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le "daily economic news" a été informé que afin de mettre en œuvre l'esprit de la troisième session plénière du 20e comité central du pcc et de la conférence centrale sur le travail financier, et de mettre en œuvre le déploiement de la réunion du bureau politique du comité central du pcc le 26 septembre, nous devons orienter vigoureusement les fonds à moyen et long terme vers le marché, ouvrir la sécurité sociale, les assurances, l'entrée de la gestion de patrimoine et d'autres fonds sur le marché a été bloquée et des efforts ont été déployés pour stimuler le marché des capitaux. avec l'approbation de la commission financière centrale, du bureau central des finances et de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, ils ont publié conjointement les « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché » (ci-après dénommés les « avis directeurs ») .

les principales mesures mentionnées dans les « avis directeurs » comprennent trois aspects : premièrement, construire et entretenir un écosystème de marché des capitaux qui encourage l'investissement à long terme ; deuxièmement, développer vigoureusement les fonds publics en actions et soutenir le développement constant des fonds d'investissement en titres privés ; s'efforcer d'améliorer divers types de politiques et de systèmes de soutien à l'entrée de capitaux à long terme sur le marché.

le journaliste a remarqué qu'en termes d'amélioration des politiques et des systèmes de soutien à l'entrée sur le marché de divers types de fonds à moyen et long terme, les « avis directeurs » proposaient un certain nombre de mesures pratiques, telles que l'établissement et l'amélioration des fonds à long terme. investissement de plus de trois ans pour les fonds d'assurance, divers types de pensions et autres fonds à moyen et long terme. un mécanisme d'évaluation, franchissant les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance, etc., fournit un " plan d'action" pour accélérer l'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché et améliorer les fonctions du marché des capitaux qui coordonnent l'investissement et le financement.

limité par de multiples facteurs, l’investissement en actions des fonds d’assurance se heurte à des difficultés pratiques

les fonds d'assurance ont toujours été considérés comme présentant des avantages naturels pour développer des investissements en actions à long terme en raison de leurs sources stables et de leurs longues périodes de responsabilité, et sont bien adaptés au marché des capitaux. dans le même temps, à mesure que les taux d'intérêt à long terme continuent de baisser, le risque de pertes de taux d'intérêt pour les compagnies d'assurance augmente progressivement. le développement actif des investissements en actions est l'un des moyens importants permettant aux fonds d'assurance de couvrir les coûts et de maintenir et d'augmenter la valeur.

ces dernières années, l'ampleur des investissements des compagnies d'assurance dans des actifs en actions tels que les actions de sociétés nationales et étrangères non cotées et les actions de sociétés cotées a généralement augmenté. cependant, la proportion globale des investissements en actions a diminué et il reste encore beaucoup de potentiel à exploiter. .

cela s'explique principalement par les restrictions en matière de comptabilité, d'évaluation des performances, de solvabilité et d'autres aspects. les fonds d'assurance restent confrontés à certaines difficultés pratiques en matière d'investissement en actions, ce qui rend difficile la réalisation d'un « investissement à long terme ».

par exemple, un initié de l'industrie a déclaré au journaliste du « daily economic news » qu'en termes de normes comptables, selon les normes comptables en vigueur, à l'exception des investissements en actions à long terme, les compagnies d'assurance comptabilisent généralement les actifs en actions comme des actifs financiers de négociation. les modifications d'actifs similaires seront directement reflétées dans le compte de résultat actuel de la compagnie d'assurance, ce qui rendra le comportement d'investissement en actions de la compagnie d'assurance plus conservateur et à court terme.

en novembre 2023, avec l'approbation du conseil d'état, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, en collaboration avec le ministère des finances et l'administration d'état de surveillance financière, a promu la mise en œuvre d'un programme pilote d'investissement en actions à long terme avec des fonds d'assurance. , china life et new china insurance ont investi conjointement 50 milliards de yuans pour créer un fonds de capital-investissement pour investir dans les actions du marché secondaire et piloter la comptabilité selon la méthode des capitaux propres. dans le modèle de comptabilité par mise en équivalence, les variations de prix des titres d'investissement n'affectent pas directement les bénéfices courants des compagnies d'assurance, ce qui est propice à l'investissement à long terme des fonds d'assurance. cependant, le projet pilote reste confronté à des problèmes tels qu'une taille limitée des fonds et une coordination élevée. frais.

pour un autre exemple, en termes de mécanisme d'évaluation des performances, les fonds d'assurance ont actuellement des problèmes d'évaluation à court terme des capitaux propres et des investissements en actions de sociétés non cotées, ce qui inhibe l'enthousiasme et la stabilité des investissements en actions des compagnies d'assurance et rend difficile l'exercice de leurs investissements à long terme. attributs du financement à terme.

