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enfoque multidimensional en "dinero a largo plazo e inversión a largo plazo" para liberar la eficiencia de la inversión en valor de capital a mediano y largo plazo.

2024-09-27

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las operaciones de inversión de capital a mediano y largo plazo son altamente especializadas y estables, lo que es de gran importancia para superar las fluctuaciones del mercado a corto plazo y desempeñar el papel de "estabilizador" y "piedra de lastre" en el mercado de capitales. los días 9 y 24, wu qing, presidente de la comisión reguladora de valores de china, declaró en una conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado que las "opiniones orientativas sobre la promoción de la entrada de capital al mercado a medio y largo plazo" (en adelante denominadas "opiniones") que se publicarán próximamente incluirán una serie de medidas de apoyo. las disposiciones para la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado se centran en el objetivo de "ganar más dinero, ganar dinero". por un período de tiempo más largo y proporcionando mejores retornos" para promover aún más la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado.

los expertos entrevistados creen que es particularmente importante construir un sistema de inversión relativamente completo, sistemático y estandarizado para los fondos a largo plazo que ingresan al mercado. las "opiniones" tendrán un impacto positivo y de gran alcance en el mercado de capitales, atraerán a medianos y grandes. fondos a largo plazo para invertir en el valor del mercado de capitales y mejorar el valor del mercado de capitales de china. la escala y proporción de la inversión de capital a largo plazo se optimizarán para optimizar la estructura de inversionistas del mercado de capitales y sentar una base sólida. para el buen funcionamiento y el sano desarrollo del mercado de capitales.

mejorar el entorno institucional para “el dinero y la inversión a largo plazo”

los fondos a mediano y largo plazo desempeñan el papel de "lastre" en el mercado, ayudando a reducir las graves fluctuaciones del mercado a corto plazo, enviando señales positivas y mejorando la confianza de los inversores.

en los últimos años, la comisión reguladora de valores de china ha promovido vigorosamente el desarrollo de fondos públicos de acciones, ha trabajado con las partes pertinentes para seguir promoviendo la entrada de fondos a mediano y largo plazo en el mercado y ha logrado algunos resultados graduales. wu qing presentó que a finales de agosto de este año, el valor total en el mercado circulante de las acciones a en manos de fondos públicos de acciones, fondos de seguros, diversos fondos de pensiones y otros inversores institucionales profesionales era cercano a los 15 billones de yuanes, más del doble que el anterior. a principios de 2019, lo que representa la proporción de capitalización del mercado circulante aumentó del 17% al 22,2%. desde el establecimiento del fondo nacional de seguridad social, el rendimiento promedio anualizado de la inversión en el mercado de valores nacional ha alcanzado más del 10%, convirtiéndose en un modelo de inversión a largo plazo e inversión de valor en el mercado de acciones a.

sin embargo, cabe señalar que los problemas actuales de insuficiencia de fondos a mediano y largo plazo en el mercado de capitales, mala estructura y liderazgo insuficiente siguen siendo prominentes, y el entorno institucional para el "dinero y la inversión a largo plazo" aún no se ha formado completamente.

los datos divulgados por la administración estatal de supervisión financiera muestran que a finales del primer semestre de 2024, el saldo de los fondos de las compañías de seguros utilizados era de 30,87 billones de yuanes, un aumento interanual del 10,98%. en los últimos dos años, los fondos de seguros representaron aproximadamente el 12% de la asignación de acciones y fondos, mientras que el máximo anterior fue del 13,76% en 2020. especialmente el 9 de diciembre de 2020, con el fin de mejorar la capacidad de inversión a largo plazo de los fondos de seguros, las autoridades reguladoras establecieron ratios de supervisión diferenciados para la inversión de los fondos de seguros en activos de renta variable, que pueden llegar hasta el 45% de los activos totales de la empresa. . desde este punto de vista, el índice de inversión en acciones de la mayoría de las compañías de seguros todavía tiene mucho margen para no alcanzar el límite superior de la póliza.

cao xiao, vicedecano y profesor de la escuela de finanzas de la universidad de finanzas y economía de shanghai, señaló a los periodistas que tomando como ejemplo los fondos de seguros, los factores que afectan su valor financiero a mediano y largo plazo incluyen, entre otros, a restricciones estrictas del alcance de la inversión, procesos complejos de aprobación administrativa y restricciones al control del límite superior proporcional, actitud demasiado cautelosa hacia los rendimientos y riesgos de la inversión, estándares de medición y métodos de desempeño de la inversión, etc.

hablando sobre cómo promover aún más la entrada de fondos a mediano y largo plazo en el mercado en el futuro, wu qing dijo que se debe mejorar el entorno institucional para "el dinero y la inversión a largo plazo". el objetivo es mejorar la inclusividad de la supervisión de las inversiones de capital a mediano y largo plazo e implementar plenamente evaluaciones a largo plazo de más de tres años. romper los obstáculos institucionales que afectan la inversión a largo plazo de los fondos de seguros, promover que las instituciones de seguros se conviertan en inversionistas de valor firme y proporcionar inversiones estables a largo plazo para el mercado de capitales.

