2024-08-09
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텐센트 뉴스 '관점'
저자 지젠위
편집자 류펑
2분기 보유량 줄여사과버핏의 버크셔 해서웨이가 보유 지분의 거의 50%를 보유한 후 보유 현금 총액은 2,770억 달러에 이르렀습니다. 그러나 다음 고품질 목표를 찾는 방법은 버핏이 직면한 새로운 문제가 되었습니다.
최근 몇 년 동안 '주식의 신'은 자신의 가치 투자 기준에 맞는 고품질 목표를 시장에서 찾기가 현재 시장에서 어렵다는 점을 공개적으로 반복해서 강조해 왔습니다. 버크셔 해서웨이는 미국에 대규모 투자를 거의 하지 않습니다. 가장 최근에 주목을 받은 투자는 다음과 같습니다.서양 석유2019년에 처음으로 Occidental Petroleum의 무의결권 영구 우선주에 100억 달러를 투자했으며, 2022년에 Occidental Petroleum 보통주를 공개적으로 인수했습니다. 현재 Occidental Petroleum의 지분율은 25%를 초과했습니다. 이는 또 다른 전형적인 버핏식 경영이다. 그는 기업에 대해 낙관적이며, 지속적인 지분율 증가를 통해 기업의 대주주 중 한 명이 되어 오랫동안 보유하고 있다.
그러나 시장의 많은 관심을 끌었던 버핏의 대규모 투자 움직임은 아직 큰 투자 수익을 창출하지 못했습니다. 2022년 이후 Occidental Petroleum의 주가는 기본적으로 주당 60달러 사이를 맴돌며 전체 시장 지수를 능가하지 못했습니다.
미국 주식시장에서 좋은 목표를 찾기 힘든 상황에서 버핏이 해외 시장으로 눈을 돌리기 시작한 또 다른 최근 주목받는 투자는 일본 시장이다.
2019년부터 2020년까지,버크셔그는 일본 시장에서 채권 발행을 통해 60억 달러를 조달했고 이후 일본의 주요 5개 무역 회사에 투자했지만 8월 초 이번 글로벌 시장 혼란 속에서 버핏이 투자한 5개 주요 무역 회사의 주가는 큰 손실을 입었습니다. , 마루베니와 미쓰이물산이 30% 이상 하락해 시장 전체 하락폭을 넘어섰다. 일본은행이 금리를 인상함에 따라 투자자들은 엔화 가치 상승이 일본 무역회사 실적에 부정적인 영향을 미칠 것을 우려하고 있다. 추정에 따르면, 일본 시장의 이번 붕괴로 인해 버핏이 보유한 일본 관련 주식의 시장 가치가 최대 67억 달러 이상 손실되었습니다.
국내 시장에서 고품질 목표를 찾기 어렵고 해외 시장이 격동할 때, 현금을 많이 보유하는 것이 현재 시장에 대한 버핏의 최선의 해답일 수 있습니다.
버핏의 버크셔 해서웨이 2분기 재무보고서에 따르면 주식 순매도액은 755억 달러로 나타났다. 이 가운데 최대 보유 기업인 애플의 1분기 보유 주식 시가총액은 1354억 달러로 줄었다. 버핏은 2분기 애플 주가 상승을 고려해 2분기에 애플 주식 보유량을 거의 50% 줄였다.
애플 주식 보유량이 대폭 감소하기 전, 애플은 버크셔의 최대 보유 주식으로 전체 보유 주식 시장 가치의 40% 이상을 차지했다. 대규모 감소 이후 버크셔의 애플 주식 보유량은 전체의 40%를 차지했다. 보유주식 전체의 시장가치 비중도 30%로 떨어졌다.
보유 자산이 대폭 감소한 후, 버크셔 해서웨이의 총 현금 보유액도 2분기에 2,770억 달러라는 기록을 세웠습니다.
