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Financial Associated Press, 8월 14일(저우샤오야 기자)한때 틈새시장으로 여겨졌던 상호인정펀드의 투자 인기도 점차 높아지고 있다.

한편, 지난 8월부터 일부 상호인정펀드는 국내 판매규모가 50% 한도에 가까워 청약중단을 선언한 반면, 많은 기관에서는 상호인정펀드 보유에 힘쓰고 있으며, 일부는 플랫폼에서 직접 판매를 계속하겠다고 발표했으며, 위탁 대리점도 새로 생겼으며, 참여 위탁 대리점에 대한 요금 할인도 제공됩니다.

업계 관계자들이 보기에 상호인정펀드는 현재 블루오션 시장으로, 올해 점차 규모가 커지고 있어 그 잠재력을 보는 것은 어렵지 않다. 이 중 상대적으로 비중이 높은 채권형 상호인정펀드의 후속 투자 기회도 계속해서 주목할 만하다. 일부 기관에서는 미국 채권 가격이 다른 채권 시장의 기준이 되는 경우가 많다고 생각합니다. 미국 채권에 비해 아시아 채권 수익률은 프리미엄이 있는 경우가 많으므로 후속 투자에서는 환율 위험에 주의를 기울여야 합니다.

채권형 상호인정펀드 “문 닫고 고객 거부”

최근 일부 상호인정사채펀드가 청약중단을 발표했다. GaoTeng Micro Fund-GaoTeng Asia Income Fund는 8월 9일부터 본토 투자자의 청약 수락을 중단한다고 발표했습니다. 발표문에는 베이징 상호인정펀드의 본토 판매 규모가 펀드 총 자산의 50%를 초과할 수 없으며, 해당 비율이 47%에 도달할 경우 청약을 중단할지 여부를 결정할 권리가 있다고 명시되어 있습니다. 특정 거래일에 50%, 베이징 상호인정기금 조건이 다시 충족될 때까지 본토 청약이 중단됩니다.

ChinaAMC Select Fix Income Allocation Fund는 올해 두 번째로 본토 투자자에 대한 청약을 중단했습니다. 가장 최근의 일은 8월 5일이었습니다. 8월 2일 말 기준으로 펀드의 본토 판매가 펀드 총 자산의 45%를 차지했기 때문입니다. 8월 2일은 펀드가 본토 투자자들의 청약을 재개하는 첫날이기도 합니다.

Morgan Asia Total Return Bond Fund도 8월 2일부터 본토 투자자들의 청약을 중단했습니다. E Fund RMB Fine Bonds도 7월 초 청약을 재개한 다음 날 청약 중단을 발표했습니다.

"베이징에서 상호인정채권 펀드에 대한 청약이 자주 중단되는 것은 주로 중국과 미국 간의 높은 금리 차이 환경에서 국내 투자자들이 해외의 상대적으로 고수익 자산에 대한 할당 수요를 반영한 ​​것입니다." HSBC진트러스트펀드 FOF투자부 관계자는 "국내 채권시장 수익률이 사상 최저 수준까지 계속 하락해 채권수익률 하락 지속과 채권시장 변동성에 대한 투자자들의 우려가 커지고 있다"고 말했다.

반면, 연준의 금리 인하 기대감으로 미국 채권의 실적이 좋아질 것으로 예상되면서 국내 투자자들의 미국 달러화 채권 상품에 대한 관심과 수요도 높아졌다.

슈로더인베스트먼트는 또한 상호인정펀드의 일부 부채 기반이 홍콩에 대규모 주식을 보유하고 있지 않기 때문에 관련 규정에 따라 본토에서 판매 가능한 용량도 제한되어 있어 가까운 시일 내에 구매 제한이 촉발되는 경우가 많다고 보고 있습니다. .

JP Morgan Asset Management(중국)의 국제사업부 이사인 Zhang Xin은 국내 투자자들이 해외 시장을 배분하는 주요 도구는 QDII 상품이라고 언급했습니다. 다른 전략보다 효과적입니다. 투자자의 관심을 끌 수 있습니다.

아시아 채권과 미국 채권 등 투자 기회에는 어떤 차이가 있나요?

