νέα

Tencent News "Προοπτική"

Συγγραφέας Ji Zhenyu

Συντάκτης Liu Peng

Μειώστε τις συμμετοχές στο δεύτερο τρίμηνομήλοΑφού κατείχε σχεδόν το 50% της θέσης, τα συνολικά μετρητά που κατείχε η Berkshire Hathaway του Buffett έφτασε το ρεκόρ των 277 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αλλά το πώς να βρει τον επόμενο στόχο υψηλής ποιότητας έχει γίνει ένα νέο πρόβλημα που αντιμετωπίζει ο Buffett.

Τα τελευταία χρόνια, ο «θεός των μετοχών» έχει επανειλημμένα τονίσει δημόσια ότι αυτή τη στιγμή είναι δύσκολο να βρει στην αγορά στόχους υψηλής ποιότητας που να πληρούν τα επενδυτικά του πρότυπα αξίας. Η Berkshire Hathaway σπάνια κάνει επενδύσεις μεγάλης κλίμακας στις Ηνωμένες Πολιτείεςδυτικό πετρέλαιο, επένδυσε για πρώτη φορά 10 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε αέναες προνομιούχες μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου της Occidental Petroleum το 2019 και απέκτησε δημόσια κοινές μετοχές της Occidental Petroleum το 2022. Ο τρέχων συντελεστής μετοχών της στην Occidental Petroleum έχει ξεπεράσει το 25%. Αυτή είναι μια άλλη τυπική επιχείρηση τύπου Buffett. Είναι αισιόδοξος για μια εταιρεία και γίνεται ένας από τους μεγάλους θεσμικούς μετόχους της εταιρείας μέσω της συνεχούς αύξησης των συμμετοχών και την διατηρεί για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Ωστόσο, η μεγάλης κλίμακας επενδυτική κίνηση του Buffett, η οποία έχει προσελκύσει πολύ την προσοχή της αγοράς, δεν έχει ακόμη αποφέρει σημαντικές επενδυτικές αποδόσεις Από το 2022, η τιμή της μετοχής της Occidental Petroleum κυμάνθηκε βασικά μεταξύ των 60 δολαρίων ΗΠΑ ανά μετοχή και δεν έχει ξεπεράσει τον ευρύτερο δείκτη της αγοράς.

Με τους στόχους υψηλής ποιότητας στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ να είναι δύσκολο να βρεθούν, ο Μπάφετ άρχισε να στρέφει την προσοχή του στις αγορές του εξωτερικού.

2019 έως 2020,BerkshireΜάζεψε 6 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω έκδοσης ομολόγων στην ιαπωνική αγορά και στη συνέχεια επένδυσε σε πέντε μεγάλες ιαπωνικές εμπορικές εταιρείες, ωστόσο, σε αυτόν τον γύρο της παγκόσμιας αναταραχής στις αρχές Αυγούστου, οι τιμές των μετοχών των πέντε μεγάλων εμπορικών εταιρειών που επένδυσε ο Μπάφετ υπέστησαν μεγάλες απώλειες. , με τις Marubeni και Mitsui & Co να υποχωρούν πάνω από 30%, ξεπερνώντας τη συνολική πτώση της αγοράς. Καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας αυξάνει τα επιτόκια, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η ανατίμηση του γιεν θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην απόδοση των ιαπωνικών εμπορικών εταιρειών. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, αυτός ο γύρος κατάρρευσης στην ιαπωνική αγορά προκάλεσε μέγιστη απώλεια άνω των 6,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην αγοραία αξία των μετοχών που σχετίζονται με την Ιαπωνία που κατέχει ο Buffett.

Όταν οι στόχοι υψηλής ποιότητας είναι δύσκολο να βρεθούν στην τοπική αγορά και οι αγορές του εξωτερικού είναι ταραχώδεις, η διατήρηση ενός μεγάλου ποσοστού μετρητών μπορεί να είναι η καλύτερη απάντηση του Buffett στην τρέχουσα αγορά.

