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이 기사의 출처: Times Finance 저자: Li Yiwen

금 가격은 높은 수준에서 자주 등락을 보이고 있으며, 글로벌 중앙은행의 금 매입 열풍도 둔화되었습니다.

세계금협회(World Gold Council)가 최근 발표한 자료에 따르면 올해 상반기 글로벌 중앙은행의 금 보유량은 483톤으로 전년 동기 대비 5% 증가해 동기간 최고치를 기록했다. . 그러나 이 증가율은 1분기에 세계 중앙은행의 금 보유량이 290톤 증가한 것과 비교하면, 금 가격이 사상 최고치를 기록하는 상황에서 2분기 세계 중앙은행의 금 매입 규모는 193톤에 그쳤다. 톤으로 전분기 대비 33% 감소했다.

이 가운데 6월 글로벌 중앙은행의 금 순매입량은 12톤으로 5월 10톤에서 반등했지만 4월 33톤에 비하면 크게 낮았다. 실제로 지난해 같은 기간에 비해 전 세계 주요 중앙은행의 금 총 매입량과 매각량이 모두 감소했다.

여기에 한때 주요 금 매입자로 여겨졌던 신흥시장 중앙은행들의 금 매입 행보도 엇갈리고 있다.

18개월 연속 금 보유량을 늘려온 중국 중앙은행은 올해 5월 금 가격이 사상 최고치를 기록한 이후 금 보유량 증가를 중단했다. 중국에 이어 인도가 점령하고 있다. 세계금협회(World Gold Council)의 자료에 따르면 인도은행은 2분기에 18.6톤의 금을 구매했으며, 이 중 6월에는 9톤 이상이 추가되어 금 구매 측면에서 세계 중앙은행 중 1위를 차지했다.

금 가격을 보면 금 현물 가격은 연준의 금리 인하 기대감에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다. 현재 런던의 현물 금 가격은 올해 초 20% 이상 상승해 온스당 미화 2,500달러를 넘어섰습니다.

높은 금 가격으로 인해 금 소비가 일부 감소했습니다. 세계 금 협회(World Gold Council)의 데이터에 따르면 금에 대한 가장 큰 소비자 수요인 금 보석에 대한 소비자 수요는 2024년 2분기에 금괴 및 금화에 대한 소매 수요가 391톤으로 전년 대비 19% 감소한 것으로 나타났습니다. 전년 대비 5% 감소한 261톤을 기록했습니다.

현재 금 가격이 높고 변동이 심한 상황에서 주요 중앙은행의 금 매입 급증이 더욱 둔화될까요? 연준의 금리 인하 기대감이 거듭 높아지고 소화되는 가운데, 앞으로도 금값은 계속 급등할 것인가?

중앙은행의 금 매입 속도가 느려지고 있습니다.

전 세계 주요 중앙은행 간의 금 매입 열풍이 양극화를 심화시키고 있습니다. 지난 6월 세계금협의회(World Gold Council)가 발표한 최근 금 구매 데이터에 따르면 인도(9.3톤), 우즈베키스탄(9.3톤), 폴란드(3.7톤), 카타르(3.1톤), 요르단(2톤), 체코(1.8톤), 터키(1.1톤)이다.

이 가운데 인도는 '큰 금 보유자'로서 올해 상반기 보유량이 37.6톤 증가해 지난해 순증가량 16톤을 크게 웃돌았고, 같은 기간 중국의 증가량 29톤도 훌쩍 넘어섰다. 현재 글로벌 금시장의 절대적인 주력이 되고 있습니다.

이전에 금 보유를 늘렸던 일부 중앙은행은 이제 공격적으로 금을 매도하고 있습니다. 올해 3개월 연속 총 10.7톤의 금을 축적한 싱가포르는 6월에만 약 12톤의 금을 팔았다. 1분기에도 주요 금 구매자였던 카자흐스탄은 5월과 6월에 11.4톤, 6.3톤의 금을 판매했습니다.

더 중요한 영향은 중국에서 나옵니다. 2023년 중국인민은행의 금 보유량은 연간 총 224.88톤 증가해 금 보유량 증가량 세계 1위에 올랐으며, 이는 글로벌 중앙은행이 2023년에 추가한 신규 금 보유량의 21.6%를 차지했다. 동기. 2024년 1분기에도 중국 중앙은행의 금 보유량은 27.1톤 증가해 여전히 세계 1위를 기록했다.

