berita

Sumber artikel ini: Times Finance Penulis: Li Yiwen

Harga emas sering berfluktuasi pada tingkat yang tinggi, dan kegilaan pembelian emas di bank sentral global juga melambat.

Menurut data terbaru yang dirilis oleh Dewan Emas Dunia, pada paruh pertama tahun ini, cadangan emas bank sentral global mencapai 483 ton, meningkat sebesar 5% dari tahun ke tahun, yang merupakan rekor tertinggi pada periode yang sama. . Namun, tingkat pertumbuhan ini melambat. Dibandingkan dengan peningkatan cadangan emas bank sentral global sebesar 290 ton pada kuartal pertama, dalam menghadapi rekor harga emas yang tinggi, skala pembelian emas bank sentral global pada kuartal kedua hanya sebesar 193 ton. ton, turun 33% dari triwulan sebelumnya.

Diantaranya, pembelian bersih emas oleh bank sentral global pada bulan Juni adalah 12 ton. Meskipun meningkat dari 10 ton pada bulan Mei, namun jauh lebih rendah dibandingkan 33 ton pada bulan April. Faktanya, dibandingkan periode yang sama tahun lalu, total pembelian dan penjualan emas oleh bank sentral besar di seluruh dunia mengalami penurunan.

Selain itu, aksi beli emas bank sentral emerging market yang dulunya dianggap sebagai pembeli emas utama juga mengalami divergensi.

Bank sentral Tiongkok, yang telah meningkatkan kepemilikan emasnya selama 18 bulan berturut-turut, menghentikan peningkatan cadangan emasnya setelah harga emas mencapai rekor tertinggi pada bulan Mei tahun ini. Setelah Tiongkok, India mengambil alih. Menurut data dari Dewan Emas Dunia, Bank of India membeli 18,6 ton emas pada kuartal kedua, dimana lebih dari 9 ton emas ditambahkan pada bulan Juni, menjadikannya peringkat pertama di antara bank sentral di dunia dalam hal pembelian emas.

Dilihat dari harga emas, harga emas spot naik ke rekor tertinggi, didorong oleh harapan bahwa Federal Reserve akan segera menurunkan suku bunga. Harga emas spot di London saat ini telah meningkat di atas angka US$2.500/ounce, dengan peningkatan lebih dari 20% di awal tahun.

Tingginya harga emas menyebabkan sebagian konsumsi emas menyusut. Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa permintaan konsumen terhadap perhiasan emas, yang merupakan permintaan konsumen terbesar terhadap emas, telah turun 19% tahun-ke-tahun menjadi 391 ton pada kuartal kedua tahun 2024; telah turun 5% year-on-year menjadi 261 ton.

Dengan harga emas yang tinggi dan fluktuatif saat ini, akankah lonjakan pembelian emas oleh bank-bank sentral utama akan semakin melambat? Dengan ekspektasi penurunan suku bunga dari Federal Reserve yang berulang kali dimunculkan dan dicerna, akankah harga emas terus melonjak di masa depan?

Pembelian emas oleh bank sentral melambat

Kegemaran membeli emas di antara bank-bank sentral utama di seluruh dunia memperburuk perbedaan. Dilihat dari data pembelian emas terbaru yang dirilis oleh Dewan Emas Dunia pada bulan Juni, tujuh bank sentral meningkatkan kepemilikan emas mereka lebih dari 1 ton pada bulan itu: India (9,3 ton), Uzbekistan (9,3 ton), Polandia (3,7 ton), dan Qatar (3,1 ton), Yordania (2 ton), Republik Ceko (1,8 ton) dan Turki (1,1 ton).

Di antara mereka, India, sebagai "penimbun emas besar", meningkatkan kepemilikannya sebesar 37,6 ton pada paruh pertama tahun ini, jauh melebihi peningkatan bersih tahun lalu sebesar 16 ton, dan juga melebihi peningkatan Tiongkok sebesar 29 ton pada periode yang sama. menjadi kekuatan utama mutlak di pasar emas global saat ini.

Beberapa bank sentral yang sebelumnya menambah kepemilikan emas kini gencar menjual emas. Singapura, yang telah mengumpulkan total 10,7 ton emas selama tiga bulan berturut-turut tahun ini, menjual sekitar 12 ton emas di bulan Juni saja. Kazakhstan yang juga menjadi pembeli emas utama pada kuartal I, menjual emas sebanyak 11,4 ton dan 6,3 ton pada Mei dan Juni.

Pengaruh yang lebih signifikan datang dari Tiongkok. Pada tahun 2023, Bank Rakyat Tiongkok meningkatkan kepemilikan emasnya sebanyak 224,88 ton sepanjang tahun, menempati peringkat pertama di dunia dalam hal peningkatan kepemilikan emas, menyumbang 21,6% dari cadangan emas baru yang ditambahkan oleh bank sentral global selama periode yang sama. Pada kuartal pertama tahun 2024, bank sentral Tiongkok masih meningkatkan kepemilikan emasnya sebesar 27,1 ton, masih termasuk yang teratas di dunia.

