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Mit dem Server drinKIZeiten werden immer wichtiger,AMDDie Übernahme des „KI-Serverführers“ ZT Systems im Wert von 4,9 Milliarden US-Dollar könnte die Servermarktstruktur verändern.

JPMorgan stellte am Dienstag in einem Bericht fest, dassDie starken Fähigkeiten von ZT in Bezug auf Design und Dienstleistungen können dazu beitragen, den Einsatz von AMD AI-Servern in Rechenzentren zu erleichtern.NVIDIAHyperscale-Computing-Unternehmen könnten dazu ermutigt werden, Nvidia-KI-Server an andere ODMs als ZT auszulagern, was zu einer konzentrierteren Wettbewerbslandschaft auf dem Markt führen könnte.

AMD gab gestern bekannt, dass es 4,9 Milliarden US-Dollar für die Übernahme des Serversystemintegrators ZT Systems zahlen wird. ZT Systems verfügt über starke Fähigkeiten und umfangreiche technische Ressourcen (ungefähr 2.500 Mitarbeiter) in den Bereichen Fertigung, Design und Dienstleistungen. ZT liefert mittlerweile jedes Jahr Hunderttausende Server aus. Zu den Hauptkunden gehörenMicrosoftUndAmazonasusw., und was noch wichtiger ist, ZT hat einen führenden Marktanteil bei der Hopper-Serie von NVIDIA und den MI300-Servern von AMD.

AMD geht davon aus, den Deal im ersten Halbjahr 2025 abzuschließen und plant, das Fertigungsgeschäft an einen strategischen Käufer zu verkaufen.Diese Akquisition zeigt die Bedeutung von ODM bei KI-Servern, insbesondere im Design und bei der Systemintegration, und die Servermarktstruktur könnte sich neu gestalten.

Für AMD können die starken Fähigkeiten von ZT in Bezug auf Design und Dienstleistungen dazu beitragen, den Einsatz von AMD AI-Servern in Rechenzentren zu fördern.

Die Systemarchitektur von KI-Servern wird immer komplexer und der Bereitstellungszyklus von Siliziummustern bis hin zu Racksystemen wird immer länger. Die Testzeit für die KI-Serverprodukte von NVIDIA beträgt ein bis drei Viertel, und angesichts der speziellen Hardwarestruktur kann die Lösung von AMD länger dauern.

Oft gelingt es Siliziumanbietern, die Lernkurve zu beschleunigen, indem sie die Bedürfnisse ihrer Kunden berücksichtigen.Wir glauben, dass AMD nach dieser Übernahme die umfassende Erfahrung und die technischen Ressourcen von ZT Systems in den Bereichen Design und Dienstleistungen nutzen kann, um die Systemintegration durch bessere Referenzdesigns zu verbessern und die Zeit für die Bereitstellung von Servern für Kunden zu verkürzen.

Für die ODM-Landschaft (Servermarkt) sind die Auswirkungen komplex:

Die Übernahme von ZT Systems durch AMD unterstreicht die zentrale Rolle von ODM beim Aufbau der KI-Infrastruktur.NVIDIA könnte Hyperscale-Computing-Unternehmen dazu ermutigen, NVIDIA-basierte KI-Server an andere ODMs als ZT Systems auszulagern, was zu einer konzentrierteren Wettbewerbslandschaft führen könnte.Dies ist für taiwanesische KI-Server-ODMs von Vorteil.

Positiver Einfluss auf Quanta/Hon Hai:ZT Systems war Quantas Hauptkonkurrent im KI-Serverprojekt von Microsoft. Diese Akquisition ist positiv für Quantas Marktanteil im Bereich der KI-Server, insbesondere der KI-Server von Microsoft. Gleichzeitig sieht Hon Hai auch mehr Chancen bei HGX-Servern.

Es hat einen leicht positiven Einfluss auf Wiwynn Technology und hat eine neutrale Haltung gegenüber Wistron:Der Aktienkurs von Wiwynn Technology wurde durch den Einstieg von ZT Systems beeinflusstMetaDie Lieferkette für KI-Server ist zurückgegangen, und diese Transaktion könnte die Bedenken des Marktes hinsichtlich Wiwynn Technology zerstreuen. Wiwynn Technology könnte jedoch einem stärkeren Wettbewerb im AMD-Servergeschäft ausgesetzt sein. Da andererseits das Fertigungsgeschäft von ZT Systems eingestellt wird, ist die Möglichkeit einer Internalisierung seines OAM/UBB-Fertigungsgeschäfts durch AMD begrenzt. Mein Vorfall ist für Wistron neutral.

Negative Auswirkungen auf Inventec (taiwanesischer Serverhersteller):Inventec entwickelt, produziert und liefert über ZT Systems Server für US-amerikanische Cloud-Service-Provider (CSPs).CPUBeim Motherboard ist ZT Systems für die Systemintegration verantwortlich. Obwohl Inventec von seiner ZT-Beteiligung profitieren könnte, glauben wir, dass diese Transaktion aufgrund der erhöhten geschäftlichen Unsicherheit im Zusammenhang mit ZT Systems negativ für Inventec ist. ZT könnte seine Praxis der Auslagerung von KI-Serveraufträgen an Inventec ändern. Wenn Inventec die Produktionsanlagen von ZT erwirbt, kann das Unternehmen seine Produktionskapazität erweitern und direkten Zugang zu Endkunden erhalten. Dies erfordert jedoch möglicherweise neue Investitionen in Systemdesign und Serviceunterstützung, die in den letzten Jahren Schlüsselfaktoren für den Gewinn von Designaufträgen für ZT waren.