en outre, le ratio d'investissement en fonds propres des compagnies d'assurance est soumis à des indicateurs réglementaires de solvabilité. plus le ratio d'adéquation de la solvabilité est élevé, plus la limite supérieure de la politique en matière de ratio d'investissement en fonds propres est élevée. après que les nouvelles règles de solvabilité de mars 2021 ont pleinement pénétré les exigences de mesure des risques, le ratio global d'adéquation de solvabilité du secteur de l'assurance est passé de 246 % fin 2020 à 196 % fin juin 2024, et la limite supérieure des fonds propres le ratio d'investissement de chaque compagnie d'assurance variait également. en outre, les nouvelles réglementations en matière de solvabilité ont adopté des restrictions commerciales plus strictes en matière de surallocation des actifs en actions, obligeant les compagnies d'assurance à réserver un espace plus important pour l'investissement réel, affectant ainsi davantage l'enthousiasme des compagnies d'assurance pour les investissements en actions.

briser les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance et libérer la compatibilité avec le marché des capitaux

mao qingqing, responsable du secteur des assurances au département de recherche du cicc, a déclaré aux journalistes que les obstacles techniques à l'entrée des fonds d'assurance sur le marché sont principalement dus à la nécessité pour l'assurance d'assurer sa propre stabilité financière et sa solvabilité. la méthode d’évaluation est également largement due à des considérations de stabilité financière et de solvabilité.

« la stabilité financière peut être divisée en deux aspects : la stabilité des états comptables et la stabilité financière à long terme. étant donné que différents types d'états ont des exigences de divulgation régulières, afin de garantir que les états financiers de l'entreprise présentent un certain degré de stabilité, le capital d'assurance doit prendre en compte les fluctuations à court terme correspondantes dans la prise de décision. les risques, en particulier les nouvelles normes comptables, ont donné une plus grande importance au principe de l'évaluation à la juste valeur, ce qui oblige également les fonds d'assurance à prendre en compte les risques de fluctuation à court terme lors de la formulation d'une évaluation descendante. il en va de même pour l'amélioration de ces obstacles techniques. nous pensons qu'il peut encore être fondamental d'améliorer la contradiction entre la nature à court terme de la comptabilité financière et de la mesure de la solvabilité et les fluctuations à court terme qui peuvent survenir à long terme. -investissements à terme.

le 30 août seulement, la réunion exécutive du conseil d'état a clairement déclaré qu'il était nécessaire de cultiver et d'élargir le capital patient tel que les fonds d'assurance, de surmonter les obstacles institutionnels, d'améliorer le mécanisme d'évaluation et de fournir des investissements stables à long terme pour le marché des capitaux. et l'innovation technologique.

les dernières « opinions directrices » indiquent également clairement qu'il est nécessaire de surmonter les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance, d'améliorer le mécanisme d'évaluation et d'évaluation, et d'inciter et de guider les compagnies d'assurance publiques à optimiser les investissements à long terme. -mécanisme d'évaluation à terme.

les initiés du secteur ont souligné que cela contribuerait à résoudre les obstacles institutionnels rencontrés par les investissements en actions dans les fonds d'assurance, à encourager les compagnies d'assurance à devenir des investisseurs de valeur ferme et à fournir des investissements stables à long terme pour le marché des capitaux et l'innovation technologique. les fonds d'assurance peuvent également partager les dividendes du développement économique et de l'innovation technologique, mieux maintenir et augmenter la valeur, améliorer la solvabilité des compagnies d'assurance, jeter des bases solides pour le développement durable et sain du secteur de l'assurance et former un cercle vertueux.

réduire l’impact des fluctuations des marchés à court terme et établir et améliorer un mécanisme d’évaluation à long terme des fonds à moyen et long terme

l'évaluation à long terme est l'une des mesures clés pour améliorer la stabilité des opérations d'investissement. d'un point de vue pratique, parmi les fonds à moyen et long terme, outre la caisse nationale de sécurité sociale qui pratique activement l'évaluation à long terme, les fonds de rente, les assurances. les fonds, etc. ont tous des problèmes d'évaluation à court terme, ce qui affecte la stabilité des investissements et l'obtention de retours sur investissement à long terme. parmi eux, le problème des examens fréquents à court terme des fonds de rente est plus important.la pression des examens sur les agents et les fiduciaires se transmet couche par couche.la mentalité des gestionnaires d'investissement en quête de stabilité est prédominante et le portefeuille d'investissement ne peut pas résister à de grandes ventes. -fluctuations du marché à terme.

