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국제반도체산업협회(semi)는 반도체 제조업체들이 2025년부터 2027년까지 12인치 웨이퍼 팹 제조 장비에 4000억 달러를 투자해 새로운 기록을 세울 것으로 추산하고 있으며, 중국 본토, 한국, 대만이 상위 3위 안에 들었습니다. 반도체 웨이퍼 팹의 지역적 개발 외에도 데이터 센터 및 엣지 장비의 ai 칩에 대한 수요가 높아 지출이 지속적으로 증가하고 있습니다. 반도체 제조장비 주요 판매업체로는 네덜란드 asml, 미국 어플라이드머티리얼즈, kla, 램그룹, 일본 tel(도쿄일렉트론) 등이 있다.

semi 보고서는 전 세계 12인치 웨이퍼 팹 장비 지출이 2024년 993억 달러로 전년 대비 4% 증가하고, 2025년에는 24% 증가한 1,232억 달러로 사상 최초로 1,000억 달러를 돌파할 것으로 전망했다. 2026년에는 11% 증가한 1,362억 달러, 2027년에는 3% 증가해 1,408억 달러에 이를 것으로 예상된다. 2025년부터 2027년까지 총 4,000억 달러 이상이 지출될 것입니다.

중국 본토는 향후 3년 동안 1000억 달러 이상을 투자할 것으로 예상되며 12인치 웨이퍼 팹 장비에 대한 세계 최대 지출 시장으로 남아 있습니다. 그러나 보고서는 중국 본토의 지출이 올해 최고치인 450억 달러에서 2027년에는 310억 달러로 점차 감소할 것이라고 지적했다.

중국 본토는 새로운 칩 공장 건설에 대한 최대 투자자이자 세계 최고의 칩 장비 공급업체의 최대 수익원이 될 것입니다. 미국 applied materials, lam group 및 kelei가 발표한 최신 분기별 재무 보고서에 따르면 중국 본토 시장은 회사 수익의 44%를 기여했습니다. 회사가 공개한 정보에 따르면 일본 tel과 네덜란드 asml의 경우 6월 분기 tel 수익의 49.9%가 중국 본토에서 발생한 것으로 나타났습니다. 마찬가지로 네덜란드 asml 수익의 49%도 본토에서 발생했습니다. 중국. 글로벌 경기 둔화 속에서도 중국 본토는 올해 상반기에 칩 제조 장비에 대한 지출이 전년 동기 대비 지속적으로 증가한 유일한 지역이었습니다.

한국은 d램, 고대역폭메모리(hbm), 낸드플래시 등 스토리지 분야의 지배력을 확고히 하기 위해 향후 3년 동안 총 810억 달러를 지출해 2위를 차지하게 된다.

대만, 중국의 향후 3년간 12인치 웨이퍼 팹에 대한 장비 지출은 750억 달러로 3위를 차지했다. tsmc는 대만의 자본 지출 증가의 주요 엔진이 될 것입니다. tsmc의 내년 자본 지출도 올해보다 증가하여 역사상 두 번째로 높을 것으로 예상됩니다. 올해 자본 지출 범위는 주로 고객 수요를 지원하기 위해 원래 범위인 280억~320억 달러에서 300억~320억 달러로 약간 늘어났습니다.

반도체 장비 시장

반도체 장비는 반도체 산업에서 중요한 부분을 차지하며, 그 발전 수준과 기술 수준은 반도체 산업의 발전과 경쟁력에 직접적인 영향을 미칩니다.

최근 몇 년 동안 반도체 장비 기업들은 국제적인 스포트라이트를 피해 상대적으로 조용한 삶을 살다가 지정학적 영역에 뛰어들었다. 반도체는 미국의 1차 국가 안보 문제, 2차 경제 동맹국의 문제, 최종적으로 문제가 되었기 때문이다. 전 세계 모든 사람을 위해.

인공지능(ai) 분야에서 성공을 거두고엔비디아슈퍼스타가 된 후, 점점 더 많은 업계 사람들이 대만, 중국의 웨이퍼 공장과 네덜란드 및 벨기에의 장비 없이는 이 모든 것이 불가능하다는 것을 깨닫습니다.

