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Fang Li, journaliste de China Fund News, et Lu Huijing

Stimulée par l'essor des marchés au Japon, en Inde et aux États-Unis, la reconnaissance du concept d'allocation mondiale par les investisseurs augmente de jour en jour. Cependant, les quotas QDII sont rares et les fonds de reconnaissance mutuelle de Pékin attirent progressivement l'attention du marché.

En fait, la reconnaissance mutuelle des fonds entre la partie continentale et Hong Kong a officiellement commencé le 1er juillet 2015. Le nombre de fonds mutuellement reconnus dans le nord a atteint 39, impliquant 20 institutions de gestion d'actifs agréées à Hong Kong, dont 38 ont été vendu publiquement sur le continent. À la fin du mois de mai, le montant net cumulé des transferts de fonds des fonds mutuellement reconnus Beijing-Shanghai a atteint 27,32 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 10 milliards de yuans par rapport aux 17,436 milliards de yuans de la fin de l'année dernière, ce qui montre l'intensité de la recherche de fonds par les fonds mutuellement reconnus. ce type de produit.

Il convient de mentionner que le 14 juin, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré qu'elle avait récemment révisé le « Règlement provisoire sur la gestion des fonds mutuellement reconnus à Hong Kong » afin d'optimiser davantage les accords de reconnaissance mutuelle entre les fonds de la partie continentale et de Hong Kong et solliciter publiquement l’opinion du public. Avant la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, diverses institutions ont fait des préparatifs suffisants. Elles organisent activement des tournées de présentation et dispensent une formation en matière d'investissement, mais planifient également à l'avance la présentation des investissements, des produits et d'autres aspects.

Le Fonds de reconnaissance mutuelle Pékin-Shanghai a augmenté de plusieurs dizaines de milliards au cours de l'année

Le 22 mai 2015, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong ont signé un mémorandum de coopération réglementaire sur la reconnaissance mutuelle des fonds entre la Chine continentale et Hong Kong. En même temps, le « Règlement provisoire sur la gestion des mutuelles ». Les fonds reconnus à Hong Kong" ont été officiellement lancés le 1er juillet 2015. .

Selon les statistiques, à la fin du mois de mars 2024, un total de 39 fonds mutuellement reconnus en direction du nord avaient été enregistrés par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, impliquant 20 institutions de gestion d'actifs agréées à Hong Kong, et 38 avaient été vendus publiquement sur le continent ; Au total, 44 fonds mutuellement reconnus orientés vers le sud ont été enregistrés, impliquant 23 gestionnaires de fonds du continent.

Alors que les investisseurs du continent accordent davantage d'attention aux fonds mutuellement reconnus, les fonds mutuellement reconnus constituent un complément puissant aux outils d'investissement transfrontaliers. Depuis 2023, la taille du marché n'a cessé de croître. Selon les données de l'Administration d'État des changes, à la fin du mois de mai, le montant net cumulé des envois de fonds du Fonds de reconnaissance mutuelle Pékin-Shanghai a atteint 27,32 milliards de yuans, soit une augmentation de près de 10 milliards de yuans par rapport aux 17,436 milliards de yuans à la fin du mois de mai. de l'année dernière, atteignant 9,884 milliards de yuans, soit une augmentation de 56,69%. Les souscriptions nettes au premier trimestre ont frôlé les 10 milliards, soit environ 40 % du stock actuel. Fin mai 2023, ce chiffre n'était que de 14,87 milliards de yuans, ce qui signifie qu'au cours de l'année écoulée, la taille du Fonds de reconnaissance mutuelle Pékin-Shanghai a augmenté de 12,45 milliards de yuans.

« La popularité des fonds mutuellement reconnus s'est considérablement accrue depuis le début de cette année, et l'attention des clients, la reconnaissance des canaux de vente et la popularité des ventes ont considérablement augmenté. Mais plus précisément, la popularité des fonds mutuellement reconnus dans différentes classes d'actifs varie considérablement. et la classe d'actifs en dollars américains. Les produits semblent être plus populaires auprès des investisseurs", a déclaré Li Xuanjin, directeur général de HSBC Jintrust Funds.

He Xian, directeur général adjoint du CSOP, a également déclaré qu'au cours de l'année écoulée, les fonds mutuellement reconnus ont reçu davantage d'attention du marché, en particulier les stratégies de produits qui sont actuellement moins couvertes par les fonds QDII, ce qui a incité de nombreux investisseurs à se renseigner. Selon elle, l'augmentation des ventes et de l'attention du marché pour les fonds mutuellement reconnus s'explique par de nombreuses raisons : la première est le soutien politique ; la seconde est que la demande actuelle des investisseurs pour une allocation d'actifs diversifiée augmente et que les fonds mutuellement reconnus ne font que fournir. un moyen pratique et efficace d’investissement transfrontalier.

