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radar finance hongtu가 작성한 기사 편집자: xiao sa |

꾸준히 흑자를 내던 리오토는 올 상반기 들어 흑자전환 속도가 둔화됐다.

최근 li auto는 2024년 2분기 재무 보고서를 발표했습니다. 데이터에 따르면 회사의 2분기 매출은 전년 동기 대비 10.6% 증가한 317억 위안에 이르렀고, 같은 기간 순이익은 전년 동기 대비 52.3% 감소한 11억 위안을 기록했습니다.

이익 감소는 주로 4월 가격 인하와 li auto의 l6 저가 모델 판매 증가로 인해 매출총이익률이 하락했기 때문이다. 이에 따라 li auto의 2분기 차량 총 이익 마진은 18.7%로 전년 동기와 분기 대비 모두 감소했습니다.

2분기 lili의 전체 매출총이익률은 19.5%로, 2023년 2분기 21.8%, 2024년 1분기 20.6%와 비교된다. 2023년 2분기와 2024년 1분기 대비 매출총이익률이 감소한 것은 주로 차량 매출총이익률 감소에 따른 것이다. li auto의 창립자이자 회장이자 ceo인 li xiang은 건강 임계값이 총 이익 마진의 20포인트라고 공개적으로 밝혔습니다.

올해 상반기 동안 li auto의 영업이익은 지난해 같은 기간 20억 위안의 이익에서 1억1700만 위안의 적자로 전환됐다. 다행히 이자수익과 순투자수익 14억3900만 위안이 이익 상황을 뒷받침했다. 상반기 li auto 일반주주에게 귀속된 순이익은 16억9500만 위안이었다.

mega 시장 실적의 차질과 모든 제품 시리즈의 가격 조정을 경험한 li auto는 올해 상반기에 총 189,000대의 신차를 출시했는데, 이는 전년 동기 대비 35.8% 증가한 수치로, 이는 강력한 것으로 간주됩니다. 하지만 이번 실적회의에서 경영진은 연간 판매 목표를 당초 목표보다 30만대 적은 50만대로 낮췄다.

또한, suv 분야에서 화웨이의 '홍멍 스마트(hongmeng smart)'와의 전면적인 경쟁과 순수 전기 모델을 다시 시도해야 하는 불확실성을 고려하면, 이상적인 것은 축하할 시점과는 거리가 멀다. citi는 bev(배터리 전기) 모델의 판매 둔화와 불리한 수급 관계로 인해 li auto의 매출총이익률이 향후 2년간 감소할 것으로 예상된다는 연구 보고서를 발표했습니다. 2025년에는 가치 하락 위험이 있습니다.

연구개발 인력 1,300명 이상 감소

tianyancha 데이터에 따르면 li auto는 지능형 교통 r&d 및 서비스 제공에 중점을 둔 지능형 신에너지 차량 개발업체입니다.

2023년 li auto는 연간 총 매출 1,238억 5천만 위안을 달성하고 순이익 118억 1천만 위안으로 첫 연간 이익을 달성하여 중국 최초의 신차가 되었습니다. 연간 이익 기업.

하지만 2024년 1분기에는 상황이 바뀌어 아이디얼의 매출과 순이익이 전 분기보다 크게 줄었고, 영업이익은 5억8500만 위안의 적자로 전환됐다. 발표 이후 급락.

실적의 "회전율"에 직면한 ideal은 인력, 가격 및 목표에 대한 일련의 조정을 신속하게 시작했습니다. 우선 비용 절감 측면에서 리오토는 지난 4월 초 정리해고 소식을 전했지만 회사는 이를 빠르게 부인했다.

5월 중순까지 여러 언론은 노동절 연휴 이후 아이디얼이 전사적 인사 최적화를 새로운 단계로 진행해 전체 최적화 비율이 18%를 넘었다고 보도했습니다. 2023년 재무 보고서에 따르면 li auto의 직원 수는 최적화 비율을 기준으로 계산하면 5,600명 이상이 포함됩니다.

지난번의 빠른 부인에 비해 li auto는 이번에 해고 보도에 대해 언급하지 않았습니다. 재무 보고서에 따르면 아이디얼은 실제로 직원을 해고했습니다.

2024년 6월 30일 기준으로 회사의 직원 수는 30,899명이며, 2023년 12월 31일 기준으로 회사의 직원 수는 31,591명입니다.

