ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

【はじめに】 民間航空市場は回復が続き、多くの上場企業が好業績を報告

中国基金ニュース記者の李書超氏と張玲氏

今年初め以来、旅行市場の継続的な回復により、航空および空港分野の企業の業績は大幅に押し上げられました。開示された半期報告書と業績予想に基づくと、60％以上の企業が良好な業績を報告しており、多くの企業が純利益を前年比で2倍に伸ばしています。

業界関係者らは、民間航空輸送分野が着実な成長を続ける中、航空・空港業界企業の今後の業績成長も期待されると述べた。継続的な調整を経て、主要企業の現在の評価額は底値圏にあるため、関連する投資機会に注意を払うことをお勧めします。

民間航空市場は回復を続けている

主要指標の大幅な伸び

今年に入ってから、民間航空輸送生産は自然成長に戻り、超大規模な内需市場に依存して、国内航空輸送生産は概ね安定して急速な成長を遂げている。 5つの特徴。

まず、民間航空輸送生産は概ね安定しており、国内・国際規模ともに2019年の同時期を上回っている。今年上半期、業界の総輸送売上高は703億トンキロとなり、前年同期比32.2％増、2019年の同時期と比べて11.9％増となった。

第二に、民間航空の旅客輸送生産は着実かつ急速に成長し、国際線の80％以上が復旧した。今年上半期、業界の乗客数は合計 3 億 5,000 万人で、前年比 23.5% 増、前年比 9.0% 増でした。

第三に、民間航空貨物の需要は依然として高く、国際線の需要も依然として強いです。今年上半期、業界は合計417.4万トンの貨物と郵便輸送を完了し、前年同期比27.4％増、2019年の同時期と比較して18.7％増加した。

第 4 に、飛行効率の指標が大幅に改善され、2019 年と比較してその差が大幅に縮小しました。たとえば、今年上半期の民間航空航空機の1日あたりの稼働率は8.7時間で、前年同期より0.9時間増加し、2019年の同時期よりは0.6時間しか減少しませんでした。

第 5 に、空港の生産は好調な勢いを維持しており、旅客と貨物の処理量はいずれも 2019 年の同時期を上回っています。今年上半期、国内の交通空港は旅客処理量、貨物・郵便処理量、輸送量ともに合計7億人、941万7千トン、移動量が605万回で、それぞれ前年比増加した。 2019年の同時期と比較して、成長率はそれぞれ6.7%、18.2%、6.8%でした。

「現在の民間航空業界は感染症の影響から完全に回復している。」GF証券運輸の首席アナリスト、Xu Xu氏は、天候やその他の要因による混乱にもかかわらず、民間航空業界全体は着実な回復を維持していると考えている。彼らは内需の回復力と成長を示し続けており、我が国の原動力となっています。民間航空の進歩の重要な原動力となっています。

神湾宏源研究所の首席交通アナリスト、厳海氏は、2024年上半期も国内市場の1日平均旅客数は依然として高水準を維持し、2019年と2023年の両方で前年比増加すると予想した。個人旅行が需要の主流となっており、観光地の多様化と減少傾向は明らかだ。下層市場における観光の供給は引き続き改善しており、旅行需要の増加を刺激しています。一線都市および新一線都市に関連する路線の値上がりは、下落路線に比べて弱かったが、同時に、一線都市と新一線都市、および四～五線都市間を飛行する路線の旅客数は減少した。層都市が大幅に増加しました。

華泰証券研究所の副所長兼運輸業界主任研究員の沈暁峰氏は、旅客輸送に関しては、現在、春節やメーデーの連休を含め、民間航空の旅客輸送の需要が比較的強いと述べた。しかし、ビジネス旅行はオフシーズンに圧迫されており、民間航空の旅客輸送の需要はさらに回復する必要があります。貨物に関しては、国境を越えた電子商取引の急速な発展の恩恵を受けて、航空貨物の需要が増加し、高度な繁栄を記録する軌道を促進しました。

多くの企業が好業績を報告

今後の成長が期待される

上場企業の業績から判断すると、Windデータは8月26日現在、吉祥航空、上海空港、深セン空港の3社が財務報告書データを開示していることを示している。上半期の純利益はそれぞれ17.41%、24.55%、15.60%でした。

すでに公表されている業績予想によれば、上記の企業以外にもチャイナエアライン、白雲空港、春秋航空など、60％以上の空港航空会社が業績予想（増収予想、赤字予想を含む）が有望である。また、中国国際航空、中国東方航空、中国南方航空の大手航空会社3社の損失も前年同期比で大幅に縮小した。

