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용희는 "바닥을 사려고" 거의 63억 위안을 썼지만, 미니소의 시장 가치는 100억 홍콩 달러로 증발했다. 이 합병으로 인해 "절대 실수할 수 없다"고 굳게 믿었던 예궈푸는 많은 돈을 썼다.

9월 23일 저녁, 용희슈퍼마켓과 미니소는 동시에 중요한 발표를 했다. 미니소는 용희슈퍼마켓 지분 29.4%를 63억 위안에 인수하기로 했다. 이 중 미니소는 유제품 회사가 보유한 21.1%와 jd닷컴이 보유한 21.1%를 포함한다. 용희슈퍼마켓 지분 8.3%. 이번 거래가 완료되면 미니소는 용희슈퍼마켓의 최대주주가 될 전망이다.

예국부는 용회슈퍼마켓에 막대한 투자를 한 이면에 반동래의 '폭발적 개혁' 실험을 거친 용회에 관심을 갖고 있었다. 예궈푸는 이렇게 믿는다."세계를 여행한 후 더 나은 소매 모델은 중국에 있습니다. 즉 fat donglai 모델입니다. 이것이 중국 슈퍼마켓의 유일한 탈출구입니다."

그러나 허난을 떠날 수 없는 방동래에 비해 전국 각지에 매장을 갖고 있는 용희는 예궈푸의 야망을 더 잘 수행할 수 있다.

소비자의 경제성 추세에 맞춰 miniso는 최근 몇 년 동안 전 세계 매장 수가 6,868개에 달하는 등 성장을 거듭해 왔습니다. 미니소는 2024년 8월 2024년 상반기 실적보고서를 발표했다. 보고 기간 동안 그룹의 수익은 전년 대비 25% 증가한 77억 6천만 위안을 기록했으며, 조정 순이익은 전년 대비 17.8% 증가한 12억 4천만 위안을 기록했습니다.

하지만 상위 1,000개 쇼핑몰에서는 미니소의 실효 커버리지가 충분히 높지 않습니다.ye guofu의 계획에 따르면 yonghui의 성공적인 구조 조정을 통해 miniso는 이러한 이점을 활용하여 yonghui에 힘을 실어줄 수도 있습니다. 자신의 브랜드 개발을 통해 축적된 자원과 경험의 장점으로 팀을 구성하세요.

ye guofu의 논리에 따르면 yonghui는 원래 자신을 구하기 위해 방동을 데려온 것이 아니라 좋은 가격에 팔기 위해 방동을 데려왔습니다.

알파벳은 이전 기사에서 매장 수가 12개에 불과한 팡동라이가 수천 개의 매장을 보유한 팡동라이를 '부활'시키기는 어렵다고 분석했다. 인간화로 유명한 팡동라이는 인력과 운영비가 높다. 대규모 출시로 인해 필연적으로 비용이 크게 증가하게 됩니다.

한편, 용희의 현재 곤경은 방동래에 의존하여 단일 매장을 변화시키는 것만으로는 해결될 수 없다. 심지어는 방동래의 '유통업체'가 될 수도 있다. 결국, 대부분의 소비자는 여전히 슈퍼마켓 자체가 아닌 fat dong의 자체 운영 제품에 비용을 지불합니다.

발표 이후 9월 24일 미니소의 홍콩 주식은 한때 30% 이상 하락하는 등 급락세로 출발했다. 이날 마감 기준 주가는 23.86% 하락한 주당 25.05홍콩달러, 시장가치는 31.1달러를 기록했다. 10억 위안, 시장 가치의 103%가 하루 만에 증발했습니다. 반면 용희슈퍼마켓은 9월 24일 일일 한도에서 주당 2.48위안으로 개장해 총 시가총액은 225억1000만 위안에 달했다.

2차 시장 투자자들은 슈퍼마켓과 대형마트의 소매 형식 모델에 대해 낙관적이지 않습니다. 지난 기간 동안 많은 상장 기업이 평범한 성과를 거두었고 pang donglai는 허난을 떠난 적이 없습니다.

대형마트 선두 기업인 용희슈퍼마켓의 실적은 압박을 받고 있으며, 특히 2021년부터 2023년까지 3년 연속 적자를 기록해 누적 손실액이 80억 위안이 넘는다. 2024년 이후 주가는 주당 2.08위안까지 하락해 지난 10년 만에 최저치를 경신했다. 2020년 주당 11.03위안과 비교하면 80% 하락한 것이다.

비록 yonghui가 fat donglai의 조정 이후 매출, 고객 흐름 및 기타 측면에서 획기적인 성과를 거두었지만 단일 매장의 활발한 성과는 yonghui 또는 전체 대형마트의 현재 상황을 대표하지 않습니다.

yonghui supermarket의 2024년 상반기 재무 보고서에 따르면 회사는 총 영업 이익 377억 7900만 위안을 달성했으며, 이는 모회사에 귀속되는 순이익이 전년 대비 10.11% 감소한 2억 7500만 위안이었습니다. -년 26.34% 감소.