Namun, sejak bulan Mei, Tiongkok, yang sebelumnya merupakan pembeli emas terbesar di dunia, telah berhenti menambah cadangan emas baru tanpa peringatan. Menurut data cadangan devisa resmi terbaru, pada akhir bulan Juli, cadangan emas negara saya mencapai 72,8 juta ons, tidak berubah dari bulan ke bulan selama tiga bulan berturut-turut.

“Dengan harga emas yang berfluktuasi pada tingkat yang tinggi, tidak dapat dihindari bagi bank sentral untuk melakukan perbedaan dalam kebijakan pembelian emas mereka.” Liu Shengjun, kepala ahli di Guoshi Financial Reform Think Tank, mengatakan kepada Times Finance bahwa situasi internasional saat ini sangat kompleks cadangan devisa dan peningkatan kepemilikan emas untuk menjamin keamanan valuta asing merupakan isu penting di banyak pasar negara berkembang. Namun, negara atau wilayah yang berbeda menghadapi lingkungan politik dan ekonomi yang berbeda dan mengadopsi kebijakan valuta asing yang berbeda.

“Pada paruh pertama tahun ini, mata uang Asia secara kolektif berada di bawah tekanan, termasuk tenge Kazakh dan dolar Singapura, yang terdepresiasi dengan tingkat yang berbeda-beda. Oleh karena itu, tidak menutup kemungkinan bahwa beberapa negara atau wilayah mengurangi cadangan emasnya pada tingkat yang lebih tinggi. tingkat dengan imbalan dana dolar AS dan kemudian menjual dolar AS untuk mengumpulkan dana. Selain itu, Kazakhstan juga merupakan salah satu negara penghasil emas utama di dunia, dan emas selalu menyumbang sebagian besar devisa sudah menjadi norma bagi bank sentral negara itu," kata Liu Shengjun.

Mengenai penghentian tiba-tiba pembelian emas oleh Bank Sentral Tiongkok, Tan Yaling, presiden Institut Penelitian Investasi Valuta Asing Tiongkok, percaya bahwa hal ini terutama disebabkan oleh kebutuhan strategis yang ambigu.

Lebih lanjut Tan Yaling menjelaskan kepada Times Finance bahwa tujuan utama bank sentral China membeli emas adalah untuk menghindari risiko dan tidak sensitif terhadap harga emas. Namun, bank sentral Tiongkok terus membeli emas, yang menarik perhatian besar pasar internasional, secara tidak langsung merangsang spekulasi emas dan menaikkan biaya pembelian emas. Menghentikan pembelian tanpa peringatan akan membantu menjaga ambiguitas strategis dan menghindari "dikecam" terlebih dahulu.

Tan Yaling juga menekankan bahwa emas saat ini menyumbang sebagian kecil dari cadangan devisa Tiongkok, dan konflik geopolitik di sekitar Tiongkok kemungkinan besar akan meningkat. Dalam jangka panjang, gelombang pembelian emas oleh bank sentral Tiongkok kemungkinan besar akan terus berlanjut, namun tetap ada akan terjadi pembelian emas jangka panjang yang berkelanjutan dan tidak terputus di masa mendatang.

Faktanya, pembelian emas skala besar yang dilakukan bank sentral Tiongkok sebelumnya telah menjadi salah satu pendukung kuat bagi harga emas untuk berada pada level tinggi. Pada tanggal 7 Juni, setelah Bank Rakyat Tiongkok mengumumkan tanpa peringatan bahwa mereka akan berhenti membeli emas, ditambah dengan beberapa faktor seperti menurunnya ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, harga emas internasional pernah mengalami penurunan tajam. Harga emas spot London turun dari US$2,376.11 per ounce menjadi US$2,293.51 per ounce pada hari itu, turun 3,45%, penurunan terbesar tahun ini.

Namun menurut data yang dikeluarkan Dewan Emas Dunia, per Juni tahun ini, cadangan emas bank sentral adalah 2.264,3 ton. Meski jumlah totalnya menempati urutan keenam di dunia, namun hanya menyumbang 4,9% devisa 20 cadangan emas Di antara negara-negara, peringkatnya berada di urutan terbawah.

Harga emas akan mempertahankan tren kenaikan dalam jangka menengah dan panjang

Sejak awal tahun ini, harga emas secara keseluruhan meningkat pesat.

