Messa a fuoco fissa (dingjiaoone) originale

Autore |. Su Qi

Editore |. Wei Jia

Il 15 agosto, i giganti dell'e-commerce Alibaba e JD.com hanno pubblicato lo stesso giorno i rispettivi rapporti finanziari del secondo trimestre. Due punti meritano attenzione.

Innanzitutto, le entrate dei due colossi non possono aumentare. Alibaba ha sette attività principali e le sue entrate complessive sono aumentate del 3,88%. L'unica cosa che frena è la sua attività principale, JD.com, che ha sempre avuto entrate elevate perché è prevalentemente autogestito, ma le sue entrate sono aumentate questo trimestre solo l'1,2%.

In secondo luogo, gli andamenti degli utili delle due società sono diversi, a testimonianza del fatto che hanno intrapreso percorsi di sviluppo diversi.

JD.com ha sempre enfatizzato i prezzi bassi e ha continuato a lanciare l'evento "JD.com Super 18" dopo il 618. Tuttavia, l'utile netto attribuibile alla società madre in questo trimestre ha raggiunto un livello record dopo il primo trimestre del 2023, raggiungendo 12,6 miliardi di yuan, un aumento anno su anno del 92%. Più combattiamo una guerra dei prezzi, maggiori saranno i profitti che otterremo. Il rapporto finanziario spiega che i prezzi bassi non si basano sui sussidi e il livello di profitto lordo complessivo è stabile.

L'utile netto di Alibaba attribuibile alla società madre è sceso del 29% su base annua a 24,269 miliardi di yuan. Da un lato, alcune attività come il commercio internazionale continuano a perdere denaro in cambio della crescita. il reddito derivante dalla gestione dei clienti" del Gruppo Taotian, la sua principale fonte di profitto, è rimasto stagnante.

Per questo motivo Alibaba ha già gettato le basi, annunciando modifiche alla politica di tariffazione per tutti i commercianti su Taotian prima della pubblicazione del suo rapporto finanziario. Lo scopo è mostrare al mercato che: 1. In futuro non perseguirà più prezzi assolutamente bassi ma enfatizzano il GMV 2. Introdurre più piccole imprese I commercianti ridistribuiranno il traffico, aumenteranno le entrate derivanti dalla gestione degli utenti e l'efficienza della monetizzazione migliorerà.

Nel complesso, Alibaba persegue disperatamente la scalabilità e alcune delle sue attività continuano a crescere a un ritmo rapido. JD.com è diventato un "esperto di profitto", ma a costo di perdere spazio per l'immaginazione: il sottogruppo è troppo dipendente; sulla sua attività principale e sulle sue prospettive di sviluppo sono discutibili.

Anche di fronte alla crescente pressione dei concorrenti, quale approccio è più efficace, Alibaba o JD.com? Non c'è ancora una risposta.

Capo dell'e-commerce, il tuo reddito non può più aumentare

Il rapporto finanziario di questo trimestre ha rivelato un fatto crudele: le entrate di Alibaba sono aumentate del 3,88% e le entrate di JD.com sono aumentate dell’1,2%. Entrambi i giganti dell’e-commerce non sono riusciti a crescere. E gli avversari lo stanno ancora inseguendo. La crescita dei ricavi del primo trimestre di Pinduoduo nel 2024 è pari al 130,66%.

Diamo prima un’occhiata ad Ali. I ricavi in ​​questo trimestre sono stati di 243,236 miliardi di yuan, che è il tasso di crescita dei ricavi più basso da quando Ali ha annunciato l’adeguamento della struttura organizzativa “1+6+N” nel 2023.

Le fonti di entrate di Alibaba sono suddivise in sette parti principali. Il gruppo Taotian (attività di e-commerce) rappresenta la forza principale, rappresentando il 42,81% delle entrate, seguito dal commercio digitale internazionale (entrate che rappresentano l'11,06%), Cainiao (entrate che rappresentano il 10,12). %) %), Alibaba Cloud (quota di entrate 10,02%), Local Life (quota di entrate 6,13%), Dawen Entertainment (quota di entrate 2,11%) e altri (quota di entrate 17,75%).