Ο Μπάφετ μείωσε τις συμμετοχές του στην Apple σε μεγάλη κλίμακα και η Apple το αγόρασε ξανά για να «καλύψει την υποχώρησή του»

Η οικονομική έκθεση της Berkshire Hathaway για το δεύτερο τρίμηνο έδειξε καθαρές πωλήσεις 75,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων Μεταξύ αυτών, η Apple, η μεγαλύτερη συμμετοχή, είχε τη μεγαλύτερη μείωση Στα 84,2 δισεκατομμύρια δολάρια Λαμβάνοντας υπόψη την αύξηση της τιμής της μετοχής της Apple το δεύτερο τρίμηνο, ο Μπάφετ μείωσε τις μετοχές του στην Apple κατά σχεδόν 50% το δεύτερο τρίμηνο.

Πριν από τη σημαντική μείωση των συμμετοχών της στις μετοχές της Apple, η Apple ήταν η μεγαλύτερη συμμετοχή της Berkshire, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 40% της αγοραίας αξίας όλων των μετοχών που κατείχε αγοραία αξία Το ποσοστό της συνολικής αγοραίας αξίας όλων των μετοχών μειώθηκε επίσης στο 30%.

Μετά από τεράστιες μειώσεις των συμμετοχών, τα συνολικά μετρητά της Berkshire Hathaway έφθασαν επίσης το ρεκόρ των 277 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο.

Στην πραγματικότητα, ήδη από το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, ο Buffett είχε ήδη αρχίσει να μειώνει τις συμμετοχές του στην Apple και ο δείκτης μείωσης το τρίμηνο είχε φτάσει σε περισσότερο από 13%. Μάιος λόγω φορολογικών κριτηρίων, ο Μπάφετ τόνισε ότι εάν οι φόροι κεφαλαιακών κερδών συνεχίσουν να αυξάνονται στο μέλλον, τότε η μείωση μέρους των συμμετοχών της Apple θα είναι επωφελής για τους μετόχους της Berkshire μακροπρόθεσμα.

Μετά από αυτόν τον γύρο ουσιαστικών μειώσεων στις συμμετοχές, η αγοραία αξία των μετοχών της Apple του Buffett έχει ουσιαστικά επιστρέψει στο επίπεδο του τρίτου τριμήνου του 2020.

Στη συνεδρίαση των μετόχων της Berkshire Hathaway τον Μάιο του τρέχοντος έτους, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Apple, Tim Cook, ήρθε επίσης στη συνεδρίαση ως συνήθως, ως ένας από τους μεγαλύτερους θεσμικούς μετόχους της Apple, ο επικεφαλής της Apple φυσικά πήγε στη συνεδρίαση για να τον υποστηρίξει.

Κοιτάζοντας πίσω, η μείωση των συμμετοχών της Apple πρέπει να είχε γνωστοποιηθεί εκ των προτέρων με τη διοίκηση της Apple.

Κρίνοντας από τα στοιχεία, η Apple αύξησε επίσης τις επαναγορές μετοχών της το δεύτερο τρίμηνο, με τις συνολικές επαναγορές να αγγίζουν τα 26,52 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Από την αρχή του τρέχοντος έτους, οι συνολικές επαναγορές της Apple έχουν φτάσει σχεδόν τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το δεύτερο τρίμηνο, η τιμή της μετοχής της Apple αυξήθηκε κατά 27%.

Η ελάφρυνση των θέσεων αποφεύγει τέλεια έναν γύρο προσαρμογής στις μετοχές της τεχνολογίας.

Ο "Stock God" Buffett δεν έδωσε ξεκάθαρη απάντηση στον λόγο για τον οποίο μείωσε σημαντικά τις συμμετοχές του στην Apple το δεύτερο τρίμηνο, αλλά αν κρίνουμε από ορισμένες προηγούμενες δημόσιες δηλώσεις και ενέργειές του, ορισμένοι πιθανοί λόγοι μπορούν να συνοψιστούν χονδρικά.

