고정 초점(dingjiaoone) 원본

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편집자 웨이 지아

8월 15일, 전자상거래 대기업 알리바바와 JD.com이 같은 날 각각 2분기 재무보고서를 발표했는데, 주목할만한 점이 두 가지 있다.

첫째, 두 거인의 수익은 증가할 수 없다. 알리바바는 7개의 주요 사업을 운영하고 있으며 전체 수익이 3.88% 증가했습니다. 유일한 걸림돌은 주요 사업인 JD.com이 주로 자체 운영을 하기 때문에 항상 수익 규모가 컸지만 수익은 증가했습니다. 이번 분기에는 1.2%에 불과하다.

둘째, 두 회사의 이익 추세가 서로 다르며, 이는 두 회사가 서로 다른 발전 경로를 시작했음을 반영합니다.

JD.com은 줄곧 저렴한 가격을 강조하며 618 이후 계속해서 'JD.com Super 18' 이벤트를 진행해 왔다. 그러나 이번 분기 모회사 귀속 순이익은 2023년 1분기 이후 최고치를 기록해 126억 위안에 이르렀다. 전년 대비 92% 증가했습니다. 가격 전쟁을 많이 할수록 더 많은 이익을 얻을 수 있다고 재무 보고서는 낮은 가격이 보조금에 의존하지 않고 전반적인 총 이익 수준이 안정적이라고 설명합니다.

알리바바의 모회사 귀속 순이익은 242억6900만 위안으로 전년 동기 대비 29% 감소했다. 한편, 국제상거래 등 일부 사업은 성장 대신 여전히 적자를 내고 있다. 핵심 수익원인 타오티엔그룹의 '고객관리수익'이 정체됐다.

이러한 이유로 Alibaba는 재무 보고서를 발표하기 전에 Taotian의 모든 판매자에 대한 청구 정책 조정을 발표하여 이미 기반을 마련했습니다. 그 목적은 시장에 다음을 보여주는 것입니다. 1. 앞으로는 더 이상 추구하지 않을 것입니다. 절대적으로 저렴한 가격이지만 GMV를 강조합니다. 2. 더 많은 소규모 비즈니스를 도입합니다. 판매자는 트래픽을 재분배하고 사용자 관리 수입이 증가하며 수익 창출 효율성이 향상됩니다.

전반적으로 Alibaba는 필사적으로 규모를 추구하고 있으며 일부 비즈니스는 여전히 빠른 속도로 성장하고 있습니다. JD.com은 "이익 전문가"가 되었지만 상상력의 여지를 일부 잃어가는 대가를 치르고 있습니다. 하위 그룹은 너무 의존적입니다. 주요 사업과 발전 전망이 의심스럽습니다.

또한 경쟁업체의 압력이 증가하는 상황에서 Alibaba 또는 JD.com 중 어느 접근 방식이 더 효과적인가요? 아직 답변이 없습니다.

전자상거래 사장님, 더 이상 수입은 오를 수 없습니다

이번 분기 재무 보고서에 따르면 알리바바의 매출은 3.88% 증가했고 JD.com의 매출은 1.2% 증가했습니다. 그리고 반대자들은 여전히 ​​2024년 Pinduoduo의 1분기 매출 성장률이 130.66%에 달해 이를 쫓고 있습니다.

먼저 알리를 살펴보자. 이번 분기 매출은 2432억3600만 위안으로 알리가 2023년 '1+6+N' 조직구조 조정을 발표한 이후 가장 낮은 매출 증가율을 기록했다.

Alibaba의 수익원은 7개 주요 부분으로 나누어집니다. Taotian Group(전자상거래 사업)이 매출의 42.81%를 차지하며, 국제 디지털 상거래(수익 11.06%), Cainiao(수익 10.12%)가 그 뒤를 따릅니다. %) %), Alibaba Cloud(수익 점유율 10.02%), Local Life(수익 점유율 6.13%), Dawen Entertainment(수익 점유율 2.11%) 및 기타(수익 점유율 17.75%).

