новости

по оценкам международной ассоциации полупроводниковой промышленности (semi), производители полупроводников потратят 400 миллиардов долларов сша на оборудование для производства 12-дюймовых пластин в период с 2025 по 2027 год, установив новый рекорд, при этом материковый китай, южная корея и тайвань войдут в тройку лидеров. помимо регионального развития заводов по производству полупроводников, существует высокий спрос на чипы искусственного интеллекта в центрах обработки данных и периферийном оборудовании, что приводит к дальнейшему росту расходов. основными продавцами оборудования для производства полупроводников являются asml из нидерландов, applied materials, kla и lam group из сша, а также tel (tokyo electron) из японии.

в отчете semi отмечается, что глобальные расходы на оборудование для производства 12-дюймовых пластин, как ожидается, увеличатся на 4% до 99,3 млрд долларов сша в 2024 году и увеличатся на 24% до 123,2 млрд долларов сша в 2025 году, преодолев отметку в 100 млрд долларов сша впервые. ожидается, что в 2026 году он увеличится на 11% до 136,2 млрд долларов сша и увеличится еще на 3% и достигнет 140,8 млрд долларов сша в 2027 году. в период с 2025 по 2027 год будет потрачено в общей сложности более 400 миллиардов долларов сша.

ожидается, что материковый китай инвестирует более 100 миллиардов долларов сша в ближайшие три года и остается крупнейшим в мире рынком расходов на оборудование для производства 12-дюймовых пластин. но в докладе также отмечается, что расходы материкового китая будут постепенно снижаться с рекордного уровня этого года в 45 миллиардов долларов сша до 31 миллиарда долларов сша в 2027 году.

материковый китай станет крупнейшим инвестором в строительство новых заводов по производству микросхем и крупнейшим источником дохода для ведущих мировых поставщиков оборудования для производства микросхем. последние квартальные финансовые отчеты, опубликованные компаниями u.s. applied materials, lam group и kelei, показывают, что рынок материкового китая внес различный вклад. 44% выручки компании. информация, раскрытая компанией, показывает, что для японской tel и нидерландской asml материковый рынок китая больше, 49,9% выручки tel в июньском квартале поступило из материкового китая. аналогично, 49% выручки нидерландской asml поступило из материкового китая. китай. на фоне глобального экономического спада материковый китай оказался единственным регионом, где расходы на оборудование для производства чипов продолжали увеличиваться в годовом исчислении в первой половине этого года.

чтобы укрепить свою доминирующую позицию в таких областях хранения данных, как dram, память с высокой пропускной способностью (hbm) и nand flash, южная корея потратит в общей сложности 81 миллиард долларов сша в ближайшие три года, заняв второе место.

тайвань, расходы китая на оборудование для производства 12-дюймовых пластин в ближайшие три года составят 75 миллиардов долларов сша, занимая третье место. tsmc станет основным двигателем увеличения капитальных затрат тайваня. ожидается, что капитальные затраты tsmc в следующем году увеличатся по сравнению с этим годом и станут вторыми по величине в истории. диапазон капитальных затрат в этом году был немного увеличен с первоначального диапазона в 28–32 миллиарда долларов сша до диапазона от 30 до 32 миллиардов долларов сша, главным образом для поддержки потребительского спроса.

рынок полупроводникового оборудования

полупроводниковое оборудование является важной частью полупроводниковой промышленности. уровень его развития и технический уровень напрямую влияют на развитие и конкурентоспособность полупроводниковой промышленности.

в последние годы компании, производящие полупроводниковое оборудование, были выброшены на геополитическую арену из относительно спокойной жизни вдали от международного внимания, поскольку полупроводники стали, во-первых, вопросом национальной безопасности для соединенных штатов, во-вторых, проблемой для их экономических союзников и, наконец, проблемой. для всех во всем мире.

оставьте свой след в области искусственного интеллекта (ии) и позвольтеnvidiaстав суперзвездой, все больше и больше людей в отрасли осознавали, что ничего из этого не было бы возможно без фабрик по производству пластин на тайване, в китае и оборудования из нидерландов и бельгии.

несмотря на десятилетия огромных инвестиций, материковый китай до сих пор не смог расколоть крепкий орешек полупроводников: современное литографическое оборудование.

одна компания организует чрезвычайно передовые исследования и разработки по всей своей цепочке поставок и производит оборудование, способное печатать крошечные геометрические фигуры, необходимые для самых современных технологий.

соединенные штаты понимают, что, хотя они продолжают сохранять доминирование в области разработки полупроводников, производство сконцентрировано в южной корее и тайване, и вместе с этим изменились цепочки поставок.

закон сша о микросхемах может стимулировать рост отечественных передовых производственных мощностей в соединенных штатах, но он не делает ничего, чтобы устранить зависимость от передовых мощностей по производству чипов в европе.