Πρώτα απ 'όλα, ο Buffett άρχισε να χτίζει μια θέση στην Apple το 2016. Μέχρι τώρα, η τιμή της μετοχής της Apple συνέχισε να αυξάνεται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, γεγονός που έφερε στον Μπάφετ μια τεράστια απόδοση επένδυσης το πρώτο τρίμηνο , Buffett Κατέστη σαφές ότι η μείωση των συμμετοχών οφειλόταν εν μέρει σε λόγους φορολογίας κεφαλαιουχικών κερδών και ότι η μείωση ήταν επίσης για τα μακροπρόθεσμα συμφέροντα των μετόχων της Berkshire, επειδή εάν ο συντελεστής φόρου κεφαλαιακών κερδών αυξηθεί περαιτέρω στο μέλλον, Τα τεράστια επενδυτικά έσοδα που φέρνει η Apple θα αντιμετωπίσουν επίσης περισσότερες φορολογικές επιπτώσεις.

Ωστόσο, τα παραπάνω εξηγούν μόνο γιατί μείωσε τις συμμετοχές της στην Apple, αλλά και πάλι δεν μπορεί να εξηγήσει γιατί μείωσε γρήγορα και σημαντικά το δεύτερο τρίμηνο.

Μπορεί να φανεί καθαρά από τη σύγκριση μεταξύ της αναλογίας των μετοχών της Berkshire και των τάσεων της αγοράς το περασμένο έτος ότι καθώς το χρηματιστήριο των ΗΠΑ που αντιπροσωπεύεται από τον δείκτη S&P 500 συνεχίζει να αυξάνεται, το ποσοστό των μετοχών του Buffett μειώνεται συνεχώς. Περισσότερο από το 70% των θέσεων μετοχών το δεύτερο τρίμηνο σημείωσαν πτώση σε περίπου 50% το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Μάλιστα, τα τελευταία πέντε χρόνια, η μετοχική θέση του Buffett δεν ήταν ποτέ κάτω από το 60%.

Σχεδόν την ίδια στιγμή που η Berkshire ανακοίνωσε την έκθεσή της για τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου, οι αμερικανικές μετοχές γνώρισαν βίαιη διόρθωση στις αρχές Αυγούστου, Επηρεασμένοι από παράγοντες όπως η ξαφνική ανακοίνωση της Τράπεζας της Ιαπωνίας για αύξηση των επιτοκίων και οι ανησυχίες της αγοράς για την είσοδο των ΗΠΑ σε οικονομική ύφεση, παγκόσμιες μετοχές Η αγορά υπέστη σοκ Στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, η Apple,NVIDIA、Google、ΑμαζόναΚαθώς οι μετοχές βαρέων βαρών στις οποίες κυριαρχούν οι τεχνολογικοί κολοσσοί υπέστησαν γενικά μεγάλες απώλειες, ο Buffett έχει πλέον προσαρμόσει τη θέση του σε χαμηλότερο επίπεδο, αποφεύγοντας έτσι σε κάποιο βαθμό αυτόν τον γύρο βραχυπρόθεσμης και ταχείας αναταραχής της αγοράς.

Φυσικά, από τη σκοπιά της επένδυσης αξίας του Μπάφετ, ο συγχρονισμός δεν είναι ένας τομέας στον οποίο είναι καλός ή στον οποίο επικεντρώνεται περισσότερο, ωστόσο, η μείωση της θέσης της μετοχής στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών αντανακλά ως ένα βαθμό το «Stock God». Η στάση του Αμερικάνικου Χρηματιστηρίου Με βάση αυτή την άποψη, είναι πιθανό να έχει διαμορφωθεί ή να σχηματίζεται μια περιοδική κορυφή του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ.

Τα τελευταία πέντε χρόνια, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ έχει γενικά ανοδική τάση, με τον δείκτη S&P 500 να αυξάνεται κατά περισσότερο από 80%.MicrosoftΟι τεχνολογικοί γίγαντες που αντιπροσωπεύονται από τους αρεστούς γνώρισαν άλλη μια ισχυρή άνοδο, η οποία οδήγησε επίσης ολόκληρη την αγορά προς τα πάνω.