ces dernières années, grâce à la vigoureuse promotion de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et des ministères et commissions concernés, l'évaluation à long terme des fonds à moyen et long terme a réalisé des progrès positifs. en septembre 2023, l'administration d'état de surveillance financière a publié un avis précisant que les compagnies d'assurance devraient renforcer l'évaluation des rendements des investissements à long terme et divulguer publiquement le taux de rendement moyen des investissements et le taux de rendement global des investissements au cours des trois dernières années sur une base trimestrielle. en octobre 2023, le ministère des finances a publié un avis précisant que mettre en œuvre un mécanisme d'évaluation sur trois ans du rendement des actifs nets des compagnies d'assurance publiques.

les « avis directeurs » proposent clairement « d'établir et d'améliorer un mécanisme d'évaluation à long terme de plus de trois ans pour les fonds d'assurance, les différents types de pensions et autres fonds à moyen et long terme ». en créant un système d'évaluation à plusieurs niveaux qui relie les institutions de gestion d'investissement, les gestionnaires d'investissement, les portefeuilles de produits, etc., et en établissant et en améliorant un système de gestion compatible avec l'évaluation à long terme, cela contribuera à réduire l'impact des fluctuations du marché à court terme. fluctuations des performances des investissements en capital à moyen et long terme, et promouvoir tous les types de fonds à moyen et long terme peuvent mieux mettre en œuvre les concepts d'investissement à long terme et d'investissement de valeur, et mieux jouer le rôle de « stabilisateur » et de « pierre de ballast " sur le marché des capitaux.

duan guosheng, vice-président exécutif, directeur des investissements du taikang insurance group et pdg de taikang asset, a souligné que le 26 septembre, le bureau central des finances et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont publié conjointement les « avis directeurs sur la promotion des investissements à moyen et long terme ». funds to enter the market", qui comprenait la gestion des actifs d'assurance. les domaines concernés comprennent : l'établissement et l'amélioration d'un mécanisme d'évaluation à long terme de plus de trois ans pour les fonds d'assurance commerciaux, divers types de fonds de pension et autres fonds à moyen et long terme, et promouvoir l'établissement d'une orientation vers la performance à long terme ; améliorer le système de politique d'investissement de la caisse nationale de sécurité sociale et des fonds d'assurance retraite de base, et soutenir ceux-ci en leur offrant les conditions nécessaires. les employeurs ont libéralisé les options d'investissement personnel pour les rentes d'entreprise et encouragé les rentes d'entreprise. aux gestionnaires de fonds d'explorer et de réaliser des investissements différenciés.

« en tant qu'institution de gestion d'actifs d'assurance, nous sommes tout à fait d'accord avec les orientations politiques. ces orientations politiques abordent efficacement les problèmes auxquels les assurances, les rentes, la sécurité sociale et d'autres fonds sont souvent confrontés dans le processus d'investissement réel. nous espérons que les détails politiques pertinents seront mis en place dès que possible pour mieux comprendre la nature des fonds d’assurance en tant que capital patient et contribuer davantage à renforcer la confiance dans le marché des capitaux.

en outre, la récente offre de great wall life sur l'autoroute jiangxi-guangdong sur le marché secondaire par le biais d'un appel d'offres centralisé a également attiré l'attention du marché. à cet égard, great wall life a déclaré que l'autoroute jiangxi-guangdong présente une excellente qualité, des performances stables et une gouvernance standardisée parmi les sociétés d'autoroutes cotées, et que son statut industriel est hautement reconnu. cependant, la valeur des sociétés cotées a été sérieusement sous-estimée par le marché. . forte de sa ferme confiance dans les performances opérationnelles stables à long terme et le développement futur de l'autoroute jiangxi-guangdong, great wall life a continué d'augmenter ses participations via le marché secondaire et est devenue l'un des actionnaires importants de la société cotée.

« alors que great wall life fournit un soutien financier stable et à long terme aux sociétés cotées et favorise la découverte de valeur pour les sociétés cotées, elle soulage également efficacement sa propre pression en matière d'allocation d'actifs, améliore son propre niveau de revenus, obtient des bénéfices mutuels et des résultats gagnant-gagnant pour les deux. parties et reflète les fonctions importantes d'une entité de services financiers. en tant qu'entité de services financiers, en tant que compagnie nationale d'assurance-vie contrôlée par des actifs appartenant à l'état, great wall life, sous la direction de politiques, adhère à la philosophie d'investissement à long terme. , met en œuvre des pratiques de capital patient, et fait jouer pleinement les avantages de « l'investissement à long terme » des fonds d'assurance au service de l'économie réelle et du développement industriel.

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