berita

Berita Tencent "Perspektif"

Penulis Ji Zhenyu

Editor Liu Peng

Mengurangi kepemilikan pada kuartal keduaapelSetelah memegang hampir 50% posisi tersebut, total uang tunai yang dimiliki oleh Berkshire Hathaway milik Buffett mencapai rekor $277 miliar. Namun bagaimana menemukan target berkualitas tinggi berikutnya menjadi masalah baru yang dihadapi Buffett.

Dalam beberapa tahun terakhir, "dewa saham" ini berulang kali menekankan kepada publik bahwa saat ini sulit menemukan target berkualitas tinggi di pasar yang memenuhi standar nilai investasinya. Berkshire Hathaway jarang melakukan investasi skala besar di Amerika Serikat. Investasi terbarunya adalah investasi besarminyak bumi yang tidak disengaja, perusahaan ini pertama kali menginvestasikan US$10 miliar pada saham preferen abadi tanpa hak suara di Occidental Petroleum pada tahun 2019, dan mengakuisisi saham biasa Occidental Petroleum secara publik pada tahun 2022. Rasio kepemilikan sahamnya saat ini di Occidental Petroleum telah melampaui 25%. Ini adalah salah satu operasi khas gaya Buffett. Dia optimis terhadap sebuah perusahaan dan menjadi salah satu pemegang saham institusional terbesar di perusahaan tersebut melalui peningkatan kepemilikan yang terus-menerus dan mempertahankannya untuk waktu yang lama.

Namun, langkah investasi skala besar Buffett yang telah menarik banyak perhatian pasar belum menghasilkan keuntungan investasi yang signifikan. Sejak tahun 2022, harga saham Occidental Petroleum pada dasarnya berada di antara US$60 per saham dan belum mengungguli indeks pasar yang lebih luas.

Karena sulitnya menemukan target berkualitas tinggi di pasar saham AS, Buffett mulai mengalihkan perhatiannya ke pasar luar negeri. Operasi lain yang menarik banyak perhatian dalam beberapa tahun terakhir adalah investasi di pasar Jepang.

2019 hingga 2020,BerkshireDia mengumpulkan US$6 miliar melalui penerbitan obligasi di pasar Jepang dan kemudian berinvestasi di lima perusahaan perdagangan besar Jepang. Namun, dalam putaran gejolak pasar global di awal Agustus, harga saham dari lima perusahaan perdagangan besar yang diinvestasikan oleh Buffett mengalami kerugian besar. , dengan Marubeni dan Mitsui & Co. jatuh lebih dari 30%, melebihi penurunan pasar secara keseluruhan. Ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga, investor khawatir apresiasi yen akan berdampak negatif pada kinerja perusahaan perdagangan Jepang. Menurut perkiraan, putaran keruntuhan pasar Jepang ini menyebabkan kerugian maksimum lebih dari US$6,7 miliar nilai pasar saham terkait Jepang yang dipegang oleh Buffett.

Ketika target berkualitas tinggi sulit ditemukan di pasar lokal dan pasar luar negeri sedang bergejolak, memegang sejumlah besar uang tunai mungkin merupakan jawaban terbaik Buffett terhadap pasar saat ini.

Buffett mengurangi kepemilikannya di Apple dalam skala besar dan Apple membelinya kembali untuk "menutupi kemundurannya"

Laporan keuangan kuartal kedua Buffett Berkshire Hathaway menunjukkan penjualan bersih saham sebesar US$75,5 miliar. Di antara mereka, Apple, perusahaan induk terbesar, mengalami penurunan terbesar. Total nilai pasar Apple yang dimiliki pada kuartal pertama adalah US$135,4 miliar menjadi $84,2 miliar. Dengan mempertimbangkan kenaikan harga saham Apple pada kuartal kedua, Buffett mengurangi kepemilikannya di saham Apple hampir 50% pada kuartal kedua.

Sebelum pengurangan substansial dalam kepemilikan saham Apple, Apple merupakan kepemilikan terbesar di Berkshire, menyumbang lebih dari 40% nilai pasar seluruh saham yang dimiliki. Setelah pengurangan besar-besaran, kepemilikan saham Apple di Berkshire menyumbang 40% dari total nilai pasar. Proporsi total nilai pasar seluruh saham yang dimiliki juga turun menjadi 30%.

Setelah pengurangan kepemilikan secara besar-besaran, total kepemilikan kas Berkshire Hathaway juga mencapai rekor $277 miliar pada kuartal kedua.

