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서버가 있는 상태에서일체 포함시대가 점점 더 중요해지고 있으며,(주)에스디에이치디(주)49억 달러에 'AI 서버 선두주자' ZT 시스템즈 인수로 서버 시장 구조 재편될 수도

JPMorgan은 화요일 보고서에서 다음과 같이 언급했습니다.ZT의 강력한 설계 및 서비스 역량은 데이터 센터에 AMD AI 서버를 쉽게 배포하는 데 도움이 될 수 있습니다.엔비디아대규모 컴퓨팅 회사는 Nvidia AI 서버를 ZT 이외의 다른 ODM에 아웃소싱하도록 권장될 수 있으며, 이는 더욱 집중된 시장 경쟁 환경으로 이어질 수 있습니다.

AMD는 어제 서버 시스템 통합업체인 ZT Systems를 인수하기 위해 49억 달러를 지불할 것이라고 발표했습니다. ZT Systems는 제조, 설계 및 서비스 분야에서 강력한 역량과 풍부한 엔지니어링 리소스(약 2,500명의 직원)를 보유하고 있으며 현재 매년 수십만 대의 서버를 배송하고 있습니다. 주요 고객으로는마이크로소프트그리고아마존등, 그리고 더 중요한 것은 ZT가 NVIDIA의 Hopper 시리즈와 AMD의 MI300 서버에서 최고의 시장 점유율을 차지하고 있다는 것입니다.

AMD는 2025년 상반기에 거래를 마무리할 것으로 예상하고 제조 사업을 전략적 구매자에게 매각할 계획입니다.이번 인수는 AI 서버, 특히 설계 및 시스템 통합 분야에서 ODM의 중요성을 입증하며 서버 시장 구조가 재편될 수 있습니다.

AMD의 경우 ZT의 강력한 설계 및 서비스 역량은 데이터 센터에서 AMD AI 서버 배포를 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.

AI 서버 시스템 아키텍처는 점점 더 복잡해지고 있으며, 실리콘 샘플부터 랙 시스템까지의 배포 주기가 점점 길어지고 있습니다. NVIDIA의 AI 서버 제품 테스트 시간은 1~3분기이며, 특수한 하드웨어 구조를 고려하면 AMD의 솔루션은 더 오래 걸릴 수 있습니다.

실리콘 공급업체는 고객의 요구 사항을 파악하여 학습 곡선을 가속화할 수 있는 경우가 많습니다.이번 인수 이후 AMD는 설계 및 서비스 분야에서 ZT Systems의 광범위한 경험과 엔지니어링 리소스를 활용하여 더 나은 참조 설계를 통해 시스템 통합을 개선하고 고객을 위한 서버 배포 시간을 단축할 수 있다고 믿습니다.

ODM(서버 시장) 환경의 경우 영향은 복잡합니다.

AMD의 ZT Systems 인수는 AI 인프라 구축에서 ODM의 중심 역할을 강조합니다.NVIDIA는 하이퍼스케일 컴퓨팅 회사가 NVIDIA 기반 AI 서버를 ZT Systems 이외의 다른 ODM에 아웃소싱하도록 장려할 수 있으며, 이는 보다 집중된 경쟁 환경으로 이어질 수 있습니다.대만 AI 서버 ODM에 유리하다.

Quanta/Hon Hai에 긍정적인 영향:ZT Systems는 Microsoft의 AI 서버 프로젝트에서 Quanta의 주요 경쟁자였습니다. 이번 인수는 AI 서버, 특히 마이크로소프트의 AI 서버 분야에서 콴타의 시장 점유율에 긍정적이다. 동시에 Hon Hai는 HGX 서버에서 더 많은 기회를 보고 있습니다.

이는 Wiwynn Technology에 약간의 긍정적인 영향을 미치고 Wistron에 대해서는 중립적인 태도를 취합니다.Wiwynn Technology의 주가는 ZT Systems의 진입에 영향을 받았습니다.메타AI 서버 공급망이 쇠퇴한 상황인데, 이번 거래로 위윈테크놀로지에 대한 시장의 우려가 완화될 수도 있다. 그러나 Wiwynn Technology는 AMD 서버 사업에서 더욱 치열한 경쟁에 직면할 수 있습니다. 반면, ZT Systems의 제조 사업이 중단됨에 따라 AMD가 OAM/UBB 제조 사업을 내부화할 가능성은 제한적입니다. 내 사건은 Wistron에게 중립적입니다.

Inventec(대만 서버 제조업체)에 부정적인 영향:Inventec은 ZT Systems를 통해 미국 클라우드 서비스 제공업체(CSP)를 위한 서버를 설계, 제조 및 공급합니다.CPU마더보드에서 ZT Systems는 시스템 통합을 담당합니다. Inventec은 ZT 지분 보유로 이익을 얻을 수 있지만 ZT Systems와 관련된 비즈니스 불확실성이 증가함에 따라 이번 거래는 Inventec에 부정적이라고 생각합니다. ZT는 AI 서버 주문을 아웃소싱하는 관행을 Inventec으로 변경할 수 있습니다. Inventec이 ZT의 제조 시설을 인수하면 회사는 생산 능력을 확장하고 최종 고객에게 직접 접근할 수 있게 됩니다. 그러나 이를 위해서는 시스템 설계 및 서비스 지원에 대한 새로운 투자가 필요할 수 있으며, 이는 지난 몇 년간 ZT의 설계 주문 수주에 핵심 요소였습니다.