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Source de cet article : Times Finance Auteur : Li Yiwen

Les prix de l’or fluctuent fréquemment à des niveaux élevés, et l’engouement des banques centrales mondiales pour l’achat d’or s’est également ralenti.

Selon les dernières données publiées par le World Gold Council, au premier semestre de cette année, les réserves d'or de la banque centrale mondiale ont atteint 483 tonnes, soit une augmentation de 5% sur un an, établissant un record pour la même période. . Cependant, ce taux de croissance ralentit par rapport à l'augmentation de 290 tonnes des réserves d'or des banques centrales mondiales au premier trimestre, face aux prix de l'or record, l'ampleur des achats d'or par les banques centrales mondiales au deuxième trimestre n'était que de 193. tonnes, soit une baisse de 33% par rapport au trimestre précédent.

Parmi eux, les achats nets d'or par les banques centrales mondiales en juin étaient de 12 tonnes. Bien qu'ils aient rebondi par rapport aux 10 tonnes de mai, ils étaient bien inférieurs aux 33 tonnes d'avril. En fait, par rapport à la même période de l’année dernière, le total des achats et des ventes d’or par les principales banques centrales du monde a diminué.

En outre, les actions d’achat d’or des banques centrales des marchés émergents, autrefois considérées comme les principaux acheteurs d’or, divergent également.

La banque centrale chinoise, qui avait augmenté ses réserves d'or pendant 18 mois consécutifs, a suspendu son augmentation après que les prix de l'or aient atteint un niveau record en mai de cette année. Après la Chine, c'est l'Inde qui prend le relais. Selon les données du World Gold Council, la Banque d'Inde a acheté 18,6 tonnes d'or au deuxième trimestre, dont plus de 9 tonnes d'or ont été ajoutées en juin, se classant au premier rang des banques centrales du monde en termes d'achats d'or.

En ce qui concerne les prix de l’or, les prix au comptant de l’or ont atteint un niveau record, stimulés par l’espoir que la Réserve fédérale réduirait bientôt les taux d’intérêt. Le prix actuel de l'or au comptant à Londres a dépassé la barre des 2 500 $ US l'once, avec une augmentation de plus de 20 % au début de l'année.

Les prix élevés de l’or ont entraîné une diminution de la consommation d’or. Les données du World Gold Council montrent que la demande des consommateurs pour les bijoux en or, qui constitue la plus grande demande des consommateurs pour l'or, a chuté de 19 % sur un an pour atteindre 391 tonnes au deuxième trimestre 2024 ; a chuté de 5% sur un an à 261 tonnes.

Avec le prix de l’or actuellement élevé et volatil, la poussée des achats d’or par les grandes banques centrales va-t-elle ralentir encore ? Alors que les attentes de baisse des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale sont maintes fois soulevées et digérées, le prix de l’or va-t-il continuer à monter en flèche à l’avenir ?

La frénésie d’achat d’or des banques centrales ralentit

L’engouement pour l’achat d’or parmi les principales banques centrales du monde exacerbe les divergences. À en juger par les dernières données sur les achats d'or publiées par le World Gold Council en juin, sept banques centrales ont augmenté leurs réserves d'or de plus d'une tonne ce mois-là : l'Inde (9,3 tonnes), l'Ouzbékistan (9,3 tonnes), la Pologne (3,7 tonnes) et Qatar (3,1 tonnes), Jordanie (2 tonnes), République tchèque (1,8 tonne) et Turquie (1,1 tonne).

Parmi eux, l'Inde, en tant que « grand stockeur d'or », a augmenté ses réserves de 37,6 tonnes au premier semestre de cette année, dépassant de loin l'augmentation nette de 16 tonnes de l'année dernière, et dépassant également l'augmentation de la Chine de 29 tonnes au cours de la même période. devenir la principale force absolue du marché mondial actuel de l’or.

Certaines banques centrales qui avaient auparavant augmenté leurs réserves d’or vendent désormais de l’or de manière agressive. Singapour, qui avait accumulé un total de 10,7 tonnes d'or pendant trois mois consécutifs cette année, a vendu environ 12 tonnes d'or rien qu'en juin. Le Kazakhstan, qui était également le principal acheteur d'or au premier trimestre, a vendu 11,4 tonnes et 6,3 tonnes d'or en mai et juin.

