berita

Financial Associated Press, 14 Agustus (Reporter Zhou Xiaoya)Setelah dianggap sebagai jalur khusus, popularitas investasi dana yang diakui bersama secara bertahap meningkat.

Di satu sisi, sejak bulan Agustus, beberapa dana yang diakui bersama telah mengumumkan penangguhan langganan karena skala penjualan di daratan mendekati batas 50%; di sisi lain, banyak lembaga telah meningkatkan upaya mereka untuk memiliki dana yang diakui bersama, dan beberapa telah mengumumkan bahwa mereka akan terus menjual penjualan langsung. Biaya telah dikurangi di platform, ada juga agen konsinyasi baru, dan ada juga diskon tarif untuk agen konsinyasi yang berpartisipasi.

Di mata orang dalam industri, reksa dana yang diakui bersama saat ini merupakan pasar samudra biru, dan tidak sulit untuk melihat potensi pasar yang secara bertahap meningkat skalanya pada tahun ini. Diantaranya, peluang investasi lanjutan pada reksa dana jenis obligasi dengan proporsi yang relatif besar juga patut untuk terus diperhatikan. Beberapa institusi percaya bahwa harga obligasi AS sering menjadi acuan bagi pasar obligasi lainnya. Dibandingkan dengan obligasi AS, imbal hasil obligasi Asia seringkali lebih tinggi, dan investasi selanjutnya perlu memperhatikan risiko nilai tukar.

Dana yang diakui bersama jenis obligasi “menutup pintunya dan menolak pelanggan”

Baru-baru ini, beberapa dana obligasi yang diakui bersama telah mengumumkan penangguhan langganan. GaoTeng Micro Fund-GaoTeng Asia Income Fund mengumumkan bahwa mereka akan menangguhkan penerimaan langganan dari investor daratan mulai tanggal 9 Agustus. Pengumuman tersebut menyebutkan bahwa skala penjualan Dana Pengakuan Bersama Beijing di daratan tidak boleh melebihi 50% dari total aset dana tersebut. Jika persentasenya mencapai 47%, maka pihaknya berhak memutuskan apakah akan menangguhkan langganan jika melebihi 50% pada hari perdagangan tertentu, langganan daratan akan ditangguhkan, sampai persyaratan Dana Pengakuan Bersama Beijing terpenuhi kembali.

Dana Alokasi Pendapatan Tetap Pilihan ChinaAMC menangguhkan langganan kepada investor daratan untuk kedua kalinya tahun ini. Yang terakhir terjadi pada tanggal 5 Agustus, karena pada akhir tanggal 2 Agustus, penjualan dana di daratan menyumbang 45% dari total aset dana tersebut. Tanggal 2 Agustus juga merupakan hari pertama dana tersebut melanjutkan langganan dari investor daratan.

Morgan Asia Total Return Bond Fund juga telah menangguhkan langganan dari investor daratan sejak 2 Agustus; E Fund RMB Fine Bonds juga mengumumkan penangguhan langganan sehari setelah melanjutkan langganan pada awal Juli.

"Seringnya penangguhan langganan dana utang yang diakui bersama di Beijing terutama mencerminkan permintaan alokasi investor domestik untuk aset-aset dengan imbal hasil yang relatif tinggi di luar negeri di bawah lingkungan perbedaan suku bunga yang tinggi antara Tiongkok dan Amerika Serikat." dari Departemen Investasi FOF HSBC Jintrust Fund, di satu sisi, imbal hasil pasar obligasi domestik terus turun ke tingkat terendah dalam sejarah, meningkatkan kekhawatiran investor terhadap berlanjutnya penurunan imbal hasil obligasi dan volatilitas pasar obligasi.

Di sisi lain, dengan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve, kinerja obligasi AS diperkirakan akan lebih baik, yang juga meningkatkan minat dan permintaan investor domestik terhadap produk obligasi dolar AS.

Schroder Investments juga percaya bahwa beberapa basis utang dalam reksa dana yang diakui bersama tidak memiliki stok besar di Hong Kong, sehingga kapasitas penjualan di daratan juga terbatas sesuai dengan peraturan terkait, sehingga pembatasan pembelian sering kali dipicu dalam waktu dekat. .

Zhang Xin, direktur Departemen Bisnis Internasional J.P. Morgan Asset Management (Tiongkok), menyebutkan bahwa alat utama bagi investor domestik untuk mengalokasikan pasar luar negeri adalah produk QDII dalam konteks kuota yang ketat baru-baru ini, pengakuan timbal balik atas dana utang akan lebih besar efektif dibandingkan strategi lainnya.

Apa perbedaan antara peluang investasi seperti obligasi Asia dan obligasi AS?

