소식

저자│신신(xinxin)

편집자｜징위

세계 반도체 산업의 명실공히 거대 기업인 인텔이 위기에 처해 있다.

인텔의 주가는 지난 1년 동안 절반으로 떨어져 s&p 500에서 최악의 성과를 내는 기술주 중 하나가 되었습니다. 회사의 최신 분기별 재무 보고서도 투자자들을 실망시켰고 기대치가 미미하여 시장 가치가 300억 달러 이상 증발했습니다.

얼마 전까지만 해도 퀄컴이 인텔 인수에 관심을 갖고 있다는 소식이 시장에 나돌기도 했다. 아직 확정되지는 않았지만 퀄컴은 제안만 내놓았을 뿐이지만 인텔의 딜레마도 보여준다.

지난 20년을 돌이켜보면 인텔은 휴대폰 시장의 폭발적인 성장을 무시하고, euv 기술 적용을 늦추고, 범용 gpu 프로젝트를 조기 취소하는 등 핵심 기회를 연달아 놓쳤다고 할 수 있다. 현재 인공지능 붐을 따라잡지 못하고 있습니다.

한때 엔지니어링 기술의 경이로움을 느꼈던 인텔은 어쩌다 지금의 상황으로 추락하게 되었는가? 그 실패가 사람들에게 어떤 깨달음을 가져다 줄 수 있습니까?

시대를 그리워하다

첫 번째 중요한 실수는,모바일 컴퓨팅 혁명의 물결을 놓치는 것이 인텔의 가장 큰 좌절입니다.。

2007년에 apple은 iphone을 출시했고, 스마트폰은 이후 몇 년 동안 빠르게 글로벌 컴퓨팅 플랫폼이 되었습니다. 그러나 인텔은 pc 시대를 장악했음에도 불구하고 x86 아키텍처를 고집하며 모바일용 칩 제공 기회를 포착하지 못했다. 당시 인텔 ceo는 애플의 입찰가가 인텔의 예산 비용보다 낮았다는 이유로 애플의 1세대 아이폰 칩 주문을 거부한 것으로 알려졌다.

이후 arm 아키텍처를 기반으로 한 경쟁업체는 다음과 같습니다.퀄컴, mediatek은 에너지 효율성 이점과 저렴한 비용으로 모바일 분야를 빠르게 장악하고 있습니다. 인텔은 모바일 시장 진출을 위해 2008년 아톰 프로세서를 출시했지만 에너지 효율성과 성능이 좋지 않아 기본적으로 성공하지 못했다.

회사는 2016년 스마트폰 사업을 전면 취소했다.。

모바일 분야의 잘못된 판단으로 인해 인텔은 수십억 달러의 손실을 입었을 뿐만 아니라 퀄컴과 같은 기업이 부상할 수 있는 발판을 마련했습니다. 더욱이, 한때 모바일 장치로 제한되었던 arm 아키텍처는 이제 intel의 전통적인 노트북 및 서버 시장까지 확산되었습니다.

퀄컴의 모바일 분야 상승세│이미지 출처: 퀄컴

모바일 시장의 실수는 시작에 불과합니다.

인텔의 두 번째 실수는 기술 의사결정의 실수였는데, 이는 인텔이 가장 자랑스러워하는 제조 분야에서 발생했다.。

인텔은 극자외선 리소그래피(euv) 기술의 첨단 공정 채택을 주저하고 자체 원천 기술을 계속 사용하는 것을 선호해 경쟁사인 tsmc, 삼성과의 경쟁에서 공정 기술이 점차 뒤쳐지고 있다.