Une influence plus significative vient de la Chine. En 2023, la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or d'un total de 224,88 tonnes tout au long de l'année, se classant au premier rang mondial en termes d'augmentation des réserves d'or, représentant 21,6 % des nouvelles réserves d'or ajoutées par les banques centrales mondiales au cours de l'année. la même période. Au premier trimestre 2024, la banque centrale chinoise a encore augmenté ses réserves d'or de 27,1 tonnes, ce qui reste parmi les plus importantes au monde.

Cependant, depuis mai, la Chine, auparavant le plus grand acheteur d'or au monde, a cessé d'ajouter de nouvelles réserves d'or sans avertissement. Selon les dernières données officielles sur les réserves de change, fin juillet, les réserves d'or de la Chine s'élevaient à 72,8 millions d'onces, restant inchangées d'un mois à l'autre pour le troisième mois consécutif.

"Avec les prix de l'or qui fluctuent à des niveaux élevés, il est inévitable que les banques centrales divergent dans leurs politiques d'achat d'or." Liu Shengjun, expert en chef du groupe de réflexion sur la réforme financière de Guoshi, a déclaré au Times Finance que la situation internationale actuelle est complexe. Les réserves de change et l'augmentation des réserves d'or pour garantir la sécurité des changes sont une question importante dans de nombreux marchés émergents. Cependant, différents pays ou régions sont confrontés à des environnements politiques et économiques différents et adoptent des politiques de change différentes.

« Au premier semestre, les monnaies asiatiques ont été collectivement sous pression, notamment le tenge kazakh et le dollar de Singapour, qui se sont dépréciés à des degrés divers. Il n'est donc pas exclu que certains pays ou régions aient réduit leurs réserves d'or à un rythme plus élevé. niveau en échange de fonds en dollars américains, puis vendu des dollars américains pour lever des fonds. De plus, le Kazakhstan est également l'un des principaux pays producteurs d'or au monde, et l'or représente une proportion élevée des devises étrangères. Acheter à bas prix et vendre à prix élevé. été la norme pour la banque centrale du pays", a déclaré Liu Shengjun.

Quant à la suspension soudaine des achats d'or par la Banque centrale de Chine, Tan Yaling, président de l'Institut chinois de recherche sur les investissements en devises, estime qu'elle est principalement due à des besoins stratégiquement ambigus.

Tan Yaling a en outre expliqué au Times Finance que l'objectif principal de la banque centrale chinoise en achetant de l'or est d'éviter les risques et qu'elle n'est pas sensible aux prix de l'or. Cependant, la Banque centrale chinoise a continuellement acheté de l'or, ce qui a attiré une grande attention sur le marché international, stimulé indirectement la spéculation sur l'or et fait grimper le coût d'achat de l'or. Arrêter les achats sans prévenir est propice à entretenir l’ambiguïté stratégique et à éviter de se faire « sniper » d’avance.

Tan Yaling a également souligné que l'or ne représente actuellement qu'une faible proportion des réserves de change de la Chine et que les conflits géopolitiques autour de la Chine sont susceptibles de s'intensifier. À long terme, la vague d'achats d'or par la banque centrale chinoise se poursuivra très probablement, mais là-bas. Il y aura des achats d'or continus et ininterrompus à long terme à l'avenir. Peut-être que ce sera rare.

En fait, les précédents achats d'or à grande échelle de la banque centrale chinoise ont été l'un des principaux soutiens permettant aux prix de l'or d'atteindre des niveaux élevés. Le 7 juin, après que la Banque populaire de Chine a annoncé sans avertissement qu'elle cesserait d'acheter de l'or, couplée à de multiples facteurs tels que la baisse des attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, le prix international de l'or a connu une forte baisse. Le prix de l'or au comptant à Londres est passé de 2 376,11 $ US l'once à 2 293,51 $ US l'once ce jour-là, soit une baisse de 3,45 %, la plus forte baisse cette année.

Cependant, selon les données publiées par le World Gold Council, en juin de cette année, les réserves d'or de la banque centrale s'élevaient à 2 264,3 tonnes. Bien que leur montant total se classe au sixième rang mondial, elles ne représentent que 4,9 % des devises étrangères. 20 réserves d'or Parmi les pays, il se classe au bas de l'échelle.

Les prix de l’or maintiendront une tendance haussière à moyen et long terme

Depuis le début de cette année, le prix global de l’or a augmenté rapidement.

