Фиксированный фокус (dingjiaoone) оригинал

Автор | Су Ци

Редактор | Вэй Цзя

15 августа гиганты электронной коммерции Alibaba и JD.com в один и тот же день опубликовали соответствующие финансовые отчеты за второй квартал. Есть два момента, заслуживающих внимания.

Во-первых, выручка двух гигантов не может увеличиться. У Alibaba есть семь крупных предприятий, и ее общий доход увеличился на 3,88%. Единственное, что сдерживает, это ее основной бизнес, Taotian Group, который всегда имел большие доходы, поскольку он в основном самостоятельно управляет, но его доходы увеличились; в этом квартале всего 1,2%.

Во-вторых, тенденции прибыли двух компаний различны, что отражает то, что они пошли по разным путям развития.

JD.com всегда подчеркивал низкие цены и продолжал проводить мероприятие «JD.com Super 18» после 618. Однако чистая прибыль материнской компании в этом квартале достигла рекордного уровня после первого квартала 2023 года, достигнув 12,6 млрд юаней. рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 92%. Чем больше мы будем вести ценовую войну, тем больше прибыли мы получим. В финансовом отчете поясняется, что низкие цены не зависят от субсидий, а общий уровень валовой прибыли стабилен.

Чистая прибыль Alibaba, приходящаяся на ее материнскую компанию, упала на 29% в годовом исчислении до 24,269 млрд юаней. С одной стороны, некоторые предприятия, такие как международная торговля, все еще теряют деньги в обмен на рост. Доходы от управления клиентами» Taotian Group, ее основного источника прибыли, стагнировали.

По этой причине Alibaba уже заложила основу, объявив об изменениях в политике взимания платы для всех продавцов на Taotian перед публикацией своего финансового отчета. Цель состоит в том, чтобы показать рынку, что: 1. В будущем компания больше не будет преследовать эту цель. абсолютно низкие цены, но подчеркивайте GMV 2. Внедряйте больше малого бизнеса. Торговцы перераспределят трафик, доходы от управления пользователями увеличатся, а эффективность монетизации повысится.

В целом, Alibaba отчаянно стремится к масштабированию, и некоторые из ее предприятий по-прежнему растут быстрыми темпами; JD.com стала «экспертом по прибыли», но ценой потери некоторого пространства для воображения — подгруппа слишком зависима. по своему основному бизнесу и перспективы его развития сомнительны.

Также столкнулись с растущим давлением конкурентов, чей подход более эффективен, Alibaba или JD.com? Ответа пока нет.

Босс электронной коммерции, ваш доход больше не может расти

Финансовый отчет за этот квартал выявил жестокий факт: выручка Alibaba выросла на 3,88%, а выручка JD.com — на 1,2%. Оба гиганта электронной коммерции не смогли подняться. И оппоненты все еще гонятся за ним. Рост выручки Pinduoduo в первом квартале 2024 года составит 130,66%.

Давайте сначала посмотрим на Али. Выручка в этом квартале составила 243,236 млрд юаней, что является самым низким темпом роста выручки с тех пор, как Али объявил о корректировке организационной структуры «1+6+N» в 2023 году.

Источники доходов Alibaba разделены на семь основных частей Taotian Group (бизнес электронной коммерции) составляет основную силу, на которую приходится 42,81% выручки, за ней следует международная цифровая коммерция (доход 11,06%), Cainiao (доход 10,12%). %) %), Alibaba Cloud (доля выручки 10,02%), Local Life (доля выручки 6,13%), Dawen Entertainment (доля выручки 2,11%) и другие (доля выручки 17,75%).

Самые большие изменения произошли в «старшем брате» Taotian Group, выручка которого упала на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот доход увеличился на 4% в прошлом квартале, но вместо увеличения в этом квартале упал.

Во-первых, основной источник прибыли — доход от управления клиентами (который можно понимать как реклама + комиссия) — увеличился всего на 1%. Возможно, именно это беспокоит Alibaba. Результатом предыдущей стратегии низких цен Alibaba является невозможность повышения рекламных и комиссионных сборов.

Вот немного научно-популярной информации. Раньше Tmall обычно взимал с продавцов и плату за рекламу, и комиссию, тогда как Taobao взимал с продавцов только плату за рекламу и не брал комиссию. Поэтому в прошлом Taobao и Tmall больше полагались на доходы от трафика и были более готовы продавать трафик крупным торговцам. Однако, поскольку трафик становится все более дорогим, а стратегия низких цен фактически более активно реагирует на мелких и средних продавцов, трафик платформы необходимо перенаправлять на этих продавцов, что влияет на доход от управления клиентами.