가장 큰 변화는 지난해 같은 기간에 비해 매출이 1% 감소한 '빅 브라더' 타오티엔 그룹(Taotian Group)에서 일어났다. 이 수익은 지난 분기에 4% 증가했지만 이번 분기에는 증가하지 않고 감소했습니다.

구체적으로 살펴보면, 첫째, 핵심수익원인 고객관리수익(광고+수수료로 이해 가능)이 1% 증가에 그쳤다. 이것이 알리바바의 진짜 고민일지도 모른다. 알리바바의 기존 저가 전략의 결과는 광고비와 수수료가 오를 수 없다는 점이다.

이전에 Tmall은 일반적으로 판매자에게 광고비와 수수료를 모두 청구했지만 Taobao는 판매자에게 광고비만 청구하고 수수료를 받지 않았습니다. 따라서 과거 타오바오와 티몰은 트래픽 수익에 더 의존했고 대형 가맹점에 트래픽을 판매하려는 의지가 더 컸습니다. 그러나 트래픽이 점점 더 비싸지고 저가 전략이 실제로 중소 가맹점에 더 적극적으로 대응하게 되면서 플랫폼의 트래픽이 이들 가맹점 쪽으로 기울어지게 되어 고객 관리 수익에 영향을 미치게 됩니다.

알리가 제시한 해결책은 올해 9월부터 타오티안의 모든 가맹점에 대해 주문 거래량의 0.6%에 해당하는 '기본 소프트웨어 서비스 수수료'를 부과하고 3만 건을 취소한다고 발표했다. 티몰 가맹점에게만 부과되는 6만 포인트의 연회비를 2단계로 제공하며, 2024년 납부한 연회비를 환급해 드립니다.

이번 조정 이후,타오바오 가맹점은 더 넓은 지역을 커버하기 위해 수수료를 부과하는 동시에 GMV 규모를 늘리고 이를 통해 구매량 감소 추세를 상쇄하기 위해 트래픽 수입에 의존하는 방식을 바꿔야 합니다.

둘째, 직접판매 및 기타수익(티몰슈퍼마켓, 티몰인터내셔널 등 직접판매 사업체)이 전년 동기 대비 9% 감소했다. 이 부분의 매출 성장이 둔화되는 이유는 비교적 쉽게 이해할 수 있다. 과거에는 저가 전략이 강조됐고, 유명 브랜드는 대형 브랜드가 장악한 직영 전자상거래 업체들이 강력한 가격 통제력을 갖고 있었다. 영향을 받게 됩니다. Alibaba 경영진은 Taotian의 직접 사업 축소가 이러한 유형의 모델이 효율적이지 않을 수 있기 때문에 적극적인 선택이라고 말했습니다.

'큰형'인 Taotian Group의 실적은 부진했지만 다른 사업은 눈부셨습니다. Jiang Fan이 이끄는 국제 디지털 사업은 32%에 달하는 가장 빠른 매출 성장을 기록했으며, 이 사업에 특급 물류 서비스를 제공하는 Cainiao와 함께 매출 성장도 16%에 달해 2위를 차지했습니다. Amap, Ele.me 등 지역생활 서비스도 12% 증가하는 등 좋은 성과를 냈습니다.

JD.com을 보면 이번 분기 매출은 2,914억 위안으로 전년 동기 대비 1.2% 증가했으며, 이는 2023년 이후 가장 낮은 성장률이기도 하다.

JD.com은 주로 자체 운영되며 비즈니스 모델은 주로 가격 차이를 얻는 것입니다. 수익에는 한계가 있을 것으로 예상됩니다. 더욱 주목해야 할 점은 JD.com의 다양한 상품 수입 변화 추이입니다.

이번 분기 JD.com의 핵심 카테고리 '전자제품 및 가전제품' 매출은 전년 동기 대비 4.6% 감소했으며, 지난해 같은 기간 매출 성장률은 11.36%를 기록했다. Jingdong CFO Shan Su는 재무 보고서에서 지난해 높은 베이스의 영향을 받았다고 설명했습니다. 작년 재무 보고서에서는 2023년 618 기간 동안 Jingdong이 가전 보상 판매 서비스를 전면적으로 업그레이드하고 소비를 유치하기 위해 더 큰 할인을 출시할 것이라고 언급했습니다. .

