소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

창장 비즈니스 뉴스●창장상업일보 장루 기자

GLP-1의 '체중 감량 기적 약물'의 추진력에 힘입어 뼈 복구 재료 분야의 선두주자인 Jiuyuan Gene이 다시 한번 IPO 과정을 시작했습니다.

최근 Hangzhou Jiuyuan Gene Engineering Co., Ltd.(이하 "Jiuyuan Gene")는 홍콩 상장을 위한 투자설명서를 업데이트했습니다. 회사는 Huatai International 및 CITIC Securities와 함께 2024년 1월 처음으로 투자설명서를 제출할 예정입니다. 후원자로서.

1993년에 설립된 Jiuyuan Gene은 30년 넘게 바이오의약품 및 의료기기 산업에 깊이 관여해 왔으며 현재 정형외과, 대사질환, 종양학, 혈액의 4개 주요 부문을 포괄하는 사업 경로를 개발했습니다. 시중에 나와 있는 제품 외 10개 이상 본 제품은 개발 중입니다.

Changjiang Business Daily의 한 기자는 최근 몇 년 동안 Jiuyuan Gene이 실적 성장 정체의 딜레마에 빠진 것으로 보이며 회사의 주요 제품이 중앙 집중식 조달 위험에 직면하고 있다고 지적했습니다. 현재 지우위안 진은 '체중 감량 마법의 약'인 제네릭 세마글루타이드에 주목하고 있다. 그러나 이 분야의 시장 경쟁은 치열하고 전망도 예측할 수 없다.

2024년 4월 말 기준 지우위안 진의 현금 및 현금 등가물은 약 6922만 위안에 불과해 회사에 혈액이 시급히 필요한 상황이다.

기존 기업은 중앙화된 조달로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

1993년에 설립된 Jiuyuan Gene은 유전공학을 제약산업에 적용하는 회사로 정형외과, 대사질환, 종양 및 혈액의 4가지 주요 치료 분야에 중점을 두고 있습니다. 현재 회사는 뼈수복재인 본옵티마이저(Bone Optimizer) 등 8개 제품을 시판하고 있으며, 종양치료제 5종(질리펜, 기투베린, 지오딘, 기푸비, 기탄수)과 2종 적응증을 보유하고 있는 의약품이다. 정맥 혈전색전증의 경우(Yilajia, Jipelin).

성능 측면에서 보면 Jiuyuan Gene 자체 성능은 이상적이지 않습니다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 회사는 각각 13억 700만 위안, 11억 2500만 위안, 12억 8700만 위안의 매출을 달성했으며 전체 수익은 감소 추세를 보였습니다. 1억 1900만 위안, 5986만 7000만 위안, 120억 위안 각각 100만 위안, 최근 몇 년 동안 조정 후에도 순이익은 변함이 없었고 이익은 각각 1억 2천만 위안, 6004.7만 위안, 1억 4200만 위안으로 약한 성장 추세를 유지했습니다.

지우위안진의 2022년 실적은 매출과 순이익이 각각 전년 동기 대비 13.93%, 49.7% 감소하는 등 절벽에서 떨어진 것으로 볼 수 있다. 이는 지오딘과 에녹사파린의 매출 감소에 따른 것이라고 회사측은 밝혔다. API, 그리고 2023년 연간 실적 반등은 구유다오 매출 증가에 따른 것이다.

사업 수익 측면에서 Jiuyuan Gene의 수익은 주로 Guyoudao, Yiluojia 및 Jilifen의 세 가지 제품에서 발생하며, 2021년부터 2023년까지 및 올해 첫 4개월 동안 위의 세 가지 제품이 각각 총 수익의 56.9%, 75.1을 차지했습니다. %, 81.1%, 75.9%.

이 중 Bone Youdao는 2010년 Hangzhou Huadong Pharmaceutical Group Co., Ltd.의 Jiuyuan Gene에 인수되었습니다. Chishi Consulting의 데이터에 따르면 2023년 중국 뼈 복구 재료 시장의 상위 4개 제조업체가 전체 시장 점유율의 약 48.5%를 차지할 것으로 예상됩니다. 그 중 지우위안(Jiuyuan) 유전자가 21.8%를 차지해 1위를 차지했다.

Bone Youdao는 또한 최근 몇 년 동안 가장 큰 수익 기여를 한 회사의 제품이 되었습니다. 투자설명서에 따르면 2021년부터 2023년까지 Jiuyuan Gene의 뼈 최적화 제품의 수익 비율은 각각 27.2%, 39.5%, 55.1%였습니다. 2024년 첫 4개월 동안 수익 비율은 56.8%로 더욱 증가하여 IT를 뒷받침했습니다. 회사 수익의 절반을 차지합니다.

그러나 Gu Youdao는 Jiuyuan Gene의 핵심 단일 제품으로서 중앙 집중식 조달이라는 과제에 직면해 있습니다. 2023년 국가모집조달국은 "국가 기관의 안구내 렌즈 및 스포츠 의학 의료 소모품의 중앙 집중식 조달 공고"를 발표했으며, 이는 BMP 뼈 복구 재료 제조업체가 중앙 조달에 자발적으로 참여할 수 있도록 제5조에 명시했습니다.

본 뼈대 우수가이드가 당분간 중앙구매에 실질적으로 포함되지는 않았지만, 미래의 트렌드는 이미 나타나고 있습니다. 또한 회사가 판매하는 나머지 3개 제품(Geodine, Yilujia 및 Jifuwei)도 모두 중앙 집중식 구매에 참여했습니다.