이 계산에 따르면 li auto의 총 직원 수는 반년 만에 692명이 감소했습니다. 이 중 연구개발(r&d) 인력은 2024년 상반기 말 기준 해고로 가장 큰 타격을 입었다. 리오토(li auto)의 연구개발 인력은 5,373명으로 전년 말 6,726명보다 1,300명 이상 감소했다.

이상적인 비용 절감과 효율성 향상도 한몫했습니다. 재무 보고서에 따르면 2분기 연구개발비는 마케팅 및 판촉 활동과 직원 급여 감소로 인해 전 분기 대비 0.7% 감소한 것으로 나타났습니다. , 이번 분기 일반관리비도 1분기 대비 5.5% 감소했습니다.

2분기 아이디얼의 또 다른 주요 움직임은 저가 모델 출시와 가격 인하로 가격 전쟁에 동참하는 것이다.

4월 18일, ideal l6가 공식 출시되었습니다. 새 차는 pro와 max의 두 가지 버전으로 출시되며 가격은 각각 249,800위안과 279,800위안으로 가격이 300,000위안 미만인 li auto의 첫 번째 모델입니다.

아이디얼은 지난 4월 22일 자사 전 모델에 대해 공식적으로 1만8000~3만위안의 가격 인하를 시작했으며, 아이디얼 메가, 2024l 시리즈 등 가격 인하 전 신차를 구매한 소유자에게 가격 차액을 보상했다. 이상적인 메가카 소유자에게는 3만 위안, l 시리즈 소유자에게는 1만5000~2만 위안의 현금 보조금을 제공할 예정이다.

이 중 저가 모델인 릴리 l6는 출시 이후 꾸준히 릴리의 배송량에 기여해 왔으며, 지난 6월에는 처음으로 월간 배송량이 2만 대를 돌파했다. 시간.

그러나 매출 증가가 매출총이익률 증가를 견인하지는 못했다. 데이터에 따르면 2분기 li auto의 매출총이익률은 19.5%로 지난해 같은 기간보다 2.3%포인트, 2분기에는 올해 1분기보다 1.1%포인트 감소했다. li auto의 매출총이익률은 18.7%였고, 2023년 2분기 매출총이익률은 18.7%, 2024년 1분기에는 19.3%였다.

작년 봄 미디어 커뮤니케이션 회의에서 li xiang은 스마트 전기 자동차 회사로서 li auto의 총 이익 마진 20%가 회사의 건전한 발전을 위한 문턱이라고 말했습니다.

그러나 올해 매출총이익률이 더욱 하락하면서 li auto의 지난해 원래 상승세였던 이익 모멘텀은 하락세로 전환되었습니다. 데이터에 따르면 2분기 매출은 전년 동기 대비 10.6% 증가한 317억 위안에 달했고, 순이익은 전년 동기 대비 52.3% 감소한 15억 위안을 기록했습니다. 전년 대비 44.9% 감소했다.

이와 관련하여 li auto의 cfo인 li tie는 규모 효과의 최적화와 판매 정책 조정으로 li auto 차량의 매출총이익률이 3분기에 다소 반등할 것으로 예상된다며 실적 발표에 대한 자신감을 표명했습니다. , 19% 이상 달성 전체 매출총이익률은 20% 이상을 회복할 것으로 예상된다.

china merchants securities는 또한 이상적인 3분기에는 개선의 확실성이 높다고 믿습니다. 이는 아이디얼 l6 출시에 따른 3분기 전체 판매량 급증과 매출총이익률 개선을 이끄는 스케일 효과 강화에 따른 것으로 풀이된다. 또한, 2분기 정리해고 등 비용 절감과 효율성 증대로 사업비율이 전월보다 크게 하락했다. 하반기에도 성과가 이어지면 3분기에도 사업비율은 계속 하락해 수익성이 개선될 전망이다.

하지만 4분기에는 아직 블록버스터급 신제품이 부족하고, 경쟁사들이 적극적으로 확장할 경우 방어적으로 가격을 인하할 수밖에 없을 수 있다는 점에서 여전히 불확실성이 남아 있다는 게 은행측의 판단이다.

순수 전기차 모델 내년 출시 예정

리오토는 올해 3월 1일 첫 순수 전기 mpv 모델인 리 메가를 출시했다. 하지만 출시되자마자 외관과 가격, 판매량에 대한 의문이 제기됐다.