아이러니하게도 이 값비싼 칩 제조 공정은 원래 인텔 자체에서 자금을 조달했습니다.인텔은 2012년 asml 지분 일부를 인수했지만 당시 인텔 ceo가 새로 출시한 euv 장비 사용을 꺼렸기 때문이다.。

인텔 공동 창립자인 무어(moore)가 "무어의 법칙"을 제안한 이후 인텔은 포스트 리더 시대에 더 작고 효율적인 프로세스를 추진해 왔으며 이러한 발전은 전례 없는 지연을 겪었습니다. 더 작은 공정으로 전환하면서 과거 제조 공정의 장점이 얇아지는 것처럼 보입니다. 10nm 공정은 원래 2016년에 출시될 예정이었지만 여러 차례 지연되어 2019년까지 출시되지 않았습니다. 7nm 공정으로의 후속 발전에도 지연이 발생했습니다.

동시에 tsmc와 삼성도 asml euv 장비를 대량 구매하고, 칩의 공정 크기를 지속적으로 줄이고, 칩 효율성과 성능을 향상시키며, 첨단 기술로 시장을 선점하고 있습니다. amd도 tsmc의 제조 공정을 활용해 뛰어난 성능을 갖춘 칩을 출시하고 있습니다. intel의 경우 기술 우위가 점차 사라지고 경쟁업체가 점차 시장 점유율을 잠식하기 때문에 지연의 대가는 고통스럽습니다.

게다가,제조상의 실수는 oem 사업에서 내린 결정에도 있습니다.。

과거 인텔은 디자인과 제조를 모두 통제해 전성기 시절 장점이었던 idm 모델을 고수해 왔다. 그러나 시장 환경의 급격한 변화로 인해 이러한 고집은 회사에 족쇄가 되었습니다. oem 제조에 주력하는 tsmc, 삼성 등 경쟁업체와 비교할 때 인텔의 모델은 공급망의 유연성을 제한하고 시장 수요 변화에 적응하기 어렵습니다.

tsmc가 파운드리 모델을 통해 막대한 이익을 얻는 것을 질투한 intel은 최근 몇 년 동안 이 모델을 복사하여 intel 파운드리 서비스를 출시하기로 결정했습니다. 그러나 이 결정은 모바일 시장을 놓치는 것과 같았습니다.너무 늦었습니다. 작년에 우리는 돈을 전혀 벌지 못했을 뿐만 아니라 계약 제조 사업에서 수십억 달러의 손실을 입었습니다.올해 상반기 oem 사업 매출 중 외부 고객이 창출한 비중은 1%에 불과하다.

인텔 파운드리 전경│이미지 출처: 인텔

인텔이 계속해서 쇠퇴하는 것처럼, 애플도 인텔을 버리기로 결정했습니다.

2005년 apple ceo steve jobs는 worldwide developers conference에서 당시 intel ceo였던 paul otellini를 공개적으로 포옹하고 mac 컴퓨터가 intel 칩을 사용하도록 완전히 전환할 것이라고 발표했습니다. 그 순간 인텔 리더들은 매우 자랑스러워했습니다.

그러나 2020년에 apple은 intel 프로세서를 포기하고 arm 아키텍처를 기반으로 자체 개발한 m 시리즈 칩으로 전환하겠다고 발표했습니다. 이후 인텔은 고급 개인용 컴퓨터 시장의 상당 부분을 잃어 x86 아키텍처의 영향력이 더욱 약화되었습니다.

잡스는 2005년 인텔 칩을 탑재한 맥을 출시했다.|이미지 출처:애플

인텔의 세 번째 실수는 gpu 그래픽 카드를 포기한 것이었습니다. 그 결과 ai가 대중화되자 회사는 완전히 실책했고 인공지능으로부터 아무런 이익도 얻지 못했습니다.。

인텔은 라라비(larrabee) 프로젝트로 gpu 시장 진출을 일찌감치 시도했으나 2010년 인텔의 전체 gpu 계획과 함께 이 프로젝트가 취소됐다. 이 결정의 결과는 10년 후 공식적으로 드러났는데, 인텔은 gpu와 ai 시장을 놓쳤습니다.