동시에 용희의 대주주 중 하나인 징둥닷컴도 올해 3월과 6월 두 차례에 걸쳐 용희 지분을 줄였다.jd.com은 2015년 처음으로 용희슈퍼마켓에 투자해 주당 9위안의 가격으로 지분 10%를 총 43억1000만 위안에 인수했다. 협력 기간 동안 jd daojia는 yonghui 전 매장에 입점했으며 양사는 공동으로 신선식품 o2o 시장을 확대했습니다. 이제 jingdong은 올해 3건의 지분 양도 가격이 3위안 미만으로 손실을 입었습니다.

jd.com도, pangdonglai도 yonghui supermarket의 '백기사'가 될 수는 없습니다. ye guofu가 과감한 베팅을 했다고 하더라도 모든 면에서 yonghui와 상당히 다른 miniso가 yonghui supermarket을 재탄생시킬 수 있을지는 아직 알 수 없습니다.

예궈푸는 용희슈퍼마켓 지분 인수를 발표한 뒤 공개적으로 "다른 곳에서는 실수를 하겠지만 소매업에서는 절대 실수하지 않을 것"이라고 밝혔다.

그러나 투자자들은 소매 부문의 인수합병에 당황해 미니소의 주가가 폭락했다. 외부 세계에서 의심의 초점 중 하나는이번 합병으로 용희는 후계자를 찾았고, jd.com은 함정에서 벗어날 수 있었는데, 예궈푸는 무엇을 원했을까?

미니소는 재무상태가 안정적이며 사업 영역도 지속적으로 확대되고 있습니다. 미니소의 2024년 상반기 재무 보고서에 따르면 그룹 수익은 전년 동기 대비 25% 증가한 77억6천만 위안을 기록했고, 조정 순이익은 전년 동기 대비 17.8% 증가한 12억4천만 위안을 기록했습니다. 2024년 6월 30일 현재 글로벌 매장 수는 중국 본토 4,115개, 해외 2,753개를 포함해 6,868개에 달합니다.

하지만 걱정은 남는다. 미니소의 올해 상반기 재무보고서를 보면, 본토 동일점포 gmv가 상반기 1.7% 감소하는 등 하락세를 보이고 있고, 폐점률은 3.6%로 상승하는 등 다양한 이유가 있다. 임대 만료, 임대료 인상, 매장 폐쇄율 등 수익 창출이 불가능하고 파트너가 다른 고려 사항이 있는 경우 등

ye guofu의 향후 계획에서 miniso와 yonghui는 함께 발전할 수 있습니다.

용희는 전국적으로 많은 좋은 위치를 점유하고 있다. 만약 조정이 성공한다면 두 회사가 공급망 차원에서 공동 매장을 오픈할 수 있어 상업용 부동산의 중요한 브랜드가 될 것이다. 동시에 용희 매출의 1/4은 생필품에서 나오며, 그 대부분은 제3자 브랜드입니다. 미니소는 용희가 자체 브랜드 자원과 경험을 바탕으로 자체 제품을 개발할 수 있도록 지원하여 매출총이익률을 향상시킬 수 있습니다. .

반면에 예궈푸의 견해로는 지금이 용희의 '바닥을 사는' 가장 좋은 시기다.지난 3년간 용희의 주가는 80억 위안이 넘는 누적 손실로 인해 하락세를 보이고 있으며, 시가총액도 최고치인 1,118억 위안에서 현재 225억 위안으로 하락했다.

ye guofu의 견해에 따르면 yonghui supermarket의 현재 투자 비용 프리미엄은 낮고 안전 마진은 높습니다. 조정 이후 용희슈퍼가 향후 수익을 내기 시작한다면 이번 투자는 미니소의 투자수익률을 크게 최적화할 것이다. 상세한 재무 실사 후 ye guofu는 전화 회의에서 yonghui supermarket의 수익성에 변곡점을 목격했다고 주장했습니다.

그러나 예궈푸는 용휘를 인수한 이후 당분간 용휘를 직접 운영할 생각은 없으며 여전히 유명 제품에 주력하고 있다. 미니소는 용희 이사회의 과반수를 통제하지 않고 지배주주나 실제 지배인이 되지 않으며 재무제표를 연결하지도 않을 것이다. 장징징 미니소 cfo는 “현재 상황에 따른 판단”이라고 말했다.

