uutiset

Tencent News "Perspektiivi"

Kirjailija Ji Zhenyu

Toimittaja Liu Peng

Vähennä omistuksia toisella neljännekselläomenaOtettuaan lähes 50 % asemasta, Buffett's Berkshire Hathawayn hallussa olevat käteisvarat nousivat ennätykselliseen 277 miljardiin dollariin. Mutta kuinka löytää seuraava korkealaatuinen kohde, on tullut uusi Buffettin kohtaama ongelma.

Viime vuosina "osakejumala" on toistuvasti korostanut julkisuudessa, että tällä hetkellä on vaikea löytää markkinoilta laadukkaita, hänen arvosijoitusstandardejaan vastaavia kohteita. Berkshire Hathaway tekee harvoin suuria investointeja Yhdysvaltoihin. Sen viimeisin korkean profiilin investointi olilänsimainen öljy, se sijoitti ensin 10 miljardia dollaria Occidental Petroleumin äänivallattomiin etuoikeutettuihin osakkeisiin vuonna 2019 ja osti julkisesti Occidental Petroleumin kantaosakkeita vuonna 2022. Sen nykyinen omistusosuus Occidental Petroleumista on ylittänyt 25 %. Tämä on toinen tyypillinen Buffett-tyylinen toiminta. Hän suhtautuu yritykseen optimistisesti ja hänestä tulee jatkuvan omistusosuuden kasvun myötä yksi yrityksen suurista institutionaalisista osakkeenomistajista.

Buffetin laajamittainen investointiliike, joka on herättänyt paljon markkinoiden huomiota, ei kuitenkaan ole vielä tuottanut merkittävää sijoitustuottoa Vuodesta 2022 lähtien Occidental Petroleumin osakekurssi on liikkunut periaatteessa 60 dollarin välillä eikä se ole nostanut laajempaa markkinaindeksiä.

Kun korkealaatuisia kohteita Yhdysvaltain osakemarkkinoilta oli vaikea löytää, Buffett alkoi kiinnittää huomionsa ulkomaisiin markkinoihin.

2019-2020,BerkshireHän keräsi 6 miljardia dollaria laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja Japanin markkinoilla ja sijoitti myöhemmin viiteen suureen japanilaiseen kauppayhtiöön. Tässä maailmanlaajuisessa markkinahäiriössä elokuun alussa Buffettin sijoittamien viiden suurimman kauppayhtiön osakekurssit kuitenkin kärsivät raskaita tappioita. , kun Marubeni ja Mitsui & Co putosivat yli 30 %, mikä ylitti markkinoiden yleisen laskun. Japanin keskuspankin nostaessa korkoja sijoittajat ovat huolissaan siitä, että jenin vahvistuminen vaikuttaa negatiivisesti japanilaisten kauppayhtiöiden tulokseen. Arvioiden mukaan tämä Japanin markkinoiden romahdus aiheutti Buffettin omistamien Japaniin liittyvien osakkeiden markkina-arvon maksimitappion yli 6,7 miljardia dollaria.

Kun laadukkaita kohteita on vaikea löytää paikallisilta markkinoilta ja ulkomaiset markkinat ovat myrskyisät, suuren käteisen osan hallussa pitäminen voi olla Buffetin paras vastaus nykyisille markkinoille.

Buffett vähensi omistustaan ​​Applessa suuressa mittakaavassa ja Apple osti sen takaisin "peittääkseen hänen perääntymisensä"

Buffetin Berkshire Hathawayn toisen vuosineljänneksen taloudellinen raportti osoitti 75,5 miljardin dollarin osakemyynnistä. Applen osakemarkkinoiden kokonaisarvo oli 135,4 miljardia dollaria 84,2 miljardiin dollariin Kun otetaan huomioon Applen osakekurssin nousu toisella neljänneksellä, Buffett pienensi omistustaan ​​Applen osakkeista lähes 50 % toisella neljänneksellä.

Ennen Applen osakkeiden huomattavaa vähentämistä Apple oli Berkshiren suurin omistusosuus, jonka osuus oli yli 40 % kaikkien hallussa olevien osakkeiden markkina-arvosta Laajan vähentämisen jälkeen Berkshiren Applen osakkeiden osuus oli 40 % markkina-arvo myös kaikkien hallussa olevien osakkeiden markkina-arvosta laski 30 prosenttiin.

Omistusten massiivisten vähennysten jälkeen Berkshire Hathawayn kassavarat nousivat myös ennätykselliseen 277 miljardiin dollariin toisella neljänneksellä.