Le 16 août, heure de l'Est, le prix de l'or au comptant à Londres a atteint un nouveau record, franchissant la barre des 2 500 $ US et clôturant à 2 506,96 $ US l'once, soit une augmentation de plus de 20 % au cours de l'année. Même l'indice S&P 500 et l'indice Nikkei 225, qui affichent les performances les plus marquantes parmi les principales classes d'actifs mondiales, n'ont augmenté que de 14,37 % et 9,75 % respectivement au cours de l'année, loin derrière la hausse des prix de l'or.

Toutefois, les prix de l’or, à des niveaux élevés, sont devenus plus volatils.

Depuis juillet, les prix de l'or ont affiché une tendance globale en « W » en raison de l'influence alternée de plusieurs facteurs tels que les inquiétudes concernant la récession économique américaine et les conflits géopolitiques. Au cours de cette période, les prix de l’or ont bondi à plusieurs reprises, puis ont fortement reculé. Cinda Futures a également souligné dans un rapport de recherche du 14 août que le centile de volatilité historique actuel des prix de l'or le 20 est supérieur à 90 %, se classant au deuxième rang parmi les différents types d'actifs au cours de la même période, juste derrière l'argent.

Alors que les prix fluctuent à des niveaux élevés et que les achats d’or de la banque centrale ralentissent, l’or peut-il continuer à écrire le « mythe de la richesse » ?

À cet égard, Song Jiangzhen, chercheur principal à l'Institut de recherche sur le marché de l'or du sud du Guangdong, a déclaré au Times Finance que les opérations publiques des grandes banques centrales représentent souvent leurs opinions sur le marché. À une époque où les prix de l'or sont déjà à des niveaux élevés et fluctuants, le ralentissement actuel des achats d'or par les banques centrales va, dans une certaine mesure, intensifier l'attentisme des investisseurs en or. À court terme, les prix de l'or vont baisser. touchés dans une certaine mesure.

Cependant, Song Jiangzhen a également souligné qu'à mesure que de nombreux signes de récession économique aux États-Unis apparaissent, la pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt augmente, bien que le marché ait effectué à plusieurs reprises dans le passé des « opérations de réduction des taux d'intérêt ». les réductions des taux d'intérêt aux États-Unis commencent officiellement, en particulier dans les pays autres que les États-Unis. À mesure que la pression sur les taux de change dans divers pays ralentira, le boom des achats d'or reprendra et le prix de l'or continuera d'augmenter à moyen et long terme.

Liu Shengjun estime également que même si les parties impliquées dans l'actuel conflit palestino-israélien et dans le conflit russo-ukrainien se préparent à d'éventuelles négociations, cela ne signifie pas que la situation internationale va ralentir à l'avenir. Au contraire, avec la prolifération de diverses tendances idéologiques à travers le monde, il est difficile de coordonner les conflits dans certaines régions, et le risque de conflits géopolitiques ne fera qu'augmenter à l'avenir. À moyen et long terme, cela apportera de grands avantages à l’or, qui possède des propriétés refuge.

En fait, à en juger par les données sur l’inflation, qui constituent le facteur le plus critique affectant la baisse des taux d’intérêt de la Fed, les États-Unis en juilletIPCElle s'est établie à 2,9 %, soit une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à juin. Même si elle reste supérieure à l'objectif d'inflation à long terme de 2 % fixé par la Réserve fédérale, c'est la première fois que l'inflation américaine revient au « 2 ». depuis mars 2021.

Les signes indiquant que l’inflation continue de ralentir permettent à la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt. Le président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis a déclaré que l'inflation semble être revenue sur la voie des 2 %, que le marché du travail tendu ne pose plus de risque à la hausse pour l'inflation et que le moment d'ajuster les taux d'intérêt pourrait approcher.

Cela a encore intensifié les paris du marché sur une réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. L'outil FedWatch du groupe CME montre que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base en septembre est passée à 74 %.

En outre, la possibilité d’une escalade continue des risques géopolitiques mondiaux offre également la possibilité que l’or soit inclus dans l’allocation de réserves des principales banques centrales. Selon la dernière enquête publiée par le World Gold Council, 29 % des 70 banques centrales interrogées prévoient d'augmenter leurs réserves d'or au cours des 12 prochains mois, atteignant le niveau le plus élevé depuis le lancement de l'enquête en 2018.

Un autre élément consiste enUBSUne enquête publiée par Asset Management a également montré que plus de 70 % des 40 banques centrales interrogées dans le monde considèrent « l'escalade continue des risques géopolitiques mondiaux » comme une préoccupation en matière d'allocation d'actifs.