체인 운영 업계 전문가이자 hehong consulting의 총책임자인 wen zhihong은 비즈니스 관점에서 볼 때 yonghui supermarket은 대형 매장 모델을 채택하고 있지만 miniso는 대부분 소규모 매장이며 제품 구조가 상대적으로 뒤떨어져 있다고 말했습니다. 하지만 미니소의 능력은 자신만의 브랜드를 구축하는 능력이며, 이는 현재 유통업계가 차별화된 경쟁에서 벗어나는 핵심 능력이다. 그러나 두 당사자 간의 비즈니스 형식과 제품 구조의 큰 차이, 공급망 구축 능력, 매장 관리 및 기타 세부 사항에 대한 요구 사항이 다르기 때문에 앞으로도 특정 과제에 직면하게 될 것입니다.

"모두가 이해하지 못해도 괜찮습니다. 모두가 이해할 수 있다면 기회는 없을 것입니다. 논란과 의혹에 직면하여 보고회가 끝난 후 예궈푸는 친구들에게 그런 문장을 남겼습니다." 어젯밤.

5년 전, 예궈푸는 대형마트 사업, 특히 전통적인 국내 슈퍼마켓을 무시했습니다.

"대형마트 생활은 점점 어려워지고 미래도 없을 것"

당시 예궈푸의 마음 속에는 코스트코가 '영원한 신'이었다. 그는 공개석상에서 '코스트코 앞에서 미니소는 초등학생일 뿐이다'라고 여러 번 말했다.

이제 fat donglai는 ye guofu의 마음 속에 새로운 "신"이되었습니다.

"지난 10년 동안 저는 전 세계를 여행하며 다양한 소매 형태와 모델을 보았습니다. costco, sam's, trader joe's보다 나은 소매 모델이 원래 중국에 있었고 그것이 바로 fat donglai 모델이라는 것을 알았습니다. 사실, 나는 fat dong lai 모델이 중국 슈퍼마켓의 유일한 탈출구라고 생각합니다.” 발표 후 전화 회의에서 ye guofu는 fat dong lai에게 ​​계속해서 “고백”했습니다.

파퉁을 신격화하기 위해 온 것은 예궈푸뿐만 아니라 소매업계 전체도 '폭발적인 개혁'의 추세를 촉발시켰다.

올해 6월부터 7월까지 용희 슈퍼마켓은 정저우의 두 매장에서 fat donglai 스타일의 조정 및 개혁을 시작하여 진열대에서 제거된 제품의 70%를 제거하고 fat donglai의 제품 구조를 참조하여 재구성했습니다. fat dong lai jiang 쌀국수, dl 주스, dl craft wheat beer, dl 오트밀 및 dl 세탁 세제 등을 포함한 fat donglai의 자체 제품을 소개하는 동시에 일선 직원의 급여도 향상되었습니다.

효과는 즉각적이었다. 첫 번째 조정 매장 오픈 후 첫 한 달간 일일 평균 매출은 187만 위안에 달해 조정 전보다 13.9배 증가했다. 8.2배로 조정 전 수준에 도달했다. 나중에 yonghui는 첫 번째 개조 매장을 전국 10개 도시로 확장할 것이라고 발표했습니다. 8월에 yonghui는 일일 한도 2회를 달성했습니다.

7월 30일, 예궈푸는 허난(河南)에 가서 새롭게 단장된 용휘 슈퍼마켓(yonghui supermarket)을 처음으로 보았습니다. 방문 후 며칠 만에 두 용희 슈퍼마켓은 인기가 없는 목요일 오후 2시에도 여전히 사람들로 붐볐습니다. 다음해 8월 그는 검사를 위해 다시 허난(河南)으로 갔다.

ye guofu는 개조된 yonghui를 방문했을 때 깊은 감동을 받았습니다. 예궈푸는 전화통화에서 "이 가게가 내 소유라면 얼마나 좋을까 생각하고 있다"고 말했다.

그러나 '폭발적인 개혁' 실험의 결과는 현재 상황만을 토대로 할 수도 없고, 단일 매장의 성과가 전체를 대표할 수도 없습니다.

한편, 자체 트래픽이 있는 pangdonglai에 비해 yonghui의 트래픽은 잠시 동안만 '표류'할 수 있습니다. 인터넷 입소문 덕분에 fat donglai는 "인터넷 유명인"슈퍼마켓으로 성장하여 외국인 관광객을 포함한 많은 고객을 유치하고 교통 경제를 형성했으며 고객 수와 매출이 자연스럽게 증가했습니다. .

xuchang이 발표한 데이터에 따르면 올해 춘절 기간 동안 pang donglai의 3개 쇼핑몰인 angel city, times square 및 life plaza는 3일 만에 116.33만명의 관광객을 유치하여 허난성 최대 관광객 수를 훨씬 초과했습니다. 이 때문에 방동래는 비수기가 없는 '6a급 명승지'로 호평을 받았다.