даже с принятием закона о chip успех не гарантирован, поскольку материковый китай инвестировал в производство полупроводников на протяжении десятилетий. правительство сша было вынуждено предотвратить попадание современного литографического оборудования в материковый китай и ввело ряд мер эмбарго.

эмбарго на полупроводниковое оборудование

политика сша в отношении эмбарго на продажу amsl материковому китаю очень деликатна, поскольку соединенным штатам приходится полагаться на свои отношения с правительством нидерландов. поскольку asml осуществляет большие продажи в материковый китай, существуют значительные коммерческие интересы.

эмбарго на литографические машины началось в 2019 году. соединенные штаты запретили поставку в материковый китай оборудования для литографии в условиях крайнего ультрафиолета (euv), способного обрабатывать процессы ниже 7 нм. позднее эти запреты были ужесточены в 2023 и начале 2024 года.

со временем запрет коснулся и большего количества продуктов.

последним событием является разрыв между соединенными штатами и нидерландами, независимо от того, действительно ли эмбарго мотивировано соображениями национальной безопасности или в большей степени обусловлено коммерческими интересами. нидерланды будут полностью соблюдать ограничения сша и взяли на себя ответственность за выдачу лицензий. asml приветствует это и надеется, что правительство нидерландов обеспечит более мягкое обращение, чем правительство соединенных штатов.

прежде чем углубляться в последствия эмбарго, стоит подвести итоги рынка полупроводникового оборудования и его последних результатов.

классификация полупроводникового оборудования

прежде чем изготовить какой-либо чип, необходимо приобрести полупроводниковое оборудование. многонедельный путь от пустой пластины до готового чипа требует большого количества оборудования.

эти устройства можно упростить до следующих категорий:

литография – нанесение дизайна чипа на пластины.

нанесение – добавление слоев материала.

изменить – изменить слой материала.

травление – удаление материала.

прочее – дозирующие, очистительные, сортировочные машины и множество специализированного оборудования.

эти устройства расположены в инвестиционной зоне модели рынка полупроводников и на них влияют капитальные затраты производителей микросхем в трех различных категориях: idm, литейные заводы и fab/литейные полупроводниковые компании.

это дело не для слабонервных. сейчас строительство нового современного завода по производству полупроводников обходится более чем в 50 миллиардов долларов, и 75% этих затрат приходится на полупроводниковое оборудование. самое дорогое устройство больше двухэтажного автобуса и продается за более чем 350 миллионов долларов.

поскольку геометрия становится меньше, чипы становятся дешевле в производстве, быстрее и потребляют меньше энергии. однако обратная сторона заключается в том, что затраты на проектирование стремительно растут, а также растут затраты на оборудование и производственные затраты.

сравнение доходов компаний, производящих полупроводники, с доходами компаний, производящих оборудование, может дать первое представление об этом развитии.

отправной точкой является нижняя часть полупроводникового цикла 2019 года, и видно, что доходы компаний, производящих оборудование, превышают доходы от полупроводников. рост доходов литейного производства отражает это. другими словами, коллективные инвестиции в оборудование и производственные затраты для компаний, не имеющих собственных производственных мощностей, значительно возрастают.

помимо перспективы получения прибыли, в бизнесе по производству оборудования есть несколько интересных вещей.

с точки зрения операционной прибыли бизнес по производству оборудования более привлекателен, чем литейный бизнес и бизнес по производству полупроводников. стоит отметить, что прибыльность большинства полупроводниковых компаний во втором квартале 2024 года будет приходиться на долю nvidia. без nvidia темпы роста полупроводниковых компаний составят жалкие 24%.

как инвестору это стоит отметить, поскольку в ближайшее время эта тенденция не изменится.

текущее состояние полупроводникового оборудования

следующая диаграмма основана на доходах компаний, производящих полупроводниковое оборудование, включая доходы от услуг и другие доходы. далее идет чистый анализ оборудования.

получив импульс роста после последнего цикла подъема, совокупный доход от полупроводникового оборудования достиг своего пика примерно в то время, когда в сша был принят закон о чипах. этот рост заменяет относительную стабильность: выручка остается стабильной на уровне около 22 миллиардов долларов, а валовая и операционная прибыль остается стабильной.

на снижение инвестиций полупроводниковых компаний напрямую повлиял закон сша о чипах, поскольку проекты были перенаправлены в сша.

это застало компании-производители полупроводникового оборудования врасплох, или они отреагировали слишком поздно. результатом является рост уровня запасов, который сейчас вдвое превышает уровень 2020 года.

раньше компании по производству оборудования были сосредоточены в трех странах: сша, японии и нидерландах. в начале 2020-х годов только 3% доходов поступали из-за пределов этих трех стран, причем большая часть приходилась на материковый китай.

несмотря на десятилетие масштабных инвестиций в полупроводники, труднее всего завоевать оборудование для производства микросхем. успех в производстве полупроводникового оборудования требует большего, чем просто деньги.

