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les opérations d'investissement en capital à moyen et long terme sont hautement spécialisées et stables, ce qui est d'une grande importance pour surmonter les fluctuations du marché à court terme et jouer le rôle de « stabilisateur » et de « pierre de lest » sur le marché des capitaux. les 9 et 24, wu qing, président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré lors d'une conférence de presse du bureau d'information du conseil d'état que les « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de capitaux à moyen et long terme sur le marché » (ci-après dénommés les "avis") qui seront publiés prochainement comprendront une série de mesures de soutien. les modalités d'entrée des fonds à moyen et long terme sur le marché se concentrent sur l'objectif de "gagner plus d'argent, gagner de l'argent". sur une période plus longue et offrant de meilleurs rendements" afin de promouvoir davantage l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché.

les experts interrogés estiment qu'il est particulièrement important de construire un système d'investissement relativement complet, systématique et standardisé pour les fonds à long terme entrant sur le marché. les « avis » auront un impact positif et de grande envergure sur le marché des capitaux, attireront des investisseurs à moyen et à long terme. des fonds à long terme pour investir dans la valeur du marché des capitaux et améliorer la valeur du marché des capitaux chinois. l'ampleur et la proportion des investissements en capital à long terme seront optimisées pour optimiser la structure des investisseurs du marché des capitaux et jeter des bases solides. pour le bon fonctionnement et le développement sain du marché des capitaux.

améliorer l’environnement institutionnel pour « l’argent et les investissements à long terme »

les fonds à moyen et long terme jouent le rôle de « lest » sur le marché, contribuant à réduire les fortes fluctuations du marché à court terme, à envoyer des signaux positifs et à renforcer la confiance des investisseurs.

ces dernières années, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a vigoureusement encouragé le développement de fonds publics en actions, a travaillé avec les parties concernées pour continuer à promouvoir l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché et a obtenu des résultats progressifs. wu qing a présenté qu'à la fin du mois d'août de cette année, la valeur marchande totale des actions a détenues par des fonds publics d'actions, des fonds d'assurance, divers fonds de pension et d'autres investisseurs institutionnels professionnels était proche de 15 000 milliards de yuans, soit plus du double de début 2019, représentant la part de la capitalisation boursière en circulation est passée de 17% à 22,2%. depuis la création de la caisse nationale de sécurité sociale, le retour sur investissement annualisé moyen sur le marché boursier national a atteint plus de 10 %, devenant ainsi un modèle d'investissement à long terme et d'investissement de valeur sur le marché des actions a.

cependant, il convient de noter que les problèmes actuels d'insuffisance de fonds à moyen et long terme sur le marché des capitaux, de mauvaise structure et de leadership insuffisant sont toujours importants, ainsi que de l'environnement institutionnel pour « l'argent et l'investissement à long terme ». n'est pas encore complètement formé.

les données divulguées par l'administration d'état de surveillance financière montrent qu'à la fin du premier semestre 2024, le solde des fonds des compagnies d'assurance utilisés était de 30 870 milliards de yuans, soit une augmentation de 10,98 % sur un an. au cours des deux dernières années, les fonds d'assurance ont représenté environ 12 % de l'allocation d'actions et de fonds, alors que le précédent sommet était de 13,76 % en 2020. notamment le 9 décembre 2020, afin d'améliorer la capacité d'investissement à long terme des fonds d'assurance, les autorités de régulation ont fixé un ratio de surveillance différencié pour l'investissement des fonds d'assurance en actions, qui peut aller jusqu'à 45 % du total de l'entreprise. actifs. de ce point de vue, le ratio d'investissement en actions de la plupart des compagnies d'assurance a encore beaucoup de marge pour ne pas atteindre le plafond de la politique.

cao xiao, vice-doyen et professeur de l'école de finance de l'université de finance et d'économie de shanghai, a souligné aux journalistes que, en prenant comme exemple les fonds d'assurance, les facteurs qui affectent sa valeur financière à moyen et long terme comprennent, sans s'y limiter. à des restrictions strictes sur la portée des investissements, des processus d'approbation administrative complexes et des restrictions sur le contrôle des limites supérieures proportionnelles, une attitude trop prudente à l'égard des rendements et des risques des investissements, des normes de mesure et des méthodes de performance des investissements, etc.

parlant de la manière de promouvoir davantage l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché à l'avenir, wu qing a déclaré que l'environnement institutionnel pour « l'argent et l'investissement à long terme » devrait être amélioré. l’objectif est d’améliorer le caractère inclusif de la surveillance des investissements en capital à moyen et long terme et de mettre pleinement en œuvre des évaluations à long terme sur plus de trois ans. surmonter les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance, encourager les institutions d'assurance à devenir des investisseurs de valeur ferme et fournir un investissement stable à long terme pour le marché des capitaux.