Pembatasan pembelian dana utang yang diakui bersama di Beijing muncul pada produk yang diinvestasikan pada obligasi Asia dan obligasi AS, dan perbedaan peluang investasi antara keduanya juga menjadi fokus pasar.

He Zhe menganalisis bahwa sebagian besar dana yang diakui bersama yang berinvestasi di obligasi Asia pada dasarnya adalah dana obligasi AS kredit jangka menengah, dan pendapatannya berasal dari tiga bagian: selisih kredit, suku bunga acuan AS, dan nilai tukar. “Logikanya, manfaatnya paling baik dengan asumsi soft landing bagi perekonomian AS. Dalam hal ini, perekonomian tetap relatif tangguh, selisih kredit tidak akan melebar, dan fluktuasi nilai tukar tidak akan besar; kupon dan modal tetap ada. keuntungan dalam mengantisipasi penurunan suku bunga, sehingga soft landing pada perekonomian AS adalah logika di balik pembelian kami pada kategori ini.”

Dalam pandangannya, ketika Federal Reserve memasuki jalur penurunan suku bunga dan dikombinasikan dengan soft landing perekonomian, tingkat keuntungan produk-produk terkait akan lebih tinggi di masa depan; namun perhatian khusus harus diberikan pada risiko nilai tukar. Selain itu, jika logika resesi AS terbukti, hal ini juga akan berdampak lebih besar pada obligasi dengan imbal hasil tinggi karena selisih suku bunga akan melebar.

“Karena Amerika Serikat adalah negara maju, pertumbuhan ekonomi dan tingkat inflasinya berbeda dengan negara-negara Asia, dan tingkat suku bunga nominal biasanya lebih rendah dibandingkan negara-negara Asia. Oleh karena itu, dengan premis kualitas kredit yang sama, obligasi Asia imbal hasil sering kali memiliki premi dibandingkan dengan obligasi AS." Schroeder Investment menjelaskan bahwa karena informasi yang dirumuskan oleh kebijakan moneter Federal Reserve relatif transparan, penetapan harga obligasi AS sering menjadi acuan bagi pasar obligasi lainnya, dan kebijakan moneter Federal Reserve juga menjadi acuan. tolak ukur perubahan suku bunga di Asia atau emerging market lainnya.

Menantikan peluang investasi di pasar obligasi luar negeri di masa mendatang, lembaga tersebut meyakini bahwa pemilihan jenis obligasi sangatlah penting. Mereka menganalisis bahwa pada kuartal keempat tahun 2023, pasar obligasi global telah memimpin dalam bereaksi terhadap ekspektasi penurunan suku bunga AS pada tahun 2024, yang menyebabkan harga obligasi meningkat tajam; namun, pada paruh pertama tahun 2024, karena penundaan tersebut dalam penurunan suku bunga AS, kinerja obligasi jangka panjang tidak memenuhi ekspektasi.

Meskipun risiko resesi telah meningkat, “soft landing” bagi perekonomian tetap menjadi asumsi dasar mereka. “Kami tidak berpikir The Fed akan segera menurunkan suku bunganya saat ini, namun gelombang penetapan harga obligasi yang lebih rendah ini tampaknya telah terkoreksi secara berlebihan, dan sebagian dari premi yang mencerminkan resesi akan menurun. Dari sudut pandang strategis, valuasi AS saat ini. Nilai Treasury tidak menarik.”

Mereka berhati-hati terhadap portofolio obligasi global, dengan alasan bahwa kecuali ekspektasi pasar terhadap resesi terus meningkat, obligasi jangka panjang hanya memiliki ruang terbatas untuk apresiasi. Kebijakan ekonomi yang positif pada pemilu AS juga telah mengurangi kemungkinan terjadinya resesi ekonomi jangka menengah sampai batas tertentu.

Peningkatan agen penjualan dana yang diakui bersama dan potongan harga

Meskipun langganan untuk beberapa produk ditangguhkan, upaya keseluruhan dari Beijing Mutual Recognition Fund juga meningkat. Pada 13 Agustus, Tianhong Fund mengumumkan bahwa mulai sekarang, mereka akan menambahkan Kentray China Fund JD.com, Swiss Patek Strategic Income Fund-HM RMB Category dan UBS (Hong Kong) China Opportunities Equity Fund (USD), Agen penjualan BEA Dana Obligasi Strategis Union Capital Asia RMB (akumulasi) telah membuka layanan berlangganan dan penebusan dan berpartisipasi dalam aktivitas tarif preferensialnya.

Informasi publik menunjukkan bahwa keempat dana yang disebutkan di atas semuanya merupakan dana yang diakui bersama dari Beijing. Di situs resmi JD Finance, APP, tarif berlangganan keempat produk ini semuanya didiskon sebesar 10%. Misalnya, RMB (akumulasi) Dana Obligasi Strategis BEA Asia yang awalnya memiliki tingkat pembelian 1,5%, tetapi sekarang menjadi 0,15%.

