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lorsque la position courte du fonds hybride s'est réduite à un seul titre représentant 0,7 % de la position, le taux de frais initial a été maintenu et les investisseurs institutionnels ont démissionné.

les journalistes du securities times · brokerage china ont remarqué qu'une importante offre publique dans le sud de la chine annonçait qu'un fonds hybride pourrait présenter des risques de liquidation. le fonds avait précédemment souligné que si deux investisseurs institutionnels détenant 50 % des actions étaient rachetées, le produit serait un contrat. terminé. la position actuelle en actions de ce fonds hybride n'est que de 0,7% et la proportion totale d'obligations et de dépôts bancaires atteint 95%. il a été géré conformément à la stratégie d'un fonds de dette pure, mais les frais de gestion qu'il facture restent au même niveau. niveau de 0,5%, et les frais de gestion sont toujours de 0,5%. le même gestionnaire de ce produit hybride court gère également un fonds de dette pure avec des frais de gestion de seulement 0,3%.

les deux grandes institutions contrôlent 50% des parts de marché

l'avertissement sur le risque de liquidation d'un fonds hybride révèle qu'il existe des contradictions dans les frais de gestion de deux produits gérés par le même gestionnaire de fonds, notamment pour les investisseurs institutionnels attentifs aux frais.

un grand fonds d'actions public du sud de la chine a annoncé que l'un de ses fonds hybrides pourrait entraîner la résiliation du contrat de fonds. après l'entrée en vigueur du produit conformément au « contrat de fonds », si le nombre d'actionnaires du fonds est inférieur à 200 ou si la valeur liquidative du fonds est inférieure à 50 millions de yuans pendant 20 jours ouvrables consécutifs, le gestionnaire du fonds doit divulguer dans des rapports réguliers. si le nombre de détenteurs de parts du fonds est inférieur à 200 ou si la valeur nette d'inventaire du fonds est inférieure à 50 millions de yuans pendant 60 jours ouvrables consécutifs, le fonds entrera dans le processus de liquidation et prendra fin conformément au contrat du fonds, sans convocation d'assemblée. des porteurs de parts du fonds pour voter.

les produits de fonds mentionnés ci-dessus soulignent que si la valeur nette d'inventaire du fonds est inférieure à 50 millions de yuans pendant 60 jours ouvrables consécutifs à compter du 20 septembre 2024, le fonds entrera dans le processus de liquidation conformément au « contrat de fonds » et il n'est pas nécessaire de tenir une réunion de détention de parts de fonds. l'assemblée populaire nationale votera.

le journaliste du securities times · brokerage china a noté que la taille des actifs du produit au 30 juin était de 52,36 millions de yuans. à cette époque, deux investisseurs institutionnels détenaient un total de 19 millions d'actions du fonds, soit 50 % du total des actions du fonds. à cette époque, la société de fonds avait déclaré dans le rapport semestriel du fonds 2024 qu'en raison de la situation dans laquelle les investisseurs en unités détenaient plus de 20 % des actions du fonds, si les investisseurs détenant une proportion plus élevée d'actions du fonds rachetaient le fonds en grand nombre, il peut conduire à si l'échelle des actifs du fonds continue d'être inférieure au niveau de fonctionnement normal après le rachat, le contrat du fonds sera résilié.

les informations ci-dessus signifient que le fonds a récemment émis un rappel concernant la résiliation du contrat de fonds, ou cela peut signifier que les deux investisseurs ci-dessus qui détiennent collectivement plus de 50 % des parts du fonds peuvent racheter les parts du fonds, ce qui entraînera le fonds à circonstances de résiliation du contrat de fonds.

conflits de taux de commissions entre un même gestionnaire de fonds et un même style

il est à noter que ce produit de fonds, qui prévenait uniquement du risque de liquidation, n'a subi aucune perte de performance, mais pourquoi les investisseurs institutionnels détenant 50 % des parts du fonds ont-ils choisi de les racheter ?

les données wind montrent que le taux de rendement du fonds cette année est de 0,23 % et que son taux de rendement cumulé depuis sa création en 2017 est de 35 %. pourquoi un tel produit de fonds aux performances stables a-t-il annoncé sa liquidation deux mois après l'installation des investisseurs institutionnels. ?

le rapport semestriel publié par le fonds montre qu'au 30 juin 2024, les dix principales actions du fonds sont passées des dix principales actions précédentes à une seule action. parmi tous les détails sur les actions divulgués par le fonds, uniquement si vous en achetez un. action zijin mining, le ratio de détention n'est que de 0,7%, ce qui signifie que le fonds a en fait vendu l'action à découvert. dans le même temps, les actifs obligataires et les ratios de dépôts bancaires du fonds ont atteint respectivement 85,43% et 10%, ce qui signifie que ce fonds. équivaut à un pur produit de fonds de dette.

