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ye guofu raccolse le pesche e venne ad est

2024-09-25

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yonghui ha speso quasi 6,3 miliardi di yuan per "comprare il fondo", ma il valore di mercato di miniso è evaporato di 10 miliardi di dollari di hong kong. questa fusione ha fatto spendere molti soldi a ye guofu, che credeva fermamente che "non potrà mai commettere errori".

la sera del 23 settembre, yonghui supermarket e miniso hanno fatto contemporaneamente importanti annunci. miniso acquisirà il 29,4% del capitale di yonghui supermarket per 6,3 miliardi di yuan, di cui il 21,1% detenuto dall'azienda lattiero-casearia e il 21,1% detenuto da jd.com. % delle azioni del supermercato yonghui. una volta completata la transazione, si prevede che miniso diventi il ​​maggiore azionista del supermercato yonghui.

dietro il suo pesante investimento nel supermercato yonghui, ye guofu era interessato a yonghui, che era stato sottoposto all'esperimento di "riforma esplosiva" di pandonglai. ye guofu crede che,"dopo aver viaggiato in tutto il mondo, in cina è arrivato un modello di vendita al dettaglio migliore, vale a dire il modello fat donglai. è l'unica via d'uscita per i supermercati cinesi".

tuttavia, rispetto a pang donglai, che non può lasciare l'henan, yonghui, con negozi in tutto il paese, è maggiormente in grado di portare avanti le ambizioni di ye guofu.

al passo con la tendenza alla parità dei consumatori, miniso si è sviluppato bene negli ultimi anni, con il numero di negozi in tutto il mondo che ha raggiunto 6.868. nell'agosto 2024, miniso ha pubblicato il suo rapporto sulle prestazioni per la prima metà del 2024. durante il periodo in esame, i ricavi del gruppo sono aumentati del 25% su base annua a 7,76 miliardi di yuan; l'utile netto rettificato è aumentato del 17,8% su base annua a 1,24 miliardi di yuan.

tuttavia, tra i primi 1.000 centri commerciali, la copertura effettiva di miniso non è sufficientemente elevata.nel piano di ye guofu, con la ristrutturazione di successo di yonghui, diventerà sicuramente il marchio più importante per gli immobili commerciali per attirare clienti. miniso può sfruttare questo vantaggio per ottenere rapidi aggiornamenti, d'altra parte, miniso you può anche potenziare yonghui fare squadra con le risorse e i vantaggi di esperienza accumulati attraverso lo sviluppo del proprio brand.

secondo la logica di ye guofu, yonghui originariamente portò pang dong per ristrutturarlo, non tanto per salvarsi, ma per venderlo a buon prezzo.

alphabet ha analizzato in articoli precedenti che è difficile per pang donglai, che ha solo una dozzina di negozi, "resuscitare" yonghui, che ha migliaia di negozi, pang donglai, famoso per la sua umanizzazione, ha manodopera e costi operativi elevati. una volta che l’implementazione su larga scala porterà inevitabilmente ad un aumento significativo dei costi.

d'altro canto, l'attuale situazione difficile di yonghui non può essere risolta affidandosi a pang donglai per trasformare un singolo negozio. potrebbe addirittura diventare un “distributore” di pang donglai. dopotutto, la maggior parte dei consumatori paga ancora per i prodotti gestiti autonomamente da fat dong, non per il supermercato stesso.

dopo l'annuncio, il 24 settembre, le azioni di miniso a hong kong hanno aperto in netto ribasso, scendendo di oltre il 30%. alla chiusura della giornata, il prezzo delle azioni è sceso del 23,86% a 25,05 hk $ per azione, con un valore di mercato di 31,1. miliardi di yuan e il 103% del suo valore di mercato è evaporato in un giorno. al contrario, il supermercato yonghui ha aperto al limite giornaliero il 24 settembre, a 2,48 yuan per azione, per un valore di mercato totale di 22,51 miliardi di yuan.

