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as operações de investimento de capital de médio e longo prazo são altamente especializadas e estáveis, o que é de grande importância para superar as flutuações do mercado de curto prazo e desempenhar o papel de “estabilizador” e “pedra de lastro” no mercado de capitais. nos dias 9 e 24, wu qing, presidente da comissão reguladora de valores mobiliários da china, afirmou em conferência de imprensa do gabinete de informação do conselho de estado que as "opiniões orientadoras sobre a promoção da entrada de capital de médio e longo prazo no mercado" (doravante referidas denominados "pareceres") que serão divulgados num futuro próximo incluirão uma série de medidas de apoio. as modalidades de entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado centram-se no objectivo de "ganhar mais dinheiro, ganhar dinheiro". por um período mais longo e proporcionando melhores retornos" para promover ainda mais a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado.

os especialistas entrevistados acreditam que é particularmente importante construir um sistema de investimento relativamente completo, sistemático e padronizado para a entrada de fundos de longo prazo no mercado. as “opiniões” terão um impacto positivo e de longo alcance no mercado de capitais, atrairão médio e longo prazo. fundos de longo prazo para investir no valor do mercado de capitais e melhorar o valor do mercado de capitais da china a escala e a proporção do investimento de capital de longo prazo serão otimizadas para otimizar a estrutura de investidores do mercado de capitais e estabelecer uma base sólida. para o bom funcionamento e desenvolvimento saudável do mercado de capitais.

melhorar o ambiente institucional para “dinheiro e investimento de longo prazo”

os fundos de médio e longo prazo desempenham o papel de “lastro” no mercado, ajudando a reduzir as graves flutuações do mercado a curto prazo, enviando sinais positivos e aumentando a confiança dos investidores.

nos últimos anos, a comissão reguladora de valores mobiliários da china promoveu vigorosamente o desenvolvimento de fundos públicos de capital, trabalhou com as partes relevantes para continuar a promover a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado e alcançou alguns resultados faseados. wu qing introduziu que, no final de agosto deste ano, o valor total de mercado circulante das ações a detidas por fundos públicos de ações, fundos de seguros, vários fundos de pensão e outros investidores institucionais profissionais estava perto de 15 trilhões de yuans, mais que o dobro de no início de 2019, contabilizando a proporção da capitalização de mercado circulante aumentou de 17% para 22,2%. desde a criação do fundo nacional de segurança social, o retorno médio anualizado do investimento no mercado de ações nacional atingiu mais de 10%, tornando-se um modelo de investimento a longo prazo e investimento de valor no mercado de ações a.

no entanto, é necessário notar que os actuais problemas de insuficiência de fundos a médio e longo prazo no mercado de capitais, má estrutura e liderança insuficiente ainda são proeminentes, e o ambiente institucional para "dinheiro e investimento a longo prazo" ainda não está totalmente formado.

dados divulgados pela administração estatal de supervisão financeira mostram que no final do primeiro semestre de 2024, o saldo dos fundos das seguradoras utilizados era de 30,87 biliões de yuans, um aumento homólogo de 10,98%. nos últimos dois anos, os fundos de seguros responderam por aproximadamente 12% da alocação de ações e fundos, enquanto a alta anterior foi de 13,76% em 2020. especialmente no dia 9 de dezembro de 2020, com o objetivo de melhorar a capacidade de investimento de longo prazo dos fundos de seguros, as autoridades reguladoras estabeleceram um rácio de supervisão diferenciado para o investimento dos fundos de seguros em ativos patrimoniais, que pode ser de até 45% do total da empresa ativos. deste ponto de vista, o rácio de investimento em ações da maioria das companhias de seguros ainda tem muito espaço para ficar aquém do limite superior da apólice.

cao xiao, vice-reitor e professor da escola de finanças da universidade de finanças e economia de xangai, destacou aos repórteres que, tomando como exemplo os fundos de seguros, os fatores que afetam seu valor financeiro de médio e longo prazo incluem, mas não estão limitados a restrições rigorosas no âmbito do investimento, processos de aprovação administrativa complexos e restrições ao controlo do limite superior proporcional, atitude excessivamente cautelosa em relação aos retornos e riscos do investimento, padrões de medição e métodos de desempenho do investimento, etc.

falando sobre como promover ainda mais a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado no futuro, wu qing disse que o ambiente institucional para "dinheiro e investimento de longo prazo" deve ser melhorado. o foco é melhorar a inclusão da supervisão sobre investimentos de capital de médio e longo prazo e implementar plenamente avaliações de longo prazo de mais de três anos. romper os obstáculos institucionais que afectam o investimento a longo prazo dos fundos de seguros, promover as instituições de seguros para se tornarem investidores de valor firme e proporcionar investimento estável a longo prazo para o mercado de capitais.

