2024-09-28
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《매일경제신문》은 중국공산당 중앙 제20기 3차전원회의 및 중앙재정공작회의 정신을 관철하고 9월 26일 중국공산당 중앙정치국회의 개최를 관철하기 위해 다음과 같이 밝혔다. 중장기자금의 시장진입을 적극 유도하고, 사회보장, 보험, 자산관리 등 자금의 시장진입을 막고, 자본시장 활성화를 위한 노력을 기울여 왔습니다. 중앙재무위원회, 중앙재무국, 중국증권감독관리위원회의 비준을 거쳐 공동으로 "중장기자금의 시장진입 촉진에 관한 지도의견"(이하 "지도의견"이라 함)을 발표하였습니다. .
'지침의견'에 언급된 주요 조치는 첫째, 장기투자를 장려하는 자본시장 생태계 구축 및 육성, 둘째, 주식형 공공자금을 적극 육성하고, 사모증권투자펀드의 꾸준한 발전을 지원한다. 장기적인 자본시장 진입을 위한 다양한 지원정책과 시스템 개선에 힘쓰고 있습니다.
기자는 다양한 유형의 중장기 자금이 시장에 진입하기 위한 지원 정책과 시스템 개선과 관련하여 '지도 의견'이 장기 자금의 설립 및 개선과 같은 여러 가지 실질적인 조치를 제안했다는 점에 주목했습니다. 보험 기금, 각종 연금 및 기타 중장기 자금에 대한 3년 이상의 투자 평가 메커니즘을 통해 보험 기금의 장기 투자에 영향을 미치는 제도적 장애를 극복하고 명확한 " 중장기자금의 시장진입을 가속화하고, 투자와 자금조달을 조율하는 자본시장 기능을 개선하기 위한 액션플랜'을 마련했다.
보험 펀드는 안정적인 출처와 긴 책임 기간으로 인해 장기 주식 투자 개발에 자연스러운 이점이 있다고 항상 간주되어 왔으며 자본 시장에 매우 적합합니다. 동시에 장기 금리가 지속적으로 하락함에 따라 보험 회사의 금리 손실 위험이 점차 증가하고 있습니다. 적극적으로 주식 투자를 전개하는 것은 보험 기금이 비용을 충당하고 가치를 유지 및 높이는 중요한 방법 중 하나입니다.
최근 보험회사는 국내외 비상장 기업주식, 상장사 주식 등 지분자산에 대한 투자 규모가 전반적으로 증가하고 있으나, 전체 지분투자 비중은 감소하는 추세를 보이고 있어 아직 활용 여지가 많이 남아있습니다. .
그 이유는 주로 회계, 성과 평가, 지불 능력 및 기타 측면에 대한 제한 때문입니다. 보험 기금은 여전히 지분 투자에 있어 실질적인 어려움에 직면해 있어 '장기 투자'를 달성하기 어렵습니다.
예를 들어 업계 관계자는 '매일경제신문' 기자에게 회계기준으로 보면 현행 회계기준에 따르면 보험사는 일반적으로 장기주식투자를 제외하고 주식자산을 금융자산 거래로 회계처리하고 있다고 전했다. 유사한 자산의 변동은 보험사의 당기 손익계산서에 직접 반영되어 보험사의 주식투자 행태가 보수적이고 단기적으로 변하게 됩니다.
2023년 11월, 국무원의 승인을 받아 중국 증권감독관리위원회는 재무부, 국가금융감독관리국과 함께 특히 보험 기금을 통한 장기 주식 투자 시범 프로그램 시행을 추진했습니다. 차이나생명과 신중국보험은 500억 위안을 공동으로 투자해 유통시장 주식과 파일럿 지분법회계에 투자하는 사모펀드를 설립했다. 지분법 회계모형에서는 투자주식의 가격변동이 보험사의 현재 이익에 직접적인 영향을 미치지 않아 보험자금의 장기 투자에 유리하지만, 파일럿은 여전히 제한된 자금 규모와 높은 조정 등의 문제에 직면해 있습니다. 소송 비용.
또 다른 예로, 성과평가 메커니즘 측면에서 보험펀드는 현재 비상장 기업주식 및 주식투자에 있어 단기적인 평가에 문제가 있어 보험사의 주식투자에 대한 열정과 안정성을 저해하고 장기적인 활용을 어렵게 만들고 있습니다. 자금 속성.