gli investitori del mercato secondario non sono ottimisti riguardo al modello di formato di vendita al dettaglio di supermercati e ipermercati. negli ultimi tempi, molte società quotate hanno registrato risultati mediocri e pang donglai non ha mai lasciato l'henan.

in quanto azienda leader nel settore degli ipermercati, le prestazioni del supermercato yonghui sono sotto pressione, soprattutto dal 2021 al 2023, quando ha subito perdite per tre anni consecutivi, con una perdita cumulativa di oltre 8 miliardi di yuan. dal 2024, il prezzo delle azioni è addirittura sceso a 2,08 yuan/azione, toccando un nuovo minimo negli ultimi dieci anni. rispetto al prezzo di 11,03 yuan/azione nel 2020, è sceso dell'80%.

sebbene yonghui abbia ottenuto progressi nelle vendite, nel flusso di clienti e in altre dimensioni dopo l'aggiustamento di fat donglai, la vivace performance di un singolo negozio non rappresenta la situazione attuale di yonghui e nemmeno dell'intero ipermercato.

la relazione finanziaria del supermercato yonghui per la prima metà del 2024 mostra che la società ha realizzato un utile operativo totale di 37,779 miliardi di yuan, con un calo su base annua del 10,11% e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 275 milioni di yuan su base annua diminuzione su base annua del 26,34%.

allo stesso tempo, anche jd.com, uno dei principali azionisti di yonghui, ha ridotto la propria partecipazione in yonghui due volte a marzo e giugno di quest’anno.nel 2015 jd.com ha investito per la prima volta nel supermercato yonghui, acquisendo il 10% delle azioni al prezzo di 9 yuan per azione per un totale di 4,31 miliardi di yuan. durante il periodo di cooperazione, jd daojia è entrata in tutti i negozi yonghui e le due parti hanno ampliato congiuntamente il mercato degli alimenti freschi o2o. ora jingdong incassa in perdita. il prezzo dei tre trasferimenti di azioni quest'anno è stato inferiore a 3 yuan.

né jd.com né pangdonglai possono essere il "cavaliere bianco" del supermercato yonghui non è ancora noto se miniso, che è molto diverso da yonghui in tutti gli aspetti, potrà far rinascere il supermercato yonghui, anche se ye guofu ha fatto una scommessa risoluta.

dopo aver annunciato l'acquisizione delle azioni del supermercato yonghui, ye guofu ha dichiarato pubblicamente: "commetterò errori in altri posti, ma non commetterò mai errori nella vendita al dettaglio".

tuttavia, gli investitori sono rimasti perplessi dalla fusione e acquisizione nel settore della vendita al dettaglio, che ha causato il crollo del prezzo delle azioni di miniso. uno dei focolai di dubbi da parte del mondo esterno è questoin questa fusione, yonghui ha trovato un successore e jd.com è riuscita a uscire dalla sua trappola, ma cosa voleva ye guofu?

miniso ha una situazione finanziaria stabile e la sua presenza commerciale continua ad espandersi. la relazione finanziaria di miniso per la prima metà del 2024 mostra che i ricavi del gruppo sono aumentati del 25% su base annua a 7,76 miliardi di yuan; il suo utile netto rettificato è aumentato del 17,8% su base annua a 1,24 miliardi di yuan; al 30 giugno 2024, il numero di negozi globali ha raggiunto 6.868, di cui 4.115 nella cina continentale e 2.753 all'estero.

ma le preoccupazioni restano. il rapporto finanziario di miniso per la prima metà di quest'anno mostra che il gmv degli stessi negozi sulla terraferma è in calo, in calo dell'1,7% nella prima metà dell'anno, e il tasso di chiusura dei negozi è in aumento, salendo al 3,6%. le ragioni sono varie, ad esempio come scadenza del contratto di locazione, aumento dell'affitto, tasso di chiusura del negozio, ecc. impossibile realizzare un profitto e i partner hanno altre considerazioni, ecc.

nel piano futuro di ye guofu, miniso e yonghui possono svilupparsi insieme.

