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하이브리드 펀드의 숏포지션이 포지션의 0.7%에 해당하는 단 1종목으로 줄어들자 여전히 원래 수수료율을 유지했고, 기관투자가들은 이탈했다.

securities times·brokerage china 기자들은 중국 남부의 대규모 공모에서 해당 하이브리드 펀드가 청산 위험이 있을 수 있다고 발표한 사실에 주목했습니다. 이 펀드는 이전에 두 기관 투자자가 주식의 50%를 환매할 경우 해당 상품은 계약이 될 것이라고 강조한 바 있습니다. 종료되었습니다. 이 하이브리드 펀드의 현재 주식 포지션은 0.7%에 불과하고, 채권과 은행 예금의 총 비중은 95%에 달하며 순수채무형 펀드의 전략에 따라 운영되었으나, 운용수수료는 100% 수준이다. 0.5% 수준이고, 운용수수료는 여전히 0.5%입니다. 이 숏 하이브리드 상품의 동일한 펀드매니저 역시 운용수수료가 0.3%에 불과한 순수채권펀드를 운용하고 있습니다.

두 주요 기관이 시장 점유율의 50%를 장악하고 있습니다.

하이브리드 펀드의 청산위험 경고는 같은 펀드매니저가 운용하는 두 상품의 운용수수료에 자가모순이 있음을 드러내며, 특히 수수료에 민감한 기관투자자들의 경우 더욱 그렇다.

중국 남부의 한 대형 공모펀드는 하이브리드 펀드 중 하나가 펀드 계약을 종료할 수 있다고 발표했습니다. “펀드 계약”에 따라 상품이 발효된 후, 펀드 지분 보유자가 200명 미만이거나 연속 20 영업일 동안 펀드 순자산 가치가 5천만 위안 미만인 경우 펀드 관리자는 이를 공개해야 합니다. 정기 보고에서요. 60일 연속 영업일 동안 펀드 단위 보유자가 200명 미만이거나 펀드 순자산 가치가 5천만 위안 미만인 경우, 펀드는 회의를 소집하지 않고 청산 절차에 들어가 펀드 계약에 따라 종료됩니다. 투표를 위한 펀드 단위 보유자의 수입니다.

상기 펀드 상품은 2024년 9월 20일 기준으로 펀드의 순자산가치가 60일 연속 영업일 동안 5천만 위안 미만일 경우 펀드는 "펀드 계약"에 따라 청산 절차에 들어가고, 기금 공유 회의를 열 필요가 없습니다. 전국 인민 대표 대회가 투표합니다.

securities times·brokerage china 기자는 6월 30일 기준 해당 상품의 자산 규모가 5,236만 위안에 이르렀으며, 당시 기관투자자 2명이 총 1,900만주를 보유해 펀드 전체 지분의 50%를 차지했다고 밝혔다. 당시 펀드사는 2024년 펀드 반기보고서에서 단위투자자가 펀드 지분을 20% 이상 보유하고 있는 상황으로 인해 더 높은 비율의 펀드 지분을 보유한 투자자가 펀드를 대량으로 환매할 경우, 환매 후에도 펀드 자산 규모가 정상 운용 수준보다 지속적으로 낮은 경우 펀드 계약이 종료될 수 있습니다.

위 정보는 펀드가 최근 펀드 계약 해지 알림을 발행했거나, 펀드 지분의 50% 이상을 공동으로 보유하고 있는 위 두 투자자가 펀드 지분을 환매하여 펀드가 발동할 수 있음을 의미합니다. 펀드 계약 종료 상황.

동일한 펀드매니저, 동일한 스타일 간 수수료율 충돌

청산위험만 경고했던 이 펀드상품은 실적에 아무런 손실도 입지 않았다는 점은 주목할 만하다. 그런데 펀드 지분 50%를 보유하고 있는 기관투자가들은 왜 환매를 선택했을까?

윈드 데이터에 따르면 올해 펀드 수익률은 0.23%, 2017년 설립 이후 누적 수익률은 35%다. 이렇게 안정적인 성과를 내는 펀드가 리스크 경고에 안착한 지 두 달 만에 청산을 발표한 이유는 무엇일까. ?

펀드가 공개한 반기보고서에 따르면 2024년 6월 30일 현재 펀드의 상위 10개 종목은 기존 상위 10개 종목에서 1개 종목으로 변경됐다. zijin mining 주식 보유율은 0.7%에 불과하며 이는 펀드가 실제로 주식을 매도했음을 의미하며 동시에 펀드의 채권 자산 및 은행 예금 비율은 각각 85.43% 및 10%에 도달하여 이 펀드를 의미합니다. 순수채권펀드 상품과 동일합니다.