수십 년에 걸친 막대한 투자에도 불구하고 중국 본토는 여전히 반도체의 핵심인 첨단 리소그래피 장비의 한계를 극복하지 못했습니다.

한 회사는 전체 공급망에 걸쳐 극도로 발전된 r&d 노력을 조율하고 최첨단 기술에 필요한 작은 형상을 인쇄할 수 있는 장비를 대량 생산합니다.

미국은 반도체 분야에서 디자인 우위를 계속 유지하고 있지만 제조는 한국과 대만, 중국에 집중되고 공급망도 이동했다는 사실을 깨닫고 있다.

미국 칩법은 미국 내 첨단 제조 역량의 성장을 촉진할 수 있지만, 유럽의 첨단 칩 제조 역량에 대한 의존도를 없애는 데는 아무런 영향을 미치지 않습니다.

chip법이 시행되더라도 중국 본토가 수십년 동안 반도체 생산능력에 투자해왔기 때문에 성공이 보장되지는 않는다. 미국 정부는 첨단 리소그래피 장비가 중국 본토로 유입되는 것을 막고 일련의 금수 조치를 시행해야 했습니다.

반도체 장비 금수 조치

중국 본토에 대한 amsl 판매에 대한 미국의 금수 조치 정책은 매우 섬세합니다. 왜냐하면 미국은 네덜란드 정부와의 관계에 의존해야 하기 때문입니다. asml은 중국 본토에 대규모 판매를 하고 있기 때문에 상당한 상업적 이해관계가 있습니다.

노광기에 대한 금수 조치는 2019년부터 시작됐다. 미국은 7nm 이하 공정이 가능한 극자외선(euv) 노광 장비를 중국 본토에 공급하는 것을 금지했다. 이러한 금지 조치는 이후 2023년과 2024년 초에 강화되었습니다.

시간이 지남에 따라 금지 조치는 더 많은 제품에 적용되었습니다.

최근의 전개는 금수 조치가 진정으로 국가 안보 문제에 의해 동기가 부여되었는지 아니면 상업적 이익에 의해 주도되었는지에 관계없이 미국과 네덜란드 간의 단절입니다. 네덜란드는 미국의 제한 사항을 완전히 준수할 것이며 라이센스 발급에 대한 책임을 집니다. asml은 이에 박수를 보내며 네덜란드 정부가 미국보다 더 관대한 대우를 제공해주기를 희망합니다.

금수 조치의 결과를 살펴보기 전에 반도체 장비 시장과 최신 결과를 살펴보는 것이 좋습니다.

반도체 장비 분류

칩을 만들기 전에 반도체 장비를 구입해야 합니다. 블랭크 웨이퍼에서 완성된 칩까지 수 주간의 여정에는 많은 장비가 필요합니다.

이러한 장치는 다음 범주로 단순화될 수 있습니다.

리소그래피 - 칩 디자인을 웨이퍼에 적용합니다.

증착 – 재료 층을 추가합니다.

수정 - 재료 레이어를 변경합니다.

에칭 – 재료 제거.

기타 – 계량, 청소, 분류 기계 및 다양한 특수 장비.

이러한 장치는 반도체 시장 모델의 투자 구역에 위치하며 idm, 파운드리, fab/파운드리 반도체 회사 등 3가지 범주의 칩 제조업체의 자본 지출의 영향을 받습니다.

이것은 마음이 약한 사람을 위한 사업이 아닙니다. 현재 첨단 반도체 공장을 새로 짓는 데 500억 달러가 넘는 비용이 들며, 이 비용의 75%가 반도체 장비이다. 가장 비싼 장치는 이층 버스보다 크며 3억 5천만 달러 이상에 판매됩니다.

기하학적 구조가 작아질수록 칩 생산 비용은 더 저렴해지고, 속도는 빨라지며, 전력 소비도 줄어듭니다. 하지만 이면에는 설계 비용이 폭등하고, 장비와 공장 비용도 함께 오르는 것이 있다.