신차 출시 20일 만에 리샹은 최근 아이디얼 메가(ideal mega)가 접수한 일련의 질문에 대해 반성하는 내부 서한을 발표했다. 그는 이상적인 mega 시장의 속도를 조절하는 회사의 실수와 판매에 대한 과도한 집중이 모델에 대한 의문의 주된 이유라고 직설적으로 말했습니다.

ideal mega의 실패 이후 회사는 적시에 조정을 실시하고 순수 전기 제품 출시를 연기했습니다.

그러나 이번 사건의 영향으로 아이디얼은 연간 판매 목표를 대폭 낮췄다. 처음에 li xiang은 2024년 2월에 2024년 판매 목표를 800,000대로 늘릴 것이라고 발표했습니다. 그러나 아이디얼은 지난 3월 연간 판매 목표를 80만대에서 56만~64만대로 공식적으로 낮췄다.

회사 경영진은 2분기 보고 이후 열린 실적회의에서 "올해 하반기 승용차 시장이 건전하게 발전하면 연간 50만대 납품을 완료할 수 있을 것으로 확신한다"고 말했다.

이에 대해 골드만삭스는 경영진이 3분기 자동차 판매를 145,000~155,000대에 도달하고 매출은 394억~422억 위안에 도달할 것이라고 발표한 연구 보고서를 발표했습니다. 은행은 경영진이 회의에서 연간 판매 목표를 50만대로 낮추었는데 이는 은행의 기대에 부합했다고 지적했다.

하지만 하반기 신차 출시가 없어 연간 50만대 이상 납품을 달성하기는 쉽지 않다. 일부 분석가들은 현재 ideal l6와 동일한 등급의 모델이 점점 더 많아지고 있으며 가격도 ideal l6보다 낫다고 지적했습니다. 오래된 라이벌인 wenjie는 시장 경쟁을 위해 249,800위안부터 wenjie m7 pro를 출시했습니다. 공유하다.

순수전기차 부문에서는 리디알이 당초 하반기 순수전기 suv 3종을 출시할 계획이었으나 mega의 부진으로 순수전기차 신제품 출시를 2025년 상반기로 연기했다. .

li auto 사장 ma donghui에 따르면 순수 전기 제품의 연구 개발의 전반적인 진행은 정상적입니다. 여러 소형 배치 프로토타입 차량 테스트 생산이 완료되었으며 완성차 생산 공장 건설이 완료되었습니다.

다시 컴백한 li xiang은 약 2년 안에 고급 순수 전기 제품의 첫 번째 단계에 진입하고 싶다며 여전히 순수 전기 제품에 대한 기대가 높습니다.

이를 위해 li xiang은 다음으로 두 가지 문제를 해결해야 한다고 강조했습니다. 하나는 제품 디자인이고, 다른 하나는 순수 전기 제품이 배송될 때 사용자에게 2,000개 이상의 슈퍼차저 스테이션을 제공할 수 있어야 한다는 것입니다.

하지만 순수 전기차 판매 증가율은 높지 않다는 점에 주목해야 한다. 승용차협회 자료에 따르면 우리나라의 7월 내로우 플러그인 하이브리드 판매량은 318,000대로 전년 동기 대비 73%, 월간 도매 판매량은 3% 증가했다. 확장형 모델은 122,000대로 전년 동기 대비 115%, 월간 판매량은 5% 증가했습니다. 이에 비해 7월 순수전기차 도매판매는 50만5000대로 전년 동기 대비 각각 0.9%, 9% 증가했다.

업계에서는 순수 전기차의 성장률이 계속 둔화되고 있어 플러그인 하이브리드가 점유율을 추월할 수도 있다고 보고 있다. 이런 배경에서 일부 기관에서는 아이디얼이 다시 한번 순수 전기차 시장에 진출할 것이라고 낙관하지 않고 있다.

citi는 bev 모델 판매 둔화와 불리한 수급 관계로 인해 li auto의 2025년과 2026년 매출총이익률 전망이 각각 0.1%포인트, 0.8%포인트 감소한 18.8%로 예상된다는 연구 보고서를 발표했다. 17.9%, 목표주가는 113.8%에서 113.8%로 상향 조정되며 달러화 가치는 100.7달러로 하락해 2025년에는 가치 하락 위험이 있을 것으로 예상된다.

경쟁자가 점점 더 많아지고

아이디얼이 두 번째 순수 전기 모델 출시를 준비하는 순간, 베이스캠프의 사거리 확장 트랙에는 끊임없이 강력한 적들이 몰려든다.