그러나 이 펀드의 운용전략은 순수채권펀드와 동일함에도 불구하고 현재 운용수수료는 순수채권펀드 상품에 비해 훨씬 높다.

증권타임즈·브로커리지 차이나 기자는 이 하이브리드 펀드를 운용하는 펀드매니저가 순수 채권형 펀드 상품도 운용하고 있다는 점에 주목했다. 후자의 운용수수료는 0.3%인데, 실제로 그가 운용하는 펀드매니저의 운용수수료는 0.3%다. 순수 부채 전략을 사용하는 펀드는 0.5%에 도달합니다.

분명히 하이브리드 펀드 상품이 숏 포지션을 취하고 순수채권 펀드 포지션에 따라 하이브리드 펀드 수수료를 부과하는 반면, 동일한 펀드매니저가 운용하는 순수채권 펀드는 0.3%의 수수료율만 부과한다면, 이는 해당 기관이 투자자들은 펀드가 거점선정 본래의 취지에 부합하는지, 수수료 측면에서도 관련 기관투자자의 이탈을 촉발할 수 있는지 고민하고 있다.

“우리 모두는 펀드를 선택할 때 핵심 논리를 갖고 있습니다. 예를 들어 어떤 펀드는 채권에 집중하고, 어떤 펀드는 의학에 집중하고, 어떤 펀드는 기술에 집중합니다. 중국 남부의 한 대형 공공 fof 펀드 매니저는 펀드 선정 전략회의에서 기관투자가들이 펀드 풀에 들어가는 모든 펀드에 대해 명확한 포지셔닝을 갖고 있으며 지속적으로 관찰하고 추적하고 있다고 강조했다. 각 펀드의 스타일입니다.

숏포지션 운용 이유는 무엇인가요?

펀드매니저가 보고서에서 숏포지션 운용 이유를 설명했다는 점은 주목할 만하다.

펀드매니저들은 2024년 상반기 국내 경제가 부동산과 인프라 등으로 인해 계속 약화될 것이라고 말했다. 계속 하락세를 보이고 있으며, 다양한 만기의 채권 수익률도 평균 30bp에서 50bp까지 하락하는 등 크게 하락했습니다. 주식시장은 우여곡절을 겪으며 2월을 바닥으로 5월말까지 반등했다가 다시 조정세를 보였습니다. 시장 변화에 대응하여 주식형 전환사채 투자를 줄이고, 전환사채 투자 비중을 낮추었습니다. 다만, 상반기 전환사채 부진으로 여전히 소폭의 손실이 발생하였습니다. 동시에 중장기금리채권의 배분을 확대하고 금리채권의 밴드운용을 적절한 기회에 실시하였다. 주식시장은 2분기에 가치주가 성장주보다 좋은 성과를 내는 등 역v자형 추세를 보였습니다. 전반적인 시장 스타일은 업종 회전이 빠르고 메인 라인 지속 가능성이 약했습니다. 최근 몇 년간의 반등에 비해 올해 2월 초 이후 시장 반등의 시기와 규모가 상대적으로 충분하다는 점을 고려하여 주식형 자산 비중을 비중축소로 축소하였습니다.

위에서 언급한 펀드매니저들은 다음 단계로 나아가면서 다양한 국내 개혁이 심화되고, 이전의 부동산 정책 완화와 특수채권 발행 가속화의 복합적인 영향으로 국내 경제가 안정될 가능성이 높다고 믿고 있습니다. 동시에 9월에는 연준의 첫 번째 금리 인하가 있을 가능성이 높습니다. 우리나라 환율에 대한 국제 환경의 제약이 완화되고 우리나라의 금리 자율성이 향상될 것입니다. 위의 종합적인 영향으로 국내채권 중장기 금리는 소폭 하락할 수 있으나 하락 여지는 크지 않습니다. 상대적으로 보면 단기·중기 금리 하락 여지는 더 클 것으로 예상된다. 현재 주식형 자산은 채권에 비해 낮은 밸류에이션을 보이고 있으나, 펀더멘털 회복 모멘텀이 약해 여전히 고배당형 자산이 중장기적 배분가치를 갖고 있기 때문에 시장은 여전히 ​​바닥권 등락세를 보일 것으로 예상됩니다. 동시에 기대치가 낮은 산업과 변화가 적은 산업에도 적극적으로 관심을 기울이겠습니다.