yonghui occupa molte buone posizioni in tutto il paese. se l'aggiustamento avrà successo, diventerà un marchio importante per gli immobili commerciali per attirare clienti. le due società potranno aprire negozi congiuntamente a livello di catena di fornitura, yonghui sarà in grado di integrare miniso fornitura di alimenti freschi allo stesso tempo, 1/4 delle vendite di yonghui proviene da beni di prima necessità, la maggior parte dei quali sono marchi di terze parti. miniso può assistere yonghui nello sviluppo dei propri prodotti sulla base delle risorse e dell'esperienza del proprio marchio, migliorando il margine di profitto lordo .

d'altra parte, secondo ye guofu, ora è il momento migliore per "comprare il fondo" di yonghui.negli ultimi tre anni, il prezzo delle azioni di yonghui è diminuito a causa di perdite cumulative di oltre 8 miliardi, e il suo valore di mercato è sceso dal picco di 111,8 miliardi di yuan agli attuali 22,5 miliardi di yuan.

secondo ye guofu, l'attuale sovrapprezzo dei costi di investimento del supermercato yonghui è basso e il suo margine di sicurezza è elevato. se il supermercato yonghui inizierà a realizzare profitti in futuro dopo l'aggiustamento, questo investimento ottimizzerà notevolmente il ritorno sull'investimento di miniso. dopo una dettagliata due diligence finanziaria, ye guofu ha affermato durante la teleconferenza di aver visto un punto di flessione nella redditività del supermercato yonghui.

tuttavia, dopo aver rilevato yonghui, ye guofu per il momento non ha intenzione di gestire direttamente yonghui e si concentra ancora su prodotti famosi. miniso non controllerà la maggioranza del consiglio di amministrazione di yonghui, non diventerà un azionista di controllo o un controllore effettivo e non consoliderà il bilancio. "questo è un giudizio basato sulla situazione attuale", ha detto zhang jingjing, direttore finanziario di miniso.

wen zhihong, esperto del settore delle catene e direttore generale di hehong consulting, ha affermato che, sebbene dal punto di vista commerciale, il supermercato yonghui adotti un modello di grande negozio, miniso è principalmente un piccolo negozio e la struttura del prodotto è relativamente indietro. ma l’abilità di miniso è la capacità di costruire il proprio marchio, che è la capacità fondamentale dell’attuale settore della vendita al dettaglio di uscire dalla concorrenza differenziata. tuttavia, a causa delle grandi differenze nei formati aziendali e nelle strutture dei prodotti tra le due parti, nonché dei diversi requisiti in termini di capacità di costruzione della catena di fornitura, gestione dei negozi e altri dettagli, dovranno affrontare anche alcune sfide in futuro.

"va bene se tutti non riescono a capirlo. se tutti possono capirlo, non avrò alcuna possibilità." di fronte a polemiche e dubbi, dopo l'incontro informativo, ye guofu ha lasciato una frase del genere nella sua cerchia di amici la notte scorsa.

cinque anni fa, ye guofu disprezzava il business degli ipermercati, in particolare i tradizionali supermercati nazionali.

"la vita degli ipermercati diventerà sempre più difficile e non ci sarà futuro." "se gli acquisti collettivi comunitari continueranno per un altro anno o due, i supermercati con una superficie superiore a 500 metri quadrati praticamente falliranno".

a quel tempo, nella mente di ye guofu, costco era il "dio eterno". una volta disse in pubblico più di una volta che "di fronte a costco, miniso è solo uno studente delle elementari".

ora, fat donglai è diventato il nuovo "dio" nel cuore di ye guofu.