또한, 보험회사의 지분투자비율은 지급여력규제지표의 적용을 받으며, 지급여력비율이 높을수록 지분투자비율 상한선이 높아집니다. 2021년 3월 신규 지급여력 규제가 측정 리스크 요건을 완전히 침투한 이후, 보험업계 전체 지급여력 적정성 비율은 2020년 말 246%에서 2024년 6월 말 196%로 떨어졌습니다. 각 보험 회사의 비율도 다양한 정도로 다양했습니다. 또한, 새로운 지급여력 규제는 지분 자산의 초과 배분에 대해 보다 엄격한 업무 제한을 채택하여 보험 회사가 실제 투자에서 더 큰 공간을 확보하도록 강요하여 보험 회사의 지분 투자에 대한 열정에 더욱 영향을 미쳤습니다.
cicc 연구 부서의 보험 산업 책임자인 mao qingqing은 기자들에게 보험 자금의 시장 진입에 대한 기술적 장애물은 주로 보험 자체의 재무 안정성과 지불 능력 안정성을 보장해야 하기 때문이라고 말했습니다. 평가 방법 역시 재무 및 지급여력 안정성을 고려하여 결정되는 경우가 많습니다.
“재무안정성은 회계전표 안정성과 장기 재무안정성 두 가지 측면으로 나눌 수 있습니다. 다양한 종류의 명세서에는 정기적인 공시를 요구하기 때문에 회사의 재무제표가 어느 정도 안정성을 확보하기 위해서는 보험자금이 고려해야 할 사항이 있습니다. 위험, 특히 새로운 회계기준으로 인해 공정가치 측정 원칙이 더욱 중요해졌으며, 이는 또한 보험기금이 하향식 평가를 공식화할 때 단기 변동 위험을 고려하도록 강제합니다. 이러한 기술적 장애를 개선하는 데에도 마찬가지이지만, 재무회계와 지급여력 측정의 단기적 성격과 장기적으로 발생할 수 있는 단기 변동 사이의 모순을 개선해야 할 근본적인 필요성이 여전히 있을 수 있다고 믿습니다. -기간 투자.”
8월 30일 국무원 상무회의에서는 보험기금 등 인내심 있는 자본을 육성·확대하고, 제도적 장애를 극복하며, 평가평가 메커니즘을 개선하고, 자본시장과 자본시장에 대한 안정적인 장기 투자를 제공해야 한다고 분명히 밝혔습니다. 기술 혁신.
최신 '지도의견'에서도 보험금의 장기투자에 영향을 미치는 제도적 장애를 극복하고 평가평가 메커니즘을 개선하며 국영보험회사가 장기적으로 최적화할 수 있도록 촉구하고 지도해야 한다고 명시했다. -기간 평가 메커니즘.
업계 관계자는 이를 통해 보험펀드 지분투자가 직면한 제도적 장애를 해소하고, 보험사가 기업가치투자자로 거듭날 수 있도록 촉진하며, 자본시장과 기술혁신을 위한 안정적인 장기 투자를 제공할 수 있을 것이라고 지적했다. 보험 기금은 또한 경제 발전과 기술 혁신의 배당금을 공유하고, 가치를 더 효과적으로 유지 및 증대하며, 보험 회사의 지급 능력을 향상하고, 보험 산업의 지속 가능하고 건전한 발전을 위한 견고한 기반을 마련하고 선순환을 형성할 수 있습니다.
장기평가는 실무적인 관점에서 중장기펀드 중 국가사회보장기금 외에 연금기금, 보험 등 투자운용의 안정성을 제고하기 위한 핵심 조치 중 하나이다. 펀드 등은 모두 단기 평가에 문제가 있어 투자 안정성과 장기 투자 수익 확보에 영향을 미칩니다. 그중에서도 연금펀드에 대한 단기심사가 잦은 문제는 대리인과 수탁자에 대한 심사압박이 겹겹이 전달되고, 안정성을 추구하는 투자매니저들의 심리가 두드러지고, 투자포트폴리오가 큰 공매도를 견디지 못한다는 점이다. -기간 시장 변동.