Ενώ οι επενδυτές σε ολόκληρη την αγορά βυθίστηκαν στη χαρά, ο Μπάφετ «υποχώρησε» αθόρυβα, κάτι που μπορεί να επιβεβαιώσει τη διάσημη ρήση του «Φοβάμαι όταν οι άλλοι είναι άπληστοι».

Αφού συνέχισε να μειώνει σημαντικά τις θέσεις των μετοχών της, τα μετρητά της Buffett's Berkshire Hathaway έφθασαν σε υψηλό ρεκόρ των 277 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ και τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου των ΗΠΑ με διάρκεια μικρότερη του ενός έτους έφθασαν τα 234,6 δισεκατομμύρια δολάρια. υπερβαίνει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κατέχει 195,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε βραχυπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου, καθιστώντας την τη μεγαλύτερη κατοχή βραχυπρόθεσμων ομολόγων του Δημοσίου των ΗΠΑ στον κόσμο.

Ο τρόπος εύρεσης του επόμενου στόχου υψηλής ποιότητας έχει γίνει ένα νέο πρόβλημα που θα αντιμετωπίσει ο Buffett στη συνέχεια. Στην πραγματικότητα, τα τελευταία χρόνια, ο «θεός των μετοχών» έχει τονίσει σε πολλές δημόσιες περιπτώσεις, συμπεριλαμβανομένης της φετινής συνέλευσης των μετόχων, ότι αυτή τη στιγμή είναι. Είναι δύσκολο να βρεθούν στην αγορά στόχοι υψηλής ποιότητας που πληρούν τα πρότυπα επένδυσης της Berkshire επένδυσε για πρώτη φορά 10 δισεκατομμύρια δολάρια στην Occidental Petroleum το 2019. Οι διαρκείς προνομιούχες μετοχές χωρίς δικαιώματα ψήφου θα ξεκινήσουν τις δημόσιες εξαγορές της κοινής μετοχής της Occidental Petroleum το 2022. Ο τρέχων δείκτης μετοχών της Berkshire στην Occidental Petroleum έχει ξεπεράσει το 25%. Είναι αισιόδοξο Μια εταιρεία γίνεται ένας από τους μεγάλους θεσμικούς μετόχους αυτής της εταιρείας μέσω της συνεχούς αύξησης των συμμετοχών και την διατηρεί για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Ωστόσο, η μεγάλης κλίμακας επενδυτική κίνηση του Buffett που έχει προσελκύσει την προσοχή της αγοράς δεν έχει ακόμη αποφέρει σημαντικές επενδυτικές αποδόσεις Από το 2022, η τιμή της μετοχής της Occidental Petroleum κυμάνθηκε βασικά μεταξύ των 60 δολαρίων ΗΠΑ ανά μετοχή και δεν ξεπέρασε καν τον δείκτη της αγοράς.

Με τους στόχους υψηλής ποιότητας στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ να είναι δύσκολο να βρεθούν, ο Μπάφετ άρχισε να στρέφει την προσοχή του στις αγορές του εξωτερικού .

Από το 2019 έως το 2020, η Berkshire συγκέντρωσε 6 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω έκδοσης ομολόγων στην ιαπωνική αγορά και στη συνέχεια επένδυσε σε πέντε μεγάλες εμπορικές εταιρείες της Ιαπωνίας, ωστόσο, κατά τη διάρκεια αυτού του γύρου της παγκόσμιας αναταραχής στις αρχές Αυγούστου, οι τιμές των μετοχών αυτών των πέντε μεγάλων εμπορικών εταιρειών Οι επενδύσεις της Buffett υπέστησαν σημαντική πτώση, με τις Marubeni και Mitsui & Co. να σημειώνουν πτώση άνω του 30%, υπερβαίνοντας τη συνολική πτώση της αγοράς. Καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας αυξάνει τα επιτόκια, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η ανατίμηση του γιεν θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην απόδοση των ιαπωνικών εμπορικών εταιρειών. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, αυτός ο γύρος κατάρρευσης στην ιαπωνική αγορά προκάλεσε μέγιστη απώλεια άνω των 6,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην αγοραία αξία των μετοχών που σχετίζονται με την Ιαπωνία που κατέχει ο Buffett.