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Heute stürzte der japanische Aktienmarkt ab, wobei der Nikkei 225 Index und der Topix Index nach der Eröffnung alle fielen. Unter anderem stürzte der Nikkei-Index nach Eröffnung um mehr als 7 % ab und verlor mehr als 2.500 Punkte. Der japanische Topix-Index-Leistungsschaltermechanismus wurde ausgelöst. Auch die Futures auf japanische Staatsanleihen lösten den Schutzmechanismus aus.

Im Gegensatz dazu ist der relativ starke A-Aktienmarkt zu einem vorübergehenden „sicheren Hafen“ für Marktfonds geworden. Der Offshore-RMB stieg gegenüber dem US-Dollar um mehr als 400 Basispunkte und erreichte einen Höchststand von 7,1251, einen neuen Höchststand seit Januar.

was ist passiert?

Seit Anfang dieses Jahres war der japanische Aktienmarkt einst der beliebteste Kapitalmarkt der Welt. Eine große Menge internationales Kapital strömte ein und trieb den durch den Nikkei 225 Index repräsentierten Kapitalmarkt in die Höhe. Jetzt liegt der Index um 20 % unter seinem Juli-Hoch.

Was genau hat die Reihe drastischer Veränderungen verursacht? Der Kern des Problems liegt in der Zinserhöhungspolitik der Bank of Japan. Zuvor hatte die Bank of Japan auf der geldpolitischen Sitzung, die am 31. Juli endete, beschlossen, den Leitzins von 0 % auf 0,1 % auf etwa 0,25 % zu erhöhen. Dies ist die erste Zinserhöhung, seit die Bank of Japan im März dieses Jahres ihre Negativzinspolitik beendet hat. Auf der Sitzung wurde außerdem beschlossen, den Ankauf von Staatsanleihen durch die Zentralbank schrittweise von derzeit etwa 6 Billionen Yen pro Monat (1 US-Dollar entspricht 152,7 Yen) auf 3 Billionen Yen pro Monat von Januar bis März 2026 zu reduzieren.

Wie wir alle wissen, war die Bank of Japan schon immer der größte Käufer des japanischen Staatsanleihenmarktes und des japanischen Aktienmarktes. Nach dieser Zinserhöhung haben der mögliche Kapitalabzug und die Verlangsamung auch die empfindlichen Nerven vieler internationaler Anleger gereizt , und Anleger haben Risiken abgestoßen, der Yen-Wechselkurs stieg stark an. Mitglieder des BOJ-Vorstands sagten, die Bank of Japan werde die Leitzinsen erhöhen, wenn die im April dargelegten Aussichten für die Wirtschaftstätigkeit und die Preise eintreten und die zugrunde liegende Inflation ansteige.

Unterdessen wetten die Anleger weiterhin darauf, dass die Bank of Japan die Zinsen weiter anheben wird. Aus dem Protokoll der letzten Sitzung der Bank of Japan ging hervor, dass ein Mitglied sagte: „Die Bank of Japan muss die Zinssätze zum gegebenen Zeitpunkt und ohne Verzögerung anheben.“

Der Yen-Wechselkurs stieg stark an

Zusätzlich zu den enormen Auswirkungen auf den Aktienmarkt hat die Zinserhöhungspolitik der Bank of Japan auch den japanischen Yen deutlich aufgewertet. Der US-Dollar fiel zum ersten Mal seit Februar dieses Jahres unter die Marke von 146 gegenüber dem Yen, und der Intraday-Rückgang weitete sich einmal auf 0,39 % aus.

Damals, nach der Ankündigung der Zinserhöhung, erholte sich der japanische Aktienmarkt und der Nikkei 225 Index und der Topix Index schlossen an diesem Tag mit einem Plus von 1,49 % bzw. 1,45 %. Doch allein am vergangenen Handelstag gaben beide großen Indizes am Donnerstag und Freitag deutlich nach.

Zhang Ming, stellvertretender Direktor des Instituts für Finanzen der Chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften, und andere sagten, dass es in der vergangenen Zeit einen relativ offensichtlichen Zusammenhang zwischen dem Anstieg des japanischen Aktienmarktindex und der Abwertung der japanischen Börse gegeben habe Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar. Dafür kann es zwei mögliche Erklärungen geben. Erstens wird die Abwertung des Yen dazu beitragen, die Exporte japanischer Unternehmen zu verbessern und dadurch die Fundamentaldaten einiger börsennotierter japanischer Unternehmen zu verbessern. Zweitens wird die Abwertung des Yen dazu beitragen, die globale Betriebs- und Investitionsleistung japanischer multinationaler Unternehmen zu verbessern.

