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Aujourd'hui, le marché boursier japonais a chuté, les indices Nikkei 225 et Topix ayant tous chuté après l'ouverture. Parmi eux, l'indice Nikkei a plongé de plus de 7 % après l'ouverture, perdant plus de 2 500 points. Le mécanisme de disjoncteur à indice Topix du Japon s'est déclenché. Les contrats à terme sur obligations du gouvernement japonais ont également déclenché le mécanisme coupe-circuit.

En revanche, le marché des actions A, relativement solide, est devenu temporairement un « refuge » pour les fonds de marché. Le RMB offshore a augmenté de plus de 400 points de base par rapport au dollar américain, atteignant un maximum de 7,1251, un nouveau plus haut depuis janvier.

ce qui s'est passé?

Depuis le début de cette année, le marché boursier japonais était autrefois le marché des capitaux le plus populaire au monde. De nombreux capitaux internationaux ont afflué, faisant grimper le marché des capitaux représenté par l'indice Nikkei 225. Aujourd’hui, l’indice est en baisse de 20 % par rapport à son sommet de juillet.

Qu’est-ce qui a exactement provoqué cette série de changements drastiques ? Le cœur du problème réside dans la politique de hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon. Auparavant, la Banque du Japon avait décidé, lors de la réunion de politique monétaire qui s'est terminée le 31 juillet, d'augmenter le taux d'intérêt directeur de 0 % à 0,1 % à environ 0,25 %. Il s'agit de la première augmentation des taux d'intérêt depuis que la Banque du Japon a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en mars de cette année. La réunion a également décidé de réduire progressivement les achats d'obligations d'État par la banque centrale du niveau mensuel actuel d'environ 6 000 milliards de yens (1 dollar américain équivalent à 152,7 yens) à 3 000 milliards de yens par mois de janvier à mars 2026. environ.

Comme nous le savons tous, la Banque du Japon a toujours été le plus gros acheteur du marché des obligations d'État japonais et du marché boursier japonais. Après cette hausse des taux d'intérêt, le retrait potentiel et le ralentissement des capitaux ont également stimulé les nerfs sensibles de nombreux investisseurs internationaux. , et les investisseurs ont vendu leurs actifs à risque, le taux de change du yen a fortement augmenté. Les membres du conseil d'administration de la BoJ ont déclaré que la Banque du Japon relèverait ses taux directeurs si les perspectives d'activité économique et de prix exposées en avril se matérialisaient et si l'inflation sous-jacente augmentait.

Pendant ce temps, les investisseurs continuent de parier que la Banque du Japon continuera à relever ses taux d’intérêt. Le procès-verbal de la dernière réunion de la Banque du Japon a montré qu'un membre a déclaré : « La Banque du Japon doit augmenter ses taux d'intérêt au moment opportun et sans délai ».

Le taux de change du yen a fortement augmenté

Outre son énorme impact sur le marché boursier, la politique de hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon a également considérablement stimulé le yen japonais. Le dollar américain est tombé sous la barre des 146 par rapport au yen pour la première fois depuis février de cette année, et la baisse intrajournalière s'est étendue à 0,39 %.

A cette époque, après l'annonce de la hausse des taux d'intérêt, la bourse japonaise a rebondi, l'indice Nikkei 225 et l'indice Topix clôturant respectivement en hausse de 1,49 % et 1,45 % ce jour-là. Mais au cours de la seule journée de bourse écoulée, les deux principaux indices ont fortement chuté jeudi et vendredi.

Zhang Ming, directeur adjoint de l'Institut des finances de l'Académie chinoise des sciences sociales, et d'autres ont déclaré qu'au cours de la période écoulée, il existait une corrélation relativement évidente entre la hausse de l'indice boursier japonais et la dépréciation de la monnaie japonaise. taux par rapport au dollar américain. Il peut y avoir deux explications possibles à cela. Premièrement, la dépréciation du yen contribuera à améliorer les exportations des entreprises japonaises, renforçant ainsi les fondamentaux de certaines sociétés japonaises cotées. Deuxièmement, la dépréciation du yen contribuera à améliorer les performances globales d’exploitation et d’investissement des sociétés multinationales japonaises.