베이징의 상호인정채권펀드에 대한 매수제한은 아시아채권과 미국채권에 투자하는 상품에서 나타나며, 둘 사이의 투자기회 차이도 시장의 주목을 받고 있다.

He Zhe는 아시아 채권에 투자하는 상호인정펀드의 대부분은 본질적으로 중기 신용 미국 채권 펀드이며 이들의 수입은 신용 스프레드, 미국 기준 금리, 환율의 세 부분에서 나온다고 분석했습니다. "논리적으로 미국 경제의 연착륙을 가정할 때 그 혜택이 가장 좋습니다. 이 경우 경제는 상대적으로 회복력이 유지되고 신용 스프레드가 확대되지 않으며 환율 변동이 크지 않을 것입니다. 쿠폰과 자본이 계속됩니다. 금리 인하 기대로 이익이 나기 때문에 미국 경제의 연착륙이 이 카테고리를 구매하는 논리입니다.”

그는 연준이 금리 인하 채널에 진입하고 경제 연착륙과 맞물려 향후 관련 상품의 승률은 높아질 것이지만 환율 리스크에 특별한 주의를 기울여야 한다고 본다. 또한 미국의 경기침체 논리가 확인되면 금리 스프레드가 확대되기 때문에 고수익채권에 미치는 영향도 더 커질 것이다.

“미국은 선진국이기 때문에 경제성장률과 인플레이션 수준이 아시아 국가들과 다르고, 명목이자율도 아시아 국가들보다 낮은 경우가 많습니다. 따라서 동일한 신용도를 전제로 아시아채권은 미국 채권에 비해 수익률이 프리미엄인 경우가 많다”고 슈뢰더인베스트먼트는 설명했다. 연준의 통화정책으로 공식화되는 정보는 상대적으로 투명하기 때문에 미국 채권 가격은 종종 다른 채권시장의 참고자료가 되고, 연준의 통화정책도 참고가 되는 경우가 많다고 슈뢰더인베스트먼트는 설명했다. 아시아 또는 기타 신흥 시장의 금리 변화에 대한 벤치마크입니다.

향후 해외채권시장에 대한 투자기회를 기대하면서 채권종류의 선택이 중요하다고 판단하고 있습니다. 2023년 4분기에는 2024년 미국의 금리 인하 기대감에 글로벌 채권시장이 주도적으로 반응했으나, 2024년 상반기에는 금리 인하 지연으로 채권 가격이 급등한 것으로 분석됐다. 미국 금리인하에도 장기채 실적은 기대에 미치지 못했다.

경기침체 위험이 높아졌지만 경제의 '연착륙'은 여전히 ​​기본 가정이다. “우리는 연준이 지금 당장 금리를 인하할 것이라고 생각하지 않습니다. 그러나 이러한 낮은 채권 금리의 가격 조정 물결은 과도하게 수정된 것으로 보이며, 경기 침체를 반영하는 프리미엄 중 일부가 전략적 관점에서 후퇴할 것입니다. 국채 가치는 매력적이지 않습니다.”

그들은 경기 침체에 대한 시장의 기대가 계속해서 높아지지 않는 한 장기 채권의 가치 상승 여지가 제한적이라고 주장하면서 글로벌 채권 포트폴리오에 대해 신중한 태도를 취하고 있습니다. 이번 미국 대선의 긍정적인 경제정책 덕분에 중기적 경기침체 가능성도 어느 정도 줄어들었다.

상호인정 펀드 판매 대리점 확대 및 할인율 확대

일부 상품의 청약이 중단되는 가운데 북경상호기금의 전체적인 보유 노력도 늘어나고 있다. 8월 13일, Tianhong Fund는 앞으로 JD.com의 Kentray China Fund, Swiss Patek Strategic Income Fund-HM RMB 카테고리 및 BEA의 판매 대리점인 UBS(홍콩) China Opportunities Equity Fund(USD)를 추가할 것이라고 발표했습니다. Union Capital Asia Strategic Bond Fund RMB(적립)가 청약 및 환매 서비스를 개시하고 우대금리 활동에 참여했습니다.

공개 정보에 따르면 위에서 언급한 4개 펀드는 모두 베이징에서 상호 인정한 펀드입니다. JD파이낸스 공식 홈페이지 APP에서는 이 4개 상품의 청약률이 모두 10% 할인된다. 예를 들어 BEA 아시아 전략채권펀드 RMB(적립금)의 경우 원래 1.5%의 구매율이 있었는데 현재는 0.15%이다.