Itse asiassa jo tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä Buffett oli jo alkanut pienentää omistustaan ​​Applessa, ja vähennysprosentti oli tällä vuosineljänneksellä yli 13 % Toukokuussa verosyistä Buffett korosti, että jos pääomatuloverot jatkavat nousuaan, Applen omistusosuuden pienentäminen on hyödyllistä Berkshiren osakkeenomistajille pitkällä aikavälillä.

Tämän merkittävien omistusosuuksien vähennyskierroksen jälkeen Buffetin Applen osakkeiden markkina-arvo on periaatteessa palannut vuoden 2020 kolmannen neljänneksen tasolle.

Tämän vuoden toukokuussa pidetyssä Berkshire Hathawayn osakkeenomistajien kokouksessa Applen toimitusjohtaja Tim Cook saapui kokoukseen tuttuun tapaan Applen yhtenä suurimmista institutionaalisista osakkeenomistajista Applen johtaja luonnollisesti henkilökohtaisesti tukemassa häntä.

Jälkeenpäin katsottuna Buffetin omistusosuuden pienentämisestä Applen johdolle on täytynyt kertoa etukäteen. Ehkäpä Cook tiesi jo toukokuussa pidetyssä vuosikokouksessa, että Buffett oli vähentänyt merkittävästi omistustaan ​​Applessa tällä vuosineljänneksellä.

Tiedoista päätellen Apple lisäsi myös omien osakkeidensa takaisinostojaan toisella vuosineljänneksellä, jolloin takaisinostot olivat yhteensä 26,52 miljardia dollaria. Tämän vuoden alusta lähtien Applen takaisinostot ovat saavuttaneet lähes 50 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Se on jossain määrin koordinoinut Applen osakeomistuksen laajamittaista vähentämistä ja varmistanut osakekurssin sujuvan muutoksen toisella vuosineljänneksellä Applen osakekurssi nousi 14,4 %. Voidaan sanoa, että osakekurssi ei vaikuttanut merkittävien osakkeenomistajien toimesta.

Asemien keventäminen välttää täydellisesti teknologiaosakkeiden säätökierroksen. Buffett harjoittaa "ole peloissasi, kun muut ovat ahneita."

"Stock God" Buffett ei antanut selkeää vastausta siihen, miksi hän pienensi merkittävästi omistustaan ​​Applessa toisella vuosineljänneksellä, mutta joidenkin hänen aikaisempien julkisten lausuntojensa ja toimiensa perusteella voidaan tiivistää joitakin mahdollisia syitä.

Ensinnäkin Buffett aloitti aseman rakentamisen Applessa vuonna 2016. Tähän asti Applesta on tullut Berkshiren suurin osakekurssi, joka on tuonut Buffettille valtavan tuoton ensimmäisellä vuosineljänneksellä , Buffett Tehtiin selväksi, että omistusosuuden alentaminen johtui osittain luovutusvoittoverotukseen liittyvistä syistä ja että vähennys oli myös Berkshiren osakkeenomistajien pitkän aikavälin etujen vuoksi, koska jos luovutusvoittoveroaste nousee edelleen tulevaisuudessa, Applen tuomat valtavat investointitulot kohtaavat myös enemmän verovaikutuksia.

Yllä oleva selittää kuitenkin vain sen, miksi se vähensi omistustaan ​​Applessa, mutta se ei silti pysty selittämään, miksi se vähensi omistustaan ​​nopeasti ja merkittävästi toisella vuosineljänneksellä markkinatrendeistä päätellen, kenties "osakejumala" haisi erilaisia ​​markkinamerkkejä.

Berkshiren osakeomistusten osuuden muutosten ja markkinatrendien vertailusta kuluneen vuoden aikana näkyy selvästi, että S&P 500 -indeksin edustamien Yhdysvaltain osakemarkkinoiden nousu jatkuu, ja Buffetin osuus osakeomistuksista on jatkuvasti laskenut. Yli 70 % osakepositioista toisella neljänneksellä on pudonnut noin 50 prosenttiin vuoden 2024 toisella neljänneksellä. Itse asiassa viimeisten viiden vuoden aikana Buffetin osakekanta ei ole koskaan ollut alle 60%.

Melkein samaan aikaan kun Berkshire julkisti toisen vuosineljänneksen tulosraportin, Yhdysvaltain osakkeet kokivat rajua korjausta elokuun alussa. Siihen vaikuttivat muun muassa Japanin keskuspankin äkillinen ilmoitus koronnostuksesta ja markkinoiden huoli USA:sta. talouden taantuma, globaalit osakkeet Markkinat kokivat shokin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, Apple,NVIDIA、Google、AmazonTeknologian jättiläisten hallitsemat raskaan sarjan osakkeet kärsivät yleensä raskaita tappioita, joten Buffett on nyt säätänyt asemaansa alemmalle tasolle välttäen näin lyhyen aikavälin ja nopean markkinahäiriön jossain määrin.

