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Tencent News „Perspektive“

Autor Ji Zhenyu

Herausgeber Liu Peng

Bestände im zweiten Quartal reduzierenApfelNachdem Buffetts Berkshire Hathaway fast 50 % der Position gehalten hatte, erreichte das gesamte Bargeld den Rekordwert von 277 Milliarden US-Dollar. Aber wie man das nächste hochwertige Ziel findet, ist für Buffett zu einem neuen Problem geworden.

Der „Aktiengott“ hat in den letzten Jahren immer wieder öffentlich betont, dass es derzeit schwierig sei, qualitativ hochwertige Ziele am Markt zu finden, die seinen Value-Investment-Ansprüchen gerecht werden. Berkshire Hathaway tätigt selten große Investitionen in den Vereinigten Staaten. Seine jüngste hochkarätige Investition warAbendländisches ErdölIm Jahr 2019 investierte das Unternehmen erstmals 10 Milliarden US-Dollar in unbefristete Vorzugsaktien von Occidental Petroleum ohne Stimmrecht und erwarb 2022 öffentlich Stammaktien von Occidental Petroleum. Die aktuelle Beteiligungsquote an Occidental Petroleum liegt bei über 25 %. Dies ist ein weiterer typischer Vorgang im Buffett-Stil. Er ist optimistisch gegenüber einem Unternehmen und wird durch kontinuierliche Erhöhung seiner Beteiligungen zu einem der großen institutionellen Aktionäre des Unternehmens und hält es über einen langen Zeitraum.

Allerdings hat Buffetts groß angelegte Investitionsmaßnahme, die viel Aufmerksamkeit auf dem Markt erregt hat, noch keine nennenswerten Anlagerenditen erbracht. Seit 2022 bewegt sich der Aktienkurs von Occidental Petroleum im Wesentlichen zwischen 60 US-Dollar pro Aktie und hat den breiteren Marktindex nicht übertroffen.

Da hochwertige Ziele auf dem US-Aktienmarkt schwer zu finden sind, begann Buffett, seine Aufmerksamkeit auf ausländische Märkte zu richten. Ein weiteres Geschäft, das in den letzten Jahren viel Aufmerksamkeit erregt hat, sind Investitionen auf dem japanischen Markt.

2019 bis 2020,BerkshireEr sammelte 6 Milliarden US-Dollar durch die Emission von Anleihen auf dem japanischen Markt und investierte anschließend in fünf große japanische Handelsunternehmen. In dieser Runde globaler Marktturbulenzen erlitten die Aktienkurse der fünf großen Handelsunternehmen, in die Buffett investierte, jedoch schwere Verluste , wobei Marubeni und Mitsui & Co. um mehr als 30 % fielen und damit den Gesamtrückgang des Marktes übertrafen. Da die Bank of Japan die Zinsen erhöht, befürchten Anleger, dass sich die Aufwertung des Yen negativ auf die Leistung japanischer Handelsunternehmen auswirken wird. Schätzungen zufolge verursachte dieser Zusammenbruch des japanischen Marktes einen maximalen Verlust von mehr als 6,7 Milliarden US-Dollar an Marktwert der von Buffett gehaltenen Japan-Aktien.

Wenn hochwertige Ziele auf dem lokalen Markt schwer zu finden sind und die Märkte in Übersee turbulent sind, könnte das Halten eines großen Anteils an Bargeld Buffetts beste Antwort auf den aktuellen Markt sein.

Buffett reduzierte seine Anteile an Apple in großem Umfang und Apple kaufte es zurück, um „seinen Rückzug zu decken“

Buffetts Finanzbericht von Berkshire Hathaway zeigte einen Nettoumsatz von 75,5 Milliarden US-Dollar. Unter ihnen verzeichnete Apple, die größte Beteiligung, den größten Rückgang. Der Gesamtmarktwert von Apple betrug 135,4 Milliarden US-Dollar Unter Berücksichtigung des Anstiegs des Apple-Aktienkurses im zweiten Quartal reduzierte Buffett seine Bestände an Apple-Aktien im zweiten Quartal um fast 50 %.

Vor der erheblichen Reduzierung seiner Anteile an Apple-Aktien war Apple die größte Beteiligung von Berkshire und machte mehr als 40 % des Marktwerts aller gehaltenen Aktien aus. Nach der umfassenden Reduzierung machten die Apple-Aktienbestände von Berkshire 40 % des Gesamtwerts aus Auch der Anteil am Gesamtmarktwert aller gehaltenen Aktien sank auf 30 %.

Nach massiven Bestandsreduzierungen erreichten die gesamten Bargeldbestände von Berkshire Hathaway im zweiten Quartal ebenfalls einen Rekordwert von 277 Milliarden US-Dollar.

