소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

소개: 현재 업계 선두인 China Satellite의 총 시장 가치는 252억 위안이며, 2023년 영업 수입은 69억 위안에 가깝습니다. 이 수치는 같은 기간 Changguang Satellite의 매출을 훨씬 초과하여 더 많은 금액에 도달합니다. 후자보다 10배 이상 높지만 주가수익률은 일정합니다.

기사 | 일일 재무 보고서 친난

2023년 6월 15일, 우리나라는 '화살표 41개 위성'이라는 위업을 성공적으로 달성했습니다. 이 이정표는 우리나라가 한 번에 발사한 위성 수의 새로운 기록을 세웠습니다. 동시에 108개 '길림-1' 위성의 네트워크 운영을 통해 중국은 세계 최대 규모의 서브미터 상업용 원격탐사 위성군을 보유하게 되었으며, 이 성과는 원격탐사 정보 서비스 분야에서 창광위성의 선두 위치를 더욱 공고히 했습니다. .

길림성은 '길림-1호' 위성 프로젝트에 의거하여 기계 제조, 광학 제조, 광전 감지 기술 및 기타 관련 분야의 발전을 적극적으로 추진하고 위성 개발, 발사, 운영의 전 과정을 포괄하는 완전한 산업 체인을 구축했습니다. 그리고 약 700개의 업스트림 및 다운스트림 기업으로 구성된 산업 클러스터를 형성했습니다.

그 중 창광위성은 우리나라 최초의 상업용 원격탐사 위성회사로서 업계를 선도할 뿐만 아니라 2020년 중국 유니콘 기업 목록에 성공적으로 선정되어 동북 지역의 선두 기업으로 자리매김했습니다.

6월 29일, 창광위성은 미래 실적 예측에 대한 주요 조정을 포함하고 2024년 상반기에 대한 일부 정보를 공개한 과학기술혁신위원회 IPO 문의에 대한 응답 서신을 업데이트했습니다.

Changguang Satellite는 여전히 적자 상태이지만 IPO에서는 26억 8300만 위안을 조달할 계획이며 발행 후 전체 주식의 10.43%에 해당하는 2억 2900만 주를 넘지 않을 계획입니다. 이 계산에 따르면 목표 가치는 257억3000만 위안에 이른다. 그러나 이러한 목표 가치 평가의 실현에는 여전히 시장과 투자자의 추가 검증과 평가가 필요합니다.

1. 언제 수익이 날까?

Changguang Satellite는 위성 R&D와 제조, 운영 관리, 원격 감지 정보 서비스를 통합한 우리나라 최초의 전체 산업 체인 상업용 원격 감지 위성 기업으로서 국가 수준의 전문화되고 새로운 '작은 거인' 기업으로도 인정받았습니다. 세계 최대의 서브미터(해상도 1미터 미만) 상업용 원격탐사 위성군인 '길림-1호'를 성공적으로 독자적으로 구축하고 운영하고 있습니다.

2020년부터 2023년까지 Changguang Satellite의 주요 사업 수익은 처음에는 증가했다가 감소하는 추세를 보여 2020년 1억 400만 위안에서 2022년 6억 200만 위안으로 증가했으며 복합 성장률은 140.17%에 달했습니다. 그러나 2023년에는 매출 성장 모멘텀이 둔화되어 매출이 5억 8,500만 위안에 불과해 전년 대비 2.8% 감소했습니다.

매출 감소에 대해 회사는 회신서에서 이는 일시적일 뿐이라고 밝혔으며, 향후 2~3년 동안 위성 수가 증가함에 따라 계속해서 별자리를 구축하고 개선할 것이라고 밝혔습니다. 위성 원격탐사 데이터의 글로벌 주요 공급자가 될 것입니다. 회사의 사업 현황 및 발전 계획, 수주 현황, 업계 전망 등을 토대로 2024년부터 2026년까지 위성 원격탐사 정보 서비스 매출이 높은 성장세를 유지하며 20억에 가까운 수준으로 성장할 것으로 예상된다. 원.

회사의 예상 전망은 좋지만 회사는 아직 수익성을 달성하지 못했습니다. 2019년부터 2021년까지 3년 동안 Changguang Satellite의 매출은 각각 8,500만 위안, 1억400만 위안, 3억 1,200만 위안을 기록했으며 아직 수익성을 달성하지 못했습니다. 순이익은 -3억 9200만 위안, -3억 9100만 위안, -2억 2000만 위안입니다. 회신서에는 2023년 적자 상황이 명시되지 않았지만, 회사의 예상 상황에 따르면 2025년까지는 적자 전환이 어려울 것으로 보인다.