Cependant, Liu Dong, chef du département des affaires internationales du Fonds Tianhong, a déclaré que l'attention actuelle du marché pour les fonds mutuellement reconnus augmente, mais qu'il s'agit toujours d'un produit de niche et que la compréhension des investisseurs est limitée. Par rapport au QDII et à d'autres fonds nationaux, la plupart des investisseurs ne prêtent pas attention aux fonds mutuellement reconnus. Ses gestionnaires, ses marchés d'investissement, sa logique d'investissement, ses perspectives de marché, ses processus de demande et de rachat, etc. reconnaissance par les investisseurs.

Optimiser les dispositifs de reconnaissance mutuelle des fonds

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Il convient de mentionner que les autorités de régulation avaient précédemment prévu d'assouplir modérément les restrictions sur le ratio de vente des fonds mutuellement reconnus aux destinations des clients et d'optimiser davantage les accords de reconnaissance mutuelle des fonds. Cette nouvelle réglementation a stimulé l'enthousiasme de diverses institutions et s'est activement préparée avant sa mise en œuvre.

« Alors que les régulateurs optimisent davantage les accords de fonds mutuellement reconnus, l'enthousiasme des investisseurs pour les fonds mutuellement reconnus s'est également enflammé. Actuellement, HSBC Jinxin mènera des activités de vulgarisation scientifique et d'éducation à l'investissement autour des produits de fonds mutuellement reconnus sur lesquels se concentrent les clients, pour aider les investisseurs à mieux comprendre. Comprendre les fonds de reconnaissance mutuelle ainsi que les marchés et les actifs dans lesquels ils investissent permet aux investisseurs de prendre de meilleures décisions d'investissement », a déclaré Li Xuanjin.

Li Xuanjin a également déclaré qu'au cours des deux derniers mois, HSBC Jinxin avait mené conjointement un certain nombre de tournées de présentation en ligne et hors ligne avec des canaux de vente et des plateformes tierces. En outre, elle avait également publié du contenu pertinent sur l'éducation à l'investissement via des plateformes de médias sociaux telles que les plateformes officielles. Comptes Weibo et vidéo.

Zhang Xin, directeur du département des affaires internationales de J.P. Morgan Asset Management (Chine), a également déclaré que les avis révisés sur les nouvelles réglementations reflètent l'optimisation précise de la politique des autorités de régulation face aux problèmes rencontrés dans le développement du marché au fil des ans. « Nous sommes pleins d'attentes quant aux perspectives de développement des fonds mutuellement reconnus. L'équipe de la société a commencé activement à sélectionner des stratégies de fonds qui répondent aux exigences de la nouvelle réglementation et peuvent être incluses dans le champ d'application des fonds mutuellement reconnus à Hong Kong. je suis impatient de proposer des stratégies étrangères plus rafraîchissantes aux investisseurs du marché après la nouvelle réglementation »

Ji Lu, également une société de fonds à capitaux étrangers, a déclaré qu'après la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, elle devrait augmenter considérablement la taille des fonds mutuellement reconnus pouvant être vendus au niveau national, offrant ainsi de nouvelles opportunités de croissance commerciale aux fonds à capitaux étrangers concernés. entreprises. Actuellement, Value Partners travaille avec des agents du continent pour renforcer l'expansion des canaux de vente au détail et l'expansion de la clientèle institutionnelle, dans l'espoir de mieux saisir cette opportunité de marché.

Les filiales de Hong Kong se préparent également. Hexian a déclaré que si la nouvelle réglementation sur la reconnaissance mutuelle des fonds pouvait être mise en œuvre, elle apporterait sans aucun doute de nouvelles opportunités de développement au secteur des fonds. Pour le CSOP et d’autres sociétés de fonds étrangères, cela signifie un espace de marché plus large et davantage d’opportunités d’investissement.

« CSOP se prépare activement à bien des égards à relever des défis plus grands : premièrement, elle optimise son système de gestion interne et sa force technologique pour répondre rapidement aux changements de politique et améliorer l'efficacité opérationnelle et les capacités de conformité ; deuxièmement, elle renforce la coopération avec la société mère et le groupe coopère avec d'autres institutions de gestion d'actifs étrangères en Chine pour améliorer les capacités mondiales d'allocation d'actifs et fournir de meilleurs services de gestion des investissements ; troisièmement, nous étudions des produits adaptés au mécanisme de reconnaissance mutuelle et n'excluons pas de lancer davantage de fonds répondant aux exigences du de nouvelles réglementations ; quatrièmement, nous renforcerons la promotion du marché et l'éducation des investisseurs, présenterons de nouveaux produits et de nouvelles politiques aux investisseurs, et les aiderons à mieux comprendre et à tirer parti des nouvelles opportunités d'investissement", a déclaré Hexian.

Ces personnes estiment qu'une fois que les nouvelles réglementations de reconnaissance mutuelle seront mises en œuvre, elles offriront non seulement aux sociétés de fonds un environnement de développement plus détendu, mais offriront également des options d'investissement plus diversifiées aux investisseurs nationaux, renforceront la vitalité du marché et renforceront également le marché financier chinois. appel.

