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미국 주식 최근 급락하며 글로벌 시장에 혼란을 촉발했습니다. 앞으로 미국 증시가 안정될 수 있는 잠재적 조건은 무엇이며, 그에 상응하는 시점은 언제인가?

(1) 펀더멘털에 대한 부정적 기대 완화: 이번 주부터 경기 침체 우려를 해소하는 데 도움이 될 데이터가 둔화기에 접어들기 시작했습니다.

이번 라운드의 미국 주식은 7월 중순부터 약화가 가속화되었으며 예상보다 낮은 데이터가 주요 인센티브입니다. CPI는 거의 마이너스 성장을 보이지 않습니다. ISM 제조업 지수는 46.8로 4개월 연속 하락하여 8개월 최저치를 기록했습니다. ; 비농업 부문의 신규 신규 증가는 1,100만 건에 불과하고 실업률은 4.3%로 상승해 샘 불황의 법칙이 촉발되었습니다. 이에 따라 금리 인하 혜택보다 경기침체 우려가 훨씬 커진 상황이다. 높은 밸류에이션 압력으로 인해 미국 주식이 경기침체 거래로 전환하려는 저항이 약해지고 있다. 그러나 좀 더 긍정적으로 보면 중앙 집중식 데이터 공개 단계가 끝났고 향후 2주 동안에는 CPI만이 기대치를 초과하지 않는 한 경기 악화에 대한 시장의 관심이 높아질 수도 있습니다. 이는 미국 주식이 경기 침체 우려를 일시적으로 없애는 데 도움이 될 것입니다.

(2) 시장을 구하기 위한 신호를 발표하기 위해 연준이 개입합니다. 이번 주에는 관료들의 집중적인 발성 기간에 들어섰고 비둘기파적인 발언이 중재자 역할을 할 수 있습니다.

금리 회의 후 연준 관계자들은 이번 주에 인플레이션 위험이 기본적으로 제거되고 경제 및 시장 혼란이 심화되는 상황에서 정책 의사소통을 위해 연설을 시작할 예정이며, 그들은 성명서에서 더욱 ' 비둘기파적'으로 변할 것으로 예상됩니다. 시장의 관심이 '금리인하 거래'로 돌아가는 한 단기 하락압력은 자연스럽게 완화될 전망이다.

(3) 중간실적 기간 동안의 간섭 감소: 4분기에는 새로운 AI 제품 판매에 대한 관심이 높아질 수 있습니다.

미국 주식 수익 시즌의 하이라이트는 상대적으로 제한적입니다. 스타 기술 기업의 성과는 높은 기대치에 비해 시장에는 촉매제와 조정이 부족한 것이 정상입니다. 예를 들어, 마이크로소프트 등이 기대에 못 미치는 결과를 발표한 후 미국 기술주는 매도세를 보이며 차익실현이 흔했습니다. 그러나 AI의 논리는 여전히 계속되고 있으며, 특히 AI 라벨이 붙은 새로운 제품이 연말까지 시장에 출시될 예정이어서 시장은 여전히 ​​판매 상황을 기대하고 있습니다. 단말기 판매에 관계없이 업스트림 하드웨어 회사는 여전히 수익 개선 가능성이 높습니다.

(4) 엔화중재거래 역전의 영향이 감소했습니다. 지난 이틀 동안의 추세로 볼 때 단기적인 압력이 완전히 풀렸을 수 있습니다.

일본은행은 금리를 인상하고 글로벌 금리를 중첩시킨다.주식 시장급락하면서 이미 혼잡한 엔 매도 포지션이 청산되기 시작했고,중재 거래의 부분적인 반전으로 인해 미국 주식에서 자금이 빠져나갔고, 이는 단기 미국 주식 시장의 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. 데이터 관점에서 볼 때, 연초부터 엔화 매도 포지션이 150 이상으로 많이 형성되었습니다. 최근 엔화가 150 이하로 급격하게 상승하는 것은 포지션 청산에 상당한 압력을 가할 수도 있습니다. 최근 주식시장의 급격한 변동을 주도한 요인 중 하나. 그러나 역사적 경험에 따르면 이러한 종류의 거래 요인은 포괄적인 유동성 위기를 촉발하지 않는 한 빠르게 왔다가 ​​사라질 것입니다.

