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[소개] 민간 항공 시장은 계속 회복되고 있으며 많은 상장 기업이 좋은 결과를 보고했습니다.

차이나 펀드 뉴스 기자 리 슈차오(Li Shuchao)와 장 링(Zhang Ling)

올해 초부터 여행시장의 지속적인 회복으로 항공·공항 분야 기업들의 실적이 크게 향상됐다. 공개된 반기별 보고서와 실적 예측에 따르면, 60% 이상의 기업이 긍정적인 결과를 보고했으며, 많은 기업의 순이익이 전년 대비 두 배 증가했습니다.

업계 관계자는 “민간항공운송 분야가 꾸준히 성장을 이어가는 만큼 향후 항공·공항산업 기업의 실적 성장도 기대된다”고 말했다. 지속적인 조정 끝에 현재 주요 기업의 밸류에이션은 바닥권에 있습니다. 관련 투자 기회에 주목하는 것이 좋습니다.

민간항공시장은 계속 회복세를 보이고 있다

주요 지표의 큰 성장

올해 초부터 민간 항공 운송 생산은 초대형 국내 수요 시장에 의존하여 민간 항공 운송 생산이 전반적으로 안정적이고 빠른 성장을 이루었습니다. 다섯 가지 특징.

첫째, 민간 항공 운송 생산은 국내 및 국제 규모 모두 2019년 같은 기간을 초과하는 등 전반적으로 안정적인 상태를 유지했습니다. 올해 상반기 업계 전체 운송 거래량은 703억 톤·킬로미터로 전년 동기 대비 32.2%, 2019년 같은 기간 대비 11.9% 증가했다.

둘째, 민간항공 여객운송 생산량이 꾸준하고 빠르게 증가하여 국제노선의 80% 이상이 복구되었습니다. 올해 상반기 업계 전체 승객은 3억 5천만 명으로 전년 동기 대비 23.5%, 전년 동기 대비 9.0% 증가했다.

셋째, 민간항공 화물 수요가 여전히 높고, 국제선 수요도 여전히 강하다. 올해 상반기 업계는 총 417만4000톤의 화물 및 우편물 운송을 완료해 전년 동기 대비 27.4%, 2019년 같은 기간 대비 18.7% 증가했다.

넷째, 비행효율 지표가 크게 개선돼 2019년 대비 격차가 크게 줄었다. 예를 들어 상반기 민간항공기 일일 가동률은 8.7시간으로 지난해 같은 기간보다 0.9시간 높았고, 2019년 같은 기간보다 0.6시간만 낮았다.

다섯째, 공항 생산은 좋은 모멘텀을 유지하고 있으며 승객과 화물 처리량 모두 2019년 같은 기간을 초과했습니다. 상반기 국내 교통공항의 여객 처리량은 7억 명, 화물 및 우편물 처리량은 605만 건, 여객 처리량은 941만7000톤, 우편 처리량은 각각 605만 건으로 전년 대비 증가했다. 2019년 같은 기간과 비교하면 각각 21.0%, 24.1%, 8.2%의 성장률을 기록했다.

"현재 민간 항공 산업은 전염병의 영향에서 완전히 회복되었습니다." GF Securities Transportation의 수석 분석가인 Xu Xu는 날씨 및 기타 요인으로 인한 교란에도 불구하고 전체 민간 항공 산업이 꾸준한 회복을 유지하고 있다고 믿습니다. 그 결과, 내수 회복력과 성장세는 계속해서 나타나며 우리나라의 원동력이 되었습니다. 민간항공 발전의 중요한 원동력이 되었습니다.