zhao xijun, codirector del instituto de investigación de mercados de capitales de la universidad renmin de china, señaló en una entrevista con un periodista del securities times que es particularmente importante construir un sistema de inversión de capital a largo plazo relativamente completo, sistemático y estandarizado. las "opiniones" tendrán un impacto positivo y de gran alcance en el mercado de capitales, pueden atraer fondos a mediano y largo plazo para invertir en valor en el mercado de capitales, aumentar la escala y la proporción de inversiones de capital a mediano y largo plazo. optimizar la estructura de los inversores del mercado de capitales y sentar una base sólida para el buen funcionamiento y el sano desarrollo del mercado de capitales.

en cuanto a promover la entrada de fondos de seguros en el mercado, cao xiao cree que esto se puede lograr relajando aún más el alcance de la inversión, aumentando el límite superior de las proporciones de inversión de las principales categorías de activos, simplificando el proceso de aprobación de la inversión en seguros, introduciendo mecanismos orientados al mercado y, al mismo tiempo, mejorar la transparencia regulatoria y la gestión de expectativas; modificar los actuales estándares miopes de medición del desempeño para convertirlos en estándares de evaluación comparativa a más largo plazo para alentar a los fondos a largo plazo a buscar retornos a largo plazo;

superar los obstáculos institucionales que afectan la inversión a largo plazo de los fondos de seguros

orientar la interacción positiva entre el sistema de seguridad de pensiones de múltiples niveles y pilares y el mercado de capitales también es una forma importante de promover la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado. wu qing dijo que se mejorará el sistema de política de inversión del fondo nacional de seguridad social y del fondo de seguro de pensiones básico, y se alentará a los fondos de anualidades corporativas a explorar y llevar a cabo diferentes tipos de inversiones diferenciadas basadas en las diferentes edades y preferencias de riesgo de los titulares.

en la actualidad, debido a factores como la seguridad del capital, la escala de asignación de los fondos de pensiones de mi país en el mercado de capitales es todavía pequeña. los datos del ministerio de recursos humanos y seguridad social muestran que a finales de 2023, la escala de productos de pensiones era de 2,29 billones de yuanes y el número de productos de pensiones en funcionamiento era de 586, incluidos 172 productos de acciones, que representan casi el 30%. .

según zhang ming, subdirector del instituto de finanzas de la academia china de ciencias sociales, la entrada de fondos de mediano y largo plazo representados por fondos de pensiones en el mercado de capitales no sólo favorece el desarrollo estable a largo plazo de el mercado de capitales, pero también puede obtener de él ingresos por inversiones, lo que favorece la conservación de su propio valor añadido.

para promover la entrada de fondos de pensiones al mercado, las políticas fiscales preferenciales pueden desempeñar un papel importante. zhao xijun señaló que mi país puede referirse al "plan 401k" de estados unidos, atraer inversores individuales a través de políticas fiscales preferenciales como aplazamiento o exención de impuestos, y aumentar la entrada de fondos de mediano y largo plazo al mercado.

al hablar sobre cómo alentar a los fondos de anualidades empresariales a explorar y llevar a cabo diferentes tipos de inversiones diferenciadas en función de las diferentes edades y preferencias de riesgo de los titulares, cao xiao señaló que en general se necesita una estratificación más detallada de los titulares de anualidades empresariales. están diseñados en función de la edad del titular, el nivel de ingresos, la preferencia de riesgo y otros factores. diseñar productos de inversión diferenciados que satisfagan estas necesidades, por ejemplo, se pueden lanzar productos con mayor riesgo y mayor potencial de retorno para la generación más joven, al tiempo que se ofrecen opciones de inversión más sólidas para los empleados que se acercan a la edad de jubilación y se ajustan dinámicamente las estrategias de inversión a medida que aumenta la edad.

cao xiao sugirió ofrecer opciones de inversión personalizadas, permitiendo a los participantes elegir diferentes carteras de inversión en función de sus propias preferencias de riesgo y objetivos de inversión. también proporciona herramientas de evaluación de riesgos para ayudar a los tenedores a comprender su tolerancia al riesgo y brindar asesoramiento de inversión en consecuencia. al mismo tiempo, se mejorará el apoyo a las políticas para alentar a los fondos de anualidades corporativas a realizar inversiones diferenciadas y a largo plazo, al tiempo que se proporcionarán incentivos fiscales y otros incentivos.

luo zhiheng, economista jefe y director del instituto de investigación de guangdong securities, también dijo a los periodistas que se puede permitir que los fondos a largo plazo representados por anualidades participen en ofertas no públicas en el mercado, y que las instituciones de seguros con fuertes capacidades de control de riesgos pueden ser se permite invertir directamente en fondos de inversión de valores privados, etc. aumentar gradualmente la proporción de asignación de activos de capital a largo plazo.

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