uutiset

Tämän artikkelin lähde: Times Finance Kirjoittaja: Li Yiwen

Kullan hinta vaihtelee usein korkeilla tasoilla, ja myös maailman keskuspankkien kullanostohullu on hidastunut.

Maailman kultaneuvoston julkaisemien uusimpien tietojen mukaan maailman keskuspankin kultavarannot olivat tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla 483 tonnia, mikä on 5 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä on ennätyskorkea samalle ajanjaksolle. . Tämä kasvuvauhti kuitenkin hidastuu verrattuna maailman keskuspankkien kultavarantojen 290 tonnin kasvuun ensimmäisellä neljänneksellä, kun kullan hinta oli ennätyskorkea, maailman keskuspankkien kultaostojen määrä oli toisella neljänneksellä vain 193. tonnia, 33 % vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä.

Niistä maailman keskuspankkien nettoosto oli kesäkuussa 12 tonnia. Vaikka se elpyi toukokuun 10 tonnista, se oli paljon pienempi kuin huhtikuun 33 tonnia. Itse asiassa suurimpien keskuspankkien kullan kokonaisostot ja -myynnit ovat vähentyneet viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.

Lisäksi aikoinaan tärkeimpinä kullan ostajina pidettyjen kehittyvien markkinoiden keskuspankkien kullanostotoimet ovat myös eriytyneet.

Kiinan keskuspankki, joka oli kasvattanut kultavarantoaan 18 peräkkäisen kuukauden ajan, keskeytti kultavarannon omistuksensa, kun kullan hinta nousi ennätyskorkealle tämän vuoden toukokuussa. Kiinan jälkeen Intia ottaa vallan. Maailman kultaneuvoston tietojen mukaan Intian keskuspankki osti toisella vuosineljänneksellä 18,6 tonnia kultaa, josta yli 9 tonnia kultaa lisättiin kesäkuussa, mikä on maailman keskuspankkien ykkönen kullan ostoissa mitattuna.

Kullan hintaa tarkasteltaessa kullan spot-hinnat nousivat ennätyskorkeaksi, mitä vauhdittivat toiveet, että Federal Reserve leikkaa pian korkoja. Nykyinen kullan spot-hinta Lontoossa on noussut yli 2 500 dollaria unssilta ja nousi vuoden alussa yli 20 %.

Korkea kullan hinta on vähentänyt kullan kulutusta. Maailman kultaneuvoston tiedot osoittavat, että kultakorujen kulutuskysyntä, joka on suurin kullan kuluttajakysyntä, on pudonnut 19 prosenttia vuoden 2024 toisella neljänneksellä 391 tonniin on pudonnut 5 % vuodentakaisesta 261 tonniin.

Hidastuuko suurten keskuspankkien kullan ostohuippu nykyisellä korkealla ja epävakaalla kullan hinnalla entisestään? Kun odotuksia Federal Reserven koronleikkauksista nostetaan ja pilkotaan toistuvasti, jatkaako kullan hinta nousuaan tulevaisuudessa?

Keskuspankkien kullan ostokierros hidastuu

Suurten keskuspankkien kullanostohulluus eri puolilla maailmaa pahentaa eroja. Maailman kultaneuvoston kesäkuussa julkaisemien uusimpien kullan ostotietojen perusteella seitsemän keskuspankkia lisäsi kultaomistustaan ​​yli 1 tonnilla kyseisessä kuussa: Intia (9,3 tonnia), Uzbekistan (9,3 tonnia), Puola (3,7 tonnia) ja Qatar (3,1 tonnia), Jordania (2 tonnia), Tšekki (1,8 tonnia) ja Turkki (1,1 tonnia).

Niistä Intia "suurena kullanvaraajana" lisäsi omistustaan ​​37,6 tonnilla tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mikä ylitti selvästi viime vuoden 16 tonnin nettokasvun ja ylitti myös Kiinan 29 tonnin kasvun samalla ajanjaksolla. tulossa ehdoton päävoima nykyisillä maailmanlaajuisilla kultamarkkinoilla.

Jotkut keskuspankit, jotka olivat aiemmin kasvattaneet kultavarojaan, myyvät nyt kultaa aggressiivisesti. Singapore, joka oli tänä vuonna kerännyt kultaa yhteensä 10,7 tonnia kolmena peräkkäisenä kuukautena, myi pelkästään kesäkuussa noin 12 tonnia kultaa. Kazakstan, joka oli myös suurin kullan ostaja ensimmäisellä neljänneksellä, myi touko-kesäkuussa 11,4 tonnia ja 6,3 tonnia kultaa.

Merkittävämpi vaikutus tulee Kiinasta. Kiinan keskuspankki lisäsi vuonna 2023 kultavarantojaan yhteensä 224,88 tonnilla koko vuoden aikana, mikä on maailman ensimmäinen kultavarantojen kasvussa mitattuna. Tämä on 21,6 % maailman keskuspankkien aikana lisäämistä uusista kultavarannoista. sama aika. Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä Kiinan keskuspankki kasvatti edelleen kultavarastoaan 27,1 tonnilla, mikä on edelleen maailman kärkeä.