그러나 이전에 세계 최대의 금 구매자였던 중국은 5월부터 예고 없이 새로운 금 매장량 추가를 중단했습니다. 최신 공식 외환보유액 자료에 따르면 7월 말 현재 우리나라의 금 보유량은 7,280만 온스로 3개월 연속 전월 대비 변동이 없었다.

"금 가격이 높은 수준으로 변동함에 따라 중앙은행의 금 구매 정책이 달라지는 것은 불가피합니다." Guoshi Financial Reform Think Tank의 수석 전문가 Liu Shengjun은 Times Finance에 현재 국제 상황이 복잡하다고 말했습니다. 외환보유액과 금 보유량을 늘리는 것은 많은 신흥 시장에서 중요한 문제입니다. 그러나 국가나 지역마다 서로 다른 정치, 경제적 환경에 직면하고 있으며 서로 다른 외환 정책을 채택하고 있습니다.

"올해 상반기에는 카자흐 텡게와 싱가포르 달러를 포함한 아시아 통화가 전체적으로 압력을 받아 다양한 정도로 평가절하되었습니다. 따라서 일부 국가나 지역에서 금 보유고가 더 높은 수준으로 감소할 가능성도 배제할 수 없습니다. 또한 카자흐스탄도 세계 주요 금 생산국 중 하나로, 금은 항상 낮은 가격에 사서 높은 가격에 파는 비율이 높습니다. Liu Shengjun은 "중국 중앙은행의 표준이 됐다"고 말했다.

중국 중앙은행의 갑작스러운 금 구매 중단에 대해 중국외환투자연구소 소장 Tan Yaling은 이것이 주로 전략적으로 모호한 요구 때문이라고 믿고 있습니다.

Tan Yaling은 또한 Times Finance에 중국 중앙은행의 금 구매 주요 목표는 위험을 피하는 것이며 금 가격에 민감하지 않다고 설명했습니다. 그러나 중국 중앙은행은 국제 시장의 큰 관심을 받고 있는 금을 지속적으로 매입해 간접적으로 금 투기를 자극하고 금 매입 비용을 높였다. 경고 없이 구매를 중단하는 것은 전략적 모호성을 유지하고 사전에 "저격"을 당하는 것을 방지하는 데 도움이 됩니다.

탄얄링 총재는 현재 중국 외환보유고에서 금이 차지하는 비중이 낮아 중국을 둘러싼 지정학적 갈등이 심화될 가능성이 크다고 강조했다. 앞으로도 지속적이고 중단 없는 장기 금 구매가 있을 것입니다.

실제로 중국 중앙은행의 이전 대규모 금 매입은 금 가격이 높은 수준으로 유지되는 강력한 지원 중 하나였습니다. 지난 6월 7일 중국 인민은행이 예고 없이 금 매입을 중단하겠다고 발표한 데 이어 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대감이 낮아지는 등 여러 요인이 겹쳐 국제 금값은 한때 급락세를 겪었다. 이날 런던 현물 금 가격은 온스당 2,376.11달러에서 온스당 2,293.51달러로 3.45% 하락해 올해 최대 낙폭을 기록했다.

그러나 세계금협의회(World Gold Council)가 발표한 자료에 따르면 올해 6월 기준 중앙은행의 금 보유량은 2,264.3톤으로 세계 6위지만 외환 규모는 4.9%에 불과하다. 금 보유량 20개 국가 중 최하위에 해당한다.

금값은 중장기적으로 상승세를 유지할 것이다.

올해 초부터 전반적인 금값이 급등했습니다.

동부 표준시 기준 8월 16일, 런던 금 현물 가격은 미화 2,500달러를 돌파하고 올 한 해 동안 20% 이상 오른 온스당 미화 2,506.96달러로 마감하면서 사상 최고치를 기록했습니다. 세계 주요 자산군 중 가장 높은 성과를 보이는 S&P 500 지수와 Nikkei 225 지수도 올해 한 해 동안 각각 14.37%, 9.75% 상승에 그쳐 금 가격 상승에 크게 뒤처졌습니다.

그러나 높은 수준의 금 가격은 더욱 변동성이 커졌습니다.