Changguang Satellite는 회사가 계속해서 'Jilin-1' 위성군 구축에 전념하고 있기 때문에 매년 더 높은 위성 감가상각비와 R&D 투자를 부담해야 하기 때문이라고 설명했습니다. 또한, 회사의 초기 규모는 상대적으로 작으며, 매출 수익은 같은 기간 동안 위성 감가상각비, 연구 개발 비용, 인건비 및 기타 비용을 감당하기에 충분하지 않습니다.

사업 구성 측면에서 Changguang Satellite는 주로 위성 원격 감지 정보 서비스와 위성 제조 및 관련 서비스라는 두 가지 주요 서비스를 제공합니다. 이 중 위성 원격탐사 정보서비스는 보고 기간 동안 항상 회사 사업의 핵심 위치를 점유해 왔으며, 47.81%를 차지하고 2위를 차지한 2022년을 제외하면 남은 연도 동안 가장 큰 사업이었습니다.

고객 특성으로 볼 때, 창광위성의 위성 원격탐사 정보 서비스의 군사 관련 금액은 증가 추세를 보였지만 그 비중은 감소했습니다.

구체적으로 2020년부터 2022년까지, 2023년 상반기에는 군 관련 사업 비중이 각각 61.57%, 66.5%, 51.28%, 33%로 나타났다.

우리나라 상업용 원격탐사 산업의 하위 응용 시장은 여전히 ​​주로 군사 분야에 있지만, 원격탐사 정보 기술과 원격탐사 서비스 역량이 지속적으로 향상되면서 민간 분야의 수요도 점차 늘어나고 있다는 점은 주목할 만합니다. 특히 시간 분해능의 강화로 인해 민간 분야의 수요와 시장은 앞으로 크게 성장할 것으로 예상됩니다.

또한 Changguang Satellite는 Bilibili, Tencent, FAW, Xueersi 등 유명 기업에 명명 위성 서비스를 제공하는 등 명명 서비스도 적극적으로 개발하고 있습니다. 무료 사업으로서 이 유형의 사업은 최대 100%의 총 이익률을 가지며 위성 제조 및 관련 서비스 범주에 속합니다. 2020년부터 2021년까지 회사의 네이밍 사업 수익은 각각 446억4500만 위안과 383억8400만 위안을 기록했다. 이후 몇 년간 구체적인 수익은 공개되지 않았지만 2023년 상반기 데이터에 따르면 위성 제조 및 관련 서비스 상위 5개 고객 중 4개 고객의 주요 매출은 네이밍 서비스로 총 금액은 4.2515이다. 백만 위안.

2. 고객층 확대가 관건

위에서 우리는 Changguang Satellite가 회사가 2025년에 손실을 흑자로 전환할 것이라고 예측했다는 것을 배웠습니다. 그러나 회사가 2024년에 발사할 예정인 위성의 수가 2025년에 10개와 28개로 줄어들어 관련 데이터가 기본적으로 "축소"되었습니다.

회사가 적자를 흑자로 전환할 것으로 예상되는 시점은 여전히 ​​2025년이지만, 다양한 요인의 변화로 인해 투자자들은 이러한 기대의 합리성에 의구심을 품고 있다. Changguang Satellite가 미래에 손실을 이익으로 바꿀 수 있을지 여부가 투자자들의 관심의 초점이 되었습니다.

따라서 핵심 문제는 어떻게 더 많은 민간 고객을 확보하고 현재의 위성 자원을 더 잘 활용할 것인가이다.

현재 시장 홍보에서 Changguang Satellite는 전통적인 마케팅 방법을 사용할 뿐만 아니라 시대의 추세를 따라가고 자체 미디어와 공식 웹사이트를 결합하여 브랜드 홍보를 진행하고 있습니다. 회사는 Douyin, WeChat 공개 계정, Bilibili 등 주류 셀프 미디어 플랫폼을 통해 '오늘의 사진', '길림 No.1 오픈 클래스', '집을 떠나지 않고 지구를 방황하다' 등 일상적인 이미지 콘텐츠를 공개하고 있으며, '길림 No.1'을 성공적으로 통합했습니다. 'No.' 개념과 위성 원격 감지가 사람들의 일상 생활에 통합되어 회사의 가시성과 브랜드 영향력을 효과적으로 향상시켰습니다.

주요 행사에서 Changguang Satellite가 긍정적인 반응을 보인 것도 널리 주목을 받았다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 예를 들어, 외신이 보도한 말레이시아항공 MH370 추락 의심 현장에 대해 회사는 신속하게 10개의 위성을 동원해 사진을 촬영했지만, 결국 위성 이미지에서는 항공기 잔해를 발견하지 못했지만, 이러한 움직임은 의심의 여지가 없었습니다. 기업의 기술력과 사회적 책임. 또한, 이미 2017년 5월에는 미군기지 촬영에 성공해 큰 주목을 받기도 했다.