cependant, bien que la stratégie de fonctionnement de ce fonds soit la même que celle d'un fonds de dette pure, ses frais de gestion actuels sont beaucoup plus élevés que ceux d'un produit de fonds de dette pur.

le journaliste du securities times · brokerage china a remarqué que le gestionnaire de fonds qui gère ce fonds hybride gère également un produit de fonds obligataire pur. les frais de gestion de ce dernier sont de 0,3 %, et le taux des frais de gestion du gestionnaire de fonds qu'il gère est en réalité de 0,3 %. les fonds flexibles avec des stratégies de dette pure atteignent 0,5%.

évidemment, lorsqu'un produit de fonds hybride prend une position courte et facture des frais de fonds hybrides basés sur les positions d'un fonds de dette pure, alors qu'un fonds de dette pure géré par le même gestionnaire de fonds ne facture qu'un taux de frais de 0,3 %, cela peut non seulement rendre l'institution les investisseurs se demandent si le fonds répond à l'intention initiale de sélection de base et pourrait également déclencher le départ des investisseurs institutionnels concernés en termes de frais.

"nous avons tous une logique fondamentale lors de la sélection des fonds. par exemple, nous positionnons un certain fonds pour qu'il se concentre sur les obligations, un certain fonds pour qu'il se concentre sur la médecine et un certain fonds pour qu'il se concentre sur la technologie. cependant, si nous constatons que leur stratégie de détention est en violation. le positionnement original de la sélection de fonds, nous vendrons sans hésitation. le style de chaque fonds.

quelle est la raison de l'opération de position courte ?

il convient de mentionner que le gestionnaire du fonds a expliqué dans le rapport les raisons de l'opération de position courte.

les gestionnaires de fonds ont déclaré qu'au premier semestre 2024, l'économie nationale continuerait d'être affaiblie par l'immobilier et les infrastructures, la vitesse d'émission des obligations spéciales d'état est inférieure aux prévisions, m1 a connu une rare croissance négative, des taux d'intérêt sur les dépôts bancaires et les prêts. ont continué de baisser et les rendements obligataires de diverses échéances ont également diminué de manière significative, la baisse moyenne allant de 30 bp à 50 bp. le marché des actions a connu une tendance à rebondissements. après avoir atteint un point bas en février, le marché a rebondi jusqu'à fin mai, puis s'est à nouveau ajusté. en réponse aux changements du marché, nous avons réduit nos investissements dans les obligations convertibles fondées sur des actions et réduit la proportion des investissements en obligations convertibles. cependant, en raison de la faible tendance des obligations convertibles au premier semestre, de légères pertes ont encore été provoquées. dans le même temps, l'allocation d'obligations à taux d'intérêt à moyen et à long terme a été augmentée et l'opération par bandes d'obligations à taux d'intérêt a été effectuée selon les opportunités appropriées. le marché des actions a affiché une tendance en forme de v inversé au deuxième trimestre, les actions de valeur ayant mieux performé que les actions de croissance. le style global du marché était défensif, avec une rotation sectorielle rapide et une faible durabilité des principales lignes. considérant que la durée et l'ampleur du rebond du marché depuis début février de cette année ont été relativement suffisantes par rapport aux rebonds précédents de ces dernières années, le portefeuille a réduit le ratio d'allocation des actifs en actions à sous-pondéré.

les gestionnaires de fonds mentionnés ci-dessus estiment qu'en regardant la prochaine étape, avec l'approfondissement des diverses réformes intérieures, l'impact combiné du précédent assouplissement des politiques immobilières et l'émission accélérée d'obligations spéciales, l'économie nationale devrait se stabiliser. dans le même temps, septembre marquera probablement la première baisse des taux d'intérêt de la réserve fédérale. les contraintes de l'environnement international sur le taux de change de la chine seront atténuées et l'autonomie des taux d'intérêt de la chine sera améliorée. dans le cadre de l'impact global ci-dessus, les taux d'intérêt des obligations nationales à moyen et à long terme pourraient baisser légèrement, mais il n'y a pas beaucoup de marge de baisse. relativement parlant, la marge de baisse des taux d’intérêt à court et moyen terme devrait être plus grande. les actifs actions sont actuellement sous-évalués par rapport aux obligations, mais en raison de la faible dynamique de reprise fondamentale, le marché devrait rester volatil au plus bas. les actifs à dividendes élevés ont toujours une valeur d'allocation à moyen et long terme. prêtez activement attention aux industries peu attendues et aux industries avec des changements marginaux.