최근 몇 년간 중국 증권감독관리위원회와 관련 부처의 활발한 추진으로 중장기 자금에 대한 장기 평가가 긍정적인 진전을 이루었습니다. 2023년 9월, 국가금융감독관리총국은 보험회사가 장기 투자 수익에 대한 평가를 강화하고 지난 3년간의 평균 투자 수익률과 종합 투자 수익률을 분기별로 공개해야 함을 명확히 하는 통지문을 발표했습니다. 2023년 10월, 재무부는 국영 보험사의 순자산 수익률에 대해 3년 평가 메커니즘을 시행한다는 점을 명확히 하는 공지를 발표했습니다.
"지도 의견"에서는 "보험 기금, 각종 연금 및 기타 중장기 자금에 대한 3년 이상의 장기 평가 메커니즘을 구축하고 개선"할 것을 명확하게 제안합니다. 투자운용기관, 투자운용사, 상품포트폴리오 등을 연결하는 다단계 평가시스템을 구축하고, 장기평가에 부합하는 관리시스템을 구축 및 개선함으로써 단기시장에 미치는 영향을 줄이는 데 도움이 될 것입니다. 중장기 자본 투자 성과의 변동 및 촉진 모든 유형의 중장기 펀드는 장기 투자 및 가치 투자 개념을 더 잘 구현하고 "안정 장치" 및 "밸러스트 스톤"의 역할을 더 잘 수행할 수 있습니다. "자본시장에서
taikang insurance group의 부사장이자 최고 투자 책임자이자 taikang asset의 ceo인 duan guosheng은 9월 26일 중앙재정국과 중국 증권감독관리위원회가 공동으로 '중장기 투자 촉진에 관한 지침 의견'을 발표했다고 지적했습니다. 보험 자산 관리가 포함된 시장 진입 자금' 관련 분야에는 상업 보험 기금, 다양한 유형의 연금 기금 및 기타 중장기 기금에 대한 3년 이상의 장기 평가 메커니즘을 구축 및 개선하고, 장기 성과 지향 수립을 촉진하고, 국가 사회 보장 기금 및 기본 연금 보험 기금의 투자 정책 시스템을 개선하고, 필요한 조건을 갖춘 사람들을 지원합니다. 고용주는 기업 연금에 대한 개인 투자 옵션을 자유화하고 기업 연금을 장려했습니다. 펀드매니저는 차별화된 투자를 탐색하고 수행합니다.
“보험 자산 관리 기관으로서 우리는 guiding opinions에 매우 동의합니다. 이러한 정책 방향은 보험, 연금, 사회보장 및 기타 펀드가 실제 투자 과정에서 자주 직면하는 문제를 효과적으로 해결합니다. 관련 정책이 조속히 마련돼 인내심 있는 자본으로서의 보험펀드의 성격을 더욱 인식하고 자본시장의 신뢰도 제고에 더욱 기여할 수 있기를 기대한다”고 말했다.
또한 장시-광동 고속도로 2차 시장에 대한 장시-광동 고속도로에 대한 장성생명의 최근 중앙집권적 입찰을 통한 입찰도 시장의 주목을 받았다. 이에 대해 만리장성생명은 장시-광동 고속도로가 상장 고속도로 회사 중 우수한 품질, 안정적인 성능, 표준화된 거버넌스를 보유하고 있어 업계 위상이 높게 인정받고 있다고 밝혔습니다. 그러나 상장 회사의 가치는 시장에서 심각하게 과소평가되어 왔습니다. . 장시-광동 고속도로의 장기적 안정적인 운영 실적과 향후 발전에 대한 확고한 확신을 바탕으로 great wall life는 2차 시장을 통해 지속적으로 지분을 늘려 상장 회사의 주요 주주 중 하나가 되었습니다.
"great wall life는 상장 기업에 장기적이고 안정적인 금융 지원을 제공하고 상장 기업의 가치 발견을 촉진하는 동시에 자체 자산 배분 압력을 효과적으로 완화하고 자체 소득 수준을 향상시키며 상호 이익과 상생 결과를 달성합니다. 장성생명은 금융서비스 기관으로서 국유자산에 의해 통제되는 국민생명보험회사로서 정책의 지도하에 장기투자철학을 고수합니다. , 인내심 있는 자본 관행을 구현하고 실물 경제와 산업 발전에 봉사하기 위해 보험 기금의 "장기 투자"의 이점을 최대한 활용합니다.
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