실제로 버핏은 이미 올해 1분기부터 애플 지분을 줄이기 시작했고, 해당 분기 축소율은 13%를 넘었다. 버핏은 세금 문제 때문에 앞으로도 양도소득세가 계속 인상된다면 애플의 지분 일부를 줄이는 것이 장기적으로 버크셔 주주들에게 도움이 될 것이라고 강조했습니다.
이번 라운드의 보유 지분 감소 이후, 버핏의 애플 주식 시장 가치는 기본적으로 2020년 3분기 수준으로 돌아왔습니다.
올해 5월 버크셔해서웨이 주주총회에는 팀 쿡 애플 CEO도 평소와 다름없이 참석해 애플의 최대 기관 주주 중 한 명인 만큼 애플 수장이 당연히 직접 참석해 그를 지지했다.
돌이켜보면, 버핏의 애플 지분 감소는 아마도 5월 연례 주주 총회에서 쿡이 이미 이번 분기에 버핏이 애플 지분을 크게 줄였다는 사실을 알고 있었을 것입니다.
데이터에 따르면 애플은 2분기에도 자사주 매입 규모를 늘려 총 자사주 매입 규모가 265억2000만 달러에 달했다. 올해 초부터 애플의 전체 자사주 매입액은 500억 달러에 육박했다. 버핏의 애플 주식 보유 대규모 축소에 어느 정도 조율했고, 그 과정에서 주가의 원활한 전환도 담보됐다. 2분기 애플 주가는 27% 상승했다. 대주주 매도에 따른 주가 영향은 전혀 없었다고 할 수 있다.
'주식의 신' 버핏은 2분기 애플 지분을 대폭 줄인 이유에 대해 명확한 답을 내놓지 않았지만, 그의 과거 공개 발언과 행동을 보면 몇 가지 가능한 이유를 대략적으로 요약할 수 있다.
우선 버핏은 2016년부터 애플에 입지를 구축하기 시작했다. 지금까지 애플은 버크셔의 최대 보유지가 됐다. 이 기간 동안 애플의 주가는 계속 상승해 버핏은 1분기에 엄청난 투자 수익을 올렸다. , 버핏 보유 지분 감소는 부분적으로 양도소득세 고려에 따른 것이며, 또한 감소는 버크셔 주주들의 장기적인 이익을 위한 것임을 분명히 했습니다. 왜냐하면 향후 양도소득세율이 더 인상되면 Apple이 가져오는 막대한 투자 수익도 더 많은 세금 영향에 직면하게 될 것입니다.
그러나 위의 내용은 애플 지분을 줄인 이유만 설명할 뿐, 2분기에 왜 지분을 급격하고 크게 줄였는지 설명할 수는 없습니다.
지난 1년간 버크셔의 주식 보유 비중 변화와 시장 동향을 비교해보면 S&P 500 지수로 대표되는 미국 주식시장이 지속적으로 상승하는 가운데 버핏의 주식 보유 비중이 지속적으로 감소하고 있음을 명확히 알 수 있다. 2분기 주식 포지션의 70% 이상이 2024년 2분기에는 약 50%까지 하락했다. 실제로 지난 5년 동안 버핏의 주식 포지션은 단 한번도 60% 미만이었던 적이 없다.
버크셔가 2분기 실적 보고서를 발표한 것과 거의 동시에, 미국 주식은 일본 은행의 갑작스러운 금리 인상 발표와 미국의 금리 인상에 대한 시장의 우려 등의 요인으로 인해 급격한 조정을 겪었습니다. 경기 침체, 글로벌 주식 시장은 미국 주식 시장에 충격을 받았습니다.엔비디아、Google、아마존기술 거대 기업이 지배하는 대형주가 일반적으로 큰 손실을 입었기 때문에 버핏은 이제 자신의 포지션을 더 낮은 수준으로 조정하여 단기적이고 빠른 시장 혼란을 어느 정도 피했습니다.