또한, HSBC 진트러스트 펀드는 투자자 여러분의 장기적인 신뢰와 지지에 보답하고자 JD 켄트레이와 협의 끝에 2024년 8월 12일부터 HSBC 아시아채권펀드, HSBC 아시아하이인컴을 시작하기로 결정했다고 밝혔습니다. 본드 펀드, HSBC 아시아 고수익 채권 펀드 등 총 10개 주식 카테고리의 북향 상호인정펀드 3개사가 JD Kentray 청약수수료 할인 활동에 참여했습니다.

발표에 따르면 2024년 8월 12일부터 JD Kentray를 통해 위 10개 펀드 지분 카테고리를 청약하는 투자자는 청약률에서 0.1% 할인을 받을 수 있습니다. 예를 들어, HSBC 아시아 채권 BCH-RMB의 구매율이 2%에서 0.02%로 낮아졌습니다.

모건펀드가 직접판매 플랫폼에서 청약수수료나 청약수수료를 0.1% 할인한다고 발표했다. Beishang 상호인정펀드의 국내 대리인으로서 회사가 대표하는 6개 Beishang 상호인정펀드의 일부 주식도 이 우대금리 활동에 참여합니다.

또한 ABC-CA 펀드는 지난 8월 두 개의 북향 상호인정펀드의 특정 주식 범주에 대한 대행사로 HSBC 보험 중개인을 추가할 것이라고 발표했습니다. 지난 8월 천홍펀드는 천홍펀드를 UBS(홍콩) 중국기회주식펀드(USD) 판매대리점으로 추가하고 수수료 할인에 참여했다. Huabao Fund가 대표하는 Hongshou High-Yield Volatility Management Bond Fund의 일부 펀드 지분 카테고리도 지난 8월 JD Kentray를 대행사로 추가했습니다.

전체적으로 8월부터 Beishang Mutual Recognition Fund는 대행사 증가, 대행사 금리 우대 활동 참여 등과 관련된 40개 이상의 발표를 발표했습니다. Guosen Securities, JD.com Kentray, Industrial Securities, China Merchants Securities 및 Bank of China 펀드 관리 직접 판매 카운터, Morgan Fund 직접 판매 플랫폼, Harvest Wealth Management, Hang Seng Bank, Tiantian Fund, HSBC Insurance Brokers 및 기타 여러 기관에서 이번 달 베이징 기반 상호 인식 펀드를 새로 판매했습니다.

Beishang 상호인정기금을 선택하는 방법은 무엇입니까?

더 많은 펀드 판매 대리점이 도입됨에 따라 글로벌 자산 배분에 적합한 베이징 상호인정 펀드를 선택하는 방법도 투자자가 직면한 주제입니다.

Zhang Xin은 QDII 펀드와 달리 상호인정형 펀드는 통화 지분 유형과 환율 헤지 지분 유형을 더 다양하게 제공한다고 언급했습니다. 해외채권에 투자하는 국내 투자자의 경우, 상호인정펀드는 QDII 펀드보다 이용 가능한 주식 유형을 더 많이 선택할 수 있습니다.

He Zhe에 따르면 상호인정펀드는 일반적으로 위안화, 미국 달러, 홍콩 달러, 호주 달러, 헤지 및 비헤지 주식, 누적 및 배당 주식, 기타 다양한 주식 유형과 같은 다중 통화 주식을 설정합니다.

그는 "단기적으로는 환율과 미국 부채에 대한 시장의 예상 반응이 상대적으로 강하기 때문에 간단히 말하면 미국 달러 환율과 미국 부채 수익률이 동시에 크게 하락한 것으로 본다"고 말했다. 미국 경제가 급격한 침체에 빠졌다고 단정하기에는 아직 이르다. 환율 노출을 완전히 헤지한다면 미국 채권 수익률과 달러 환율이 어느 정도 회복될 가능성이 높다. 이번에는 자본이자 스프레드의 추가 손실이 발생할 가능성이 높습니다. 따라서 단기적으로는 헤지되지 않은 위안화 지분이 여전히 더 나은 선택입니다.