Tatsächlich hatte Buffett bereits im ersten Quartal dieses Jahres damit begonnen, seine Anteile an Apple zu reduzieren, und die Reduzierungsquote hatte in diesem Quartal mehr als 13 % erreicht. Damals erklärte Buffett dies auf der Aktionärsversammlung Aus steuerlichen Gründen betonte Buffett, dass eine Reduzierung eines Teils der Apple-Beteiligungen auf lange Sicht für die Berkshire-Aktionäre von Vorteil sein werde, wenn die Kapitalertragssteuern in Zukunft weiter steigen würden.

Nach dieser Runde erheblicher Bestandsreduzierungen ist der Marktwert der Apple-Aktien von Buffett im Wesentlichen wieder auf das Niveau vom dritten Quartal 2020 zurückgekehrt.

Bei der Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway im Mai dieses Jahres erschien wie üblich auch Apple-Chef Tim Cook. Als einer der größten institutionellen Aktionäre von Apple erschien der Apple-Chef natürlich persönlich zur Versammlung, um ihn zu unterstützen.

Rückblickend muss Buffetts Anteilsreduzierung dem Apple-Management im Voraus mitgeteilt worden sein. Vielleicht wusste Cook bereits auf der Hauptversammlung im Mai, dass Buffett seine Anteile an Apple in diesem Quartal deutlich reduziert hatte.

Den Daten zufolge erhöhte Apple im zweiten Quartal auch seine Aktienrückkäufe, wobei die Gesamtrückkäufe 26,52 Milliarden US-Dollar erreichten. Seit Anfang dieses Jahres haben die gesamten Rückkäufe von Apple fast 50 Milliarden US-Dollar erreicht, was in gewissem Maße mit Buffetts groß angelegter Reduzierung der Aktienbestände von Apple zusammenhängt und dabei für einen reibungslosen Übergang des Aktienkurses gesorgt hat Im zweiten Quartal stieg der Aktienkurs von Apple um 14,4 %. Man kann sagen, dass der Aktienkurs von den Verkäufen durch Großaktionäre überhaupt nicht betroffen war.

Durch die Aufstockung der Positionen wird eine Anpassungsrunde bei Technologieaktien perfekt vermieden. Buffett praktiziert „Seien Sie ängstlich, wenn andere gierig sind.“

„Stock God“ Buffett gab keine klare Antwort auf den Grund, warum er seine Anteile an Apple im zweiten Quartal deutlich reduzierte, aber anhand einiger seiner früheren öffentlichen Äußerungen und Handlungen zu urteilen, lassen sich einige mögliche Gründe grob zusammenfassen.

Zunächst begann Buffett im Jahr 2016, eine Position in Apple aufzubauen. Bislang ist Apples Aktienkurs in diesem Zeitraum weiter gestiegen, was Buffett im ersten Quartal eine enorme Kapitalrendite beschert hat , Buffett stellte klar, dass die Reduzierung der Bestände teilweise auf Überlegungen zur Kapitalertragssteuer zurückzuführen war und dass die Reduzierung auch den langfristigen Interessen der Berkshire-Aktionäre diente, denn wenn der Kapitalertragssteuersatz in Zukunft weiter ansteigt, wird die Auch die enormen Kapitalerträge von Apple werden mit weiteren steuerlichen Auswirkungen konfrontiert sein.

Das oben Genannte erklärt jedoch nur, warum das Unternehmen seine Anteile an Apple reduziert hat, es kann jedoch immer noch nicht erklären, warum es seine Anteile im zweiten Quartal schnell und erheblich reduziert hat. Den Markttrends nach zu urteilen, hat der „Aktiengott“ möglicherweise andere Marktsignale gewittert.

Aus dem Vergleich zwischen den Veränderungen im Anteil der Aktienbestände von Berkshire und den Markttrends im vergangenen Jahr lässt sich deutlich erkennen, dass Buffetts Anteil an den Aktienbeständen kontinuierlich zurückgegangen ist, während der durch den S&P 500 Index repräsentierte US-Aktienmarkt weiter steigt Mehr als 70 % der Aktienbestände sind im zweiten Quartal bis auf etwa 50 % im zweiten Quartal 2024 gesunken. Tatsächlich lag Buffetts Aktienanteil in den letzten fünf Jahren nie unter 60 %.

Fast zeitgleich mit der Veröffentlichung des Gewinnberichts von Berkshire für das zweite Quartal erlebten die US-Aktien Anfang August eine heftige Korrektur, die durch Faktoren wie die plötzliche Ankündigung einer Zinserhöhung durch die Bank of Japan und die Besorgnis des Marktes über den Eintritt der USA beeinflusst wurde Wirtschaftsrezession, globale Aktien Der Markt erlitt einen Schock. Auf dem US-Aktienmarkt erlitt Apple einen Schock.NVIDIA、Google、AmazonasDa von Technologiegiganten dominierte Schwergewichtsaktien in der Regel schwere Verluste erlitten, hat Buffett seine Position nun auf ein niedrigeres Niveau angepasst und so dieser Runde kurzfristiger und schneller Marktturbulenzen gewissermaßen entgangen.