Решение, предложенное Али, состоит в том, чтобы скорректировать политику взимания платы. Он объявил, что начиная с сентября этого года он будет взимать «базовую комиссию за обслуживание программного обеспечения» в размере 0,6% от объема транзакции заказа для всех продавцов на Taotian и отменить 30 000 и. 60 000 баллов взимаются только с продавцов Tmall. Два уровня годовых сборов, а годовая плата, уплаченная за 2024 год, будет возвращена.

После этой корректировкиПродавцы Taobao также должны брать комиссионные, чтобы охватить более широкую территорию. В то же время им следует изменить способ использования доходов от трафика, чтобы увеличить масштабы GMV и извлечь из этого выгоду, чтобы компенсировать тенденцию снижения объема покупок.

Во-вторых, прямые продажи и другие доходы (супермаркет Tmall, Tmall International и другие предприятия прямых продаж) снизились на 9% в годовом исчислении. Причины снижения роста доходов в этой части относительно легко понять. В прошлом упор делался на стратегии низких цен, а известные бренды имели сильные возможности контроля над ценами. Компании электронной коммерции прямого управления, в которых доминировали крупные бренды. будет затронуто. Руководители Alibaba заявили, что сокращение прямого бизнеса Taotian было инициативным решением, поскольку такая модель может оказаться неэффективной.

«Старший брат» Taotian Group показал плохие результаты, но другие ее предприятия были замечательными. Международный цифровой бизнес, возглавляемый Цзян Фаном, продемонстрировал самый быстрый рост выручки, достигнув 32%. Вместе с Cainiao, которая предоставляет услуги экспресс-логистики для этого бизнеса, рост выручки также достиг 16%, заняв второе место. Местные службы жизнеобеспечения, включая Amap и Ele.me, также показали хорошие результаты, увеличившись на 12%.

Если посмотреть на JD.com, то его выручка в этом квартале составила 291,4 млрд юаней, что на 1,2% больше, чем в прошлом году, что также является самым низким темпом роста с 2023 года.

JD.com в основном работает самостоятельно, и его бизнес-модель в основном направлена ​​на получение разницы в ценах. Ожидается, что доход будет иметь потолок. Большего внимания заслуживает тенденция изменения доходов от разных видов товаров на JD.com.

В этом квартале выручка JD.com в основной категории «электронные продукты и бытовая техника» упала на 4,6% в годовом исчислении, а темпы роста этой выручки за тот же период прошлого года составили 11,36%. Финансовый директор Jingdong Шан Су объяснил в финансовом отчете, что на него повлияла высокая база прошлого года. В прошлогоднем финансовом отчете упоминается, что в течение периода 618 в 2023 году Jingdong полностью модернизирует свою услугу по обмену бытовой техники и запустит более крупные скидки для привлечения потребления. .

Чэнь Ли, старший специалист в сфере электронной коммерции, отметил:Общее снижение продаж бытовой техники также связано со спадом на рынке недвижимости и общей потребительской средой. Рост и падение данных также могут соответствовать росту и падению социальных данных.

Напротив, доходы от «предметов первой необходимости» начали значительно повышаться.

Большинство предметов первой необходимости относятся к низкорентабельным категориям, но их покупают часто: рост во втором квартале этого года достиг 8,7%. В то же время на конференции по финансовому отчету JD.com также было подчеркнуто, что выручка супермаркетов в этой части доходов достигла двузначного роста в годовом исчислении и, как ожидается, станет ключевым двигателем роста группы.

JD.com ищет прибыль, Alibaba ищет масштаба

Давайте посмотрим на доходность. Чистая прибыль Alibaba в этом квартале составила 24,269 млрд юаней, что на 29% меньше, чем в прошлом году. Чистая прибыль JD.com составила 12,6 млрд юаней, что на 92% больше, чем в прошлом году; За ростом и падением стоят разные стратегии двух компаний: Alibaba стремится к масштабам, а JD.com — к прибыли.

Почему после года требований субсидий и низких цен JD.com все еще может иметь такую ​​высокую прибыль?

В финансовом отчете финансовый директор Шань Су объяснил, что мы продолжим повышать ценовую конкурентоспособность за счет возможностей цепочки поставок и инвестиций, а не полагаться на субсидии. Благодаря этому валовая прибыль JD.com значительно выросла на 137 базисных пунктов в годовом исчислении до 15,8% во втором квартале.