반도체 회사의 수익을 장비 회사의 수익과 비교하면 이러한 발전에 대한 초기 통찰력을 얻을 수 있습니다.

2019년 반도체 사이클의 바닥을 기점으로 장비업체 매출이 반도체 매출을 초과하는 모습을 볼 수 있다. 파운드리 수익 성장은 이를 반영합니다. 즉, 팹리스 기업의 장비 및 제조 비용에 대한 집단 투자가 크게 증가하고 있습니다.

장비사업에는 수익 측면 외에도 흥미로운 점이 몇 가지 있습니다.

영업이익 측면에서는 파운드리, 반도체 사업보다 장비 사업이 더 매력적이다. 2024년 2분기 대부분의 반도체 회사의 수익성은 nvidia에서 나올 것이라는 점은 주목할 가치가 있습니다. nvidia가 없으면 반도체 회사의 성장률은 24%에 불과할 것입니다.

이러한 추세는 조만간 변하지 않을 것이기 때문에 투자자로서 이는 주목할 가치가 있습니다.

반도체 장비 현황

다음 차트는 서비스 및 기타 수익을 포함한 반도체 장비 회사 수익을 기준으로 합니다. 다음은 순수장비 분석이다.

최근 업사이클 이후 성장 모멘텀을 경험한 반도체 장비 종합 매출은 미국 칩법(chip act) 도입 무렵 정점을 찍었다. 이러한 성장은 매출이 약 220억 달러로 안정적으로 유지되고 총 이익과 영업 이익이 안정적으로 유지되는 상대적인 안정 기간을 대체합니다.

반도체 기업의 투자 감소는 미국 칩법으로 인해 프로젝트가 미국으로 이전되면서 직접적인 영향을 받았다.

이에 반도체 장비업체들은 당황했거나 너무 늦게 대응했다. 그 결과 재고 수준이 증가해 현재 2020년보다 두 배나 늘었습니다.

과거 장비업체는 미국, 일본, 네덜란드 3개국에 집중돼 있었다. 2020년대 초에는 수익의 3%만이 이 세 국가 외부에서 발생했으며 대부분은 중국 본토에서 발생했습니다.

지난 10년간 반도체에 막대한 투자를 했음에도 불구하고 칩 제조 장비는 가장 정복하기 어려운 것으로 입증되었습니다. 반도체 장비에서 성공하려면 돈 이상의 것이 필요합니다.

5년이 더 지난 후에도 중국 본토는 금세기 초 3%에서 현재 8.5%로 시장 점유율을 확보하기 위해 고군분투하고 있지만 동일한 국가가 여전히 지배하고 있습니다.

급격한 cagr로 인해 2024년 새해 기간 동안 기대치가 예상 수준으로 반등하는 것을 막았습니다. 중국 본토 장비 제조업체는 거의 독점적으로 중국 본토에 판매하지만 중국 본토 고객이 구매하는 장비는 이들뿐만이 아닙니다.

최고의 반도체 장비 시장

장비 회사의 수익을 검토한 후 더 많은 통찰력을 얻기 위해 상위 회사의 장비 수익을 연구하는 것이 좋습니다. 장비 수익에는 반도체 장비 회사의 서비스 및 기타 수익이 제외되며, 반도체 제조 회사의 자본 지출과 완전히 일치합니다.

특정 국가의 패권은 반도체 장비 시장에서 소수 기업의 패권에 기인한다.

상위 기업은 중국 본토 이외의 거의 모든 장비 수익을 담당합니다. 각 대기업은 자체 전문 분야를 갖고 있으며, 이들 중 대부분은 리소그래피 및 재료 엔지니어링 분야의 asml이 하위 분야에서 시장 선두를 달리고 있습니다. amat).

미국이 '칩법'을 도입하고 ai와 첨단 노광 장비에 제재를 가한 이후 서구 반도체 장비의 중국 본토 판매가 급증했다.