"En d'autres termes, si le taux de change du yen par rapport au dollar américain passe d'une dépréciation à une appréciation à l'avenir à mesure que le Japon ajuste sa politique monétaire, la hausse de l'indice boursier japonais entraînée par la dépréciation du yen pourrait être insoutenable." Ming et d'autres ont dit.

La politique monétaire de la Fed pèse sur les actions américaines

On constate que les récentes politiques monétaires des différentes banques centrales ont perturbé dans une large mesure les performances du marché des capitaux. Au milieu de la semaine dernière, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle maintiendrait les taux d'intérêt existants. Par la suite, les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis en juillet ont été bien pires que prévu, provoquant la panique des investisseurs face à une récession économique.

Les données publiées ce jour-là par le Département américain du Travail montrent qu'en juillet de cette année, le nombre de nouveaux emplois dans le secteur non agricole américain n'était que de 114 000 et que le taux de chômage a augmenté de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 4,3 %. , un nouveau sommet depuis octobre 2021. Les données pertinentes ont déclenché l'indicateur de récession « règle de Sam », qui définit que lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage est supérieure de plus de 0,5 point de pourcentage au plus bas des 12 derniers mois, cela signifie que l'économie est entrée dans une phase précoce. stade de récession.

Affectés par cette situation, les trois principaux indices boursiers américains ont collectivement chuté.L'indice S&P 500 a clôturé en baisse de 1,84 %, le Dow Jones Industrial Average de 1,51 % et l'indice composé Nasdaq de 2,4 %.IntelLe cours de l'action a chuté de 26 % du jour au lendemain.

En outre, les sociétés détenues par « Stock God » Buffett, qui ont beaucoup attiré l'attention des investisseurs,Comté de BerkshireHathaway a considérablement réduit ses avoirs au deuxième trimestrepomme, le nombre d'actions détenues est passé de 790 millions d'actions à 400 millions d'actions, soit une réduction d'environ 49 %.

Avant cela, le président de la Réserve fédérale, Powell, avait encore tenté de rassurer les investisseurs : « Les décideurs politiques sont sur le point de réduire les taux d'intérêt. Si les conditions sont remplies, les taux d'intérêt pourraient être réduits dès la réunion de septembre. Cependant, en ce qui concerne l'ampleur des taux d'intérêt. mesures, Powell s'est montré très conservateur et a déclaré : « Une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base n'est pas quelque chose que la Fed envisage actuellement. Il y a en effet une discussion sur la possibilité d'une réduction des taux d'intérêt lors de cette réunion, et la grande majorité des décideurs politiques la soutiennent. rester en attente lors de cette réunion. " Comme l'inflation ne diminue pas aussi vite que prévu, la Fed a maintenu sa fourchette cible de taux d'intérêt entre 5,25 % et 5,5 % depuis la fin juillet de l'année dernière, le niveau le plus élevé depuis 23 ans.

Titres BOC Guan Tao, économiste mondial en chef, a déclaré que bien que la Réserve fédérale ait confirmé que la baisse de l'inflation aux États-Unis a encore progressé ces derniers mois et qu'elle est passée d'une grande attention aux risques d'inflation dans le passé à une attention à la fois à l'inflation et à l'emploi. , donnant au marché un signal relativement positif, il ne peut pas être négligé. Ce que l'on oublie, c'est que la Fed est toujours confrontée au risque d'un resserrement insuffisant ou excessif. Elle craint non seulement qu'une baisse trop précoce des taux d'intérêt n'entraîne un rebond de l'inflation. Ils craignaient également que des taux d'intérêt élevés ne perdurent trop longtemps, entraînant une détérioration soudaine et brutale de l'emploi. C'est pourquoi la réunion du soir du 31 juillet était « Do Tai Chi ». Compte tenu de l’impact continu des taux d’intérêt élevés sur l’économie américaine, une baisse des taux par la Réserve fédérale en septembre est un événement hautement probable.