Toukokuusta lähtien Kiina, joka oli aiemmin maailman suurin kullan ostaja, on kuitenkin lopettanut uusien kultavarantojen lisäämisen ilman varoitusta. Viimeisimpien virallisten valuuttavarantotietojen mukaan maani kultavarannot olivat heinäkuun lopussa 72,8 miljoonaa unssia, pysyen kuukausitasolla ennallaan kolmatta kuukautta peräkkäin.

"Kun kullan hinta vaihtelee korkeilla tasoilla, on väistämätöntä, että keskuspankit poikkeavat toisistaan ​​kullan ostopolitiikoissaan." Valuuttavarannot ja kultavarantojen lisääminen valuuttavarmuuden takaamiseksi on tärkeä kysymys monilla kehittyvillä markkinoilla. Eri maat tai alueet kohtaavat kuitenkin erilaisen poliittisen ja taloudellisen ympäristön ja omaksuvat erilaisia ​​valuuttapolitiikkaa.

”Vuoden ensimmäisellä puoliskolla Aasian valuutat olivat kollektiivisesti paineen alla, mukaan lukien Kazakstanin tenge ja Singaporen dollari, jotka heikkenivät vaihtelevissa määrin. Siksi ei ole poissuljettua, että jotkut maat tai alueet laskivat kultavarantojaan korkeammalle tasolle vastineeksi Yhdysvaltain dollarin varoista ja sitten myi Yhdysvaltain dollareita kerätäkseen varoja. Lisäksi Kazakstan on myös yksi maailman suurimmista kultaa tuottavista maista, ja kullan osuus ulkomaan valuutasta on suuri ollut normi maan keskuspankille", Liu Shengjun sanoi.

Kiinan keskuspankin kullan ostojen äkillisen keskeyttämisen osalta Kiinan valuuttasijoitusten tutkimuslaitoksen johtaja Tan Yaling uskoo, että se johtuu pääasiassa strategisesti epäselvistä tarpeista.

Tan Yaling selitti edelleen Times Financelle, että Kiinan keskuspankin päätavoite kullan hankinnassa on välttää riskejä eikä ole herkkä kullan hinnalle. Kiinan keskuspankki on kuitenkin jatkuvasti ostanut kultaa, mikä on herättänyt suurta huomiota kansainvälisiltä markkinoilta, lisännyt epäsuorasti kultakeinottelua ja nostanut kullan ostokustannuksia. Ostosten keskeyttäminen ilman varoitusta edistää strategisen epäselvyyden säilyttämistä ja ennaltaehkäisyä.

Tan Yaling korosti myös, että kullan osuus Kiinan valuuttavarannoista on tällä hetkellä pieni ja geopoliittiset konfliktit Kiinan ympärillä todennäköisesti kärjistyvät. Pitkällä aikavälillä Kiinan keskuspankin kullanostoaalto todennäköisesti jatkuu, mutta siellä tulee olemaan jatkuvia ja keskeytymättömiä pitkän aikavälin kullan ostoja. Ehkä se tulee olemaan harvinaista.

Itse asiassa Kiinan keskuspankin aiemmat suuret kullan ostot ovat olleet yksi vahva tuki kullan hintojen nousulle. Kesäkuun 7. päivänä Kiinan keskuspankki ilmoitti ilman varoitusta lopettavansa kullan ostamisen yhdessä useiden tekijöiden kanssa, kuten markkinoiden heikkenevien odotusten kanssa Federal Reserve:n koronleikkauksesta, kullan kansainvälinen hinta laski kerran jyrkästi. Lontoon kullan spot-hinta laski 2 376,11 dollarista unssilta 2 293,51 dollariin unssilta sinä päivänä, mikä on 3,45 % pudotus, mikä on tämän vuoden suurin pudotus.

Maailman kultaneuvoston julkaisemien tietojen mukaan tämän vuoden kesäkuussa keskuspankin kultavarannot olivat kuitenkin 2 264,3 tonnia. Vaikka kokonaismäärä on kuudenneksi maailmassa, se muodostaa vain 4,9 % valuuttakurssista 20 kultavarantoa Maiden joukossa se sijoittuu alimmalle.

Kullan hinta jatkaa nousuaan keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä

Tämän vuoden alusta kullan kokonaishinta on noussut nopeasti.

Elokuun 16. päivänä itäistä aikaa kullan spot-hinta Lontoossa saavutti uuden ennätyksen, ylittäen 2 500 dollarin rajan ja päätyen 2 506,96 dollariin unssilta, mikä on yli 20 % nousua vuoden aikana. Jopa S&P 500 -indeksi ja Nikkei 225 -indeksi, joilla on korkein suorituskyky maailman suurimmista omaisuusluokista, ovat nousseet vain 14,37 % ja 9,75 % vuoden aikana, mikä on selvästi jäljessä kullan hinnan noususta.