이로 인해 intel의 현재 ceo인 pat gelsinger는 1979년부터 2009년까지 30년 동안 intel에서 근무했습니다. 그는 gpu 프로젝트가 취소되기 1년 전에 회사에서 "쫓겨났습니다". 그의 생각으로는 그때 라라비가 출범했다면 일부 ai 기업을 인수하기 위해 막대한 돈을 쓸 필요도 없었을 것이고 인텔도 ai 군비경쟁에서 그렇게 뒤처지지 않았을 것이다.

intel의 larrabee gpu의 프로토타입이라고 하며 프랑스 ebay의 한 수집가가 촬영한 것입니다. 이미지 출처: leodanmarjod |

일부 프로젝트와 계획이 취소되는 이유는 무엇입니까? 전략적 기술과 역량 문제에 대한 판단 외에 대기업이 안고 있는 또 다른 문제는재무지표를 보면, 회사를 이끄는 전문경영인들은 단기 수익에만 집중하고, 연구개발에 투자하는 대신 수천억 달러를 배당금과 자사주 매입에 지출하고 있습니다.그리고, 이익을 늘리고 비용을 절감하기 위해 당시 아직 수익성이 없었던 프로젝트를 중단하거나 해고하는 경우가 많았습니다.

지난 20년 동안 인텔은 "비용 절감 계획의 일환"으로 2006년, 2016년, 2022년에 수만 명을 해고하는 등 수많은 대규모 해고를 실시했습니다. 해고 초기에는 차세대 프로세스 및 아키텍처 개발에 참여한 많은 핵심 엔지니어들이 해고되었으며, 한때 업계는 인텔, 특히 혁신 역량에 장기적인 피해를 입혀 대처할 수 없게 만든 것으로 간주되었습니다. 기술적인 변화와 함께.

동시에 인텔이 계속해서 기회를 놓치는 동안 경쟁업체는 결코 멈추지 않았습니다. amd는 cpu 시장에 재기하고 있고, tsmc는 순수 파운드리 모델로 업계 내외 최고 기업을 위한 칩을 생산하고 있으며, 엔비디아는 gpu와 ai 분야를 장악하고 있다.

인텔은 너바나(nervana), 딥랩스(deeplabs) 등 여러 ai 기업을 인수했지만, 이러한 인수 중 상당수는 기대했던 결과를 얻지 못했습니다. 예를 들어 nervana의 제품은 인수 후 불과 몇 년 만에 취소되었습니다.

회복하는 방법?

현재 인텔은 많은 어려움을 겪고 있다고 할 수 있습니다. 인텔이 수시로 인수될 수 있다는 소문이 돌고 있습니다. 올해 9월에는 퀄컴이 주요 잠재적 인수자가 될 것이라는 소문이 돌았습니다.

인텔은 아직 관련 계획을 확정하지 않았지만 한때 시장을 장악했던 거대 기업이 인수될 수도 있다는 소식은 전성기에서 부진까지의 격차를 보여준다.

intel의 현 ceo인 pat gelsinger는 2021년에 회사에 복귀했습니다. 그의 전략은 제조 역량에 막대한 투자를 하고 기술 혁신에 다시 집중하는 것입니다.이를 위해 인텔은 미국에 1000억 달러를 투자해 새로운 공장을 짓고 파운드리 서비스를 외부 세계에 개방하겠다고 약속했다.。

또한 인텔은 최근 파운드리 공장을 독립 법인으로 분리하는 중요한 조치를 취했습니다. 사업 성과가 좋지 않은 것 외에도, 분리 이유는 운영 유연성을 향상하고 잠재적인 외부 자금에 대한 접근을 용이하게 하기 위한 것입니다. 더 중요한 것은 잠재적인 외부 고객이 인텔이 최첨단 기술을 사용하여 기꺼이 사용할 수 있다고 믿게 하는 것일 수 있습니다. 회사에 서비스를 제공합니다. "외부인"이 칩을 만듭니다.

과거에 intel은 자체 프로세서를 위해 가장 진보된 노드 기술을 보유했지만 pat gelsinger는 이것이 실수라고 믿습니다. 그는 인텔의 파운드리 사업에 대해 매우 우려하고 있으며 심각한 손실을 입더라도 계속 투자할 계획이다.