даже спустя еще пять лет те же страны по-прежнему доминируют, хотя материковый китай изо всех сил пытается завоевать долю рынка: с 3% в начале этого столетия до 8,5% сейчас.

быстрый среднегодовой темп роста не позволил ожиданиям в новогодний период 2024 года вернуться к ожидаемым уровням. производители оборудования из материкового китая продают почти исключительно в материковый китай, но это не единственное оборудование, приобретаемое покупателями из материкового китая.

ведущий рынок полупроводникового оборудования

после анализа доходов компаний, производящих оборудование, стоит изучить доходы от оборудования ведущих компаний, чтобы получить более подробную информацию. доход от оборудования не включает услуги и другие доходы от компаний, производящих полупроводниковое оборудование, и полностью соответствует капитальным затратам компаний-производителей полупроводников.

доминирование отдельных стран обусловлено доминированием нескольких компаний на рынке полупроводникового оборудования.

на ведущие компании приходится почти вся выручка от оборудования за пределами материкового китая. каждая крупная компания имеет свою собственную область специализации, что делает большинство из них лидерами рынка в подобластях, наиболее заметными из которых являются asml в области литографии и прикладных материалов. амат).

с тех пор, как соединенные штаты приняли «закон о чипах» и ввели санкции в отношении искусственного интеллекта и современного литографического оборудования, продажи западного полупроводникового оборудования в материковый китай резко выросли.

выручка от продажи западного оборудования в материковый китай увеличилась во втором квартале, но доля доходов материкового китая немного снизилась с 45% в первом квартале до 44,4% во втором квартале.

это доминирование еще более выражено по сравнению с доходами других стран.

наиболее очевидным последствием закона сша о чипах является то, что tsmc прекратила инвестировать в оборудование, поскольку проекты были перенесены в соединенные штаты.

западные компании, производящие оборудование, осознали важность китайского рынка после исключения доходов материкового китая из общего дохода: это одновременно и место боли, и спасение.

это ключевой вопрос в политике эмбарго сша. это влияет на экономику других стран, особенно если говорить об asml и нидерландах.

за последние несколько недель между правительствами нидерландов и сша было много споров. amsl обвиняет правительство сша в том, что оно отдает предпочтение коммерческим интересам интересам национальной безопасности. тем временем правительство нидерландов привело свои ограничения в соответствие с ограничениями сша, поэтому экспортные лицензии теперь будут утверждаться правительством нидерландов, а не правительства сша.

наконец

эмбарго сша на полупроводниковое оборудование повлияет на приобретение материковым китаем передовых технологий искусственного интеллекта, включая чипы ai gpu, полупроводниковое оборудование и т. д. это также повлияет на структуру мирового рынка полупроводникового оборудования.

график совокупных продаж western equipment в материковый китай и сша показывает, что с 2019 года материковый китай закупил полупроводниковое оборудование почти на 100 миллиардов долларов, что более чем в 2,5 раза превышает сумму, приобретенную соединенными штатами за тот же период.

согласно источникам, соединенные штаты рассматривают возможность введения более строгого эмбарго на материковый китай, например, правил прямых иностранных поставок, которые требуют от соединенных штатов контролировать все оборудование, продаваемое в материковый китай (поскольку все они содержат американские технологии), или пытаются block amsl и другие компании предоставляют услуги существующему установленному оборудованию в материковом китае.

это окажет существенное негативное влияние на asml и экономику нидерландов, затруднив достижение соглашения соединенными штатами.

в ответ на заявление нидерландов в сентябре о расширении сферы контроля над фотолитографическими машинами министерство торговли материкового китая отметило, что в последнее время китай и нидерланды проводят многоуровневое и частое общение и консультации по экспорту полупроводников. вопросы контроля. на основе мер по контролю за экспортом полупроводников 2023 года нидерланды еще больше расширили сферу контроля за фотолитографическими машинами, и китай этим недоволен. в последние годы, чтобы сохранить свою глобальную гегемонию, соединенные штаты продолжают обобщать концепцию национальной безопасности и принуждать определенные страны ужесточить меры экспортного контроля за полупроводниками и оборудованием. это серьезно угрожает стабильности глобальной цепочки полупроводниковой промышленности. и цепочки поставок, и серьезно навредил законным правам и интересам соответствующих стран и компаний. китай категорически против этого.

представитель министерства торговли материкового китая заявил, что нидерланды должны исходить из соблюдения международных экономических и торговых правил и общей ситуации китайско-голландского экономического и торгового сотрудничества, уважать рыночные принципы и дух контракта, избегать соответствующих мер. которые препятствуют нормальному сотрудничеству и развитию полупроводниковой промышленности двух стран, а не злоупотребляют мерами экспортного контроля. поддерживать общие интересы китайских и голландских предприятий и обеих сторон, а также поддерживать стабильность глобальной цепочки полупроводниковой промышленности и цепочки поставок.