"negli ultimi dieci anni, ho viaggiato in tutto il mondo e ho visto vari formati e modelli di vendita al dettaglio. ho scoperto che il modello di vendita al dettaglio migliore di costco, sam's e trader joe's è originario della cina, ed è il modello fat donglai. in effetti, penso che il modello fat dong lai sia l’unica via d’uscita per i supermercati cinesi”.

non è stato solo ye guofu a divinizzare fatong, ma anche l'intero settore della vendita al dettaglio, a innescare una tendenza alla "riforma esplosiva".

da giugno a luglio di quest'anno, il supermercato yonghui ha iniziato ad apportare modifiche e riforme in stile fat donglai in due negozi a zhengzhou, eliminando il 70% dei prodotti rimossi dagli scaffali, riorganizzandoli con riferimento alla struttura dei prodotti fat donglai, e introducendo i prodotti di fat donglai, tra cui gli spaghetti di riso fat dong lai jiang, il succo dl, la birra di frumento artigianale dl, la farina d'avena dl e il detersivo per bucato dl, ecc., e allo stesso tempo, lo stipendio dei dipendenti in prima linea è stato migliorato.

l'effetto è stato immediato. nel primo mese intero dopo l'apertura del primo negozio di aggiustamento, le vendite medie giornaliere hanno raggiunto 1,87 milioni di yuan, 13,9 volte quelle precedenti all'apertura del secondo negozio di aggiustamento per più di mezzo mese, e le sue prestazioni raggiunto il livello prima dell'aggiustamento 8,2 volte. successivamente, yonghui ha annunciato che il primo lotto di negozi modificati sarebbe stato esteso a 10 città in tutto il paese. ad agosto yonghui ha raggiunto due limiti giornalieri.

il 30 luglio, ye guofu si è recato nell'henan e ha visto per la prima volta il rinnovato supermercato yonghui. a pochi giorni dalla sua visita, i due supermercati yonghui erano ancora affollati anche durante l'ora impopolare delle 14:00 di giovedì. l'agosto successivo si recò nuovamente nell'henan per un'ispezione.

ye guofu è rimasto profondamente commosso quando ha visitato lo yonghui ristrutturato. "sto pensando a quanto sarebbe fantastico se questo negozio appartenesse a me", ha detto ye guofu durante la teleconferenza.

tuttavia, i risultati dell’esperimento della “riforma esplosiva” non possono basarsi solo sulla situazione attuale, né l’andamento di un singolo negozio rappresenta il tutto.

da un lato, rispetto a pangdonglai, che ha un proprio traffico, il traffico di yonghui può essere “deviato” solo per un po’. grazie al passaparola diffuso su internet, fat donglai è diventato un supermercato di "celebrità di internet", attirando un gran numero di clienti, compresi turisti stranieri, formando un'economia di traffico, e il numero di clienti e le vendite sono naturalmente aumentate .

secondo i dati rilasciati da xuchang, durante il festival di primavera di quest'anno, i tre centri commerciali di pang donglai, angel city, times square e life plaza, sono stati molto popolari. hanno ricevuto 1,1633 milioni di turisti in tre giorni, superando di gran lunga il numero di turisti nella maggior parte dell'henan punti panoramici popolari. pang donglai era quindi popolare tra i netizen. si chiama "punto panoramico di livello 6a" senza bassa stagione.

d'altra parte, anche se pang donglai è diventato un dio, non è riuscito a lasciare l'henan. pangdonglai, che si basa sull’umanizzazione, dovrà affrontare maggiori sfide in termini di costi una volta replicato su larga scala, soprattutto nelle città di primo e secondo livello. anche yu donglai, fondatore di fat donglai, una volta disse che i costi complessivi come i costi dei negozi e i benefici per i dipendenti a zhengzhou sono molto più alti e non sono adatti per una replica completa.

il modello fat donglai è un modello di vendita al dettaglio migliore di costco? questo non può ancora essere verificato. ma quello che è certo è che,indipendentemente da costco, sam's o fat donglai, oggi fondamentalmente "mettono in mostra le loro conoscenze" sul mercato interno. ci sono molti apprendisti nazionali, carrefour, wumart e hema hanno tutti studiato per un po', ma alla fine hanno finito tutti in fretta .

