berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ketika posisi pendek dana hibrida berkurang menjadi hanya satu saham yang menyumbang 0,7% dari posisi tersebut, tingkat biaya awal masih dipertahankan, dan investor institusi berhenti.

securities times·wartawan pialang tiongkok memperhatikan bahwa penawaran umum besar-besaran di tiongkok selatan mengumumkan bahwa dana hibrida di bawahnya mungkin memiliki risiko likuidasi. dana tersebut sebelumnya menekankan bahwa jika dua investor institusional yang memegang 50% saham ditebus, produk tersebut akan menjadi kontrak dihentikan. posisi saham dana hibrida ini saat ini hanya 0,7%, dan total proporsi obligasi dan deposito bank mencapai 95%. telah dioperasikan sesuai dengan strategi dana utang murni, namun biaya pengelolaan yang dikenakannya tetap sama level 0,5%, dan biaya pengelolaannya masih 0,5%. manajer dana yang sama dari produk hybrid pendek ini juga mengelola dana utang murni dengan biaya pengelolaan hanya 0,3%.

kedua institusi besar tersebut menguasai 50% pangsa pasar

peringatan risiko likuidasi dana hibrida mengungkapkan adanya kontradiksi dalam biaya pengelolaan dua produk yang dikelola oleh pengelola dana yang sama, terutama bagi investor institusi yang berhati-hati terhadap biaya.

dana ekuitas publik yang besar di tiongkok selatan mengumumkan bahwa salah satu dana hibridanya dapat memicu penghentian kontrak dana tersebut. setelah produk berlaku sesuai dengan "kontrak dana", jika jumlah pemegang saham dana kurang dari 200 atau nilai aset bersih dana kurang dari 50 juta yuan selama 20 hari kerja berturut-turut, pengelola dana harus mengungkapkan itu dalam laporan rutin. jika jumlah pemegang unit dana kurang dari 200 atau nilai aset bersih dana tersebut kurang dari 50 juta yuan selama 60 hari kerja berturut-turut, dana tersebut akan memasuki proses likuidasi dan berakhir sesuai dengan kontrak dana, tanpa mengadakan pertemuan. pemegang unit dana untuk pemungutan suara.

produk dana tersebut di atas menekankan bahwa jika nilai aset bersih dana kurang dari 50 juta yuan selama 60 hari kerja berturut-turut pada tanggal 20 september 2024, dana tersebut akan memasuki proses likuidasi sesuai dengan "kontrak dana" dan ada tidak perlu mengadakan rapat fund share holding. kongres rakyat nasional akan melakukan pemungutan suara.

reporter securities times·brokerage china mencatat bahwa ukuran aset produk pada tanggal 30 juni adalah 52,36 juta yuan. pada saat itu, dua investor institusional memiliki total 19 juta saham, yang merupakan 50% dari total saham dana tersebut. pada saat itu, perusahaan dana tersebut menyatakan dalam laporan tengah tahunan dana tahun 2024 bahwa karena situasi di mana investor unit memiliki lebih dari 20% saham dana, jika investor yang memiliki proporsi dana saham yang lebih tinggi akan menebus dana tersebut dalam jumlah besar, hal ini dapat menyebabkan jika skala aset dana terus lebih rendah dari tingkat operasi normal setelah penebusan, kontrak dana akan dihentikan.

informasi di atas berarti bahwa dana tersebut baru-baru ini mengeluarkan pengingat tentang penghentian kontrak dana, atau dapat berarti bahwa kedua investor di atas yang secara kolektif memiliki lebih dari 50% saham dana dapat menebus saham dana tersebut, sehingga menyebabkan dana tersebut untuk memicu kondisi pengakhiran kontrak dana.

ada konflik biaya antara fund manager yang sama dan gaya yang sama

patut disebutkan bahwa produk dana yang hanya memperingatkan risiko likuidasi ini tidak mengalami penurunan kinerja, namun mengapa investor institusi yang memegang 50% saham dana tersebut memilih untuk menebusnya?

data angin menunjukkan bahwa tingkat pengembalian dana tahun ini adalah 0,23%, dan tingkat pengembalian kumulatif sejak didirikan pada tahun 2017 adalah 35%. mengapa produk dana dengan kinerja stabil mengumumkan likuidasinya dua bulan setelah investor institusi menetap? ?

laporan tengah tahunan yang dikeluarkan oleh dana tersebut menunjukkan bahwa pada tanggal 30 juni 2024, sepuluh saham teratas dana tersebut telah berubah dari sepuluh saham teratas sebelumnya menjadi satu saham. di antara semua rincian saham yang diungkapkan oleh dana tersebut, hanya jika anda membeli saham zijin mining, rasio kepemilikannya hanya 0,7%, yang berarti dana tersebut sebenarnya telah melakukan short terhadap saham tersebut. pada saat yang sama, rasio aset obligasi dan simpanan bank dana tersebut masing-masing telah mencapai 85,43% dan 10%, yang berarti bahwa dana ini setara dengan produk dana utang murni.

