berita

operasi penanaman modal jangka menengah dan panjang bersifat sangat terspesialisasi dan stabil, yang sangat penting untuk mengatasi fluktuasi pasar jangka pendek dan memainkan peran sebagai "penstabil" dan "batu pemberat" di pasar modal. pada tanggal 9 dan 24, wu qing, ketua komisi pengaturan sekuritas tiongkok, menyatakan pada konferensi pers kantor informasi dewan negara bahwa "pendapat panduan untuk mendorong masuknya modal jangka menengah dan panjang ke pasar" (selanjutnya disebut sebagai "opini") yang akan dirilis dalam waktu dekat akan mencakup serangkaian langkah dukungan. pengaturan masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar fokus pada tujuan "menghasilkan lebih banyak uang, menghasilkan uang untuk jangka waktu yang lebih lama, dan memberikan imbal hasil yang lebih baik” untuk lebih mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar.

para ahli yang diwawancarai percaya bahwa sangat penting untuk membangun sistem investasi yang relatif lengkap, sistematis dan terstandarisasi untuk dana jangka panjang yang memasuki pasar dana jangka panjang untuk berinvestasi pada nilai pasar modal, dan meningkatkan nilai pasar modal tiongkok. skala dan proporsi investasi modal jangka panjang akan dioptimalkan untuk mengoptimalkan struktur investor di pasar modal dan meletakkan dasar yang kokoh demi kelancaran operasional dan perkembangan pasar modal yang sehat.

memperbaiki lingkungan kelembagaan untuk “uang jangka panjang dan investasi jangka panjang”

dana jangka menengah dan panjang berperan sebagai "pemberat" di pasar, membantu mengurangi fluktuasi pasar jangka pendek yang parah, mengirimkan sinyal positif, dan meningkatkan kepercayaan investor.

dalam beberapa tahun terakhir, komisi regulasi sekuritas tiongkok dengan giat mempromosikan pengembangan dana ekuitas publik, bekerja sama dengan pihak-pihak terkait untuk terus mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, dan mencapai beberapa hasil bertahap. wu qing memperkenalkan bahwa pada akhir agustus tahun ini, total nilai pasar beredar saham a yang dimiliki oleh dana publik ekuitas, dana asuransi, berbagai dana pensiun, dan investor institusi profesional lainnya mendekati 15 triliun yuan, lebih dari dua kali lipat dari awal tahun 2019, proporsi kapitalisasi pasar yang beredar meningkat dari 17% menjadi 22,2%. sejak berdirinya dana jaminan sosial nasional, rata-rata pengembalian investasi tahunan di pasar saham domestik telah mencapai lebih dari 10%, menjadi model investasi jangka panjang dan investasi nilai di pasar saham a.

namun, perlu dicatat bahwa permasalahan saat ini mengenai kekurangan dana jangka menengah dan panjang di pasar modal, struktur yang buruk, dan kurangnya kepemimpinan masih menjadi masalah utama, dan lingkungan kelembagaan untuk "uang jangka panjang dan investasi jangka panjang" masih menjadi masalah utama. belum sepenuhnya terbentuk.

data yang diungkapkan oleh administrasi pengawasan keuangan negara menunjukkan bahwa pada akhir paruh pertama tahun 2024, saldo dana perusahaan asuransi yang digunakan adalah 30,87 triliun yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 10,98%. dalam dua tahun terakhir, dana asuransi menyumbang sekitar 12% dari alokasi saham dan dana, sedangkan tertinggi sebelumnya adalah 13,76% pada tahun 2020. khusus pada tanggal 9 desember 2020, guna meningkatkan kemampuan investasi jangka panjang dana asuransi, otoritas pengatur menetapkan rasio pengawasan yang dibedakan atas investasi dana asuransi pada aset ekuitas, yang bisa mencapai 45% dari total dana perseroan. aktiva. dari sudut pandang ini, rasio investasi saham sebagian besar perusahaan asuransi masih memiliki banyak ruang untuk tidak mencapai batas atas polis.

cao xiao, wakil dekan dan profesor fakultas keuangan di universitas keuangan dan ekonomi shanghai, menunjukkan kepada wartawan bahwa mengambil dana asuransi sebagai contoh, faktor-faktor yang mempengaruhi nilai keuangan jangka menengah dan panjang termasuk namun tidak terbatas pada hingga pembatasan ruang lingkup investasi yang ketat, proses persetujuan administratif yang rumit, dan pembatasan investasi. pengendalian batas atas yang proporsional, sikap yang terlalu berhati-hati terhadap hasil dan risiko investasi, standar pengukuran dan metode kinerja investasi, dll.

berbicara tentang bagaimana mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar di masa depan, wu qing mengatakan bahwa lingkungan kelembagaan untuk "uang jangka panjang dan investasi jangka panjang" harus ditingkatkan. fokusnya adalah meningkatkan inklusivitas pengawasan terhadap penanaman modal ekuitas jangka menengah dan panjang serta melaksanakan sepenuhnya penilaian jangka panjang lebih dari tiga tahun. menerobos hambatan kelembagaan yang mempengaruhi investasi dana asuransi jangka panjang, mendorong lembaga asuransi menjadi investor nilai perusahaan, dan menyediakan investasi jangka panjang yang stabil untuk pasar modal.

