ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

今日の日本の株式市場は急落し、日経平均株価とTOPIX指数は寄り付き後に一斉に下落した。このうち日経平均株価は寄り付き後に７％以上急落し、２５００ポイント以上下落した。日本のTopix指数サーキットブレーカーメカニズムが発動した。日本の国債先物もサーキットブレーカーメカニズムを発動させた。

対照的に、比較的堅調なＡ株市場は市場資金の一時的な「安全逃避先」となっており、オフショア人民元は対米ドルで４００ベーシスポイント以上上昇し、１月以来の最高値となる７．１２５１元に達した。

どうしたの？

今年に入ってから、かつては世界で最も人気のある資本市場だった日本の株式市場に大量の国際資本が流入し、日経平均株価に代表される資本市場を押し上げた。現在、同指数は7月の高値から20％下落している。

一連の激変は一体何が原因だったのでしょうか？問題の核心は日銀の利上げ政策にある。これに先立ち、日銀は7月31日に閉幕した金融政策決定会合で、政策金利を0％～0.1％から0.25％程度に引き上げることを決定した。日銀が今年３月にマイナス金利政策を解除して以来、初の利上げとなる。会合ではまた、中銀による国債買い入れ額を現在の月額約６兆円（１ドル＝１５２．７円）から２０２６年１～３月にかけて月額３兆円まで段階的に縮小することも決定した。

周知のとおり、日本銀行は常に日本の国債市場と日本の株式市場の最大の買い手であり、今回の利上げ後、資本の撤退と減速の可能性も多くの海外投資家の敏感な神経を刺激しました。と投資家がリスク資産を売却したため、円相場は急騰した。日銀理事らは、４月に概説した経済活動と物価の見通しが実現し、基調的なインフレが上昇すれば、日銀は政策金利を引き上げると述べた。

一方、投資家は日銀が利上げを継続するとの見方を続けている。日銀の最近の会合の議事録によると、ある委員は「日銀は遅滞なく適切な時期に利上げを行う必要がある」と述べた。

円相場が急騰した

株式市場への多大な影響に加えて、日銀の利上げ政策も日本円を大きく押し上げました。ドルは対円で今年２月以来初めて１ドル＝１４６円を割り込み、日中の下落幅は一時０．３９％まで拡大した。

当時、利上げ発表後、日本の株式市場は反発し、その日の日経平均株価は1.49％、TOPIX指数は1.45％上昇して取引を終えた。しかし、過去の取引日だけでみると、木曜日と金曜日に両主要指数が大幅に下落した。

中国社会科学院財政研究所の張明副所長らは、過去の期間において、日本の株価指数の上昇と日本の為替の下落との間には比較的明白な相関関係があったと述べた。対米ドルレート。これには 2 つの考えられる説明が考えられます。第一に、円安は日本企業の輸出の改善に役立ち、それによって一部の日本の上場企業のファンダメンタルズが向上するだろう。第二に、円安は日本の多国籍企業の世界的な事業実績と投資実績を向上させるのに役立ちます。

「つまり、今後、日本の金融政策調整に伴い、円の対米ドル相場が円安から円高に転じた場合、円安による日本の株価指数の上昇を維持することが困難になる可能性がある。」 」と張明らは語った。

FRBの金融政策が米国株を下落させる

さまざまな中央銀行の最近の金融政策が資本市場のパフォーマンスを大きく混乱させていることがわかります。先週半ば、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は現行金利を維持すると発表し、その後、７月の米国の非農業部門雇用統計が予想よりもはるかに悪かったため、投資家は景気後退にパニックを起こした。

米労働省が同日発表したデータによると、今年7月の米国の非農業部門の新規雇用数はわずか11万4000人で、失業率は前月比0.2ポイント上昇して4.3％となった。 、2021年10月以来の高値を更新した。関連データは、失業率の3か月移動平均が過去12か月の最低値より0.5パーセント以上高い場合、経済が景気後退局面に入ったことを意味すると定義する景気後退指標「サムの法則」を引き起こした。景気後退の初期段階。

これを受けて米国の主要株価３指数は一斉に急落した。S&P500指数は1.84％安、ダウ工業株30種平均は1.51％安、ナスダック総合指数は2.4％安で取引を終えた。インテル株価は一夜にして26％下落した。

また、投資家から大きな注目を集めている「株の神様」バフェット氏が保有する企業や、バークシャーハサウェイは第2四半期に保有株を大幅に減らしたりんご、保有株式数は7億9,000万株から4億株となり、約49％減少しました。

これに先立ち、パウエルFRB議長は依然として「政策当局者は利下げに近づいている。ただ、金利の幅については条件が整えば早ければ9月会合にも利下げされる可能性がある」と投資家心理を慰めようとした。パウエル議長は非常に保守的なようで、「50ベーシスポイントの利下げはFRBが現在検討していることではない。確かに今回の会合では利下げの可能性が議論されており、政策立案者の大多数が支持している」と述べた。インフレ率が予想ほど急速に低下していないため、FRBは昨年7月末以来、金利目標レンジを23年ぶりの高水準である5.25％から5.5％に維持している。

BOC証券首席グローバルエコノミストのグアン・タオ氏は、米連邦準備制度理事会は米国のインフレ低下がここ数カ月でさらに進展したことを確認しているものの、これまでのインフレリスクへの高い注目からインフレと雇用の両方への注目に移行していると述べた。見落とされているのは、FRBが依然として不十分な引き締めまたは過剰な引き締めのリスクに直面しているということである。利下げが早すぎたり、過度に利下げしたりするとインフレの回復につながるのではないかと懸念している。また、高金利が長期化し、雇用が急激に悪化することも懸念されているため、7月31日夜の会合は「ドー太極拳」であった。米国経済に対する高金利の影響が続いていることを考慮すると、連邦準備制度による9月の利下げはかなりの確率で行われるだろう。