Faktanya, pada awal kuartal pertama tahun ini, Buffett sudah mulai mengurangi kepemilikannya di Apple, dan rasio pengurangan pada kuartal tersebut telah mencapai lebih dari 13%. Saat itu, Buffett menjelaskan hal tersebut pada rapat pemegang saham di Mungkin karena pertimbangan pajak, Buffett menekankan bahwa jika pajak capital gain terus meningkat di masa depan, maka pengurangan sebagian kepemilikan Apple akan bermanfaat bagi pemegang saham Berkshire dalam jangka panjang.

Setelah putaran pengurangan kepemilikan yang besar ini, nilai pasar saham Apple milik Buffett pada dasarnya telah kembali ke level pada kuartal ketiga tahun 2020.

Pada rapat pemegang saham Berkshire pada bulan Mei tahun ini, CEO Apple Tim Cook juga datang ke rapat seperti biasa. Sebagai salah satu pemegang saham institusional terbesar Apple, pimpinan Apple tentu saja menghadiri rapat tersebut secara langsung untuk mendukungnya.

Melihat ke belakang, pengurangan kepemilikan Apple oleh Buffett pasti telah dikomunikasikan dengan manajemen Apple sebelumnya. Mungkin pada rapat pemegang saham tahunan di bulan Mei, Cook sudah mengetahui bahwa Buffett telah mengurangi kepemilikannya secara signifikan di Apple pada kuartal ini.

Dilihat dari datanya, Apple juga meningkatkan pembelian kembali sahamnya pada kuartal II dengan total pembelian kembali mencapai US$26,52 miliar. Sejak awal tahun ini, total pembelian kembali Apple telah mencapai hampir 50 miliar dolar AS. Sampai batas tertentu, hal ini telah terkoordinasi dengan pengurangan besar-besaran kepemilikan saham Apple oleh Buffett dan memastikan kelancaran transisi harga saham dalam prosesnya Kuartal kedua, harga saham Apple naik 27%. Harga saham Apple naik 14,4%. Harga saham bisa dikatakan sama sekali tidak terpengaruh oleh penjualan pemegang saham utama.

Meringankan posisi dengan sempurna menghindari penyesuaian dalam saham-saham teknologi. Buffett mempraktikkan "Takutlah ketika orang lain serakah."

"Dewa Saham" Buffett tidak memberikan jawaban yang jelas mengenai alasan mengapa ia secara signifikan mengurangi kepemilikannya di Apple pada kuartal kedua, namun menilai dari beberapa pernyataan dan tindakan publiknya di masa lalu, beberapa kemungkinan alasan dapat diringkas secara kasar.

Pertama-tama, Buffett mulai membangun posisi di Apple pada tahun 2016. Hingga saat ini, Apple telah menjadi perusahaan induk terbesar di Berkshire. Harga saham Apple terus meningkat selama periode ini, yang membawa keuntungan investasi yang besar bagi Buffett. Buffett Dijelaskan bahwa pengurangan kepemilikan sebagian disebabkan oleh pertimbangan pajak keuntungan modal, dan pengurangan tersebut juga untuk kepentingan jangka panjang pemegang saham Berkshire, karena jika tarif pajak keuntungan modal semakin meningkat di masa depan, besarnya pendapatan investasi yang dibawa oleh Apple juga akan menghadapi implikasi pajak yang lebih besar.

Namun, hal di atas hanya menjelaskan mengapa Apple mengurangi kepemilikannya, namun masih belum bisa menjelaskan mengapa Apple mengurangi kepemilikannya dengan cepat dan signifikan pada kuartal kedua. Dilihat dari tren pasar, mungkin "dewa saham" mencium beberapa tanda pasar yang berbeda.

Terlihat jelas dari perbandingan antara perubahan proporsi kepemilikan saham Berkshire dan tren pasar pada tahun lalu bahwa ketika pasar saham AS yang diwakili oleh Indeks S&P 500 terus meningkat, kepemilikan saham Buffett terus menurun lebih dari 70% posisi saham pada kuartal kedua telah turun hingga sekitar 50% pada kuartal kedua tahun 2024. Faktanya, dalam lima tahun terakhir, posisi saham Buffett tidak pernah kurang dari 60%.

Pada saat yang hampir bersamaan ketika Berkshire mengumumkan laporan pendapatan kuartal kedua, saham-saham AS mengalami koreksi hebat pada awal Agustus. Dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti pengumuman mendadak Bank of Japan mengenai kenaikan suku bunga dan kekhawatiran pasar terhadap memasuki AS. resesi ekonomi, saham global Pasar mengalami guncangan. Di pasar saham AS, Apple,NVIDIA、Google、AmazonKarena saham-saham kelas berat yang didominasi oleh raksasa teknologi umumnya mengalami kerugian besar, Buffett kini telah menyesuaikan posisinya ke level yang lebih rendah, sehingga menghindari gejolak pasar jangka pendek dan cepat ini sampai batas tertentu.