В сообщении о прибылях и убытках генеральный директор JD.com Сюй Ран заявил, что прибыль в этом квартале была в основном обусловлена ​​увеличением валовой прибыли, вызванным повышением эффективности цепочки поставок, включая увеличение доли стороннего бизнеса. изменения в составе категорий и за счет повышения эффективности добиться увеличения прибыли по категориям.

Отсюда мы можем получить некоторую информацию,С одной стороны, хотя стратегия низких цен JD.com продолжается, она не полностью полагается на дорогостоящие субсидии. С другой стороны, JD.com может дополнительно договариваться о ценах на добычу благодаря возможностям своей цепочки поставок и увеличивать прибыль своих самоуправляемых частей.

Что касается трех основных направлений деятельности JD.com, то JD Retail остается прибыльной, прибыль JD Logistics выросла на 328%, а новые предприятия (Dada, JD Production, Jingxi и зарубежные предприятия) превратились из прибылей в предыдущем квартале в убытки, «но новый Объем бизнеса невелик, и потери не повлекли за собой падение рынка», — сказал Чэнь Ли. Согласно финансовому отчету, доходы от нового бизнеса составили лишь 1,5%.

Кроме того, JD.com сократил свои административные расходы на 3,6% в этом квартале, сэкономив много денег на административных расходах и помогая обеспечить прибыль.

В целом рынок обеспокоен тем, что субсидии съедят прибыль JD.com, но субсидии JD.com не означают, что платформа напрямую сжигает деньги. Увеличение валовой прибыли, помощь JD Logistics и эффективный контроль. затрат позволили JD.com завершить процесс увеличения прибыли Target.

По сравнению с погоней JD.com за прибылью, Alibaba по-прежнему стремится к масштабному росту.

Самая важная задача У Юнмина, когда он вернется на этот раз, — сосредоточиться на своем основном деле и лично возглавить команду для завоевания мира. Темпы роста доходов Taotian в этом квартале были отрицательными, но Али подчеркнул, что в этом квартале онлайн-GMV Taotian увеличился на высокие однозначные цифры по сравнению с прошлым годом, объем заказов увеличился на двузначные цифры по сравнению с прошлым годом, а количество 88VIP-членов превысило 42. миллион.

Вот почему Alibaba введет новую политику для продавцов, начиная с 1 сентября, и недавно объявила, что изменит систему распределения трафика с прошлогодней «пятизвездочной ценовой власти» обратно на распределение на основе GMV.

Чжуан Шуай, основатель Bailian Consulting, проанализировал, что Alibaba скорректировала первоначальные фиксированные сборы с динамическими сборами GMV. С одной стороны, это должно побудить продавцов внутренней помощи увеличить GMV, чтобы увеличить GMV Taotian. С другой стороны, это снижает фиксированную годовую комиссию продавцов, снижает порог входа для малых и средних продавцов и улучшает коммерческую эффективность платформы.

В краткосрочной перспективе Taotian, возможно, сможет получить больше доходов от увеличения транзакций GMV продавцов, но в долгосрочной перспективе эта модель может усилить финансовое давление внутри Taotian. «Изначально фиксированные сборы гарантируют доход во время засух и наводнений. После внедрения новой политики, если GMV не увеличится значительно в краткосрочной перспективе, доходы платформы сильно пострадают».

Alibaba хочет спешить, JD.com стремится к стабильности

Помимо своего основного бизнеса, эти два гиганта электронной коммерции также демонстрируют разные стили в других сферах бизнеса: Alibaba хочет изменить ситуацию, а JD.com хочет стабильности.

Среди шести других крупных предприятий Alibaba международный розничный бизнес, возглавляемый Цзян Фаном, имеет самый быстрый рост доходов.

Зарубежный бизнес — это территория, от которой Alibaba не может отказаться, Temu от Pinduoduo набирает обороты, в то время как у Alibaba есть AliExpress, Trendyol (турецкая платформа электронной коммерции), Lazada (платформа электронной коммерции в Юго-Восточной Азии), Daraz (платформа электронной коммерции в Южной Азии) и Miravia (испанская платформа электронной коммерции). .

Незадолго до публикации финансового отчета генеральный директор Lazada Донг Чжэн заявил во внутреннем обращении, что Lazada зафиксировала положительный показатель EBITDA в июле этого года и достигла прибыльности. Некоторые аналитики полагают, что это является отражением возможностей Alibaba по локализации электронной коммерции за рубежом, и этот бизнес также возлагает большие надежды.

Конечно, международный бизнес Alibaba все еще находится на стадии обмена потерь на рост. В этом квартале убытки компании увеличились до 3,706 млрд юаней с 420 млн юаней за аналогичный период прошлого года.