전자상거래 업계의 수석 실무자인 Chen Li는 다음과 같이 지적했습니다.전반적인 가전제품 판매 감소는 부동산 경기 침체 및 전반적인 소비자 환경과도 관련이 있다.

이에 비해 '생필품' 수입은 크게 늘기 시작했다.

대부분의 생필품은 저수익 카테고리이지만 구매 빈도가 높아 올해 2분기 성장률은 8.7%에 이른다. 동시에 JD.com의 재무 보고서 컨퍼런스 콜에서는 이 부분의 슈퍼마켓 수익이 전년 대비 두 자릿수 성장을 달성했으며 그룹 성장의 핵심 엔진이 될 것으로 예상된다는 점도 강조했습니다.

JD.com은 이익을 추구하고 Alibaba는 규모를 추구합니다.

획득력을 살펴보겠습니다. 이번 분기 알리바바의 순이익은 242억6900만 위안으로 전년 동기 대비 29% 감소했고 JD.com은 전년 동기 대비 92% 증가한 126억 위안의 순이익을 달성했다. 증가와 감소의 이면에는 두 회사의 서로 다른 전략이 있습니다. 알리바바는 규모를 추구하고 JD.com은 이익을 추구합니다.

1년 동안 보조금과 저렴한 가격을 요구했지만 JD.com이 여전히 높은 수익을 올릴 수 있는 이유는 무엇일까요?

재무 보고서에서 CFO Shan Su는 보조금에 의존하기보다는 공급망 역량과 투자를 통해 가격 경쟁력을 지속적으로 향상시킬 것이라고 설명했습니다. 덕분에 징둥닷컴의 2분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 137bp 증가한 15.8%를 기록했다.

JD.com CEO Xu Ran은 실적 발표에서 이번 분기 이익은 주로 제3자 사업 비중 증가를 포함해 공급망 효율성 개선으로 인한 매출총이익률 개선에 따른 것이라고 밝혔습니다. 카테고리 믹스를 변경하고 효율성을 개선하여 카테고리 이익 마진을 개선합니다.

여기에서 우리는 몇 가지 정보를 얻을 수 있습니다.한편, JD.com의 저가 전략은 계속되지만 고가의 보조금에만 전적으로 의존하지는 않습니다. 반면, JD.com은 공급망 역량을 통해 업스트림 가격을 더욱 협상하고 자체 운영 부품의 수익을 높일 수 있습니다.

JD.com의 3대 주요 사업 중 JD Retail은 여전히 ​​수익성이 있고 JD Logistics의 이익은 328% 증가했으며 신규 사업(Dada, JD Production, Jingxi 및 해외 사업)은 전 분기 이익에서 적자로 전환했습니다. 사업 규모는 크지 않으며 손실로 인해 시장이 하락하지는 않았습니다."라고 Chen Li는 말했습니다. 재무보고서에 따르면 신규 사업 수익은 1.5%에 불과했다.

또한, JD.com은 이번 분기에 관리비를 3.6% 절감하여 관리비를 크게 절감하고 수익 확보에 도움을 주었습니다.

일반적으로 시장에서는 보조금이 JD.com의 이익을 잠식할 것이라고 우려하고 있지만, JD.com의 보조금이 플랫폼이 매출총이익률 증가, JD Logistics의 지원 및 효과적인 통제를 직접적으로 소모한다는 것을 의미하지는 않습니다. 비용 절감을 통해 JD.com은 Target의 이익 증대 프로세스를 완료할 수 있었습니다.

JD.com이 이익을 추구하는 것에 비해 알리바바는 여전히 규모의 성장을 추구하고 있습니다.

이번에 Wu Yongming이 돌아와서 가장 중요한 임무는 본업에 집중하고 개인적으로 팀을 이끌고 세계를 정복하는 것입니다. Taotian의 이번 분기 매출 성장률은 마이너스였지만 Ali는 이번 분기에 Taotian의 온라인 GMV가 전년 대비 높은 한 자릿수 증가했으며 주문량이 전년 대비 두 자릿수 증가했으며 88명의 VIP 회원 수가 42명을 초과했다고 강조했습니다. 백만.