현재 회사 이사회 구성원을 보면 장춘광학기계연구소, 길림대학교, 길림재경대학교 출신의 전문가와 학자들이 많다. Changguang Satellite가 중국 전자 기술, 중국 전자, 중국 항공 우주 과학 산업 등을 포함한 많은 국영 기업 고객의 호의와 협력을 성공적으로 유치한 것은 바로 강력한 자원 배경과 기술 지원 덕분입니다. ., 회사의 중요한 파트너가 되었습니다.

그러나 다음 핵심은 어떻게 민간 고객을 확대하고, 화웨이와 더욱 전략적 협력을 발전시키며, 스마트 홈, 스마트 교통 및 기타 분야 등 민간 시장에서 위성 기술의 더 많은 적용 시나리오를 탐색하는가입니다. Changguang 위성은 재해 예방 및 감소, 사회 경제적 모니터링, 토지 및 자원 관리, 도시 문화 건설 등에 적용할 뿐만 아니라 다양한 민간 고객의 요구를 충족시키기 위해 노력합니다.

3. 강력한 상대

위성 제조 산업에서는 항공우주 과학 기술 그룹과 중국과학원 위성 혁신 연구소로 대표되는 국영 기업과 기관이 상당한 이점을 보여 왔으며 오랫동안 업계에 깊이 관여해 왔습니다. 주요 국가 프로젝트의 착수 및 실행에 관한 것입니다. 항공우주과학기술그룹 산하 상장회사인 중국위성(China Satellite)을 제외한 기타 관련 기관은 비상장 기업이라는 점에 주목할 필요가 있다.

현재 중국 위성은 이와 관련하여 큰 형님입니다.끝8월 2일 총 시장 가치는 295억 위안에 이르렀고, 2023년 영업 수입은 68억 8천만 위안으로 같은 기간 Changguang Satellite 매출의 10배 이상에 달했습니다. 동시에 위성 제조 분야의 다른 3개 상장 기업 중 Aerospace Hongtu와 Zhongke Xingtu의 2023년 영업 수입도 각각 18억 1900만 위안과 25억 1600만 위안에 달했는데, 둘 다 Changguang의 단점보다 훨씬 높았습니다. 위성 수익 6억 위안. 그러나 시장 가치 측면에서 보면 2023년 12월 29일 기준 Aerospace Hongtu와 Zhongke Xingtu의 총 시장 가치는 각각 37억 위안과 161억 위안으로 서로 다릅니다.

Changguang Satellite Company는 최근 26억 8,300만 위안을 조달하고 2억 2,900만 주 이하의 신주를 발행할 계획인 자금 조달 계획을 발표했습니다. 이로써 신주는 발행 후 회사 전체 주식의 10.43%를 차지하게 됩니다. 그러나 Changguang Satellite의 장기적인 손실 기록과 미래 수익 전망에 대한 불확실성을 고려할 때 시장에서는 목표 가치 평가액 257억 3천만 위안의 타당성에 의문을 제기했습니다.

또한 Changguang Satellite의 소유 구조도 주목을 받고 있으며, 회사는 아직 명확한 지배 주주와 실제 지배자를 확립하지 못했습니다. Wenyu Aerospace, Zhongyuan Aerospace, Zhuoshen Chuangjing, Zhongxing Huasheng, Sun Mingchen 및 Zhao Yongyang 등 주주의 총 직접 지분 비율은 24.09%에 달했습니다. 회사의 현 회장 겸 총책임자인 Xuan Ming은 거의 70세임에도 불구하고 여전히 2.67%의 지분율을 보유한 회사의 최대 개인 주주입니다. Xuan Ming 씨는 풍부한 산업 경험을 가지고 있으며, 장춘 광학 및 기계 연구소를 졸업한 후 시리아 광학 연구 센터에서 유엔 기술 전문가로 일했으며 중국의 뛰어난 과학 기술 업적상을 포함하여 많은 상을 받았습니다. 과학 아카데미.

IPO를 서두르는 중국 최초의 상업용 위성 회사인 Changguang Satellite는 여전히 높은 투자, 낮은 수입, 높은 손실이라는 심각한 도전에 직면해 있습니다. 동시에, 아직 명확하지 않은 지배주주와 실제 지배인 문제도 회사의 향후 운영 결정에 어느 정도 불확실성을 추가했습니다.