Cainiao, связанная с международным бизнесом, получила в этом квартале прибыль в размере 618 миллионов юаней. Вы знаете, Cainiao все еще потеряла 1,342 миллиарда юаней в прошлом квартале.

Интеллектуальное облако является еще одним ярким событием: как выручка, так и прибыль увеличились, особенно прибыль превысила ожидания, достигнув 2,337 млрд юаней, что на 155% больше, чем в прошлом году. За этим стоит изменение в идеях Alibaba Cloud по зарабатыванию денег. Ранее Alibaba Cloud выбрала путь индивидуальной настройки высокого класса. Однако с потерей некоторых крупных клиентов и некоторых ранее популярных клиентов в отрасли, Alibaba Cloud начала это делать.публичное облакобизнес. Хотя такой путь масштабирования снижает выручку, прибыль становится более стабильной.

Другими словами, новый бизнес Али все еще может развиваться. В таких обстоятельствах вопрос о том, будут ли корректировки торговых ставок Taotian эффективными, будет иметь решающее значение в следующем квартале, и на результаты Али все еще стоит с нетерпением ждать.

Для сравнения, JD.com стабилен, но ему не хватает жизнеспособности.

Что касается основного бизнеса, некоторые торговцы рассказали «Динцзяо», чтоJingdong должен быть как самостоятельным, так и сторонним, что эквивалентно тому, чтобы быть одновременно рефери и спортсменом., то, как сформулировать логику распределения трафика и то, как сторонние продавцы устанавливают цены, напрямую повлияет на доход платформы JD.com (реклама и комиссия). Влияние, возможно, начало проявляться. В этом квартале доход от платформы и рекламных услуг JD.com составил 23,425 млрд юаней, что на 4,1% больше, чем в прошлом году, что ниже показателя 8,52% за тот же период в 2023 году.

Глядя на новый бизнес JD.com, он понес убытки, несмотря на то, что был полностью прибыльным. Основной переменной является Jingxi. Сюй Ран упомянул в ходе телефонной конференции, что доходы от нового бизнеса JD.com упали на 35% в годовом исчислении, в основном из-за корректировки бизнеса Jingxi. В то же время Цзинси все еще находится на инвестиционной стадии.

29 мая «Цзинси» объявила о выпуске полностью управляемой модели и сменила название на «Цзинси с самостоятельным управлением». Короче говоря, продавец отвечает за производство, Цзинси отвечает за операции продавца, логистику, послепродажное обслуживание и т. д., а Цзинси получает разницу в цене товаров.

Чэнь Ли проанализировал, что с точки зрения самостоятельной бизнес-модели Jingxi ее главная цель — привлечь больше новых пользователей на тонущих рынках. Она не гонится за GMV, а больше заботится об объеме заказов. Поскольку команда по-прежнему быстро расширяется, а полностью управляемая модель может привести к перегрузке платформы, дешевые продукты также могут привести к низкой валовой прибыли, которую будет трудно покрыть, что приведет к убыткам.

Еще одна важная переменная — финансовый отчет Dada изменил свой масштаб в первом квартале 2024 года и объединил Dada с новым бизнесом. Теперь новый бизнес включает в себя Dada, Jingdong Industrial Development, Jingxi и зарубежные предприятия. Дада – это горячая картошка. Согласно финансовому отчету Дада, ее убыток в 2023 году составил 1,958 миллиарда юаней, а чистый убыток в первом квартале этого года составил 328 миллионов юаней.

В то же время, согласно предыдущей информации, из-за серьезного «выгорания денежных средств» и незавершенного процесса локализации JD.com полностью уйдет с поля битвы электронной коммерции Юго-Восточной Азии в 2023 году, закрыв индонезийский сайт, работающий уже семь лет. лет и тайская площадка, которая работает уже пять лет, сохранив лишь часть складского бизнеса. Сокращение масштабов зарубежного бизнеса также повлияло на доходы от нового бизнеса JD.com.

Подводя итог, можно сказать, что новый бизнес Alibaba стоит с нетерпением ждать, в то время как «новый бизнес» JD.com фактически включает в себя «старый бизнес», который либо сократил свои масштабы, понес серьезные убытки, либо в значительной степени полагался на свой основной бизнес. для воображения.

Но финансовый отчет за этот квартал рассказывает историю прошлого. В ответ на конкуренцию со стороны Pinduoduo, Alibaba и JD.com выбрали свой собственный путь, ответ на который будет неясным в течение нескольких лет.

*Заголовок изображения взят из Unsplash и Pexels. По просьбе собеседника, Чэнь Ли в этой статье используется псевдоним.