가장 먼저 정면으로 맞서는 것은 화웨이의 '홍멍 스마트(hongmeng smart)'다. 이 역시 확장된 범위의 모델에 초점을 맞추고 있다. 최근 huawei와 jianghuai automobile이 공동으로 제작한 두 번째 모델인 zhijie r7이 출시되면서 huawei의 hongmeng zhixing 모델은 cyrus와 협력하여 wenjie m5, wenjie m7, wenjie m9, wenjie m5 등 6개 모델로 늘어났습니다. zhijie s7과 zhijie r7은 chery와 협력했고 xiangjie s9는 baic blue valley와 협력했습니다.

현재 li auto의 고가 모델인 lili l9 및 l8이 시장 경쟁에서 wenjie m9의 영향을 받는 정도를 정량화하는 것은 불가능합니다. 하지만 판매대수에 따르면 1분기 l9과 l8의 판매량은 각각 2만4000대, 2만1000대 수준이었다. 2분기에는 l9과 l8의 판매량이 각각 2만대, 1만6000대 수준으로 떨어졌다.

또 올해부터 많은 순수 전기차 업체들이 주행거리 확장 모델을 출시하겠다고 발표했다. 8월 21일 avita range extended technology conference에서 avita technology는 범위 확장 기술 kunlun extended range를 출시했으며, 연내 다수의 순수 전기 및 확장 범위 전력 모델을 출시할 예정입니다.

같은 날 지리자동차의 올해 상반기 실적발표회에서도 직크립톤 대형 플래그십 suv 모델이 순수 전기와 슈퍼 전기 하이브리드 등 두 가지 동력 형태를 탑재해 내년에 출시될 예정이라는 소식도 나왔다. 내년 4분기. 보고서에 따르면 직크립톤 슈퍼 전기 하이브리드 시스템은 순수 전기, 플러그인 하이브리드 및 주행거리 확장 기술의 장점을 결합한 새로운 형태의 전력입니다.

이에 앞서 지난 5월 폭스바겐은 플러그인 하이브리드 모델의 제품 라인업을 확장할 것이라고 발표했으며, gac aian의 총괄 관리자인 gu huinan은 gac aian이 플러그인 하이브리드, 확장 범위 및 기타 모델을 보완할 것이라고 밝혔습니다. , 내년에 제품을 출시할 계획이다.

cailian news에 따르면 xiaomi motors가 계획한 세 번째 자동차는 주로 가정용으로 사용되는 확장형 suv 모델로 2026년 출시될 예정입니다.

업계 관점에서 보면, 주행거리가 늘어난 전기차의 판매 증가와 더불어 미성숙한 순수 전기차 기술도 자동차 업체들이 하이브리드 진영에 '진입'하는 이유다.

wanlian securities의 투자 컨설턴트인 qu fang은 자동차 회사의 플러그인 하이브리드 차량 배치는 한편으로는 외국 순수 전기 자동차의 성장률 둔화와 국내 시장 수요의 성장과 관련이 있다고 말했습니다. 반면, 플러그인 하이브리드 자동차는 과도기 단계에서 차세대 순수 전기 자동차로 간주되었지만, 순수 전기 자동차의 기술이 아직 완전히 성숙되지 않았기 때문에 시장은 플러그인 하이브리드 자동차를 선택할 것입니다. 그게 더 실용적이에요.

더 많은 브랜드가 참여함에 따라 확장 범위 하이브리드 트랙은 점점 더 혼잡해지고 있으며 경쟁은 의심할 여지 없이 더욱 치열해지고 있습니다. 주행 거리 확장에 중점을 둔 초기 자동차 회사인 ideal은 주행 거리 확장 시장에서 일찍부터 배당금을 거두었지만 이제는 "케이크"를 차지하기 위해 더 많은 경쟁자와 맞서야 합니다.

리샹은 현재 시장 경쟁 상황에 대해 설명회에서 "홍멍지싱은 아이디얼의 시장 내 가장 강력한 경쟁자다. 우리는 양측이 장기적으로 건강하게 공존할 것이라고 믿는다"고 말했다.

그러나 이상적인 상대는 화웨이만이 아니다. 앞으로 아이디얼은 어떤 대답을 들려줄까요? radar finance는 계속해서 관심을 기울일 것입니다.