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il 27 settembre, spinto dalla forte performance delle azioni a, il mercato dei futures sugli indici azionari ha continuato a crescere fortemente.

quel giorno, tutti e quattro i principali indici futures sono aumentati notevolmente. i contratti di csi 500 stock index futures (ic) e csi 1000 stock index futures (im) erano pari o vicini al limite giornaliero, segnando un aumento dei prezzi tanto atteso.

inoltre, sul mercato si è diffusa ampiamente la voce di una liquidazione nel collocamento privato di alpha hedging strategy. secondo i giornalisti di brokeraggio cinese, a causa dei drastici cambiamenti nello stile di mercato, i prodotti quantitativi neutrali hanno effettivamente subito recentemente un ritracciamento su larga scala, e i futures sui prodotti hanno registrato un forte aumento della pressione sui margini a causa delle perdite di copertura.

premio raramente elevato

il forte aumento del mercato dei futures sugli indici azionari non è sorprendente, ma l’entità dell’aumento è davvero sorprendente.

alla chiusura delle negoziazioni del 27 settembre, i principali contratti dei futures sull'indice azionario csi 300 (if), futures sull'indice azionario sse 50 (ih), futures sull'indice azionario csi 500 e futures sull'indice azionario csi 1000 erano aumentati dell'8,04%, 6,31 %, 9,95% e 9,99% rispettivamente. alcuni dei contratti di fine mese di ic e im sono stati chiusi al limite giornaliero.

ciò che attira l’attenzione è che i quattro principali contratti futures su indici azionari sono tutti in uno stato di premio sostanziale, cosa piuttosto rara negli ultimi anni. tra questi, i premi dei principali contratti ic e im hanno raggiunto rispettivamente il 4,39% e il 4,40%, ovvero il punto estremo del 90% della differenza base storica degli ultimi cinque anni.

wang ying, analista di futures su indici azionari presso nanhua futures, ritiene che i principali contratti futures ic e im venerdì abbiano raggiunto il limite giornaliero, riflettendo il forte sentimento rialzista del mercato. le ragioni principali sono: in primo luogo, hanno guidato politiche favorevoli sentiment commerciale elevato dal 24 settembre, l'ufficio informazioni del consiglio di stato in conferenza stampa, dopo che la banca di cina ha annunciato una serie di politiche favorevoli, le aspettative del mercato per la successiva economia sono migliorate, la propensione al rischio è significativamente ripresa, è possibile ottenere fondi incrementali. dovrebbe entrare, e il mercato azionario continua a salire; in secondo luogo, oggi la banca centrale ha abbassato i depositi delle istituzioni finanziarie il coefficiente di riserva e l'introduzione ufficiale delle politiche hanno ulteriormente rafforzato la fiducia del mercato nella negoziazione di attività rischiose; assistenza a livello di negoziazione, l'entusiasmo del trading sul mercato è forte, ci sono transazioni sistematicamente ritardate in alcuni periodi di tempo e alcuni fondi possono accelerare l'afflusso di indici futures, facendo salire l'indice futures per formare un ciclo positivo, dimostrando che il il premio base dell’indice dei futures è aumentato in modo significativo.

“con l’aumento degli indici dei futures, gli spread di base degli attuali quattro indici dei futures sono diventati tutti positivi e le posizioni totali sono aumentate. alcuni contratti hanno mostrato riduzioni delle posizioni, principalmente posizioni corte e alcuni investitori hanno effettuato operazioni a premio a causa dello spostamento di posizione, l'attuale sentimento del mercato è forte e l'entusiasmo nel trading è forte. si prevede che l'indice dei futures sarà ancora facile da aumentare ma difficile da diminuire, anche se si prevede che la correzione periodica sarà di entità limitata e il tempo, c'è ancora spazio per il profitto nelle successive posizioni lunghe," ha detto wang ying. .

la neutralità quantitativa incontra un "disastro rialzista" e i futures sono sotto pressione

il giorno prima sul mercato si era diffusa ampiamente la voce di una liquidazione del collocamento privato di alpha hedging strategy. la voce diceva: "oggi (26 settembre), il collocamento privato della strategia di copertura alfa è stato liquidato. l'indice dei futures ha subito un'enorme perdita. era troppo tardi per stanziare fondi o la posizione di liquidità era insufficiente. alcuni hanno avuto la fortuna di essere in grado di vendere con reddito fisso, e alcuni erano solo gestione della posizione. qualcosa è andato storto e alcuni ordini di futures brevi hanno dovuto affrontare una liquidazione forzata.

riguardo a questa voce, i giornalisti del china securities journal del settore dell'intermediazione hanno condotto ricerche approfondite e hanno scoperto che i prodotti quantitativi neutrali hanno effettivamente subito un ritracciamento su larga scala negli ultimi giorni. tuttavia, la strategia neutrale in sé non ha alcuna esposizione o ne ha un'esposizione molto ridotta. quando la partecipazione azionaria aumenta, il ritracciamento complessivo del prodotto è limitato e non si verificherà la cosiddetta "liquidazione" del prodotto. la portata dei prodotti dma ad alta leva è stata significativamente ridotta dopo la precedente pulizia e i rischi di mercato sono controllabili.

"i prodotti neutrali hanno avuto un ritracciamento di quasi 2 punti giovedì, ed è stata la stessa situazione venerdì. questo giro di ritracciamento ha portato a cinque o sei punti, che dovrebbero essere simili a tutti gli operatori del settore. questi due giorni sono infatti sono piuttosto tragici, ma sono peggiori di quelli di febbraio di quest'anno. allora era molto meglio, quando fu uno schiaffo in faccia. ora il titolo sta salendo e il principale ritracciamento è causato dal cambio di base," ha detto una persona di private equity quantitativa.

il forte aumento degli indici dei futures ha portato anche ad un forte aumento della pressione sui margini sul lato dei futures di alcuni prodotti neutrali. secondo un giornalista del settore di brokerage china, quando i prodotti neutrali subiscono una pressione sui margini sul lato dei futures, le azioni vengono solitamente vendute per ricostituire i margini dei conti futures. tuttavia, a causa dei ritardi in alcuni sistemi di trading venerdì, ciò ha portato alcuni ostacoli al fondo gestione dei prodotti neutri. tenendo conto delle circostanze particolari, alcune società di futures hanno concesso una certa grazia al momento del recupero quantitativo delle assicurazioni di private equity quando si presentano dei rischi. tuttavia, è vero che le posizioni futures di singoli prodotti neutrali al collocamento privato sono state liquidate da società futures.

un forte aumento dei prezzi dei futures non è la norma secondo gli addetti ai lavori, ora è il momento di entrare nel mercato o aggiungere posizioni su prodotti neutrali.

una grande società di private equity quantitativa ha inviato un messaggio ai clienti affermando che per i clienti che già detengono prodotti di copertura, la convergenza delle basi porterà a perdite temporanee fluttuanti sul lato corto. tuttavia, man mano che il contratto future sull'indice azionario si avvicina alla data di scadenza e di consegna, il premio è destinato a essere recuperato. le perdite fluttuanti generate dal lato corto dei prodotti di copertura questa settimana verranno convertite in profitti futuri, aumentando il rimbalzo di. prodotti neutri.

ci sono anche esperti di quantificazione che hanno lasciato messaggi in wechat moments per incoraggiare strategie neutrali per l'aggiunta di posizioni.