알리바바가 9월 1일부터 가맹점을 대상으로 새로운 정책을 시행할 예정이며, 최근 트래픽 할당 시스템을 지난해 '5성급 가격 파워'에서 다시 GMV 기반 할당으로 바꾸겠다고 발표한 것도 이 때문이다.

Bailian Consulting의 설립자인 Zhuang Shuai는 Alibaba가 원래의 고정 수수료를 동적 GMV 수수료로 조정했다고 분석했습니다. 이는 한편으로는 내부 지원 판매자가 GMV를 증가시켜 Taotian의 GMV를 높이기 위한 것입니다. 한편, 가맹점의 고정연간 수수료 비용을 절감하고, 중소 가맹점의 진입 문턱을 낮추며, 플랫폼의 상업적 성능을 향상시킵니다.

단기적으로 Taotian은 가맹점의 GMV 거래 증가로 더 많은 수익을 얻을 수 있지만 장기적으로 이 모델은 Taotian의 내부 재정 압박을 증가시킬 수 있습니다. Zhuang Shuai는 "원래 고정 수수료는 가뭄과 홍수 시 수입을 보장합니다. 새로운 정책 시행 후 GMV가 단기적으로 크게 증가하지 않으면 플랫폼 수입에 큰 영향을 미칠 것입니다."라고 말했습니다.

Alibaba는 서두르고 싶어하고 JD.com은 안정성을 추구합니다.

이 두 전자상거래 거대 기업은 주요 사업 외에도 다른 사업에서도 서로 다른 스타일을 보여줍니다. Alibaba는 변화를 원하고 JD.com은 안정성을 원합니다.

알리바바의 다른 6개 주요 사업 중에서 장판(Jiang Fan)이 이끄는 국제 소매 사업은 매출 성장이 가장 빠르다.

해외사업은 알리바바가 포기할 수 없는 영역Pinduoduo의 Temu가 맹렬하게 다가오고 있으며 Alibaba에는 AliExpress, Fashionol(터키 전자상거래 소매 플랫폼), Lazada(동남아 전자상거래 플랫폼), Daraz(남아시아 전자상거래 플랫폼) 및 Miravia(스페인 전자상거래 플랫폼)가 있습니다. , 등.

재무 보고서가 발표되기 직전 Lazada CEO Dong Zheng은 내부 연설에서 Lazada가 올해 7월에 긍정적인 EBITDA를 기록하고 수익성을 달성했다고 말했습니다. 일부 분석가들은 이것이 알리바바의 해외 전자상거래 현지화 역량이 반영된 것이라고 보고 있으며, 이 사업 역시 기대가 크다.

물론 알리바바의 해외 사업은 아직 손실을 성장으로 교환하는 단계에 있다. 이번 분기 손실액은 지난해 같은 기간 4억2000만 위안에서 37억6000만 위안으로 확대됐다.

국제 비즈니스와 연계된 Cainiao는 이번 분기에 6억 1,800만 위안의 이익을 달성했습니다. 아시다시피 Cainiao는 지난 분기에도 13억 4,200만 위안의 손실을 입었습니다.

지능형 클라우드는 매출과 이익이 모두 증가하는 또 다른 하이라이트이며, 특히 이익이 예상을 뛰어넘어 전년 대비 155% 증가한 23억 3,700만 위안에 달했습니다. 그 뒤에는 Alibaba Cloud의 돈 버는 아이디어의 변화가 있습니다. Alibaba Cloud는 이전에 고급 맞춤화 경로를 택했지만 일부 대규모 고객과 이전에 유명했던 일부 업계 고객을 잃으면서 Alibaba Cloud가 시작되었습니다.퍼블릭 클라우드사업. 이러한 규모의 경로는 수익을 감소시키지만 수익은 더욱 안정적이 됩니다.