Trois avantages majeurs des fonds mutuellement reconnus

Il faut aussi faire attention aux risques

Évidemment, dans le contexte de quotas QDII serrés, le Fonds de reconnaissance mutuelle Beishang a attiré l'attention des investisseurs en raison de ses investissements diversifiés, de sa commodité et de son efficacité, mais il est également nécessaire de prêter attention aux risques lors du déploiement.

Parlant des avantages des fonds mutuellement reconnus, Liu Dong a déclaré que les fonds mutuellement reconnus de Hong Kong actuellement vendus sur le continent présentent plusieurs caractéristiques : premièrement, le marché d'investissement et les types d'actifs sont plus diversifiés ; à long terme, et les thèmes et les orientations des investissements des fonds sont très divers ; troisièmement, la plupart des fonds investissent à Hong Kong ou sur le marché de l'Asie-Pacifique, et rares sont les fonds qui peuvent couvrir d'autres marchés développés ou émergents.

Hexian a parlé des différences entre les fonds mutuellement reconnus et les fonds QDII. Premièrement, la différence de quota d'investissement : les fonds QDII sont soumis à la limite de quota QDII approuvée par l'Administration nationale des changes, tandis qu'un seul fonds mutuellement reconnu de Hong Kong n'a pas de QDII. restrictions et n'est limité que par le ratio de ventes entre les deux lieux.

Deuxièmement, les méthodes et les types d'investissement sont différents : les fonds mutuellement reconnus sont vendus via le mécanisme de reconnaissance mutuelle entre la partie continentale et Hong Kong. Ils comprennent des actions, des obligations et des hybrides, et sont principalement gérés activement. Les investissements du fonds QDII investissent sur plusieurs marchés à travers le monde via des quotas QDII. Parmi eux, l'ampleur et le nombre d'ETF QDII passifs basés sur des indices ont clairement pris le dessus ces dernières années.

Le troisième est la différence de structure des frais : les frais de gestion moyens des fonds mutuellement reconnus sont légèrement plus élevés, mais il n'y a pas de frais de rachat, et le taux des frais de souscription varie ; Le marché continental et certaines autres caractéristiques du QDII-ETF Les éventuels coûts de transaction « cachés », tels que le récent risque de prime de négociation sur le marché, affecteront les rendements réels des investisseurs sur le marché.

Hexian a également déclaré que le Beishang Mutual Recognition Fund avait attiré l'attention de plus en plus d'investisseurs grâce à son équipe de direction professionnelle, sa vision de l'investissement international, ses objectifs d'investissement diversifiés et sa plateforme de gestion de fonds de haute qualité. Cependant, Hexian a également souligné qu'investir dans de tels fonds nécessite de prêter attention aux risques de change et à la faible efficacité du règlement des transactions. Puisqu'il implique la livraison et le règlement d'informations et d'actifs transfrontaliers, le cycle de souscription et de rachat de fonds mutuellement reconnus est plus long et. le montant du remboursement est généralement d'au moins T+5 jours ouvrés.

« Les fonds de reconnaissance mutuelle sont enregistrés à Hong Kong en tant que fonds parents et sont soumis à la surveillance financière de Hong Kong. Ils diffèrent des fonds QDII en termes de types d'actions qui peuvent être sélectionnées par le fonds, du mécanisme de divulgation d'informations et de l'emplacement. de l'équipe d'investissement. » Zhang Xin a également déclaré : « Pour les investisseurs qui détiennent du RMB pour acheter des fonds mutuellement reconnus, la plupart des fonds mutuellement reconnus offrent deux options : la couverture du RMB et le RMB non couvert. La part de couverture du RMB permet de réduire efficacement l'impact des fluctuations du marché des changes sur les actifs du fonds. De plus, la plupart des fonds mutuellement reconnus offrent la possibilité de verser régulièrement des dividendes et d’accumuler des actions. Toutefois, les dividendes provenant de la partie bénéfice d’un fonds mutuellement reconnu sont soumis à une certaine proportion d’impôt sur les dividendes. En termes de divulgation d'informations, la Mutual Recognition Foundation fournit des rapports mensuels sur les fonds pour divulguer aux investisseurs la position des actifs des fonds.

Li Xuanjin a suggéré que lorsque les investisseurs investissent dans des fonds mutuellement reconnus, ils doivent d'abord comprendre les marchés et les actifs dans lesquels les fonds mutuellement reconnus investissent et s'assurer que l'orientation de l'investissement est cohérente avec leurs propres besoins ; les investisseurs doivent donc comprendre les produits dans lesquels ils investissent. Les caractéristiques de risque et de rendement passées et leur cohérence avec leurs propres préférences en matière de risque, enfin, la définition des parts des fonds mutuellement reconnus sera plus compliquée que celle des fonds QDII, par exemple. , les actions de couverture et les actions de distribution de dividendes seront définies. Les investisseurs doivent comprendre les caractéristiques et les différences de chaque action et sélectionner la catégorie d'actions qui répond à vos propres besoins de gestion financière.

Editeur : Capitaine

Critique : Muyu

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