Il cambiamento più grande è avvenuto nel "fratello maggiore" Taotian Group, i cui ricavi sono diminuiti dell'1% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Queste entrate sono aumentate del 4% nell'ultimo trimestre, ma sono diminuite invece di aumentare in questo trimestre.

Analizzando, in primo luogo, la sua principale fonte di profitto, i ricavi dalla gestione dei clienti (che possono essere intesi come pubblicità + commissioni), sono aumentati solo dell'1%. Questa potrebbe essere la vera ansia di Alibaba. Il risultato della precedente strategia di prezzi bassi di Alibaba è che le spese pubblicitarie e le commissioni non possono aumentare.

Ecco un po' di scienza popolare. In precedenza, Tmall generalmente addebitava ai venditori sia le commissioni pubblicitarie che le commissioni, mentre Taobao addebitava ai venditori solo le commissioni pubblicitarie e non prendeva commissioni. Pertanto, in passato Taobao e Tmall facevano più affidamento sulle entrate del traffico ed erano più disposti a vendere traffico a grandi commercianti. Tuttavia, poiché il traffico diventa sempre più costoso e la strategia dei prezzi bassi risponde più attivamente ai commercianti di piccole e medie dimensioni, il traffico della piattaforma deve essere orientato verso questi commercianti, incidendo così sui ricavi della gestione dei clienti.

La soluzione proposta da Ali è quella di adeguare la politica di addebito. Ha annunciato che a partire da settembre di quest'anno addebiterà una "costo del servizio software di base" pari allo 0,6% del volume delle transazioni degli ordini per tutti i commercianti su Taotian e annullerà i 30.000 e. 60.000 punti addebitati solo ai commercianti Tmall. Due livelli di canone annuale e verrà rimborsata la quota annuale pagata per il 2024.

Dopo questo aggiustamento,I commercianti di Taobao dovrebbero anche prendere commissioni per coprire un'area più ampia. Allo stesso tempo, dovrebbero cambiare il modo di fare affidamento sulle entrate del traffico per aumentare la portata di GMV e trarne vantaggio per compensare la tendenza al calo del volume degli acquisti.

In secondo luogo, le vendite dirette e gli altri ricavi (Tmall Supermarket, Tmall International e altre attività di vendita diretta) sono diminuiti del 9% su base annua. Le ragioni del calo della crescita dei ricavi di questa parte sono relativamente facili da comprendere. In passato, venivano enfatizzate le strategie di prezzo basso e i marchi noti avevano forti capacità di controllo dei prezzi. Le società di e-commerce gestite direttamente erano dominate dai grandi marchi sarà influenzato. I dirigenti di Alibaba hanno affermato che la riduzione del business diretto da parte di Taotian è stata una scelta proattiva perché questo tipo di modello potrebbe non essere efficiente.

Il "fratello maggiore" Taotian Group ha avuto risultati mediocri, ma le sue altre attività sono state notevoli. L'attività digitale internazionale guidata da Jiang Fan ha registrato la crescita dei ricavi più rapida, raggiungendo il 32%. Insieme a Cainiao, che fornisce servizi logistici espressi per questa attività, anche la crescita dei ricavi ha raggiunto il 16%, classificandosi al secondo posto. Bene anche i servizi alla vita locale tra cui Amap ed Ele.me, con un incremento del 12%.

Considerando JD.com, i suoi ricavi in ​​questo trimestre sono stati di 291,4 miliardi di yuan, con un aumento su base annua dell’1,2%, che è anche il tasso di crescita più basso dal 2023.

JD.com è principalmente autogestito e il suo modello di business è principalmente quello di guadagnare differenze di prezzo. Si prevede che le entrate avranno un tetto. Ciò che merita maggiore attenzione è la tendenza dietro le variazioni del reddito di diversi tipi di beni in JD.com.