중국 본토에 대한 서구 장비 판매 수익은 2분기에 증가했지만, 중국 본토의 수익 점유율은 1분기 45%에서 2분기 44.4%로 소폭 하락했습니다.

이러한 지배력은 다른 국가의 수익과 비교할 때 더욱 두드러집니다.

미국 칩법의 가장 눈에 띄는 효과는 tsmc가 프로젝트가 미국으로 옮겨가면서 장비 투자를 중단했다는 점이다.

서구 장비 회사들은 총 매출에서 중국 본토 매출을 제외하면서 중국 시장의 중요성을 깨달았습니다. 중국 시장은 고통의 장소이자 구세주이기도 했습니다.

이는 미국의 수출 금지 정책의 핵심 문제입니다. 특히 asml과 네덜란드에 관해 이야기할 때 이는 다른 국가의 경제에 영향을 미칩니다.

지난 몇 주 동안 네덜란드와 미국 정부 사이에 많은 대화가 있었습니다. amsl은 미국 정부가 국가 안보 이익보다 상업적 이익을 선호한다고 비난합니다. 한편, 네덜란드 정부는 제한 사항을 미국의 제한 사항과 일치시켰으므로 이제 수출 허가는 미국 정부가 아닌 네덜란드의 승인을 받게 됩니다.

마침내

미국의 반도체 장비 수출 금지 조치는 중국 본토의 ai gpu 칩, 반도체 장비 등 첨단 ai 기술 확보에 영향을 미칠 것으로 보인다. 글로벌 반도체 장비 시장 구조에도 영향을 미치게 된다.

western equipment의 중국 본토와 미국에 대한 누적 판매 차트를 보면, 2019년부터 중국 본토는 거의 1,000억 달러 상당의 반도체 장비를 구매했으며, 이는 같은 기간 미국이 구매한 금액의 2.5배가 넘는 수치입니다.

소식통에 따르면 미국은 중국 본토에 판매되는 모든 장비(모두 미국 기술이 포함되어 있기 때문에)를 미국이 통제하도록 요구하는 해외직접제품규칙(foreign direct products rules)과 같이 중국 본토에 대해 보다 엄격한 금수 조치를 취하는 것을 고려하고 있습니다. block amsl 및 기타 회사는 중국 본토에 기존에 설치된 장비에 서비스를 제공합니다.

이는 asml과 네덜란드 경제에 상당한 부정적인 영향을 미쳐 미국이 합의에 도달하기 어렵게 만들 것입니다.

중국 상무부는 지난 9월 네덜란드가 사진 평판 기계에 대한 통제 범위를 확대하겠다고 발표한 것에 대해 최근 중국과 네덜란드가 반도체 수출에 관해 다층적이고 빈번한 의사소통과 협의를 진행해왔다고 지적했습니다. 통제 문제. 네덜란드는 2023년 반도체 수출 통제 조치를 토대로 사진 평판 기계에 대한 통제 범위를 더욱 확대했고, 중국은 이에 불만을 품고 있다. 최근 몇 년 동안 미국은 글로벌 패권을 유지하기 위해 국가 안보 개념을 계속 일반화하고 특정 국가에 반도체 및 장비에 대한 수출 통제 조치를 강화하도록 강요하고 있으며, 이는 글로벌 반도체 산업 체인의 안정성을 심각하게 위협하고 있습니다. 중국은 공급망과 관련 국가와 기업의 정당한 권익을 심각하게 훼손하는 것에 대해 강력하게 반대합니다.

중국 본토 상무부 대변인은 네덜란드는 국제 경제 및 무역 규칙과 중국-네덜란드 경제 무역 협력의 전반적인 상황을 유지하고 시장 원칙과 계약 정신을 존중하며 관련 조치를 피해야 한다고 말했습니다. 이는 양국 반도체 산업의 정상적인 협력과 발전을 방해하고 수출 통제 조치를 남용하지 않는 것이며 중국과 네덜란드 기업 및 양측의 공동 이익을 유지하고 글로벌 반도체 산업 체인과 공급 체인의 안정성을 유지하는 것입니다.