(5) 총선으로 인한 소란이 감소한다: 탄압은 단기적으로는 존재할 것이며, 선거 후에는 체계적으로 완화될 것이다.

선거일이 미국 주식 실적에 미치는 억제 효과를 과소평가해서는 안 됩니다. 선거일은 여전히 ​​미국 주식 실적의 분수령입니다. 과거 자료를 보면 여당의 재선 여부가 선거철 주식시장의 특성에 영향을 미친다. 여당이 최종적으로 승리하면 S&P 500 지수 수익률은 선거 전 더 높아지고 변동성은 낮아집니다. 그러나 여당이 최종적으로 재선에 실패하면 선거 전 S&P 500 지수 수익률은 더 낮아지고 변동성은 더 높아집니다. 트럼프는 이번 선거에서 여전히 확실한 우위를 점하고 있으며, 선거를 3개월 앞둔 중요한 시점에 접어들면서 미국 주식은 여전히 ​​특정 정치적 변동을 반영할 수 있습니다.

(6) 단기 조정 범위가 설정되어 있습니다. 최근에는 10% 감소가 정상입니다.

2021년 이후 미국 주식의 주요 조정은 평균적으로 드문 일이 아닙니다. S&P의 이전 되돌림은 평균 11%로 더 적었지만 되돌림 기간은 평균 49일로 더 길어졌습니다.나스닥 되돌림 진폭은 평균 12%로 더 크지만 주기는 평균 39일로 짧습니다. 약 10%의 하락은 강력한 분수령의 의미를 갖습니다. 크게 무너지면 20%의 깊은 하락과 기술적 약세장에 진입할 확률이 크게 높아집니다. 이번 라운드에서 S&P와 나스닥은 각각 6%, 10% 하락했습니다. 다음 주가 10% 내외에서 안정될 수 있을지는 매우 중요합니다.

(7) 단기적으로 유동성 위기를 피할 수 있는지 여부: 관찰달러 지수경향

국내 거래 폭주가 글로벌 유동성 위기로 번지면 미국 주식의 단기 안정은 사치가 될 것이다. 이 위험을 관찰하는 방법은 무엇입니까? 간단히 말해서, 미국 달러 지수는 관찰하기에 더 좋은 지표입니다. 글로벌 시장에 유동성 위기가 닥치면 미국 달러의 희소성이 높아져 달러 지수가 오를 가능성이 크다. 2020년 코로나19 사태와 마찬가지로 미국 증시가 초반 폭락하면서 달러지수가 하락했으나 이후 유동성 위기로 발전해 달러지수가 급등했다. 현재 이 하락 국면에서 미국 달러 지수는 여전히 꾸준히 하락하고 있으며 위험은 일시적으로 통제 가능합니다.

전반적으로: 경제 데이터가 창구 기간에 진입했고, 금리 인하 신호가 더 명확해질 수 있으며, 캐리 트레이드의 부정적인 피드백이 영원히 지속되지 않을 것이며, 성과 기대가 체계적으로 붕괴되지 않았으며, 나스닥의 하락폭이 역사적 평균 이내로 떨어졌고, 미국 향후 2주 동안 주가는 안정될 것입니다. 후속 위험은 주로 경기 침체와 유동성 위기에 있으므로 미국 달러의 추세 신호에 주의하십시오.

이 기사의 저자: Qian Wei S1440521110002, Zhang Yican S1440523070002

출처: CITIC 증권 리서치

원래 제목: "미국 주식이 안정되기 위한 조건과 시기》