Pada tanggal 16 Agustus, Waktu Bagian Timur, harga emas spot di London mencapai rekor tertinggi baru, menembus angka US$2.500 dan ditutup pada US$2.506,96 per ounce, meningkat lebih dari 20% sepanjang tahun. Bahkan Indeks S&P 500 dan Indeks Nikkei 225, yang memiliki kinerja paling menonjol di antara kelas aset utama dunia, hanya meningkat masing-masing sebesar 14,37% dan 9,75% sepanjang tahun, jauh tertinggal dari kenaikan harga emas.

Namun, harga emas pada level tinggi menjadi lebih fluktuatif.

Sejak bulan Juli, harga emas secara keseluruhan telah menunjukkan tren "W" karena pengaruh berbagai faktor seperti kekhawatiran terhadap resesi ekonomi AS dan konflik geopolitik. Pada periode ini, harga emas melonjak beberapa kali dan kemudian turun tajam. Cinda Futures juga menunjukkan dalam laporan penelitian pada 14 Agustus bahwa persentil volatilitas historis harga emas saat ini pada tanggal 20 lebih tinggi dari 90%, menempati peringkat kedua di antara berbagai jenis aset pada periode yang sama, kedua setelah perak.

Dengan harga yang berfluktuasi pada tingkat tinggi dan pembelian emas oleh bank sentral melambat, dapatkah emas terus menulis “mitos kekayaan”?

Dalam hal ini, Song Jiangzhen, peneliti senior di Guangdong Southern Gold Market Research Institute, mengatakan kepada Times Finance bahwa operasi publik bank sentral besar sering kali mewakili pandangan mereka terhadap pasar. Pada saat harga emas sudah berada pada level tinggi dan berfluktuasi, perlambatan pembelian emas oleh bank sentral saat ini, sampai batas tertentu, akan memperkuat mentalitas investor emas untuk menunggu dan melihat. Dalam jangka pendek, harga emas akan meningkat terpengaruh sampai batas tertentu.

Namun, Song Jiangzhen juga menekankan bahwa seiring dengan banyaknya tanda-tanda resesi ekonomi AS yang muncul, tekanan terhadap Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga semakin meningkat. Meskipun pasar telah melakukan "transaksi penurunan suku bunga" terlebih dahulu berkali-kali di masa lalu, jika penurunan suku bunga AS secara resmi dimulai, terutama di negara-negara non-AS. Ketika tekanan terhadap nilai tukar di berbagai negara melambat, ledakan pembelian emas akan kembali terjadi, dan harga emas akan terus meningkat dalam jangka menengah dan panjang.

Liu Shengjun juga percaya bahwa meskipun pihak-pihak yang terlibat dalam konflik Palestina-Israel saat ini dan konflik Rusia-Ukraina sedang mempersiapkan kemungkinan negosiasi, ini tidak berarti bahwa situasi internasional akan melambat di masa depan. Sebaliknya, dengan maraknya berbagai aliran ideologi di seluruh dunia, konflik di beberapa kawasan sulit dikoordinasikan, dan risiko konflik geopolitik akan semakin meningkat di masa depan. Dalam jangka menengah hingga panjang, hal ini akan memberikan keuntungan besar bagi emas yang memiliki sifat safe-haven.

Faktanya, dilihat dari data inflasi yang merupakan faktor paling kritis yang mempengaruhi penurunan suku bunga The Fed, Amerika Serikat pada bulan JuliIHKAngka tersebut sebesar 2,9%, meningkat 0,1 poin persentase dari bulan Juni. Meskipun masih lebih tinggi dari target inflasi jangka panjang sebesar 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve, ini adalah pertama kalinya inflasi AS kembali ke angka "2". sejak Maret 2021.

Tanda-tanda bahwa inflasi terus melambat memberikan ruang bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga. Presiden Federal Reserve Bank St. Louis menyatakan bahwa inflasi tampaknya telah kembali ke jalur 2%, pasar kerja yang ketat tidak lagi menimbulkan risiko kenaikan terhadap inflasi, dan waktu untuk menyesuaikan suku bunga mungkin semakin dekat.

Hal ini semakin mengintensifkan pertaruhan pasar terhadap Federal Reserve yang akan memangkas suku bunganya. FedWatch Tool milik CME Group menunjukkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September telah meningkat menjadi 74%.

Selain itu, kemungkinan terus meningkatnya risiko geopolitik global juga memberikan kemungkinan bagi emas untuk dimasukkan dalam alokasi cadangan bank sentral besar. Menurut survei terbaru yang dirilis Dewan Emas Dunia, 29% dari 70 bank sentral yang disurvei berencana meningkatkan cadangan emas dalam 12 bulan ke depan, mencapai level tertinggi sejak survei diluncurkan pada tahun 2018.

Item lainnya terdiri dariUBSSebuah survei yang dirilis oleh Asset Management juga menunjukkan bahwa lebih dari 70% dari 40 bank sentral yang disurvei di seluruh dunia menganggap "risiko geopolitik global yang terus meningkat" sebagai kekhawatiran terhadap alokasi aset.