한편, 방동래는 신이 되었음에도 불구하고 하남성을 떠나지 못했다. 인간화를 기반으로 하는 pangdonglai는 특히 1선 및 2선 도시에서 대규모로 복제되면 더 큰 비용 문제에 직면하게 될 것입니다. fat donglai의 창립자 yu donglai조차도 정저우의 매장 비용 및 직원 복리후생과 같은 종합 비용이 훨씬 높으며 전체 복제에 적합하지 않다고 말한 적이 있습니다.

fat donglai 모델이 costco보다 더 나은 소매 모델입니까? 아직 확인할 수 없습니다. 하지만 확실한 것은,costco, sam 's 또는 fat donglai에 관계없이 오늘날 국내 시장에서는 기본적으로 "지식을 과시"하고 있습니다. carrefour, wumart 및 hema는 모두 한동안 공부했지만 결국 모두 서둘러 끝났습니다. .

지난 10년 동안 인터넷 거대 기업들은 활발한 새로운 소매 운동을 시작했고 국경을 넘어 오프라인 슈퍼마켓에 진출했습니다. jd.com과 tencent는 yonghui 주식을 샀고 alibaba는 rt-mart를 샀고 suning은 carrefour를 인수했고 jd.com과 tencent는 yonghui 주식을 샀지만 결과도 실패했습니다.

다시 용희로 돌아가서 용희슈퍼마켓은 한때 '중국 슈퍼마켓의 왕'으로 불리며 2010년 자본시장에 진출한 뒤 '신선식품 1위 주식'으로 자리매김했다. 전성기 용희 점포 수는 1440개에 이르렀으나 2023년 1000개로 줄었고, 그해 순손실 13억2900만 위안, 3년간 누적 적자는 80억 위안에 이르렀다.

실제로 2018년 초 영휘슈퍼마켓 창업자인 장 형제가 '분리'된 뒤,용희는 한때 자신을 살리기 위해 커뮤니티 매장, 그린라벨 매장, 멤버십 매장, 슈퍼종 매장을 잇달아 시도했지만 쇠퇴를 되돌리지 못했다.

또 올 상반기에는 용희가 경영 변화에 대한 공고를 자주 냈고, 고위 직원들도 많이 사임했다. 지난 2월 재무이사, 이사회 비서, 감사회 의장이 사임한 데 이어 펑화셩(peng huasheng) 부사장은 2001년 용희에 합류해 베테랑 인물이다. 지난 4월 yonghui는 wu guangwang과 lin jianhua 두 명의 부사장이 해임되었다고 발표했습니다.

이제 이러한 도전과 압박이 ye guofu에게 닥쳤습니다. 미니소와 용희는 모두 유통업체이지만, 두 회사가 협력해 양질의 유통 모델로 거듭날 것이라는 점도 밝혔다.

하지만 두 회사는 규모와 비즈니스 모델 측면에서 매우 다릅니다. 인터넷 거인과 방동래는 용희의 '백기사'가 되지 못했습니다. 예궈푸는 중요한 임무를 맡을 수 있을까요?

yonghui의 전 라이벌이자 hema xiansheng의 창립자인 hou yi는 친구들 사이에서 "ye guofu의 용기와 용기를 칭찬"했으며 중국 소매 산업이 1조 달러 규모의 슈퍼마켓을 탄생시킬 수 있다는 믿음을 표현했습니다. fat east의 곡 다르게 보면 슈퍼마켓의 원래 수익 구조와 메커니즘이 무너지고 ka 공급 업체 조달 시스템이 완전히 포기되는 한 ... 나는 mr. ye의 지도력 아래 우리가 반드시 중국 소매산업 발전을 위한 빠르고 건전한 길로 나아가고 전자상거래를 완전히 물리쳐야 합니다."

과거를 돌이켜보면 ye guofu는 저렴한 체인 모델과 해외 진출 기회에 올바른 베팅을 했습니다. 오늘날의 오프라인 슈퍼마켓은 ye guofu의 또 다른 큰 베팅입니다. 이기든 지든 시간이 말해줄 것입니다.

참고: "63억이 yonghui 슈퍼마켓을 인수하고 ye guofu의 야망은 더 이상 숨길 수 없습니다", qiu chuji;

"miniso의 주가는 yonghui를 인수했다고 발표한 후 급락했습니다. ye guofu: 이해가 안 됩니다", jiemian news;

"rmb 340억 광저우 상사, 800억 yonghui를 헐값에 사냥", 21세기 비즈니스 리뷰;

"yonghui에 63억 베팅, ye guofu의 "신비" 편지는 동양에서 왔습니다", 소비자 버스;

"ye guofu는 yonghui를 63억 위안에 인수했고 miniso는 jd.com을 돕기 위해 파산했습니다.", 출처: watching the trend and new consumption.