„Mit anderen Worten: Wenn sich der Yen-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar in Zukunft von einer Abwertung in eine Aufwertung ändert, während Japan seine Geldpolitik anpasst, könnte der durch die Abwertung des Yen bedingte Anstieg des japanischen Aktienmarktindex nicht nachhaltig sein.“ Ming und andere sagten.

Die Geldpolitik der Fed belastet US-Aktien

Es lässt sich feststellen, dass die jüngste Geldpolitik verschiedener Zentralbanken die Entwicklung des Kapitalmarktes erheblich gestört hat. Mitte letzter Woche kündigte die Federal Reserve an, die bestehenden Zinssätze beizubehalten. Anschließend waren die US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft weitaus schlechter als erwartet, was bei den Anlegern Panik vor einer wirtschaftlichen Rezession auslöste.

An diesem Tag vom US-Arbeitsministerium veröffentlichte Daten zeigten, dass im Juli dieses Jahres die Zahl der neuen Arbeitsplätze im nichtlandwirtschaftlichen Sektor der USA nur 114.000 betrug und die Arbeitslosenquote im Vergleich zum Vormonat um 0,2 Prozentpunkte auf 4,3 % stieg. , ein neuer Höchststand seit Oktober 2021. Relevante Daten lösten den wirtschaftlichen Rezessionsindikator „Sam’s Rule“ aus, der definiert, dass, wenn der dreimonatige gleitende Durchschnitt der Arbeitslosenquote mehr als 0,5 Prozentpunkte über dem Tiefststand der letzten 12 Monate liegt, dies bedeutet, dass die Wirtschaft in die Krise eingetreten ist Frühstadium der Rezession.

Davon betroffen fielen die drei großen US-Aktienindizes insgesamt stark.Der S&P 500 Index schloss mit einem Minus von 1,84 %, der Dow Jones Industrial Average schloss mit einem Minus von 1,51 % und der Nasdaq Composite Index fiel um 2,4 %.IntelDer Aktienkurs fiel über Nacht um 26 %.

Darüber hinaus sind Unternehmen im Besitz von „Stock God“ Buffett, die bei Investoren viel Aufmerksamkeit erregt haben,BerkshireHathaway reduzierte seine Bestände im zweiten Quartal drastischApfelDie Anzahl der gehaltenen Aktien sank von 790 Millionen Aktien auf 400 Millionen Aktien, was einem Rückgang von rund 49 % entspricht.

Zuvor versuchte der Vorsitzende der US-Notenbank, Powell, die Stimmung der Anleger zu trösten: „Die politischen Entscheidungsträger sind näher dran, die Zinssätze zu senken. Wenn die Bedingungen erfüllt sind, können die Zinssätze jedoch bereits bei der Septembersitzung gesenkt werden.“ Powell schien sehr konservativ zu sein und sagte: „Eine Zinssenkung um 50 Basispunkte wird von der Fed derzeit nicht in Betracht gezogen. Es gibt tatsächlich eine Diskussion über die Möglichkeit einer Zinssenkung auf dieser Sitzung, und die überwiegende Mehrheit der politischen Entscheidungsträger befürwortet diese.“ Da die Inflation nicht so schnell sinkt wie erwartet, hält die Fed ihr Zinszielband seit Ende Juli letzten Jahres bei 5,25 % bis 5,5 %, dem höchsten Stand seit 23 Jahren.

BOC Securities Guan Tao, globaler Chefökonom, sagte, dass die US-Notenbank zwar bestätigt habe, dass der Rückgang der US-Inflation in den letzten Monaten weitere Fortschritte gemacht habe und dass sie sich von der hohen Aufmerksamkeit, die sie in der Vergangenheit auf Inflationsrisiken gelenkt habe, auf Inflation und Beschäftigung verlagert habe , was dem Markt ein relativ positives Signal gibt, kann nicht übersehen werden, dass die Fed immer noch dem Risiko einer unzureichenden oder übermäßigen Straffung ausgesetzt ist. Sie befürchtet, dass eine zu frühe und zu starke Senkung der Zinssätze zu einer Erholung der Inflation führen wird Es besteht auch die Sorge, dass die hohen Zinsen zu lange anhalten und zu einem plötzlichen und starken Rückgang der Beschäftigung führen werden. Daher lautete das Treffen am Abend des 31. Juli „Do Tai Chi“. Angesichts der anhaltenden Auswirkungen der hohen Zinssätze auf die US-Wirtschaft ist eine Zinssenkung durch die Federal Reserve im September ein Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit.