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9월 27일 a주 강세에 힘입어 주가지수선물시장은 급등세를 이어갔습니다.

이날 4개 주요 선물지수는 모두 급등하며 csi 500 주가지수선물(ic)과 csi 1000 주가지수선물(im)의 계약이 일일 한도에 근접해 오랫동안 기다려온 가격 급등을 기록했다.

아울러 시장에는 알파헤징전략 사모 청산설이 널리 퍼졌다. 증권사 중국 기자에 따르면, 시장 스타일의 급격한 변화로 인해 양적 중립 상품은 실제로 최근 대규모 되돌림을 겪었고, 상품 선물은 헤징 손실로 인해 마진 압력이 급격히 증가했습니다.

드물게 큰 프리미엄

주가지수선물시장의 급격한 상승은 놀라운 일이 아니지만 그 상승 폭은 실로 놀랍습니다.

9월 27일 거래 종료 기준으로 csi 300 주가지수선물(if), sse 50 주가지수선물(ih), csi 500 주가지수선물, csi 1000 주가지수선물 주요계약은 8.04% 증가한 6.31을 기록했다. 각각 %, 9.95%, 9.99%입니다. ic와 im의 원월계약 중 일부가 일일한도에 마감됐다.

주목되는 점은 4대 주가지수선물계약이 모두 최근 들어 보기 드물게 상당한 프리미엄을 갖고 있는 상태라는 점이다. 이 중 주요 ic계약과 im계약의 보험료는 각각 4.39%, 4.40%에 달해 최근 5년간 역사적 베이시스 차이의 90% 수준의 극단에 이르렀다.

nanhua futures의 주가 지수 선물 분석가인 wang ying은 금요일의 주요 ic 및 im 선물 계약이 한때 일일 한도에 도달했다고 믿고 있는데, 이는 시장의 강한 강세 거래 심리를 반영하는 것입니다. 첫째, 우호적인 정책이 주도했습니다. 9월 24일 국무원 정보판실 기자회견에서 중국은행이 여러 우호적인 정책을 발표한 후 향후 경제에 대한 시장의 기대가 향상되고 위험 선호도가 크게 회복되었으며 증분 자금이 확보될 수 있었습니다. 진입이 예상되며 주식 시장은 계속 상승합니다. 둘째, 오늘 중앙 은행은 금융 기관의 예금을 낮췄습니다. 지급 준비율과 공식적인 정책 도입으로 위험 자산 거래에 대한 시장의 신뢰가 더욱 강화되었습니다. 거래 수준의 지원, 시장 거래 열정이 강하고 일정 기간 동안 체계적으로 거래가 지연되고 일부 자금이 선물 지수 유입을 가속화하여 선물 지수가 상승하여 긍정적인 주기를 형성할 수 있습니다. 선물지수의 베이시스 프리미엄이 크게 확대되었습니다.

“선물지수 상승으로 현재 4개 선물지수 베이시스 스프레드가 모두 플러스로 전환됐고, 전체 포지션도 증가했다. 일부 계약에서는 숏포지션을 중심으로 포지션이 감소했고, 일부 투자자들은 프리미엄을 받고 운용했다. 포지션 이동으로 인해 현재 시장 심리는 강하고 거래 열의도 강할 것으로 예상됩니다. 주기적인 조정 폭이 제한되더라도 선물 지수는 여전히 상승하기는 어려울 것으로 예상됩니다. 왕잉은 "시간이 지나면 후속 매수 포지션에서 여전히 이익을 얻을 여지가 있다"고 말했다.

양적 중립이 '황소 재앙'을 만나 미래가 압박을 받고 있습니다.

전날 시장에는 알파헤징전략 사모 청산설이 널리 퍼졌다. 루머에는 "오늘(9월 26일) 알파헤징 전략의 사모가 청산됐다. 선물지수가 큰 손실을 입었다. 자금을 배분하기엔 너무 늦었거나 현금 포지션이 부족했다. 운이 좋게도 일부는 청산됐다"고 한다. 고정 수입으로 판매할 수 있었고 일부는 단지 포지션 관리에 불과했으며 문제가 발생하여 일부 선물 매도 주문이 강제 청산되었습니다.”

이 소문에 대해 증권업계의 중국증권저널 기자들은 광범위한 조사를 실시한 결과 최근 양적 중립 상품이 실제로 대규모 되돌림을 겪었다는 사실을 발견했습니다. 그러나 중립 전략 자체는 노출이 없거나 매우 적습니다. 지분이 증가하면 상품의 전반적인 되돌림이 제한되어 소위 상품의 "청산"이 발생하지 않습니다. 이전 정리 이후 레버리지가 높은 dma 상품의 규모가 크게 줄어들었고 시장 위험이 통제 가능해졌습니다.

"중립 상품은 목요일에 거의 2포인트 되돌림을 겪었고, 금요일에도 여전히 같은 상황이었습니다. 이번 되돌림 라운드는 5~6포인트까지 추가되었으며 이는 업계 모든 사람들과 비슷할 것입니다. 이 이틀은 실제로 매우 비극적이지만 올해 2월보다 훨씬 나빴습니다. 지금은 주가가 상승하고 있으며 주요 되돌림은 베이시스 변화로 인해 발생합니다." 양적 사모펀드 사람.

선물 지수의 급격한 상승으로 인해 일부 중립 상품의 선물 측면에서 마진 압력이 급격히 증가했습니다. brokerage china의 업계 기자에 따르면 중립 상품이 선물 측면에서 마진 압력을 받을 때 일반적으로 선물 계정 마진을 보충하기 위해 주식을 매도합니다. 그러나 금요일 일부 거래 시스템의 지연으로 인해 펀드에 몇 가지 장애가 발생했습니다. 중립 제품 관리. 일부 선물회사들은 특수한 상황을 고려해 리스크 발생 시 정량적 사모투자보험 회수 시기를 일정하게 유예해 왔다. 그러나 개인사모중립상품의 선물포지션이 선물회사에 의해 청산된 것은 사실이다.

업계 관계자에 따르면, 지금은 시장에 진입하거나 중립 상품에 포지션을 추가할 때입니다.

한 대형 퀀트 사모펀드는 이미 헤징 상품을 보유하고 있는 고객의 경우 베이시스 수렴으로 인해 매도 측에서 일시적인 변동 손실이 발생할 것이라는 메시지를 고객에게 보냈습니다. 그러나 주가지수선물계약의 만기일과 인도일이 다가옴에 따라 이번주 헤징상품의 매도측에서 발생한 변동손실이 향후 이익으로 전환되어 주가반등을 촉진할 것으로 보입니다. 중립 제품.

위치 추가를 위한 중립 전략을 장려하기 위해 wechat moments에 메시지를 남긴 수량화 전문가도 있습니다.