In questo trimestre, i ricavi della categoria principale di JD.com "prodotti elettronici ed elettrodomestici" sono diminuiti del 4,6% su base annua e il tasso di crescita di questi ricavi nello stesso periodo dell'anno scorso è stato dell'11,36%. Il direttore finanziario di Jingdong, Shan Su, ha spiegato nella relazione finanziaria che è stato influenzato dalla base elevata dello scorso anno. La relazione finanziaria dello scorso anno menzionava che durante il periodo 618 nel 2023, Jingdong migliorerà in modo completo il suo servizio di permuta di elettrodomestici e lancerà sconti maggiori per attirare i consumi. .

Chen Li, un professionista esperto nel settore dell'e-commerce, ha sottolineato:Il calo complessivo delle vendite di elettrodomestici è legato anche alla crisi immobiliare e al contesto generale dei consumi. L’aumento e il calo dei dati possono anche corrispondere all’aumento e al calo dei dati sociali.

Al contrario, il reddito relativo alle “necessità quotidiane” ha cominciato a migliorare in modo significativo.

La maggior parte dei beni di prima necessità rientrano in categorie a basso profitto, ma vengono acquistati frequentemente, con una crescita del secondo trimestre che quest’anno ha raggiunto l’8,7%. Allo stesso tempo, la teleconferenza sul rapporto finanziario di JD.com ha anche sottolineato che i ricavi dei supermercati in questa parte delle entrate hanno raggiunto una crescita a due cifre su base annua e si prevede che diventeranno un motore chiave per la crescita del gruppo.

JD.com cerca profitti, Alibaba cerca scala

Diamo un’occhiata al potere di guadagno. In questo trimestre, l’utile netto di Alibaba è stato di 24,269 miliardi di yuan, con un calo del 29% su base annua. JD.com ha raggiunto un utile netto di 12,6 miliardi di yuan, con un aumento del 92% su base annua; Dietro l’aumento e la diminuzione ci sono le diverse strategie delle due società: Alibaba cerca la scala, mentre JD.com cerca i profitti.

Dopo aver chiesto a gran voce sussidi e prezzi bassi per un anno, perché JD.com può ancora avere profitti così alti?

Nella relazione finanziaria, il direttore finanziario Shan Su ha spiegato che continueremo a migliorare la competitività dei prezzi attraverso le capacità e gli investimenti della catena di approvvigionamento, anziché fare affidamento sui sussidi. Grazie a ciò, il margine di profitto lordo di JD.com è aumentato significativamente di 137 punti base su base annua raggiungendo il 15,8% nel secondo trimestre.

Nella conferenza sugli utili, il CEO di JD.com Xu Ran ha affermato che l'utile di questo trimestre è dovuto principalmente al miglioramento del margine di profitto lordo determinato dal miglioramento dell'efficienza della catena di fornitura, compreso l'aumento della percentuale di attività di terzi, cambiamenti nel mix di categorie e migliorando l'efficienza portare ad un miglioramento dei margini di profitto delle categorie.

Da qui possiamo ottenere alcune informazioni,Da un lato, anche se la strategia di prezzi bassi di JD.com continua, non si basa interamente su sussidi ad alto costo. D’altro canto, JD.com può negoziare ulteriormente i prezzi a monte attraverso le sue capacità nella catena di fornitura e aumentare i profitti delle sue parti gestite autonomamente.

Nello specifico delle tre principali attività di JD.com, JD Retail rimane redditizia, i profitti di JD Logistics sono aumentati del 328% e le nuove attività (Dada, JD Production, Jingxi e attività estere) sono passate dai profitti del trimestre precedente alle perdite, "ma il novità Il volume degli affari non è elevato e le perdite non hanno trascinato al ribasso il mercato", ha affermato Chen Li. Secondo il rapporto finanziario, i ricavi delle nuove attività rappresentano solo l'1,5%.

Inoltre, JD.com ha ridotto le spese amministrative del 3,6% in questo trimestre, risparmiando molto denaro sulle spese amministrative e contribuendo a garantire i profitti.

In generale, il mercato teme che i sussidi possano consumare i profitti di JD.com, ma i sussidi di JD.com non significano che la piattaforma bruci direttamente denaro L'aumento del margine di profitto lordo, l'assistenza di JD Logistics e il controllo efficace dei costi hanno consentito a JD.com di completare il processo di incremento dei profitti Target.