7월 이후 금값은 미국 경기침체 우려, 지정학적 갈등 등 복합적인 요인이 교대로 영향을 미쳐 전반적으로 'W' 추세를 보이고 있다. 이 기간 동안 금 가격은 여러 차례 급등했다가 급격히 하락했습니다. 신다 퓨처스(Cinda Futures)도 8월 14일 리서치 보고서에서 지난 20일 현재 금 가격의 역사적 변동성 백분위수가 90%를 넘으며, 같은 기간 다양한 유형의 자산 중 은에 이어 2위를 기록했다고 지적했다.

가격이 높은 수준으로 변동하고 중앙은행의 금 구매가 둔화되는 상황에서 금이 계속해서 "부의 신화"를 쓸 수 있을까요?

이와 관련하여 광동 남부 금 시장 연구소의 선임 연구원인 Song Jiangzhen은 Times Finance에 주요 중앙 은행의 공개 운영이 종종 시장에 대한 그들의 견해를 나타내는 경우가 있다고 말했습니다. 금 가격이 이미 높은 수준에 있고 변동이 심한 상황에서 현재 중앙 은행의 금 구매 둔화는 금 투자자들의 관망 심리를 어느 정도 강화할 것입니다. 단기적으로 금 가격은 하락할 것입니다. 어느 정도 영향을 받습니다.

그러나 송장전 교수는 미국 경기침체 조짐이 많이 드러나면서 과거 시장이 여러 차례 '금리 인하 거래'를 미리 펼쳤음에도 불구하고 연준의 금리 인하 압력이 커지고 있다고 강조했다. 미국의 금리 인하가 공식적으로 시작됩니다. 특히 미국 외 지역에서는 더욱 그렇습니다. 여러 나라의 환율 압력이 둔화되면서 금 매입 붐이 다시 시작될 것이며 금 가격은 중장기적으로 계속 상승할 것입니다.

Liu Shengjun은 또한 현재 팔레스타인-이스라엘 분쟁과 러시아-우크라이나 분쟁에 관련된 당사자들이 가능한 협상을 준비하고 있지만 이것이 미래에 국제 상황이 둔화될 것이라는 의미는 아니라고 믿습니다. 오히려 전 세계적으로 다양한 이념적 흐름이 확산되면서 일부 지역에서는 갈등의 조율이 어려워지고, 앞으로 지정학적 갈등의 위험성은 더욱 커질 수밖에 없다. 중장기적으로 이는 안전자산 특성을 지닌 금에 큰 이점을 제공할 것입니다.

실제로 연준의 금리 인하에 영향을 미치는 가장 중요한 요인인 인플레이션 데이터로 볼 때 미국은 지난 7월소비자물가지수6월보다 0.1%포인트 상승 폭이 좁아진 2.9%였다. 연준이 제시한 장기 인플레이션 목표인 2%보다는 여전히 높지만 미국 물가가 '2%'로 돌아온 것은 이번이 처음이다. 2021년 3월부터.

인플레이션이 계속 둔화되고 있다는 징후는 연준이 금리를 인하할 여지를 제공합니다. 세인트루이스 연방준비은행 총재는 인플레이션이 2% 선으로 돌아간 것으로 보이며, 타이트한 고용 시장이 더 이상 인플레이션 상승 위험을 초래하지 않으며, 금리 조정 시기가 다가오고 있다고 밝혔습니다.

이로 인해 연준의 금리 인하에 대한 시장의 베팅이 더욱 강화되었습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 9월 금리가 25bp 인하될 확률은 74%로 높아졌습니다.

또한, 글로벌 지정학적 리스크가 지속적으로 확대될 가능성은 금이 주요 중앙은행의 지급준비금 배분에 포함될 가능성도 제공합니다. 세계금협회(World Gold Council)가 최근 발표한 조사에 따르면, 조사 대상 70개 중앙은행 중 29%가 향후 12개월 동안 금 보유고를 늘릴 계획을 갖고 있어 2018년 조사가 시작된 이래 최고 수준에 이르렀다.

또 다른 항목으로 구성되어 있습니다.UBS자산운용이 발표한 조사에서도 전 세계 40개 중앙은행 중 70% 이상이 '글로벌 지정학적 리스크의 지속적인 확대'를 자산배분에 대한 우려로 여기는 것으로 나타났다.