Korkealla kullan hinta on kuitenkin muuttunut epävakaammaksi.

Heinäkuusta lähtien kullan hinta on osoittanut yleistä "W"-trendiä useiden tekijöiden, kuten Yhdysvaltojen talouden taantumasta ja geopoliittisista konflikteista, vaihtelevasta vaikutuksesta. Tänä aikana kullan hinta nousi useita kertoja ja laski sitten jyrkästi. Cinda Futures huomautti myös tutkimusraportissa 14. elokuuta, että kullan hinnan nykyinen historiallinen volatiliteetin prosenttipiste 20. päivänä on yli 90 %, ja se sijoittui toiseksi erityyppisten omaisuuserien joukossa samalla ajanjaksolla, toiseksi vain hopean jälkeen.

Kun hinnat vaihtelevat korkeilla tasoilla ja keskuspankin kullan ostot hidastuvat, voiko kulta jatkaa "varallisuusmyytin" kirjoittamista?

Tässä suhteessa Guangdongin Southern Gold Market Research Instituten vanhempi tutkija Song Jiangzhen kertoi Times Financelle, että suurten keskuspankkien julkiset toiminnot edustavat usein heidän näkemyksiään markkinoista. Aikana, jolloin kullan hinta on jo korkealla ja heilahtelee, keskuspankkien kullan ostojen hidastuminen tulee jossain määrin lisäämään kullan sijoittajien odotus- ja katsomismalleja. Lyhyellä aikavälillä kullan hinta on vaikuttaa jossain määrin.

Song Jiangzhen kuitenkin korosti myös, että Yhdysvaltojen talouden taantuman merkkejä ilmaantuessa Federal Reservein kohdistuva paine korkojen alentamiseksi kasvaa USA:n koronleikkaukset alkavat virallisesti, varsinkin Yhdysvaltojen ulkopuolella. Kun valuuttakurssipaineet eri maissa hidastuvat, kullan ostobuumi alkaa uudelleen ja kullan hinta jatkaa nousuaan keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.

Liu Shengjun uskoo myös, että vaikka nykyisen Palestiinan ja Israelin konfliktin sekä Venäjän ja Ukrainan konfliktin osapuolet valmistautuvat mahdollisiin neuvotteluihin, tämä ei tarkoita kansainvälisen tilanteen hidastuvan tulevaisuudessa. Päinvastoin, erilaisten ideologisten suuntausten lisääntyessä ympäri maailmaa konfliktien koordinointi joillakin alueilla on vaikeaa, ja geopoliittisten konfliktien riski vain kasvaa tulevaisuudessa. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä tämä tarjoaa suuria etuja kullalle, jolla on turvasatama ominaisuuksia.

Itse asiassa, inflaatiotiedoista päätellen, joka on kriittisin Fedin koronlaskuun vaikuttava tekijä, Yhdysvallat heinäkuussaCPISe oli 2,9 %, kasvua 0,1 prosenttiyksikköä kesäkuusta. Vaikka se on edelleen korkeampi kuin Federal Reserven asettama pitkän aikavälin 2 %:n inflaatiotavoite, tämä on ensimmäinen kerta, kun USA:n inflaatio on palannut tasolle "2". maaliskuuta 2021 lähtien.

Merkit inflaation hidastumisesta antavat Yhdysvaltain keskuspankille tilaa laskea korkoja. Federal Reserve Bank of St. Louisin pääjohtaja totesi, että inflaatio näyttää palanneen 2 prosentin raiteille, kireät työmarkkinat eivät enää aiheuta inflaation nousuriskiä ja korkojen sopeuttamisaika saattaa lähestyä.

Tämä on entisestään tehostanut markkinoiden vetoa Federal Reserven korkojen leikkaamisesta. CME Groupin FedWatch Toolin mukaan 25 peruspisteen koronlaskujen todennäköisyys syyskuussa on noussut 74 prosenttiin.

Lisäksi mahdollisuus globaalien geopoliittisten riskien jatkuvaan eskaloitumiseen mahdollistaa myös kullan sisällyttämisen suurten keskuspankkien varantoallokaatioihin. Maailman kultaneuvoston julkaiseman tuoreimman tutkimuksen mukaan 29 prosenttia 70 keskuspankista aikoo kasvattaa kultavarantoja seuraavien 12 kuukauden aikana, mikä on korkein taso sitten tutkimuksen käynnistämisen vuonna 2018.

Toinen kohde koostuuUBSAsset Managementin julkaisema tutkimus osoitti myös, että yli 70 prosenttia 40 keskuspankista ympäri maailmaa pitää "maailmanlaajuisten geopoliittisten riskien jatkuvaa eskaloitumista" huolenaiheena varojen allokoinnissa.