인텔 현 ceo 팻 겔싱어|이미지 출처: 인텔

인텔 역시 ai 시장에서 엔비디아, amd와 경쟁을 벌이려는 시도로 ai 칩 가우디3(gaudi3)을 출시하는 등 인공지능과 차세대 칩 설계에 대한 투자를 늘리기 시작했다. 루나레이크(lunar lake), 애로우레이크(arrow lake), 팬서레이크(panther lake) 등 ai pc 칩은 2025년 말까지 누적 출하량 1억개 이상을 목표로 하고 있다.

또 지난 9월 인텔은 아마존의 클라우드 컴퓨팅 부서용 ai 칩을 맞춤화하기 위해 아마존과의 협력을 확대하겠다고 발표한 바 있다.

인텔은 아마존용 ai 칩을 맞춤화하고 싶어 |이미지 출처: 인텔

그러나 tsmc와 같은 외부 고객을 위한 칩을 제조하는 intel의 능력에 대해서는 시장에서 여전히 의구심이 있습니다. citibank 분석가인 christopher danely는 "나는 키가 5피트 6인치이고 50이 넘습니다. 전 세계 정치인들이 나를 nba에서 뛰기를 원하더라도 그것은 거의 불가능합니다."라고 비꼬는 말을 한 적이 있습니다.

인텔의 매출과 순이익은 최근 몇 년간 크게 감소했습니다. 2021년, 2022년, 2023년 연간 매출은 각각 790억 달러, 631억 달러, 542억 달러이며, 순이익은 세 자릿수에서 두 자릿수로 감소했습니다.

올해 8월, 2분기 재무 보고서가 여전히 시장을 실망시킨 이후, 인텔은 전체 직원 수의 15%에 해당하는 15,000명의 직원을 해고하는 등 포괄적인 비용 절감 계획을 시행한다고 발표했습니다. 2025년 gaap r&d 및 관리 비용. 이를 175억 달러로 통제하고 자본 지출을 20% 이상 줄입니다.

지금도 인텔에 가장 큰 지원을 제공하려는 사람은 미국 정부입니다.

인텔은 미국 칩법(u.s. chip act)의 직접적인 수혜자이며, 이 정책의 자금으로 회사에 임시 완충 장치를 제공하여 기술 혁신과 공장 확장을 계속할 수 있었습니다.구체적으로는 보조금 최대 85억 달러, 융자 최대 110억 달러, 자금 최대 30억 달러 등이 포함된다.。

그러나 정책적 재정 지원만으로는 거대 기업의 잃어버린 시장 점유율을 회복하는 데 충분하지 않을 수 있습니다. 정책 자금은 제한되어 있으며 영원하지 않습니다.

qualcomm의 잠재적 인수에 관해서는 이론적으로 더 큰 칩 거대 기업이 탄생할 수 있지만 미국 규제 기관의 독점 금지 단속을 받지 않더라도 다른 과제가 있습니다. 퀄컴 자체적으로 제조 경험이 없기 때문에 현재 보유 현금으로는 인텔을 삼키기 어려울 수도 있다. 지정학적인 역풍도 있을 수 있습니다.

어찌됐든 인텔은 기로에 섰고 피로가 가시화되고 있다. 어떻게 상황을 반전시키고 과거의 영광을 되찾는가 하는 것조차 현 ceo에게는 큰 부담이라고 할 수 있다.

페이스북(현 메타)은 수년간 멘로파크 업무공간 입구에 엄지손가락 버튼을 달았고, 같은 장소에는 한때 실리콘밸리 전체를 장악했던 썬마이크로시스템즈의 간판도 있었는데 결국 무너졌다. 쇠퇴하여 oracle에 인수되었습니다.

아무리 강력한 거인이라도 기술 패러다임의 변화에 ​​직면해 기회를 잡지 못하면 작지만 더 빠른 상대에게 압도당하게 됩니다. 다행히도 적어도 인텔은 이 사실을 알고 있습니다.

헤더 이미지 출처: intel