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중장기 자본 투자 운영은 고도로 전문화되고 안정적이며, 이는 단기 시장 변동을 극복하고 자본 시장에서 '안정 장치' 및 '밸러스트 스톤' 역할을 수행하는 데 큰 의미가 있습니다. 우칭 중국증권감독관리위원회 위원장은 지난 9일과 24일 국무원 신문판공실 기자간담회에서 '중장기 자본시장 진입 촉진에 관한 지도의견'(이하 가까운 시일 내에 공개될 '의견')에는 '더 많은 돈을 벌다, 돈을 벌다'라는 목표에 중점을 둔 중장기 자금의 시장 진입을 위한 일련의 지원 조치가 포함됩니다. 더 오랜 기간 동안 더 나은 수익을 제공하는 것”을 통해 중장기 자금의 시장 진입을 더욱 촉진합니다.

인터뷰에 참여한 전문가들은 시장에 진입하는 장기 자금에 대해 상대적으로 완전하고 체계적이며 표준화된 투자 시스템을 구축하는 것이 특히 중요하다고 생각합니다. "의견"은 자본 시장에 긍정적이고 광범위한 영향을 미치고 중견 및 장기자금을 투자해 자본시장 가치를 높이고, 중국 자본시장 가치를 제고한다. 장기자금 투자 규모와 비중을 최적화해 자본시장 투자자 구조를 최적화하고 탄탄한 기반을 마련할 계획이다. 자본시장의 원활한 운영과 건전한 발전을 위해

“장기 돈과 장기 투자”를 위한 제도적 환경 개선

중장기 펀드는 시장에서 '밸러스트' 역할을 하여 심각한 단기 시장 변동성을 완화하고 긍정적인 신호를 보내며 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움을 줍니다.

최근 몇 년 동안 중국 증권감독관리위원회는 주식 공공자금 개발을 적극적으로 추진하고 관련 당사자와 협력하여 중장기 자금의 시장 진입을 지속적으로 촉진했으며 일부 단계적인 성과를 달성했습니다. wu qing은 올해 8월 말 현재 주식 공공 기금, 보험 기금, 각종 연기금 및 기타 전문 기관 투자자가 보유한 a주의 총 유통 시장 가치가 15조 위안에 가깝다고 소개했습니다. 2019년 초, 유통시가총액 비중은 17%에서 22.2%로 증가했습니다. 국민사회보장기금 설립 이후 국내 주식시장의 연평균 투자수익률은 10%를 넘으며 a주 시장의 장기투자, 가치투자의 모범이 되고 있다.

그러나 현재 자본시장의 중장기자금 부족, 구조악화, 리더십 부족 등의 문제가 여전히 두드러지고 있으며, '장기자금과 장기투자'를 위한 제도적 환경이 열악하다는 점에 주목할 필요가 있다. 아직 완전히 형성되지 않았습니다.

국가금융감독관리국이 공개한 자료에 따르면 2024년 상반기 말 기준 보험회사 자금 사용 잔액은 30조8700억 위안으로 전년 동기 대비 10.98% 증가했다. 지난 2년간 보험기금이 주식과 펀드 배분에서 차지하는 비중은 약 12%였으며, 종전 최고치는 2020년 13.76%였다. 특히, 2020년 12월 9일부로 규제당국은 보험기금의 장기 투자 역량을 향상시키기 위해 보험기금의 지분자산 투자에 대해 차등화된 감독비율을 설정했는데, 이는 회사 전체의 최대 45%까지 가능합니다. 자산. 이런 관점에서 볼 때 대부분의 보험회사의 주식투자비율은 여전히 ​​보험계약 상한선에 미치지 못할 여지가 많다.

상하이재경대학교 부학장이자 금융대학 교수인 cao xiao는 기자들에게 보험 기금을 예로 들면 중장기 재무 가치에 영향을 미치는 요소는 다음을 포함하지만 이에 국한되지 않는다고 지적했습니다. 엄격한 투자 범위 제한, 복잡한 행정 승인 절차, 투자에 대한 제한, 비례 상한 통제, 투자 수익 및 위험에 대한 지나친 신중한 태도, 투자 성과 측정 기준 및 방법 등.

wu qing은 앞으로 중장기 자금의 시장 진입을 더욱 촉진하는 방법에 대해 이야기하면서 '장기 자금과 장기 투자'를 위한 제도적 환경이 개선되어야 한다고 말했습니다. 중장기 자본 투자에 대한 감독의 포괄성을 강화하고 3년 이상의 장기 평가를 전면적으로 실시하는 데 중점을 두고 있습니다. 보험기금의 장기투자에 영향을 미치는 제도적 장애를 극복하고, 보험기관을 기업가치투자자로 육성하며, 자본시장에 안정적인 장기투자를 제공합니다.