Buffettin arvosijoituksen näkökulmasta ajoitus ei tietenkään ole ala, jolla hän on hyvä tai keskittynyt enemmän. Osakeaseman pudottaminen viime vuosien alimmalle tasolle heijastaa kuitenkin jossain määrin "osakejumalaisuutta". Yhtiön suhtautuminen Yhdysvaltain osakemarkkinoihin Tämän näkemyksen perusteella on mahdollista, että Yhdysvaltain osakemarkkinoiden määräaikainen huippu on muodostunut tai muodostumassa.

Viimeisten viiden vuoden aikana Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat yleisesti nousseet, ja S&P 500 -indeksi on noussut yli 80 prosenttia. Viime vuosina generatiivisen tekoälyn, NVIDIA, Apple, Google,MicrosoftTykkien edustamat teknologiajätit ovat kokeneet jälleen voimakkaan nousun, joka on myös ajanut koko markkinaa ylöspäin.

Kun sijoittajat koko markkinoilla olivat uppoutuneita iloon, Buffett hiljaa "perääntyi", mikä saattaa vahvistaa hänen kuuluisaa sanontaa "Pelkään, kun muut ovat ahneita."

Jatkattuaan osakepositioidensa merkittävää supistamista Buffettin Berkshire Hathawayn käteisvarallisuus on saavuttanut ennätyskorkean 277 miljardin Yhdysvaltain dollarin ja sen lyhytaikaisten, alle vuoden maturiteetin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen omistus on noussut 234,6 miljardiin dollariin. ylittää Federal Reserve omistaa 195,3 miljardia dollaria lyhytaikaisia ​​valtion joukkovelkakirjalainoja, mikä tekee siitä maailman suurimman yksittäisen Yhdysvaltain lyhytaikaisen valtion joukkovelkakirjalainan.

Seuraavan laadukkaan kohteen löytämisestä on tullut uusi ongelma, jonka Buffett kohtaa seuraavaksi. Itse asiassa "osakejumala" on viime vuosina korostanut useissa julkisissa tilaisuuksissa, myös tämän vuoden yhtiökokouksessa, että se on tällä hetkellä. Markkinoilta on vaikea löytää korkealaatuisia sijoituksia, jotka täyttävät Berkshiren arvosijoitusstandardit sijoitti ensimmäisen kerran 10 miljardia dollaria Occidental Petroleumiin vuonna 2019. Perpetual Petroleumin kantaosakkeet alkavat ostaa julkisesti vuoteen 2022 mennessä. Berkshiren nykyinen omistusosuus Occidental Petroleumista on ylittänyt 25 %. Se on optimistinen Yrityksestä tulee yksi tämän yrityksen suurista institutionaalisista osakkeenomistajista jatkuvan omistusosuuden kasvun myötä ja se pitää sen hallussaan pitkään.

Markkinoiden huomion saanut Buffetin mittava sijoitusliike ei kuitenkaan ole vielä tuottanut merkittäviä sijoitustuottoja Vuodesta 2022 lähtien Occidental Petroleumin osakekurssi on liikkunut periaatteessa 60 dollarin välillä, eikä se ole edes menestynyt markkinaindeksiä paremmin.

Kun korkealaatuisia kohteita USA:n osakemarkkinoilta oli vaikea löytää, Buffett alkoi kiinnittää huomionsa ulkomaisiin markkinoihin. Toinen operaatio, johon "osakejumala" on viime vuosina kiinnittänyt paljon huomiota ulkopuolelta, on investoinnit Japanin markkinoille .

Vuodesta 2019 vuoteen 2020 Berkshire keräsi 6 miljardia dollaria laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja Japanin markkinoilla ja sijoitti sitten Japanin viiteen suureen kauppayhtiöön. Elokuun alussa tapahtuneen maailmanlaajuisen markkinahäiriön aikana näiden viiden suurimman kauppayhtiön osakekurssit Buffettin investoinnit laskivat voimakkaasti, kun Marubeni ja Mitsui & Co putosivat yli 30 %, mikä ylitti markkinoiden yleisen laskun. Japanin keskuspankin nostaessa korkoja sijoittajat ovat huolissaan siitä, että jenin vahvistuminen vaikuttaa negatiivisesti japanilaisten kauppayhtiöiden tulokseen. Arvioiden mukaan tämä Japanin markkinoiden romahdus aiheutti Buffettin omistamien Japaniin liittyvien osakkeiden markkina-arvon maksimitappion yli 6,7 miljardia dollaria.