물론 버핏의 가치투자 관점에서 볼 때 타이밍은 그가 잘하거나 더 집중하는 영역은 아니다. 그러나 최근 몇 년간 주식 포지션을 최저 수준으로 낮추는 것은 어느 정도 '주식의 신'을 반영한다. 미국 주식시장에 대한 의 태도. 이러한 견해에 따르면, 미국 주식시장의 주기적 최고점은 이미 형성되었거나 형성되고 있을 가능성이 있습니다.
지난 5년간 미국 주식시장은 전반적으로 상승세를 보여 S&P 500 지수가 최근 몇 년간 생성적 인공지능(Generative Artificial Intelligence) 개념을 중심으로 80% 이상 상승했다.마이크로소프트이들로 대표되는 기술 대기업들은 또 다른 강력한 상승을 경험했으며 이는 전체 시장을 상승시켰습니다.
시장 전체의 투자자들이 환희에 잠겨 있는 동안 버핏은 조용히 '후퇴'했다. 이는 '다른 사람이 욕심을 부리면 두렵다'는 그의 명언을 확인시켜주는 셈이다.
계속해서 주식 포지션을 대폭 줄여 버핏의 버크셔 해서웨이의 현금 보유액은 2,770억 달러로 사상 최고치를 기록했고, 만기 1년 미만의 미국 단기 국채 보유액도 2,346억 달러에 달했다. 연준은 1,953억 달러의 단기 재무부 채권을 보유하고 있으며 이는 세계에서 미국 단기 재무부 채권을 가장 많이 보유하고 있는 단일 규모입니다.
차기 우량 목표를 어떻게 찾는지는 버핏이 직면하게 될 새로운 문제가 됐다. 실제로 최근 몇 년간 '주식의 신'은 올해 주주총회를 비롯한 여러 공개석상에서 현재 상황이 그렇다고 강조해왔다. 버크셔의 가치 투자 기준을 충족하는 고품질 목표는 최근 몇 년간 미국에서 대규모 투자를 한 적이 거의 없습니다. 2019년에 처음으로 Occidental Petroleum에 100억 달러를 투자했습니다. 의결권이 없는 영구 우선주는 2022년에 Occidental Petroleum 보통주를 공개 인수하기 시작할 것입니다. 버크셔의 현재 Occidental Petroleum 지분 비율은 25%를 초과했습니다. 이는 또 다른 전형적인 버핏 스타일의 운영입니다. 회사는 지속적인 지분율 증가를 통해 이 회사의 대주주 중 하나가 되어 장기간 보유하게 될 것으로 낙관적입니다.
그러나 시장의 주목을 받은 버핏의 대규모 투자 움직임은 아직까지 큰 투자 수익을 내지 못하고 있다. 2022년 이후 옥시덴탈 페트롤리엄의 주가는 기본적으로 주당 60달러 선을 맴돌고 있으며, 시장 지수를 뛰어넘지도 못했다.
미국 주식시장에서 양질의 목표물을 찾기 힘든 상황에서 버핏이 해외 시장으로 눈을 돌리기 시작한 것은 최근 몇 년 동안 '주식의 신'이 외부 세계에서 주목하는 또 다른 사업은 일본 시장 투자다. .
2019년부터 2020년까지 버크셔는 일본 시장에서 채권 발행을 통해 60억 달러를 조달한 뒤 일본의 5개 주요 무역회사에 투자했습니다. 그러나 8월 초 이번 글로벌 시장 혼란 속에서 이들 5개 주요 무역회사의 주가는 급락했습니다. 버핏이 투자한 주식은 마루베니와 미쓰이물산이 30% 이상 하락해 시장 전체 하락세를 넘는 등 크게 하락했다. 일본은행이 금리를 인상함에 따라 투자자들은 엔화 가치 상승이 일본 무역회사 실적에 부정적인 영향을 미칠 것을 우려하고 있다. 추정에 따르면, 일본 시장의 이번 붕괴로 인해 버핏이 보유한 일본 관련 주식의 시장 가치가 최대 67억 달러 이상 손실되었습니다.