zhao xijun, co-reitor do instituto de pesquisa de mercado de capitais da universidade renmin da china, destacou numa entrevista a um repórter do securities times que é particularmente importante construir um sistema de investimento de capital de longo prazo relativamente completo, sistemático e padronizado. as "opiniões" terão um impacto positivo e de longo alcance no mercado de capitais, podem atrair fundos de médio e longo prazo para investir em valor no mercado de capitais, aumentar a escala e a proporção do investimento de capital de médio e longo prazo, otimizar a estrutura dos investidores no mercado de capitais e estabelecer uma base sólida para o bom funcionamento e o desenvolvimento saudável do mercado de capitais.

quanto à promoção da entrada de fundos de seguros no mercado, cao xiao acredita que isso pode ser conseguido flexibilizando ainda mais o âmbito do investimento, aumentando o limite superior das proporções de investimento das principais categorias de activos, simplificando o processo de aprovação para investimentos em seguros, introduzindo mecanismos orientados para o mercado e, ao mesmo tempo, melhorar a transparência regulamentar e a gestão de expectativas. modificar os atuais padrões de medição de desempenho míopes em padrões de avaliação comparativa de longo prazo para incentivar os fundos de longo prazo a buscar retornos de longo prazo.

superar obstáculos institucionais que afetam o investimento a longo prazo dos fundos de seguros

orientar a interação positiva entre o sistema de segurança previdenciária multinível e multipilar e o mercado de capitais é também uma forma importante de promover a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado. wu qing disse que o sistema de política de investimento para fundos nacionais de seguridade social e fundos básicos de seguro de pensão será melhorado, e os fundos de anuidade corporativos serão incentivados a explorar e realizar diferentes tipos de investimentos diferenciados com base nas diferentes idades e preferências de risco dos titulares.

actualmente, devido a factores como a segurança do capital, a escala de alocação dos fundos de pensões do meu país no mercado de capitais ainda é pequena. dados do ministério de recursos humanos e segurança social mostram que no final de 2023, a escala dos produtos de pensões era de 2,29 trilhões de yuans, e o número de produtos de pensões em operação era de 586, incluindo 172 produtos de ações, representando quase 30% .

de acordo com zhang ming, vice-diretor do instituto de finanças da academia chinesa de ciências sociais, a entrada de fundos de médio e longo prazo representados por fundos de pensões no mercado de capitais não é apenas propícia ao desenvolvimento estável a longo prazo de o mercado de capitais, mas também para obter rendimentos de investimento, o que contribui para a preservação do seu próprio valor acrescentado.

para promover a entrada dos fundos de pensões no mercado, as políticas fiscais preferenciais podem desempenhar um papel importante. zhao xijun destacou que meu país pode referir-se ao "plano 401k" dos estados unidos, atrair investidores individuais através de políticas fiscais preferenciais, como diferimento ou isenção de impostos, e aumentar a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado.

ao falar sobre como incentivar os fundos de anuidades empresariais a explorar e realizar diferentes tipos de investimentos diferenciados com base nas diferentes idades e preferências de risco dos titulares, cao xiao destacou que, em geral, é necessária uma estratificação mais detalhada dos titulares de anuidades empresariais. os produtos são concebidos com base na idade do titular, nível de renda, preferência de risco e outros fatores. conceber produtos de investimento diferenciados que satisfaçam estas necessidades. por exemplo, podem ser lançados produtos com maior risco e maior potencial de retorno para a geração mais jovem, proporcionando ao mesmo tempo opções de investimento mais robustas para os trabalhadores que se aproximam da idade da reforma e ajustando dinamicamente as estratégias de investimento à medida que a idade aumenta.

cao xiao sugeriu fornecer opções de investimento personalizadas, permitindo aos participantes escolher diferentes carteiras de investimento com base nas suas próprias preferências de risco e objetivos de investimento. também fornece ferramentas de avaliação de risco para ajudar os detentores a compreender a sua tolerância ao risco e fornecer aconselhamento de investimento em conformidade. ao mesmo tempo, o apoio político será melhorado para incentivar os fundos de anuidades empresariais a fazerem investimentos diferenciados e de longo prazo, proporcionando ao mesmo tempo incentivos fiscais e outros incentivos.

luo zhiheng, economista-chefe e diretor do instituto de pesquisa da guangdong securities, também disse aos repórteres que os fundos de longo prazo representados por anuidades podem ser autorizados a participar em ofertas não públicas no mercado, e as instituições de seguros com fortes capacidades de controle de risco podem ser autorizado a investir diretamente em fundos de investimento em títulos privados, etc. aumentar gradualmente a proporção de alocação de ativos de capital de longo prazo.