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오늘 일본 증시는 개장 후 니케이 225 지수와 토픽스 지수가 모두 하락하는 등 급락했습니다. 이 가운데 닛케이지수는 개장 후 7% 이상 급락해 2,500포인트 이상 하락했다. 일본의 Topix 지수 회로 차단기 메커니즘이 발동되었습니다. 일본 국채 선물도 서킷브레이커 메커니즘을 발동했다.

이와 대조적으로 상대적으로 강세를 보인 A주 시장은 시장 자금의 일시적인 '안전한 피난처'가 되었습니다. 역외 위안화는 미국 달러 대비 400bp 이상 상승하여 1월 이후 최고치인 7.1251에 도달했습니다.

무슨 일이에요?

올해 초부터 일본 주식시장은 한때 세계에서 가장 인기 있는 자본시장이었으며, 대규모 해외 자본이 유입되면서 니케이 225 지수로 대표되는 자본시장이 상승세를 이어갔습니다. 현재 지수는 7월 최고치보다 20% 하락했다.

일련의 급격한 변화의 원인은 정확히 무엇입니까? 문제의 핵심은 일본은행의 금리 인상 정책에 있다. 이에 앞서 일본은행은 지난 7월 31일 끝난 통화정책회의에서 정책금리를 0%에서 0.1%, 약 0.25%로 인상하기로 결정했다. 이는 일본은행이 올해 3월 마이너스 금리 정책을 종료한 이후 첫 금리 인상이다. 회의에서는 중앙은행의 국채 매입 규모도 현재 월 6조엔(1달러=152.7엔) 수준에서 2026년 1월부터 3월까지 월 3조엔으로 단계적으로 줄이기로 했다.

우리 모두 알고 있듯이 일본 은행은 항상 일본 국채 시장과 일본 주식 시장의 최대 구매자였습니다. 이번 금리 인상 이후 자본 철수 및 둔화 가능성도 많은 국제 투자자들의 민감한 신경을 자극했습니다. , 투자자들이 위험 자산을 매각하자 엔 환율이 급격히 상승했습니다. BOJ 이사회 위원들은 4월에 설명한 경제 활동 및 물가 전망이 현실화되고 기초 인플레이션이 상승하면 일본은행이 정책 금리를 인상할 것이라고 말했습니다.

한편, 투자자들은 일본은행이 계속해서 금리를 인상할 것이라는 데 베팅하고 있습니다. 일본은행은 최근 회의록에서 한 위원이 "일본은행은 지체 없이 적절한 시기에 금리를 인상해야 한다"고 말한 것으로 나타났다.

엔화 환율 급등

일본은행의 금리인상 정책은 주식시장에 미치는 영향이 클 뿐 아니라 일본 엔화에도 큰 영향을 미쳤다. 엔화 대비 달러화는 올해 2월 이후 처음으로 146달러 아래로 떨어졌고, 장중 하락폭은 한때 0.39%까지 확대됐다.

당시 금리 인상 발표 이후 일본 증시는 반등했고, 이날 니케이225지수와 토픽스지수는 각각 1.49%, 1.45% 상승했다. 하지만 지난 거래일만 해도 목요일과 금요일에는 두 주요 지수 모두 급락세를 보였다.

중국사회과학원 금융연구소 부주임 장밍(張智) 등은 과거 일본 증시 지수 상승과 일본 환율 하락 사이에 상대적으로 뚜렷한 상관관계가 있었다고 말했다. 미국 달러 대비 환율. 이에 대한 두 가지 잠재적인 설명이 있을 수 있습니다. 첫째, 엔화 약세는 일본 기업의 수출 개선에 도움이 되어 일부 일본 상장 기업의 펀더멘털을 강화할 것입니다. 둘째, 엔화 가치 하락은 일본 다국적 ​​기업의 글로벌 운영 및 투자 성과를 개선하는 데 도움이 될 것입니다.

즉, 향후 일본이 통화정책을 조정하면서 미국 달러화 대비 엔화 환율이 하락에서 상승으로 전환한다면 엔화 가치 하락에 따른 일본 증시 지수 상승세는 지속되기 어려울 수 있다는 것이다. "라고 Zhang Ming과 다른 사람들이 말했습니다.

연준의 통화정책이 미국 증시를 끌어내린다.

최근 여러 중앙은행의 통화정책이 자본시장의 성과를 크게 방해하고 있음을 알 수 있습니다. 지난주 중순 연준은 기존 금리를 유지하겠다고 밝혔고, 이에 따라 미국의 7월 비농업 고용지표가 예상보다 훨씬 나빠 투자자들은 경기침체에 대한 불안감을 느꼈다.

이날 미국 노동부가 발표한 자료에 따르면 올해 7월 미국 비농업 부문 신규 일자리는 11만4000개에 그쳤고 실업률은 전월보다 0.2%포인트 늘어난 4.3%를 기록했다. 는 2021년 10월 이후 최고치다. 관련 데이터로 인해 경기침체 지표인 '샘의 법칙'이 촉발됐다. 샘의 법칙은 3개월 이동평균 실업률이 지난 12개월 최저치보다 0.5%포인트 이상 높을 때 경제가 경기 침체에 진입했다는 뜻이다. 경기침체 초기 단계.

이에 영향을 받아 미국 3대 증시가 종합적으로 큰 폭으로 하락했다.S&P 500 지수는 1.84% 하락했고 다우존스 산업평균지수는 1.51% 하락했으며 나스닥 종합지수는 2.4% 하락했습니다.인텔밤새 주가는 26% 하락했다.

또한 투자자들의 많은 관심을 받고 있는 '주식의 신' 버핏이 소유한 기업,버크셔해서웨이는 2분기에 지분을 크게 줄였습니다.사과, 보유 주식수는 7억9천만주에서 4억주로 약 49% 감소했습니다.

이에 앞서 파월 의장은 "정책당국이 금리 인하에 가까워졌다. 조건이 충족된다면 이르면 9월 회의에서 금리를 인하할 수도 있다"고 투자심리를 달래려 했다. 파월 의장은 "연준이 현재 50bp 금리 인하를 고려하고 있는 것은 아니다"며 "이번 회의에서 금리 인하 가능성에 대한 논의가 있었고 대다수 정책입안자들이 지지했다"고 말했다. 물가상승률이 예상만큼 빠르게 하락하지 않기 때문에 연준은 지난해 7월 말부터 금리 목표 범위를 23년 만에 최고 수준인 5.25~5.5%로 유지했다.

BOC증권 관타오 수석 이코노미스트는 연준이 최근 몇 달 동안 미국 인플레이션 하락이 더욱 진전됐음을 확인했지만 과거 인플레이션 위험에 대한 높은 관심에서 인플레이션과 고용 모두에 관심을 두는 방향으로 전환했다고 말했다. 간과되는 점은 연준이 여전히 긴축 부족이나 과도한 긴축의 위험에 직면해 있다는 점입니다. 고금리가 너무 오래 지속돼 고용이 급격하게 악화될 수도 있다는 우려도 나온다. 그래서 7월 31일 저녁 모임은 '도태극'이었다. 고금리가 미국 경제에 지속적으로 미치는 영향을 고려할 때, 9월 연준의 금리 인하는 가능성이 높은 사건이다.