non mancano gli aiuti esteri. negli ultimi dieci anni, i giganti di internet hanno lanciato un nuovo vigoroso movimento di vendita al dettaglio e sono entrati nei supermercati offline oltre confine. jd.com e tencent hanno acquistato azioni di yonghui, alibaba ha acquistato rt-mart, suning ha rilevato carrefour, jd.com e tencent hanno acquistato azioni di yonghui, ma anche i risultati sono falliti.

tornando allo stesso yonghui, il supermercato yonghui un tempo era conosciuto come il "re dei supermercati cinesi" e divenne la "scorta di alimenti freschi n. 1" dopo essere entrato nel mercato dei capitali nel 2010. al suo apice, il numero di negozi yonghui ha raggiunto 1.440, ma si è ridotto a 1.000 nel 2023 e nello stesso anno ha subito una perdita netta di 1,329 miliardi di yuan, con una perdita cumulativa di 8 miliardi di yuan in tre anni.

infatti, già nel 2018, dopo che i fratelli zhang, fondatori del supermercato yonghui, si "separarono",yonghui una volta si è "venduto" per salvarsi trasformando la propria attività. successivamente ha provato negozi comunitari, negozi con etichetta verde, negozi di abbonamento e negozi di super specie, ma non è riuscito a invertire il declino.

inoltre, nella prima metà di quest'anno, yonghui ha spesso diffuso annunci di cambiamenti nel management e molti dipendenti senior si sono dimessi. dopo le dimissioni del direttore finanziario, del segretario del consiglio di amministrazione e del presidente del consiglio di vigilanza all'inizio dell'anno, a febbraio si è dimesso il vicepresidente peng huasheng. è entrato a far parte di yonghui nel 2001 ed è una figura veterana. ad aprile, yonghui ha annunciato che due vicepresidenti, wu guangwang e lin jianhua, erano stati licenziati.

ora, queste sfide e pressioni sono ricadute su ye guofu. sebbene miniso e yonghui siano entrambe società di vendita al dettaglio, l'annuncio ha anche sottolineato che le due lavoreranno insieme per trasformarsi in un modello di vendita al dettaglio di qualità.

ma le due aziende sono molto diverse in termini di dimensioni e modello di business. i giganti di internet e pang donglai non sono riusciti a diventare i "cavalieri bianchi" di yonghui. riuscirà ye guofu ad assumersi l'importante compito?

hou yi, ex rivale di yonghui e fondatore di hema xiansheng, "ha elogiato ye guofu per il suo coraggio e coraggio" nella cerchia di amici, ed ha espresso la sua convinzione che l'industria cinese della vendita al dettaglio possa dare vita a un supermercato di livello trilione: " la melodia di fat east guardando la cosa in modo diverso, a patto che la struttura originale dei profitti e il meccanismo del supermercato vengano rotti e il sistema di approvvigionamento dei fornitori ka venga completamente abbandonato... credo che sotto la guida del signor ye, lo faremo sicuramente intraprendere una strada sana e ad alta velocità verso lo sviluppo del settore della vendita al dettaglio cinese e sconfiggere completamente il commercio elettronico ".

guardando al passato, ye guofu ha fatto la scommessa giusta sul modello di catena a prezzi accessibili e sull'opportunità di andare all'estero. i supermercati offline di oggi sono un'altra grande scommessa di ye guofu. vincere o perdere, il tempo lo dirà.

riferimento: "6,3 miliardi rilevano il supermercato yonghui, l'ambizione di ye guofu non può più essere nascosta", qiu chuji;

"il prezzo delle azioni miniso è crollato dopo l'annuncio dell'acquisizione di yonghui, ye guofu: semplicemente non capisco", jiemian news;

"capo di guangzhou da 34 miliardi di rmb, caccia all'affare 80 miliardi di yonghui", 21st century business review;

"6,3 miliardi di scommesse su yonghui, la lettera "misteriosa" di ye guofu arriva dall'est", consumer bus;

"ye guofu ha acquistato yonghui per 6,3 miliardi di rmb e miniso è fallito per aiutare jd.com", fonte: watching the trend and new consumption.