zhao xijun, co-doyen de l'institut de recherche sur les marchés des capitaux de l'université renmin de chine, a souligné dans une interview avec un journaliste du securities times qu'il est particulièrement important de construire un système d'investissement en capital à long terme relativement complet, systématique et standardisé. les « avis » auront un impact positif et profond sur le marché des capitaux, peuvent attirer des fonds à moyen et long terme pour investir en valeur sur le marché des capitaux, augmenter l'ampleur et la proportion des investissements en capital à moyen et long terme. optimiser la structure des investisseurs sur le marché des capitaux et jeter des bases solides pour le bon fonctionnement et le développement sain du marché des capitaux.

quant à la promotion de l'entrée des fonds d'assurance sur le marché, cao xiao estime que cela peut être réalisé en assouplissant davantage la portée des investissements, en augmentant la limite supérieure des proportions d'investissement des principales catégories d'actifs, en simplifiant le processus d'approbation des investissements d'assurance, en introduisant mécanismes axés sur le marché, tout en améliorant la transparence réglementaire et la gestion des attentes ; modifier les normes actuelles de mesure des performances à courte vue en normes d'évaluation comparative à plus long terme pour encourager les fonds à long terme à rechercher des rendements à long terme.

surmonter les obstacles institutionnels qui affectent l'investissement à long terme des fonds d'assurance

guider l'interaction positive entre le système de sécurité des retraites à plusieurs niveaux et plusieurs piliers et le marché des capitaux est également un moyen important de promouvoir l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché. wu qing a déclaré que le système de politique d'investissement pour les fonds nationaux de sécurité sociale et les fonds d'assurance retraite de base sera amélioré, et que les fonds de rente d'entreprise seront encouragés à explorer et à réaliser différents types d'investissements différenciés en fonction des différents âges et préférences de risque des titulaires.

à l'heure actuelle, en raison de facteurs tels que la sécurité du capital, l'échelle de répartition des fonds de pension chinois sur le marché des capitaux est encore réduite. les données du ministère des ressources humaines et de la sécurité sociale montrent qu'à la fin de 2023, le montant des produits de retraite s'élevait à 2 290 milliards de yuans et que le nombre de produits de retraite en activité était de 586, dont 172 produits en actions, soit près de 30 %. .

selon zhang ming, directeur adjoint de l'institut des finances de l'académie chinoise des sciences sociales, l'entrée sur le marché des capitaux de fonds à moyen et long terme représentés par les fonds de pension n'est pas seulement propice au développement stable à long terme des le marché des capitaux, mais aussi pour obtenir des revenus de placement, propices à la préservation de sa propre valeur ajoutée.

pour promouvoir l’entrée des fonds de pension sur le marché, des politiques fiscales préférentielles peuvent jouer un rôle important. zhao xijun a souligné que la chine peut se référer au « plan 401k » des états-unis, attirer les investisseurs individuels grâce à des politiques fiscales préférentielles telles que le report d'impôt ou l'exonération fiscale, et accroître l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché.

en parlant de la manière d'encourager les fonds de rente d'entreprise à explorer et à réaliser différents types d'investissements différenciés en fonction des différents âges et préférences de risque des titulaires, cao xiao a souligné que, dans l'ensemble, une stratification plus détaillée des titulaires de rentes d'entreprise est nécessaire. les produits sont conçus en fonction de l'âge du titulaire, de son niveau de revenu, de sa préférence pour le risque et d'autres facteurs. concevoir des produits d'investissement différenciés qui répondent à ces besoins. par exemple, des produits présentant un risque et un potentiel de rendement plus élevés peuvent être lancés pour la jeune génération, tout en offrant des options d'investissement plus solides aux salariés approchant de l'âge de la retraite et en ajustant de manière dynamique les stratégies d'investissement à mesure que l'âge augmente.

cao xiao a suggéré de proposer des options d'investissement personnalisées, permettant aux participants de choisir différents portefeuilles d'investissement en fonction de leurs propres préférences en matière de risque et de leurs objectifs d'investissement. il fournit également des outils d'évaluation des risques pour aider les détenteurs à comprendre leur tolérance au risque et à fournir des conseils d'investissement en conséquence. dans le même temps, le soutien politique sera amélioré pour encourager les fonds de rente des entreprises à réaliser des investissements différenciés à long terme, tout en offrant des incitations fiscales et autres.

luo zhiheng, économiste en chef et directeur de l'institut de recherche de guangdong securities, a également déclaré aux journalistes que les fonds à long terme représentés par des rentes peuvent être autorisés à participer à des offres non publiques sur le marché et que les institutions d'assurance dotées de solides capacités de contrôle des risques peuvent être autorisées. autorisé à investir directement dans des fonds d'investissement en titres privés, etc. augmenter progressivement la proportion d'allocation des actifs en capital à long terme.