio di più fondi che soddisfino i requisiti del nuove normative; in quarto luogo, rafforzeremo la promozione del mercato e l'educazione degli investitori, introdurremo nuovi prodotti e nuove politiche per gli investitori e li aiuteremo a comprendere meglio e sfruttare le nuove opportunità di investimento", ha affermato Hexian.

Queste persone credono che una volta implementate le nuove norme sul riconoscimento reciproco, non solo forniranno alle società di fondi un ambiente di sviluppo più rilassato, ma offriranno anche opzioni di investimento più diversificate agli investitori nazionali, miglioreranno la vitalità del mercato e miglioreranno anche il mercato finanziario cinese appello.

Tre grandi vantaggi dei fondi reciprocamente riconosciuti

È inoltre necessario prestare attenzione ai rischi

Ovviamente, nel contesto delle quote QDII ristrette, il Fondo di riconoscimento reciproco Beishang ha attirato l'attenzione degli investitori grazie al suo investimento diversificato, alla sua convenienza ed efficienza, ma è anche necessario prestare attenzione ai rischi durante l'implementazione.

Parlando dei vantaggi dei fondi reciprocamente riconosciuti, Liu Dong ha affermato che i fondi reciprocamente riconosciuti di Hong Kong attualmente venduti nel continente hanno diverse caratteristiche: in primo luogo, il mercato degli investimenti e le tipologie di asset sono più diversificati, in secondo luogo, la filosofia di investimento presta maggiore attenzione ai fondi reciprocamente riconosciuti a lungo termine e i temi e le direzioni di investimento dei fondi sono molto diversi; in terzo luogo, la maggior parte dei fondi investe a Hong Kong o nel mercato dell’Asia-Pacifico e sono pochi i fondi che possono coprire altri mercati sviluppati o emergenti.

Hexian ha parlato delle differenze tra fondi reciprocamente riconosciuti e fondi QDII Innanzitutto, la differenza nella quota di investimento: i fondi QDII sono soggetti al limite della quota QDII approvato dall'Amministrazione statale dei cambi, mentre un singolo fondo reciprocamente riconosciuto di Hong Kong non ha QDII. restrizioni ed è limitato solo dal rapporto di vendita tra i due luoghi.

In secondo luogo, i metodi e le tipologie di investimento sono diversi: i fondi reciprocamente riconosciuti vengono venduti attraverso il meccanismo di riconoscimento reciproco tra la Cina continentale e Hong Kong. Le tipologie includono azioni, obbligazioni e ibridi e sono principalmente gestiti attivamente. Gli investimenti dei fondi QDII investono in più mercati in tutto il mondo attraverso le quote QDII. Tra questi, la portata e il numero di ETF QDII passivi basati su indici hanno chiaramente preso il sopravvento negli ultimi anni.

Il terzo è la differenza nella struttura delle commissioni: la commissione di gestione media dei fondi reciprocamente riconosciuti è leggermente più alta, ma non è prevista alcuna commissione di riscatto e il tasso della commissione di sottoscrizione varia mercato continentale e alcune altre caratteristiche di QDII-ETF I possibili costi di transazione "nascosti", come il recente rischio di premio di negoziazione sul mercato, influenzeranno i rendimenti effettivi degli investitori sul mercato.

Hexian ha anche affermato che Beishang Mutual Recognition Fund ha attirato l'attenzione di un numero sempre maggiore di investitori con il suo team di gestione professionale, la visione di investimento internazionale, obiettivi di investimento diversificati e una piattaforma di gestione dei fondi di alta qualità. Tuttavia, Hexian ha anche sottolineato che investire in tali fondi richiede attenzione ai rischi di cambio e alla bassa efficienza del regolamento delle transazioni. Poiché comporta la consegna e il regolamento di informazioni e attività transfrontaliere, il ciclo di sottoscrizione e riscatto dei fondi reciprocamente riconosciuti è più lungo. l'importo del riscatto è generalmente pari ad almeno T+5 giorni lavorativi.

"I fondi a mutuo riconoscimento sono registrati a Hong Kong come fondi genitori e sono soggetti alla supervisione finanziaria di Hong Kong. Sono diversi dai fondi QDII in termini di tipi di azioni che possono essere selezionate dal fondo, meccanismo di divulgazione delle informazioni e ubicazione del team di investimento." Zhang Xin ha inoltre affermato: Per gli investitori che detengono RMB per acquistare fondi reciprocamente riconosciuti, la maggior parte dei fondi reciprocamente riconosciuti offre due opzioni: copertura in RMB e non copertura in RMB. La quota di copertura in RMB aiuta a ridurre efficacemente l’impatto delle fluttuazioni del mercato dei cambi sulle attività del fondo. Inoltre, la maggior parte dei fondi reciprocamente riconosciuti offre la possibilità di pagamenti regolari di dividendi e azioni accumulate. Tuttavia, i dividendi derivanti dalla quota di utile di un fondo reciprocamente riconosciuto sono soggetti a una certa percentuale di imposta sui dividendi. In termini di divulgazione delle informazioni, la Mutual Recognition Foundation fornisce rapporti mensili sui fondi per rivelare agli investitori le posizioni delle attività del fondo.

Li Xuanjin ha suggerito che quando gli investitori investono in fondi reciprocamente riconosciuti, devono prima comprendere i mercati e le attività in cui investono i fondi reciprocamente riconosciuti e garantire che la direzione dell'investimento sia coerente con le proprie esigenze, in secondo luogo, le fluttuazioni dei mercati esteri sono generalmente ampie; quindi gli investitori devono comprendere i prodotti in cui investono. Le caratteristiche di rischio e rendimento passate e se sono coerenti con le proprie preferenze di rischio, infine, la definizione delle quote dei fondi reciprocamente riconosciuti sarà più complicata di quella dei fondi QDII , verranno impostate le azioni di copertura e le azioni di distribuzione dei dividendi. Gli investitori devono comprendere le caratteristiche e le differenze di ciascuna azione e selezionare la categoria di azioni che soddisfa le proprie esigenze di gestione finanziaria.

Redattore: Capitano

Recensione: Muyu

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