즉, 알리의 새로운 사업은 여전히 ​​발전할 수 있는 상황에서 타오티엔의 가맹점 요율 조정이 유효한지 여부가 다음 분기에 중요할 것이며 알리의 성과는 여전히 기대할만한 가치가 있다.

이에 비해 JD.com은 안정적이지만 활력이 다소 부족합니다.

주요 사업과 관련하여 일부 상인은 "Dingjiao"에게 다음과 같이 말했습니다.Jingdong은 자체 운영 및 제3자가 되어야 하며 이는 심판이자 운동 선수가 되는 것과 같습니다., 트래픽 분배 논리를 공식화하는 방법 및 제3자 판매자가 가격을 설정하는 방법은 JD.com의 플랫폼 수익(광고 및 수수료)에 직접적인 영향을 미칩니다. 이번 분기 JD.com의 플랫폼 및 광고 서비스 수익은 234억 2,500만 위안으로 전년 동기 대비 4.1% 증가해 2023년 같은 기간의 8.52%보다 낮았습니다.

JD.com의 신사업을 살펴보면, 완전 수익을 내고 있음에도 불구하고 적자를 겪고 있는 것이 주요 변수이다. Xu Ran은 컨퍼런스 콜에서 JD.com의 신규 사업 수익이 주로 Jingxi의 사업 조정으로 인해 전년 동기 대비 35% 감소했다고 언급했습니다. 동시에 Jingxi는 아직 투자 단계에 있습니다.

5월 29일, "Jingxi"는 완전 관리형 모델 출시를 발표하고 이름을 "Jingxi Self-Operated"로 변경했습니다. 즉, 상인은 생산을 담당하고, 징시는 상인의 운영, 물류, 애프터서비스 등을 담당하며, 징시는 상품의 가격 차액을 얻습니다.

Chen Li는 Jingxi의 자체 운영 비즈니스 모델 관점에서 볼 때 침몰하는 시장에서 더 많은 신규 사용자를 확보하는 것이 주요 목표라고 분석했습니다. GMV를 추구하는 것이 아니라 주문량에 더 신경을 쓰는 것입니다. 팀이 여전히 빠르게 확장되고 있고 완전 관리형 모델로 인해 플랫폼에 과부하가 걸릴 수 있으므로 저가 제품은 비용을 감당하기 어려운 낮은 총 이익으로 이어져 손실을 초래할 수도 있습니다.

또 다른 큰 변수는 JD.com의 재무 보고서가 2024년 1분기에 구경을 바꾸고 Dada를 새로운 사업으로 합병했다는 것입니다. 이제 새로운 사업에는 Dada, JD.com, Jingxi 및 해외 사업이 포함됩니다. 다다는 뜨거운 감자다. 다다 재무보고서에 따르면 2023년 손실액은 19억5800만 위안, 올해 1분기 순손실은 3억2800만 위안이다.

동시에 이전 정보에 따르면 심각한 '현금 소모'와 불완전한 현지화 프로세스로 인해 JD.com은 2023년 동남아시아 전자상거래 전장에서 완전히 철수하고 7년 동안 운영해온 인도네시아 사이트를 폐쇄할 예정입니다. 5년 동안 운영된 태국 현장과 창고 사업의 일부만 유지하고 있습니다. 해외사업 규모 축소는 징동닷컴의 신규사업 매출에도 영향을 미쳤다.

정리하자면, 알리바바의 신사업은 기대할만한 가치가 있는 반면, JD.com의 '신사업'에는 실제로 규모가 줄어들거나 심각한 손실을 입거나 본업에 크게 의존하는 '기존 사업'이 포함되어 있다. 상상력을 위해.

그러나 이번 분기 재무 보고서는 과거의 이야기를 담고 있습니다. Pinduoduo의 경쟁에 대응하여 Alibaba와 JD.com은 각각 자신의 길을 선택했습니다. 어느 쪽이 옳은지 그른지는 몇 년 동안 답을 얻지 못할 것입니다.

*제목 이미지는 Unsplash 및 Pexels에서 가져온 것입니다. 인터뷰 대상자의 요청에 따라 이 기사에서는 Chen Li를 가명으로 사용했습니다.