Jiuyuan Gene의 제품인 Geostatin을 예로 들면, 중앙 집중식 조달 이후 Geostatin의 평균 판매 가격은 2021년 25,900위안에서 2022년 11,900위안으로 하락했고, 2023년에는 3,400위안으로 더욱 떨어졌습니다. 동시에 지오딘의 판매량도 경쟁 심화로 인해 2021년 9,500개에서 2022년 5,700개, 2023년에는 4,800개로 더욱 감소했다.

이와 관련해 일부 업계 관계자는 중앙조달 입찰에서 낙찰된 제품이 상당한 가격 인하를 겪는 경우가 많다고 전했다.

국산 '기적의 다이어트약'에 베팅 전망은 예측불허

제약 업계에서는 판매가 중요한 위치를 차지하는 경우가 많습니다. 일부 제약 회사는 자체 판매 채널을 구축하거나 판매 회사를 통제하는 반면 Jiuyuan Gene의 약품은 주로 유통업체에 판매되며, 2021년부터 2023년까지 유통 수익은 Jiuyuan Gene의 10%를 차지할 것입니다. 전체 수익의 비율은 각각 72.8%, 73.8%, 65.9%입니다.

따라서 Jiuyuan Gene은 위험 경고에서 "우리의 모든 유통업체는 우리가 제한적으로 통제할 수 있는 독립적인 제3자입니다. 우리는 유통업체가 항상 우리 제품을 효과적으로 유통할 것이라고 보장할 수 없습니다"라고 밝혔습니다.

또한 투자 설명서에는 Jiuyuan Gene의 관련 고객에 대한 의존도가 계속해서 심화되고 있음을 보여줍니다. 2021년 Jiuyuan Gene의 관련 당사자인 Huadong Medicine과 그 자회사의 매출은 전체의 7.4%를 차지했으며, 2024년 4월까지 이 비율은 12.6%로 증가하여 Huadong Medicine과 그 자회사는 회사의 두 번째로 큰 고객이 되었습니다.

Huadong Medicine은 회사의 주요 고객일 뿐만 아니라 Jiuyuan Gene의 상위 5개 공급업체 중 하나입니다. 데이터에 따르면 2021년부터 2023년까지 화둥의약에서 지우위안 진 구매 금액은 각각 1,170만 위안, 670만 위안, 750만 위안으로 조달 비용의 2.9%, 2.7%, 3.3%를 차지했다.

실제로 주원진과 화동의학의 관계는 '가까운' 관계라고 할 수 있다. 지분 측면에서 Huadong Medicine은 전액 출자 자회사인 Sino-American Huadong을 통해 Jiuyuan Gene의 지분 21.06%를 보유하고 있으며 Jiuyuan Gene의 단일 최대 주주입니다.

투자설명서에 따르면 지우위안 진은 2005년 자사의 펩타이드 의약품 기술 플랫폼을 기반으로 리라글루타이드 바이오시밀러를 개발했다. 지우위안 진은 2017년 8월과 2019년 5월에 당뇨병 적응증 리라글루타이드와 비만 적응증 리라글루타이드의 신약 기술을 각각 8,000만 위안과 2,500만 위안의 가격으로 중미 동부 중국에 이전했으며 총 1억 500만 위안을 받았다. 기술 라이센스 비용.

리라글루타이드의 신약 기술을 이전한 후에도 Jiuyuan Gene은 여전히 ​​'체중 감량 약물' 레이아웃을 보유하고 있습니다. 지우위안진이 현재 개발 중인 10여개 제품 중 하나가 세마글루타이드 바이오시밀러 JY29-2다. 리라글루타이드에 비해 2세대 GLP-1 수용체 작용제인 세마글루타이드도 시장에서 인기가 더 높다.

안내서에 따르면 Jiuyuan Gene의 JY29-2 제품은 "Jiyoutai"라는 브랜드로 제2형 당뇨병 치료에 사용할 수 있으며 "Ji Keqin"은 브랜드 이름으로 사용되어 비만 및 과체중 치료에 사용할 수 있습니다.

2024년 1월, Jiuyuan Gene은 비만 및 과체중 치료에서 "Jikolin"의 효능을 평가하기 위해 국가 식품의약청으로부터 IND 승인을 받았습니다. 지난 4월 3일 지우위안진의 세마글루타이드 주사제 '규타이'의 시판 신청이 접수됐다. 이는 중국 본토에서 제2형 당뇨병 조절을 위한 시판을 신청한 최초의 세마글루타이드 바이오시밀러이기도 하다.

현재 중국에는 GLP-1 분야에 수십 개의 기업이 있으며, 시장 경쟁은 점점 치열해지고 있으며 R&D 파이프라인은 레드오션으로 변모하고 있습니다. 2024년 7월 15일 현재 중국은 5개의 국내 제품을 포함해 15개의 제2형 당뇨병 치료용 GLP-1 수용체 작용제 제품을 승인했으며, 240건의 진행 중인 임상 시험이 제2형 당뇨병 치료용 GLP-1 수용체 작용제를 평가하고 있습니다. 1RA는 45건의 3상 임상시험을 포함하여 약물을 개발하고 있습니다.

현금 적정성 상황으로 판단하면 2024년 4월 말 기준 Jiuyuan Gene의 현금 및 현금 등가물은 약 6,922만 위안에 불과하고, 회사의 1년 이내 만기 이자부 은행 차입금은 약 1억 5,500만 위안이며 자금은 더 이상 은행 부채를 갚지 않습니다.

현재 Jiuyuan Gene은 개발 중인 10개 이상의 제품에 대한 연구 개발 자금을 계속 제공해야 하며 앞으로 상당한 운전 자본 수요에 직면할 수 있습니다.

시각적인 중국 지도