Shenwan Hongyuan Research Institute의 수석 교통 분석가인 Yan Hai는 2024년 상반기에도 국내 시장의 일일 평균 승객 흐름이 여전히 높은 수준을 유지하여 2019년과 2023년 모두 전년 대비 증가할 것이라고 말했습니다. 개인 여행이 수요의 지배적인 요인이 되면서 관광지의 다양화와 감소 추세는 명백합니다. 하위 시장의 관광 공급은 지속적으로 개선되어 여행 수요가 증가하고 있습니다. 1선 도시와 1선 신도시 관련 노선의 가격 상승폭은 하락 노선에 비해 약세를 보였으며, 1선 도시와 1선 신도시, 4, 5선 노선의 여객 흐름도 약세를 보였다. 계층 도시가 크게 증가했습니다.

Huatai 증권 연구소 부국장이자 운송 산업 수석 연구원인 Shen Xiaofeng은 여객 운송 측면에서 현재 춘절과 노동절 연휴를 포함하여 개인 여행에 대한 수요가 상대적으로 강하다고 말했습니다. 그러나 비수기에는 비즈니스 여행이 압박을 받고 있습니다. 민간 ​​항공 여객 운송에 대한 수요는 여전히 회복되어야 합니다. 화물 측면에서는 국경 간 전자상거래의 급속한 발전에 힘입어 항공 화물 수요가 증가하고 이 노선이 높은 번영을 기록하도록 촉진했습니다.

많은 기업들이 좋은 결과를 보고하고 있습니다.

앞으로의 성장이 기대됩니다

Wind 데이터에 따르면 상장 기업의 실적을 보면 8월 26일 현재 항공 및 공항 분야의 3개 기업(Juneyao Airlines, Shanghai Airport, Shenzhen Airport)이 재무 보고 데이터를 공개한 것으로 나타났습니다. 상반기 순이익은 각각 17.41%, 24.55%, 15.60% 증가했으며, 순이익은 각각 508.88%, 515.02%, 416.31% 증가했다.

앞서 공개된 실적예측에 따르면 공항항공사 중 60% 이상이 유망한 실적 전망(예측 증가 및 손실 포함)을 갖고 있다. 앞서 언급한 기업 외에 중화항공, 바이윈공항, 춘추항공 등도 있다. 이밖에 중국 3대 항공사인 에어차이나, 중국동방항공, 중국남방항공의 적자폭도 전년 동기 대비 크게 줄었다.

Xu는 올해 상반기 국제 노선이 완전히 수리되지 않았고 유가 및 환율 환경이 상대적으로 열악한 배경에서 상장 항공사의 이익이 전년 대비 지속적으로 개선되었다고 믿습니다. 동시에 국내 공항의 여객 및 화물 처리량은 2019년을 넘어섰다. 국경 간 전자상거래 등 항공수요의 급격한 증가에 힘입어 베이징-천진-허베이 4개 주요 공항의 화물 처리량은 2019년을 넘어섰다. , 장강 삼각주, 광둥-홍콩-마카오 대만 지역, 청두-충칭의 평균 속도는 두 자릿수에 도달했습니다.

“올해 상반기에는 관광 수요에 근접한 노선을 운행하는 항공사와 항공화물 회사의 실적이 더욱 두드러질 것으로 예상됩니다. 공항은 교통량 증가에 힘입어 꾸준히 이익을 개선했습니다. 면세점 사업의 전반적인 성과는 여전히 전염병 이전과 동일할 수 있다”고 Shen Xiaofeng은 말했다.

Xu Xu는 미래를 내다보며 한편으로는 여객 운송 수요가 올바른 성장 궤도에 있고 앞으로도 국내 수요와 함께 계속 성장할 것이라고 믿습니다. 반면, 우리나라의 소비재 수출 잠재력은 강력합니다. Temu와 같은 국경 간 전자상거래 플랫폼이 지속적으로 발전함에 따라 대륙간 항공 화물 수요는 여전히 전년 대비 두 자릿수 중위 수준을 유지할 수 있습니다. 향후 3~5년간의 연간 성장률입니다.