Rispetto alla ricerca del profitto da parte di JD.com, Alibaba sta ancora perseguendo una crescita su vasta scala.

Il compito più importante di Wu Yongming quando tornerà questa volta è concentrarsi sulla sua attività principale e guidare personalmente la squadra alla conquista del mondo. Il tasso di crescita dei ricavi di Taotian è stato negativo in questo trimestre, ma Ali ha sottolineato che in questo trimestre il GMV online di Taotian è aumentato di una sola cifra su base annua, il volume degli ordini è aumentato di due cifre su base annua e il numero di 88 membri VIP ha superato i 42 milioni.

Questo è il motivo per cui Alibaba implementerà nuove politiche per i commercianti a partire dal 1 settembre e ha recentemente annunciato che cambierà il sistema di allocazione del traffico dal "potere dei prezzi a cinque stelle" dello scorso anno all'allocazione basata su GMV.

Zhuang Shuai, fondatore di Bailian Consulting, ha analizzato che Alibaba ha adattato le tariffe fisse originali a tariffe GMV dinamiche. Da un lato, ciò serve a incoraggiare i commercianti di aiuto interni ad aumentare il GMV, in modo da aumentare il GMV di Taotian. D’altro canto, riduce il costo fisso annuo dei commercianti, abbassa la soglia di ingresso per i commercianti di piccole e medie dimensioni e migliora le prestazioni commerciali della piattaforma.

A breve termine, Taotian potrebbe essere in grado di ottenere maggiori entrate dall’aumento delle transazioni GMV dei commercianti, ma a lungo termine, questo modello potrebbe aumentare la pressione finanziaria all’interno di Taotian. "In origine, le tariffe fisse garantiscono il reddito durante la siccità e le inondazioni. Dopo l'implementazione della nuova politica, se GMV non aumenterà in modo significativo a breve termine, il reddito della piattaforma ne risentirà notevolmente."

Alibaba vuole correre, JD.com cerca stabilità

Oltre alla loro attività principale, questi due colossi dell’e-commerce mostrano stili diversi anche in altri settori: Alibaba vuole fare la differenza, mentre JD.com vuole stabilità.

Tra le altre sei principali attività di Alibaba, l'attività di vendita al dettaglio internazionale guidata da Jiang Fan ha la crescita più rapida dei ricavi.

Il business estero è un territorio a cui Alibaba non può rinunciare, Temu di Pinduoduo sta arrivando con forza, mentre Alibaba ha AliExpress, Trendyol (piattaforma di e-commerce turca), Lazada (piattaforma di e-commerce del sud-est asiatico), Daraz (piattaforma di e-commerce dell'Asia meridionale) e Miravia (piattaforma di e-commerce spagnola). .

Poco prima della pubblicazione del rapporto finanziario, Dong Zheng, CEO di Lazada, ha dichiarato in un discorso interno che Lazada ha registrato un EBITDA positivo nel luglio di quest'anno e ha raggiunto la redditività. Alcuni analisti ritengono che questo sia un riflesso delle capacità di localizzazione dell’e-commerce all’estero di Alibaba, e anche questo business ha grandi aspettative.

Naturalmente, le attività internazionali di Alibaba sono ancora nella fase di scambio delle perdite con la crescita. In questo trimestre, le perdite sono aumentate a 3,706 miliardi di yuan rispetto a 420 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso.

Cainiao, che è legata agli affari internazionali, ha realizzato un profitto di 618 milioni di yuan in questo trimestre. Sapete, Cainiao ha comunque perso 1,342 miliardi di yuan lo scorso trimestre.

Il cloud intelligente è un altro punto forte, con ricavi e profitti in aumento, in particolare profitti che superano le aspettative, raggiungendo 2,337 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 155%. Dietro questo c'è il cambiamento nelle idee di guadagno di Alibaba Cloud. Alibaba Cloud aveva precedentemente intrapreso la strada della personalizzazione di fascia alta. Tuttavia, con la perdita di alcuni grandi clienti e di alcuni clienti del settore precedentemente popolari, Alibaba Cloud ha iniziato a farlonuvola pubblicaAttività commerciale. Sebbene questo percorso di scala riduca le entrate, i profitti diventano più stabili.