namun, meskipun strategi pengoperasian dana ini sama dengan dana utang murni, biaya pengelolaannya saat ini jauh lebih tinggi dibandingkan produk dana utang murni.

reporter securities times·brokerage china memperhatikan bahwa manajer dana yang mengelola dana hibrida ini juga mengelola produk dana obligasi murni. biaya pengelolaan yang terakhir adalah 0,3%, dan manajer dana yang ia kelola sebenarnya adalah 0,3%. dana fleksibel dengan strategi utang murni mencapai 0,5%.

tentunya, ketika produk dana hybrid mengambil posisi short dan membebankan biaya dana hybrid berdasarkan posisi dana hutang murni, sedangkan dana hutang murni yang dikelola oleh fund manager yang sama hanya membebankan tarif biaya sebesar 0,3%, hal ini tidak hanya membuat institusi tersebut investor sedang mempertimbangkan apakah dana tersebut memenuhi tujuan awal pemilihan basis, dan mungkin juga memicu kepergian investor institusi terkait dalam hal biaya.

“kita semua punya logika inti dalam memilih dana. misalnya kita menempatkan dana tertentu untuk fokus pada obligasi, dana tertentu untuk fokus pada obat-obatan, dan dana tertentu untuk fokus pada teknologi posisi awal pemilihan dana, kami akan menjualnya tanpa ragu-ragu." manajer dana fof publik besar di tiongkok selatan menekankan pada pertemuan strategi pemilihan dasar bahwa investor institusi memiliki posisi yang jelas untuk setiap dana yang memasuki kumpulan dana dan terus mengamati dan melacak itu.gaya masing-masing dana.

apa alasan operasi posisi short?

perlu disebutkan bahwa pengelola dana menjelaskan alasan pengoperasian posisi short dalam laporan.

manajer investasi mengatakan bahwa pada paruh pertama tahun 2024, perekonomian domestik akan terus melemah karena sektor real estat dan infrastruktur. kecepatan penerbitan obligasi khusus pemerintah lebih rendah dari yang diharapkan, m1 mengalami pertumbuhan negatif yang jarang terjadi, suku bunga simpanan bank dan pinjaman terus menurun, dan imbal hasil (yield) obligasi dengan berbagai jatuh tempo juga menurun secara signifikan, dengan rata-rata penurunan berkisar antara 30bp hingga 50bp. pasar ekuitas telah menunjukkan liku-liku. setelah mencapai titik terendah di bulan februari, pasar kembali pulih hingga akhir mei, dan kemudian melakukan penyesuaian lagi. sebagai respons terhadap perubahan pasar, kami telah mengurangi investasi pada obligasi konversi berbasis ekuitas dan menurunkan proporsi investasi obligasi konversi. namun karena tren obligasi konversi yang lemah pada semester pertama tahun ini, kerugian masih kecil. pada saat yang sama, alokasi obligasi dengan suku bunga jangka menengah dan panjang ditingkatkan, dan operasi pita obligasi dengan suku bunga dilakukan pada peluang yang tepat. pasar ekuitas menunjukkan tren berbentuk v terbalik pada kuartal kedua, dengan value stocks berkinerja lebih baik dibandingkan growth stocks. gaya pasar secara keseluruhan bersifat defensif, dengan rotasi sektor yang cepat dan keberlanjutan jalur utama yang lemah. mengingat waktu dan besarnya rebound pasar sejak awal februari tahun ini relatif cukup dibandingkan dengan rebound sebelumnya dalam beberapa tahun terakhir, portofolio telah menurunkan rasio alokasi aset ekuitas menjadi underweight.

para pengelola dana yang disebutkan di atas percaya bahwa jika kita melihat ke tahap berikutnya, dengan semakin mendalamnya berbagai reformasi dalam negeri, dampak gabungan dari pelonggaran kebijakan real estat sebelumnya dan percepatan penerbitan obligasi khusus, perekonomian dalam negeri kemungkinan akan stabil. pada saat yang sama, bulan september kemungkinan besar akan menjadi awal penurunan suku bunga pertama yang dilakukan oleh federal reserve. kendala lingkungan internasional terhadap nilai tukar mata uang negara saya akan berkurang, dan otonomi suku bunga negara saya akan ditingkatkan. berdasarkan dampak komprehensif di atas, suku bunga obligasi dalam negeri jangka menengah dan panjang mungkin akan turun sedikit, namun tidak ada banyak ruang untuk penurunan. secara relatif, peluang penurunan suku bunga jangka pendek dan menengah diperkirakan lebih besar. aset ekuitas saat ini dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan obligasi, namun karena momentum pemulihan fundamental yang lemah, pasar diperkirakan akan tetap bergejolak di bagian bawah. aset dengan dividen tinggi masih memiliki nilai alokasi jangka menengah dan panjang secara aktif memberikan perhatian pada industri yang diperkirakan rendah dan dengan perubahan kecil.