Selain itu, HSBC Jintrust Fund juga mengumumkan bahwa untuk berterima kasih kepada investor atas kepercayaan dan dukungan jangka panjang mereka, setelah berkonsultasi dengan JD Kentray, mereka memutuskan untuk memulai mulai 12 Agustus 2024, HSBC Asia Bond Fund, HSBC Asia High Income Dana Obligasi, Dana Obligasi Hasil Tinggi HSBC Asia dan dana yang diakui bersama 3 arah utara lainnya dengan total 10 kategori saham berpartisipasi dalam kegiatan diskon biaya berlangganan JD Kentray.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa mulai 12 Agustus 2024, investor yang berlangganan 10 kategori dana saham di atas melalui JD Kentray dapat menikmati diskon sebesar 0,1% dari tarif berlangganan. Misalnya, tingkat pembelian Obligasi Asia HSBC BCH-RMB telah diturunkan dari 2% menjadi 0,02%.

Morgan Fund mengumumkan diskon 0,1% untuk biaya berlangganan atau biaya berlangganan di platform penjualan langsungnya. Sebagai agen domestik dari Reksa Dana yang Diakui Beishang, beberapa saham dari enam Reksa Dana Beishang yang Diakui yang diwakili oleh perusahaan juga berpartisipasi dalam aktivitas tarif preferensial ini.

Selain itu, ABC-CA Fund juga mengumumkan pada bulan Agustus bahwa mereka akan menambahkan HSBC Insurance Brokers sebagai agen keagenan untuk kategori saham tertentu dari dua dana yang saling diakui ke utara. Pada bulan Agustus, Tianhong Fund menambahkan Tiantian Fund sebagai agen penjualan UBS (Hong Kong) China Opportunity Stock Fund (USD) dan berpartisipasi dalam diskon biaya. Beberapa kategori dana saham dari Dana Obligasi Manajemen Volatilitas Hasil Tinggi Hongshou, yang diwakili oleh Huabao Fund, juga menambahkan JD Kentray sebagai agen pada bulan Agustus.

Secara keseluruhan, sejak bulan Agustus, Beishang Mutual Recognition Fund telah mengeluarkan lebih dari 40 pengumuman terkait peningkatan agensi keagenan, partisipasi dalam aktivitas preferensi tingkat agensi, dll. Guosen Securities, JD.com Kentray, Industrial Securities, China Merchants Securities, dan Bank of China Manajemen Dana Konter penjualan langsung, platform penjualan langsung Morgan Fund, Harvest Wealth Management, Bank Hang Seng, Dana Tiantian, Broker Asuransi HSBC dan banyak institusi lainnya baru saja menjual dana yang diakui bersama yang berbasis di Beijing bulan ini.

Bagaimana cara memilih Reksa Dana Pengakuan Beishang?

Dengan diperkenalkannya lebih banyak agen penjualan dana, cara memilih Dana Pengakuan Bersama Beijing yang tepat untuk alokasi aset global juga menjadi topik yang dihadapi oleh investor.

Zhang Xin menyebutkan bahwa, tidak seperti dana QDII, dana yang diakui bersama menyediakan lebih beragam jenis saham mata uang dan jenis saham lindung nilai nilai tukar. Bagi investor dalam negeri yang berinvestasi pada utang luar negeri, reksa dana yang diakui bersama memiliki lebih banyak pilihan jenis saham yang tersedia dibandingkan reksa dana QDII.

Menurut He Zhe, dana yang diakui bersama umumnya membentuk saham dengan banyak mata uang seperti RMB, dolar AS, dolar Hong Kong, dan dolar Australia, saham lindung nilai dan non-lindung nilai, saham akumulasi dan dividen, dan jenis saham lain yang berbeda.

"Dalam jangka pendek, karena ekspektasi pasar terhadap nilai tukar dan utang AS relatif kuat, sederhananya, nilai tukar dolar AS dan imbal hasil utang AS telah turun secara signifikan pada saat yang bersamaan." terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa perekonomian AS berada dalam resesi yang cepat. Ada kemungkinan besar bahwa imbal hasil obligasi AS dan nilai tukar dolar AS akan pulih sampai batas tertentu dalam jangka waktu tertentu jika eksposur nilai tukar sepenuhnya dilindung nilai saat ini, ada kemungkinan besar kerugian lebih lanjut dalam selisih bunga modal akan terjadi. Oleh karena itu, bagian RMB yang tidak dilindungi nilai mungkin masih tetap ada dalam jangka pendek adalah pilihan yang lebih baik.