zhao xijun, salah satu dekan institut penelitian pasar modal universitas renmin tiongkok, menyatakan dalam sebuah wawancara dengan reporter securities times bahwa sangat penting untuk membangun sistem investasi modal jangka panjang yang relatif lengkap, sistematis dan terstandarisasi “opini” akan mempunyai dampak yang positif dan luas terhadap pasar modal, dapat menarik dana jangka menengah dan panjang untuk berinvestasi pada nilai di pasar modal, meningkatkan skala dan proporsi penanaman modal jangka menengah dan panjang, mengoptimalkan struktur investor pasar modal, dan meletakkan dasar yang kokoh bagi kelancaran operasional dan perkembangan pasar modal yang sehat.

mengenai mendorong masuknya dana asuransi ke pasar, cao xiao percaya bahwa hal ini dapat dicapai dengan lebih melonggarkan cakupan investasi, meningkatkan batas atas proporsi investasi kategori aset utama, menyederhanakan proses persetujuan investasi asuransi, memperkenalkan mekanisme yang berorientasi pasar, dan pada saat yang sama meningkatkan transparansi peraturan dan manajemen ekspektasi; memodifikasi standar pengukuran kinerja jangka pendek menjadi standar penilaian komparatif jangka panjang untuk mendorong dana jangka panjang guna mengejar keuntungan jangka panjang.

mengatasi hambatan kelembagaan yang mempengaruhi investasi dana asuransi jangka panjang

membimbing interaksi positif antara sistem jaminan pensiun multi-level dan multi-pilar dan pasar modal juga merupakan cara penting untuk mendorong masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar. wu qing mengatakan bahwa sistem kebijakan investasi untuk dana jaminan sosial nasional dan dana asuransi pensiun dasar akan ditingkatkan, dan dana anuitas perusahaan akan didorong untuk mengeksplorasi dan melaksanakan berbagai jenis investasi yang berbeda berdasarkan usia dan preferensi risiko pemegangnya.

saat ini, karena faktor keamanan modal, skala alokasi dana pensiun negara saya di pasar modal masih kecil. data dari kementerian sumber daya manusia dan jaminan sosial menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2023, skala produk pensiun adalah 2,29 triliun yuan, dan jumlah produk pensiun yang beroperasi adalah 586, termasuk 172 produk saham, terhitung hampir 30% .

menurut zhang ming, wakil direktur institut keuangan akademi ilmu sosial tiongkok, masuknya dana jangka menengah dan panjang yang diwakili oleh dana pensiun ke pasar modal tidak hanya kondusif bagi pembangunan stabil jangka panjang. pasar modal, tetapi juga untuk memperoleh pendapatan investasi yang kondusif bagi pelestarian nilai tambah tersendiri.

untuk mendorong masuknya dana pensiun ke pasar, kebijakan pajak preferensial dapat memainkan peranan penting. zhao xijun menunjukkan bahwa negara saya dapat mengacu pada "rencana 401k" amerika serikat, menarik investor individu melalui kebijakan pajak preferensial seperti penangguhan pajak atau pembebasan pajak, dan meningkatkan masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar.

ketika berbicara tentang bagaimana mendorong dana anuitas perusahaan untuk mengeksplorasi dan melaksanakan berbagai jenis investasi yang berbeda berdasarkan usia dan preferensi risiko pemegang yang berbeda, cao xiao menunjukkan bahwa secara keseluruhan, diperlukan stratifikasi yang lebih rinci dari pemegang anuitas perusahaan produk dirancang berdasarkan usia pemegangnya, tingkat pendapatan, preferensi risiko dan faktor lainnya. rancang produk investasi yang berbeda dan memenuhi kebutuhan ini. misalnya, produk dengan risiko lebih tinggi dan potensi keuntungan lebih tinggi dapat diluncurkan untuk generasi muda, sekaligus memberikan pilihan investasi yang lebih kuat bagi karyawan yang mendekati usia pensiun dan secara dinamis menyesuaikan strategi investasi seiring bertambahnya usia.

cao xiao menyarankan untuk memberikan pilihan investasi yang dipersonalisasi, memungkinkan peserta untuk memilih portofolio investasi yang berbeda berdasarkan preferensi risiko dan tujuan investasi mereka sendiri. hal ini juga menyediakan alat penilaian risiko untuk membantu pemegang saham memahami toleransi risiko mereka dan memberikan saran investasi yang sesuai. pada saat yang sama, dukungan kebijakan akan ditingkatkan untuk mendorong dana anuitas perusahaan melakukan investasi jangka panjang dan terdiferensiasi, sekaligus memberikan insentif perpajakan dan insentif lainnya.

luo zhiheng, kepala ekonom dan direktur lembaga penelitian guangdong securities, juga mengatakan kepada wartawan bahwa dana jangka panjang yang diwakili oleh anuitas dapat diizinkan untuk berpartisipasi dalam penawaran non-publik di pasar, dan lembaga asuransi dengan kemampuan pengendalian risiko yang kuat dapat diizinkan. diperbolehkan untuk berinvestasi langsung di dana investasi sekuritas swasta, dll. secara bertahap meningkatkan proporsi alokasi aset ekuitas modal jangka panjang.