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le 27 septembre, porté par la solide performance des actions a, le marché à terme sur indices boursiers a continué de fortement progresser.

ce jour-là, les quatre principaux indices à terme ont fortement augmenté. les contrats à terme sur indice boursier csi 500 (ic) et sur indice boursier csi 1000 (im) étaient proches de la limite quotidienne, marquant une hausse des prix tant attendue.

par ailleurs, une rumeur concernant une liquidation du placement privé d'alpha hedging strategy s'est largement répandue sur le marché. selon les journalistes chinois des sociétés de courtage, dans le cadre de changements radicaux dans le style du marché, les produits quantitatifs neutres ont en effet récemment subi un retracement à grande échelle et les contrats à terme sur les produits ont connu une forte augmentation de la pression sur les marges en raison des pertes de couverture.

prime rarement importante

la forte hausse du marché à terme des indices boursiers n’est pas surprenante, mais son ampleur est vraiment étonnante.

à la clôture des marchés le 27 septembre, les principaux contrats à terme sur indice boursier csi 300 (if), à terme sur indice boursier sse 50 (ih), à terme sur indice boursier csi 500 et à terme sur indice boursier csi 1000 ont augmenté de 8,04%, soit 6,31%. , 9,95% et 9,99% respectivement. certains des contrats à long terme d'ic ​​et im ont été clôturés à la limite quotidienne.

ce qui attire l'attention, c'est que les quatre principaux contrats à terme sur indices boursiers se trouvent tous dans un état de prime substantielle, ce qui a été assez rare ces dernières années. parmi eux, les primes des principaux contrats ic et im ont atteint respectivement 4,39% et 4,40%, soit à l'extrême de 90% de la différence de base historique des cinq dernières années.

wang ying, analyste des contrats à terme sur indices boursiers chez nanhua futures, estime que les principaux contrats à terme ic et im ont atteint vendredi la limite quotidienne, reflétant le fort sentiment commercial haussier du marché. sentiment commercial élevé. depuis le 24 septembre, le bureau d'information du conseil d'état lors de la conférence de presse, après que la banque de chine a annoncé un certain nombre de politiques favorables, les attentes du marché pour l'économie ultérieure se sont améliorées, l'appétit pour le risque s'est considérablement rétabli et des fonds supplémentaires peuvent être collectés. devrait entrer, et le marché boursier continue d'augmenter ; deuxièmement, aujourd'hui, la banque centrale a réduit les dépôts des institutions financières le taux de réserve et l'introduction officielle de politiques ont encore renforcé la confiance du marché dans le commerce des actifs risqués ; assistance au niveau commercial, l'enthousiasme commercial du marché est fort, il y a des transactions retardées systématiques à certaines périodes et certains fonds peuvent accélérer l'afflux d'indices à terme, provoquant une hausse de l'indice à terme pour former un cycle positif, montrant que le la prime de base de l'indice des contrats à terme a considérablement augmenté.

« avec la hausse des indices à terme, les écarts de base des quatre indices à terme actuels sont tous devenus positifs et le total des positions a augmenté. certains contrats ont montré une réduction des positions, principalement des positions courtes, et certains investisseurs ont effectué des opérations à un rythme réduit. prime.en raison du changement de position, le sentiment actuel du marché est fort et l'enthousiasme commercial est fort. on s'attend à ce que l'indice à terme soit encore facile à augmenter, mais difficile à baisser. en termes de portée et de temps, il y a encore une marge de profit dans les positions longues ultérieures", a déclaré wang ying.

les neutres quantitatifs rencontrent un « désastre haussier » et les contrats à terme sont sous pression

la rumeur d'une liquidation du placement privé d'alpha hedging strategy s'est largement répandue sur le marché la veille. la rumeur disait : « aujourd'hui (26 septembre), le placement privé de la stratégie de couverture alpha a été liquidé. l'indice à terme a subi une perte énorme. il était trop tard pour allouer des fonds ou la position de trésorerie était insuffisante. certains ont eu la chance d'être capable de vendre avec des titres à revenu fixe, et certains n'étaient que de la gestion de position. quelque chose s'est mal passé et certains ordres à court terme ont été forcés de liquidation.

concernant cette rumeur, les journalistes du china securities journal du secteur du courtage ont mené des recherches approfondies et ont découvert que les produits quantitatifs neutres avaient effectivement subi un retracement à grande échelle ces derniers jours. cependant, la stratégie neutre elle - même n'a pas d'exposition ou très peu d'exposition, lorsque les actions augmentent, le retracement global du produit est limité et il n'y a pas de « liquidation » du produit. l’ampleur des produits dma à fort effet de levier a été considérablement réduite après le précédent nettoyage, et les risques de marché sont contrôlables.

« les produits neutres ont connu un retracement de près de 2 points jeudi, et la situation était toujours la même vendredi. ce cycle de retracement a totalisé cinq ou six points, ce qui devrait être similaire à tout le monde dans l'industrie. ces deux jours sont en effet c'est assez tragique, mais ils sont pires que ceux de février de cette année. c'était bien mieux à l'époque, quand c'était une gifle. aujourd'hui, le titre est en hausse et le principal retracement est dû au changement de base", a déclaré. un spécialiste du capital-investissement quantitatif.

la forte hausse des indices à terme a également entraîné une forte augmentation de la pression sur les marges du côté des contrats à terme de certains produits neutres. selon un journaliste du secteur de brokerage china, lorsque les produits neutres subissent une pression sur les marges du côté des contrats à terme, les actions sont généralement vendues pour reconstituer les marges des comptes à terme. toutefois, en raison des retards survenus dans certains systèmes de négociation vendredi, cela a créé certains obstacles au fonds. gestion de produits neutres. compte tenu de circonstances particulières, certaines sociétés de contrats à terme ont accordé une certaine grâce au moment de la récupération quantitative de l'assurance du capital-investissement lorsque des risques surviennent. cependant, il est vrai que les positions à terme de produits neutres individuels issus de placements privés ont été liquidées par des sociétés de contrats à terme.

une forte hausse des prix à terme n’est pas la norme. selon les initiés du secteur, le moment est venu d’entrer sur le marché ou d’ajouter des positions sur des produits neutres.

une grande société de capital-investissement quantitatif a envoyé un message à ses clients disant que pour les clients qui détiennent déjà des produits de couverture, la convergence des bases entraînerait des pertes flottantes temporaires du côté court. toutefois, à mesure que les contrats à terme sur indices boursiers approchent de la date d'expiration et de livraison, les primes seront inévitablement récupérées. les pertes flottantes générées par le côté court des produits de couverture cette semaine seront converties en bénéfices à l'avenir, ce qui stimulera le rebond. produits neutres.

il existe également des experts en quantification qui ont laissé des messages dans wechat moments pour encourager des stratégies neutres d'ajout de positions.