Tentu saja, dari sudut pandang nilai investasi Buffett, penentuan waktu bukanlah bidang yang ia kuasai atau lebih ia fokuskan. Namun, penurunan posisi saham ke level terendah dalam beberapa tahun terakhir mencerminkan "Dewa Saham" sampai batas tertentu. sikap terhadap pasar saham AS. Berdasarkan pandangan ini, ada kemungkinan bahwa puncak pasar saham AS secara periodik telah terbentuk atau sedang terbentuk.

Dalam lima tahun terakhir, pasar saham AS secara umum menunjukkan tren peningkatan, dengan indeks S&P 500 meningkat lebih dari 80%. Dalam beberapa tahun terakhir, didorong oleh konsep kecerdasan buatan generatif, NVIDIA, Apple, Google,MicrosoftRaksasa teknologi yang diwakili oleh perusahaan-perusahaan seperti itu kembali mengalami kebangkitan yang kuat, yang juga mendorong peningkatan keseluruhan pasar.

Sementara investor di seluruh pasar tenggelam dalam kegembiraan, Buffett diam-diam "mundur", yang mungkin merupakan konfirmasi dari pepatah terkenalnya "Saya takut ketika orang lain serakah."

Setelah terus mengurangi posisi sahamnya secara signifikan, kepemilikan tunai Berkshire Hathaway milik Buffett telah mencapai rekor tertinggi sebesar 277 miliar dolar AS, dan kepemilikan obligasi Treasury AS jangka pendek dengan jangka waktu kurang dari satu tahun telah mencapai 234,6 miliar dolar AS, melebihi The Federal Reserve memiliki obligasi Treasury jangka pendek senilai $195,3 miliar, menjadikannya satu-satunya pemegang obligasi Treasury jangka pendek AS terbesar di dunia.

Bagaimana menemukan target berkualitas tinggi berikutnya telah menjadi masalah baru yang akan dihadapi Buffett selanjutnya. Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir, "dewa saham" itu telah menekankan di banyak kesempatan publik, termasuk rapat pemegang saham tahun ini, bahwa hal itu sedang terjadi. sulit ditemukan di pasar. Target berkualitas tinggi yang memenuhi standar nilai investasi Berkshire. Buffett jarang melakukan investasi skala besar di Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir. Investasi profil tinggi terbarunya adalah di Occidental Petroleum $10 miliar di Occidental Petroleum pada tahun 2019. Saham preferen abadi tanpa hak suara akan memulai akuisisi publik atas saham biasa Occidental Petroleum pada tahun 2022. Rasio kepemilikan saham Berkshire saat ini di Occidental Petroleum telah melampaui 25%. Ini adalah tipikal operasi gaya Buffett. Ini optimis . Suatu perusahaan menjadi salah satu pemegang saham institusional besar di perusahaan ini melalui peningkatan kepemilikan yang terus menerus dan menahannya dalam jangka waktu yang lama.

Namun, langkah investasi besar-besaran Buffett yang menarik banyak perhatian pasar, belum membuahkan hasil investasi yang signifikan. Sejak tahun 2022, harga saham Occidental Petroleum pada dasarnya berada di kisaran US$60 per saham, bahkan belum mengungguli indeks pasar.

Karena sulitnya menemukan target berkualitas tinggi di pasar saham AS, Buffett mulai mengalihkan perhatiannya ke pasar luar negeri. Operasi lain yang menarik banyak perhatian dunia luar dalam beberapa tahun terakhir adalah investasi di pasar Jepang .

Dari 2019 hingga 2020, Berkshire mengumpulkan US$6 miliar melalui penerbitan obligasi di pasar Jepang, dan kemudian berinvestasi di lima perusahaan perdagangan besar Jepang. Namun, selama putaran gejolak pasar global di awal Agustus, harga saham lima perusahaan perdagangan besar tersebut yang diinvestasikan oleh Buffett mengalami penurunan drastis, dengan Marubeni dan Mitsui & Co. jatuh lebih dari 30%, melebihi penurunan pasar secara keseluruhan. Ketika Bank of Japan menaikkan suku bunga, investor khawatir apresiasi yen akan berdampak negatif pada kinerja perusahaan perdagangan Jepang. Menurut perkiraan, putaran keruntuhan pasar Jepang ini menyebabkan kerugian maksimum lebih dari US$6,7 miliar nilai pasar saham terkait Jepang yang dipegang oleh Buffett.