徐氏は、今年上半期は国際線が完全に修復されていないことや、原油価格や為替環境が相対的に劣悪であることを背景に、上場航空会社の利益は前年同期比で改善を続けたと考えている。同時に、国内空港の旅客および貨物の処理量は2019年を上回りました。越境電子商取引などの航空輸送需要の急速な成長の恩恵を受け、北京、天津、河北の4つの主要空港の貨物処理量は増加しました。 、長江デルタ、広東・香港・マカオ大湾区、成都・重慶では平均速度が2桁に達した。

「今年上半期は、観光需要に近い路線を運航する航空会社や航空貨物会社の業績はさらに素晴らしいものになると予想されており、空港は輸送量の増加の恩恵を受け、着実に収益を改善している。免税事業の業績にはまだ差があるかもしれないが、全体的な業績にはギャップがある」と沈暁峰氏は語った。

Xu Xu 氏は、将来に目を向けると、一方では旅客輸送需要は成長軌道に乗っており、将来的には内需とともに成長し続けると考えています。一方で、我が国の消費財輸出の可能性は高く、Temu などの国境を越えた電子商取引プラットフォームの継続的な発展により、大陸間の航空貨物需要は依然として前年比 2 桁台半ばから後半を維持する可能性があります。今後 3 ～ 5 年間の年間成長率を予測します。

また、中国民用航空局の2024年下半期の民間航空業界の輸送市場動向予測によると、民間航空輸送市場は安定した成長傾向を維持すると予想されている。国内旅客輸送市場は自然成長を続けるが、旅客輸送には閑散期と繁忙期の変動が依然としてあるが、航空貨物と郵便輸送の需要は概して安定しており、業界の効率性はさらに回復するだろう。そして利益指標は引き続きわずかに回復しています。年間を通じた民間航空輸送生産の主要指標は2019年の水準を上回り、年間記録最高に達する見通しだ。

下部レイアウトの機会に注意する

サイクルが逆転するのを待っている

現時点では、インタビュー対象者は概して、運輸業界、特に空港航空分野における投資機会について楽観的です。

Xu氏は、航空業界が典型的な景気循環産業であることを認めている。 2020年から2022年までの3年間の需要低迷の後、一方で、大手上場企業はバランスシートの修復に対する強い需要を抱えている。一方で、「第14次5カ年計画」の指導の下、業界の供給側は過去20年間でまれに見る強い供給制約に直面しており、2019年から2023年にかけて業界の旅客機の規模は大幅に減少した。累計では10.7％増加、年平均成長率は3％ 以下の低位。さらに、ボーイング社とエアバス社の 2 つの主要 OEM における航空機の生産と納入のペースは依然としてサプライチェーンやその他の要因の影響を受けており、まだ 2019 年のレベルには戻っていません。航空業界のマクロ循環的な基盤は依然として強固です。

「経済規模と潜在的な旅行需要が拡大し続ける中、業界の暗黙の需要と供給のギャップは常に蓄積しています。当社は上昇サイクル中の航空会社の業績の弾力性について楽観的です。継続的な調整を経て、大手企業の評価額​​は上昇傾向にあります。」今は底値の範囲に達しているので、底値のレイアウトを推奨し、サイクルが逆転するのを待ちます」と Xu 氏は言いました。

また、ヤンハイ氏は、航空会社はまだ緩やかな業績回復の段階にあると考えており、現在の資本市場は国際線の回復、旅行需要の改善、航空機供給の減速の確実性、石油吸収源の変化やその他の触媒要因を待っていると考えている。市場は現在、優れたコスト管理能力とパフォーマンスを備えた航空会社に注目しており、短期的にはより確実にリリースされることが期待されています。

「フォローアップの投資機会を見据えて、航空市場の国際線は回復を続けており、国内市場の需給は将来的に改善すると予想されており、航空サプライチェーンの緩やかな回復により供給論理はさらに強化される」旅行需要のさらなる正常化により、航空業界の繁栄は引き続き回復し、この部門の上昇を促進すると予想される」とヤン・ハイ氏は述べた。

空港部門に関して徐徐氏はさらに、一線都市と一部の中核都市の空港の高級交通プラットフォームとしての性質は、感染症の影響や自然独占状態と長期旅客の影響により変わっていないと述べた。フローの成長スペースも変わっていません。短期的には、旅客の流れの継続的な回復と、国境を越えた電子商取引によって促進される航空貨物の需要が、空港の業績の回復を促進するでしょう。中長期的には、消費者の需要が回復した後も、空港の非航空事業の柔軟性に期待する価値は依然としてあります。

編集者：キャプテン

レビュアー: チェン・モー

著作権に関する声明

「中国基金ニュース」は、このプラットフォームに掲載されているオリジナルコンテンツの著作権を所有しており、許可なく転載することは禁止されており、さもなければ法的責任を追及されます。

転載許諾協力担当者：ユウさん（Tel：0755-82468670）