Aus Sicht von Buffetts Value-Investment ist das Timing natürlich kein Bereich, in dem er gut ist oder auf den er sich mehr konzentriert. Die Reduzierung der Aktienposition auf den niedrigsten Stand der letzten Jahre spiegelt jedoch in gewissem Maße den „Aktiengott“ wider. Aufgrund dieser Sichtweise ist es möglich, dass sich ein periodischer Höhepunkt des US-Aktienmarktes gebildet hat oder bildet.

In den letzten fünf Jahren zeigte der US-Aktienmarkt allgemein einen Aufwärtstrend, wobei der S&P 500-Index in den letzten Jahren um mehr als 80 % stieg, angetrieben durch das Konzept der generativen künstlichen Intelligenz, NVIDIA, Apple, Google,MicrosoftDie von Likes vertretenen Technologiegiganten erlebten erneut einen starken Aufschwung, der auch den gesamten Markt nach oben trieb.

Während die Anleger auf dem gesamten Markt in Freude versunken waren, „zog sich Buffett stillschweigend zurück“, was sein berühmtes Sprichwort „Ich habe Angst, wenn andere gierig sind“ bestätigen könnte.

Nachdem Buffetts Berkshire Hathaway seine Aktienbestände weiter deutlich reduziert hatte, erreichten die Barbestände einen Rekordwert von 277 Milliarden US-Dollar und die Bestände an kurzfristigen US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr erreichten 234,6 Milliarden US-Dollar. Die Federal Reserve hält kurzfristige Staatsanleihen im Wert von 195,3 Milliarden US-Dollar und ist damit der weltweit größte Einzelbestand an kurzfristigen US-Staatsanleihen.

Wie man das nächste hochwertige Ziel findet, ist zu einem neuen Problem geworden, mit dem Buffett als nächstes konfrontiert sein wird. Tatsächlich hat der „Aktiengott“ in den letzten Jahren bei vielen öffentlichen Anlässen, einschließlich der diesjährigen Aktionärsversammlung, betont, dass dies derzeit der Fall ist Es ist schwierig, auf dem Markt hochwertige Ziele zu finden, die den Wertinvestitionsstandards von Berkshire entsprechen. Seine jüngste Investition, die für Aufsehen gesorgt hat, ist die Investition in Occidental Petroleum investierte erstmals 10 Milliarden US-Dollar in Occidental Petroleum im Jahr 2019. Unbefristete Vorzugsaktien ohne Stimmrecht werden im Jahr 2022 mit dem öffentlichen Erwerb von Stammaktien von Occidental Petroleum beginnen. Berkshires aktuelle Beteiligungsquote an Occidental Petroleum liegt bei über 25 %. Dies ist eine weitere typische Operation im Buffett-Stil. Es ist optimistisch, dass ein Unternehmen durch kontinuierliche Erhöhung der Beteiligungen zu einem der großen institutionellen Aktionäre dieses Unternehmens wird und es über einen langen Zeitraum hält.

Allerdings hat Buffetts groß angelegte Investitionsmaßnahme, die die Aufmerksamkeit des Marktes erregt hat, noch keine nennenswerten Anlagerenditen erbracht. Seit 2022 bewegt sich der Aktienkurs von Occidental Petroleum im Wesentlichen zwischen 60 US-Dollar pro Aktie und hat den Marktindex noch nicht einmal übertroffen.

Da hochwertige Ziele auf dem US-Aktienmarkt schwer zu finden sind, begann Buffett, seine Aufmerksamkeit auf ausländische Märkte zu richten. Ein weiteres Geschäft, das der „Aktiengott“ in den letzten Jahren viel Aufmerksamkeit von außen auf sich gezogen hat, sind Investitionen auf dem japanischen Markt .

Von 2019 bis 2020 hat Berkshire durch die Ausgabe von Anleihen auf dem japanischen Markt 6 Milliarden US-Dollar eingesammelt und dann in die fünf großen Handelsunternehmen Japans investiert. Während dieser globalen Marktturbulenzen Anfang August stiegen jedoch die Aktienkurse dieser fünf großen Handelsunternehmen Die von Buffett investierten Aktien erlitten einen starken Rückgang, wobei Marubeni und Mitsui & Co. um mehr als 30 % fielen und damit den Gesamtrückgang des Marktes übertrafen. Da die Bank of Japan die Zinsen erhöht, befürchten Anleger, dass sich die Aufwertung des Yen negativ auf die Leistung japanischer Handelsunternehmen auswirken wird. Schätzungen zufolge verursachte dieser Zusammenbruch des japanischen Marktes einen maximalen Verlust von mehr als 6,7 Milliarden US-Dollar an Marktwert der von Buffett gehaltenen Japan-Aktien.