중국 런민대학교 자본시장연구소 공동원장인 자오시쥔(zhao xijun)은 증권타임즈 기자와의 인터뷰에서 상대적으로 완전하고 체계적이며 표준화된 장기 자본 투자 시스템을 구축하는 것이 특히 중요하다고 지적했습니다. "의견"은 자본 시장에 긍정적이고 광범위한 영향을 미칠 것이며, 자본 시장의 가치에 투자하기 위한 중장기 자금을 유치할 수 있고, 중장기 자본 투자의 규모와 비율을 높일 수 있습니다. 자본시장 투자자의 구조를 최적화하고 자본시장의 원활한 운영과 건전한 발전을 위한 견고한 기반을 마련합니다.

cao xiao는 보험 자금의 시장 진입을 촉진하기 위해 투자 범위를 더욱 완화하고, 주요 자산 범주의 투자 비율 상한선을 높이며, 보험 투자 승인 절차를 단순화하고, 시장 지향적 메커니즘과 동시에 규제 투명성과 기대 관리를 개선합니다. 현재의 근시안적인 성과 측정 표준을 장기 비교 평가 표준으로 수정하여 장기 자금이 장기적인 수익을 추구하도록 장려합니다.

보험자금의 장기투자에 영향을 미치는 제도적 장애 극복

다단계 및 다층 연금 보장 시스템과 자본 시장 간의 긍정적인 상호 작용을 유도하는 것도 중장기 자금의 시장 진입을 촉진하는 중요한 방법입니다. wu qing은 국가 사회 보장 기금과 기본 연금 보험 기금에 대한 투자 정책 시스템을 개선하고 기업 연금 기금이 보유자의 다양한 연령과 위험 선호도에 따라 다양한 유형의 차별화된 투자를 탐색하고 수행하도록 장려할 것이라고 말했습니다.

현재 자본안정성 등의 요인으로 인해 우리나라 연기금의 자본시장 배분규모는 아직 작다. 인적자원사회보장부 자료에 따르면 2023년 말 기준 연금 상품 규모는 2조2900억 위안, 운용 중인 연금 상품 수는 586개로 주식형 상품이 172개로 약 30%를 차지한다. .

중국사회과학원 재무연구소 부주임 장밍(zhang ming)에 따르면 연기금으로 대표되는 중장기 자금의 자본시장 진입은 장기적으로 안정적인 발전에 도움이 될 뿐만 아니라 자본 시장뿐만 아니라 자체 가치 보존에 도움이 되는 투자 수익도 얻을 수 있습니다.

연금기금의 시장 진입을 촉진하기 위해서는 조세혜택 정책이 중요한 역할을 할 수 있다. 조시쥔은 우리나라가 미국의 '401k 계획'을 참고해 세금 유예, 면세 등 조세 우대 정책을 통해 개인 투자자를 유치하고 중장기 자금의 시장 진입을 늘릴 수 있다고 지적했다.

cao xiao는 기업 연금 펀드가 보유자의 다양한 연령과 위험 선호도에 따라 다양한 유형의 차별화된 투자를 탐색하고 수행하도록 장려하는 방법에 대해 전반적으로 기업 연금 보유자에 대한 보다 상세한 계층화가 필요하다고 지적했습니다. 상품은 보유자의 연령, 소득 수준, 위험 선호도 및 기타 요소를 기반으로 설계되었습니다. 이러한 요구 사항을 충족하는 차별화된 투자 상품을 설계합니다. 예를 들어, 젊은 세대를 대상으로 더 높은 위험과 더 높은 수익 잠재력을 지닌 상품을 출시하는 동시에 은퇴 연령이 다가오는 직원에게 보다 강력한 투자 옵션을 제공하고 연령이 높아짐에 따라 투자 전략을 동적으로 조정할 수 있습니다.

cao xiao는 참가자들이 자신의 위험 선호도와 투자 목표에 따라 다양한 투자 포트폴리오를 선택할 수 있도록 개인화된 투자 옵션을 제공할 것을 제안했습니다. 또한 보유자가 위험 허용 범위를 이해하고 이에 따라 투자 조언을 제공하는 데 도움이 되는 위험 평가 도구를 제공합니다. 이와 함께 기업연금펀드가 장기적이고 차별화된 투자를 할 수 있도록 정책적 지원을 강화하고, 세제 혜택 등 인센티브도 제공할 예정이다.

광둥증권 수석 이코노미스트이자 연구소장인 luo zhiheng도 기자들에게 연금으로 대표되는 장기 펀드는 시장에서 비공개 공모에 참여할 수 있으며 강력한 위험 통제 능력을 갖춘 보험 기관은 비공개 공모에 참여할 수 있다고 말했습니다. 사모증권투자펀드 등에 직접 투자하는 것을 허용합니다. 장기자본자산의 배분비율을 점진적으로 높여갑니다.