또한, 중국민용항공국의 2024년 하반기 민간항공산업 운송시장 동향 전망에 따르면, 민간항공운송시장은 꾸준한 성장세를 유지할 것으로 예상된다. 국내 여객 운송 시장은 계속해서 자연적으로 성장할 것이며 여객 운송의 비수기와 성수기 사이의 변동은 여전히 ​​있을 것입니다. 항공 화물 및 우편 운송에 대한 수요는 전반적으로 안정되고 산업 효율성은 더욱 회복될 것입니다. 혜택 지표는 계속 소폭 반등하고 있습니다. 연간 민간 항공 운송 생산의 주요 지표는 2019년 수준을 초과하고 연간 최고 기록에 도달할 것입니다.

하단 레이아웃 기회에 주의하세요

사이클이 반전되기를 기다리는 중

현재 시점에서 인터뷰 대상자들은 일반적으로 운송 산업, 특히 공항 항공 분야의 투자 기회에 대해 낙관적입니다.

Xu는 항공 산업이 전형적인 순환 산업임을 인정합니다. 2020년부터 2022년까지 3년간 수요가 낮았던 이후, 한편으로는 주요 상장 기업들은 대차대조표 수리에 대한 수요가 강했습니다. 한편, 업계의 공급측면은 '14차 5개년 계획'에 따라 지난 20년 동안 보기 드문 강력한 공급 제약에 직면해 있으며, 2019년부터 2023년까지 업계의 여객기 규모는 누적 증가율은 10.7%, 연평균 증가율은 3%로 다음과 같은 낮은 위치에 있습니다. 또한 두 주요 OEM인 보잉(Boeing)과 에어버스(Airbus)의 항공기 생산 및 배송 속도는 여전히 공급망 및 기타 요인의 영향을 받으며 아직 2019년 수준으로 돌아오지 않았습니다. 항공산업의 거시경제적 기반은 여전히 ​​견고합니다.

"경제 규모와 잠재 여행수요가 계속 커지면서 업계의 암묵적인 수급 격차가 지속적으로 누적되고 있다. 우리는 상승 사이클에서 항공사 실적의 탄력성을 낙관하고 있다. 지속적인 조정 끝에 주요 기업의 밸류에이션은 이제 최저 범위에 도달했습니다. 최저 레이아웃을 권장하고 주기가 반전될 때까지 기다리세요."라고 Xu는 말했습니다.

Yan Hai는 또한 항공사가 여전히 점진적인 실적 회복 단계에 있다고 믿습니다. 현재 자본 시장은 여전히 ​​국제 노선 회복, 여행 수요 개선, 항공기 공급 둔화 확실성, 오일 싱크 변화 및 기타 촉매 요인을 기다리고 있습니다. 현재 시장은 비용 관리 능력이 좋은 항공사에 주목하고 있으며, 단기적으로는 더욱 확실하게 성과를 낼 것으로 예상됩니다.

“후속 투자기회를 내다보면 항공시장의 국제노선은 지속적으로 회복세를 보이고 있고, 국내시장의 수급도 향후 개선될 것으로 예상되며, 항공공급망의 느린 회복으로 인해 공급논리가 더욱 강화되고 있다” 여행 수요가 더욱 정상화됨에 따라 항공 산업의 번영이 계속해서 회복되어 항공 산업이 성장할 것으로 예상됩니다."라고 Yan Hai는 말했습니다.

공항 부문과 관련하여 Xu Xu는 고급 교통 플랫폼인 1급 및 일부 핵심 도시의 공항 성격은 전염병의 영향과 자연 독점 상태 및 장기 승객으로 인해 변하지 않았다고 덧붙였습니다. 흐름 성장 공간도 변하지 않았습니다. 단기적으로는 여객 흐름의 지속적인 회복과 국경 간 전자상거래에 따른 항공 화물 수요가 공항의 실적을 지속적으로 회복하는 데 도움이 될 것입니다. 중장기적으로 소비자 수요가 회복된 후에도 공항의 비항공 사업의 유연성은 여전히 ​​기대할만한 가치가 있습니다.

편집자: 선장

검토자: 첸 모

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