In altre parole, il nuovo business di Ali può ancora essere sviluppato. In tali circostanze, l’efficacia degli aggiustamenti di Taotian sulle tariffe commerciali sarà cruciale nel prossimo trimestre, e vale la pena aspettarsi la performance di Ali.

In confronto, JD.com è stabile ma un po’ privo di vitalità.

In termini di attività principale, alcuni commercianti lo hanno detto a "Dingjiao".Jingdong deve essere sia autonomo che terzo, il che equivale ad essere sia un arbitro che un atleta., come formulare la logica di distribuzione del traffico e come i commercianti terzi stabiliscono i prezzi influiranno direttamente sulle entrate della piattaforma JD.com (pubblicità e commissioni). L’impatto potrebbe aver iniziato a manifestarsi. In questo trimestre, i ricavi della piattaforma e dei servizi pubblicitari di JD.com sono stati di 23,425 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 4,1%, inferiore all’8,52% nello stesso periodo del 2023.

Considerando la nuova attività di JD.com, si nota che ha subito perdite nonostante fosse pienamente redditizia. La variabile principale è Jingxi. Xu Ran ha menzionato nella teleconferenza che i nuovi ricavi commerciali di JD.com sono diminuiti del 35% su base annua, principalmente a causa dell'adeguamento delle attività di Jingxi. Allo stesso tempo, Jingxi è ancora in fase di investimento.

Il 29 maggio "Jingxi" ha annunciato il lancio di un modello completamente gestito e ha cambiato nome in "Jingxi Self-Operated". In breve, il commerciante è responsabile della produzione, Jingxi è responsabile delle operazioni, della logistica, del servizio post-vendita, ecc. del commerciante e Jingxi guadagna la differenza di prezzo della merce.

Chen Li ha analizzato che, dal punto di vista del modello di business autogestito di Jingxi, il suo obiettivo principale è acquisire più nuovi utenti nei mercati in declino. Non persegue GMV ma si preoccupa maggiormente del volume degli ordini. Poiché il team è ancora in rapida espansione e il modello completamente gestito può causare un sovraccarico della piattaforma, i prodotti a basso prezzo possono anche portare a bassi profitti lordi che sono difficili da coprire i costi, con conseguenti perdite.

Un’altra grande variabile è Dada. Il rapporto finanziario di Jingdong ha cambiato calibro nel primo trimestre del 2024 e ha incorporato Dada nella nuova attività. Ora la nuova attività comprende Dada, Jingdong Industrial Development, Jingxi e aziende estere. Dada è una patata bollente, secondo il rapporto finanziario di Dada, la sua perdita nel 2023 è stata di 1,958 miliardi di yuan e la sua perdita netta nel primo trimestre di quest’anno è stata di 328 milioni di yuan.

Allo stesso tempo, secondo informazioni precedenti, a causa del grave "cash burn" e del processo di localizzazione incompleto, JD.com si ritirerà completamente dal campo di battaglia dell'e-commerce nel sud-est asiatico nel 2023, chiudendo il sito indonesiano che opera da sette anni. anni e il sito tailandese che opera da cinque anni, conservando solo una parte dell'attività di magazzinaggio. La riduzione delle dimensioni del business all’estero ha influito anche sui nuovi ricavi commerciali di JD.com.

Per riassumere, vale la pena guardare al nuovo business di Alibaba, mentre il “nuovo business” di JD.com comprende in realtà il “vecchio business” che ha ridotto la propria portata, ha subito gravi perdite o ha fatto molto affidamento sulla sua attività principale. Lo spazio è limitato per l'immaginazione.

Ma il rapporto finanziario di questo trimestre racconta la storia del passato: in risposta alla concorrenza di Pinduoduo, Alibaba e JD.com hanno scelto ciascuno la propria strada, ma non si saprà quale sia quella giusta o sbagliata prima di qualche anno.

*L'immagine del titolo proviene da Unsplash e Pexels. Su richiesta dell'intervistato, Chen Li è uno pseudonimo in questo articolo.