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텍스트 | 실리콘연구소 kiki

"Apple은 전 세계 여러 지역에서 새로운 분기별 기록을 세웠습니다."

베이징 시간으로 8월 2일 이른 아침, Apple은 시장 마감 후 2024회계연도 3분기(6월 29일 기준) 재무 보고서를 발표했습니다. 투자자 컨퍼런스 콜에서 수익과 수익 모두 예상을 뛰어넘었습니다. Apple의 새로운 기록을 신나게 강조했습니다.

이번 분기별 보고서는 두 가지 이유로 월스트리트의 큰 관심을 끌었다. 첫째, 이번 분기는 애플이 지난 6월 애플 인텔리전스를 포함한 AI 계획을 발표한 이후 처음으로 달성한 성과다. 둘째, 월스트리트는 이전에 많은 분석가들이 애플의 성장 반전을 믿고 있다. Apple의 스마트폰과 iPhone 16의 출시로 인해 이야기가 다가오고 있습니다.

그러나 애플은 재무 보고서를 공개한 뒤 투자자들의 인내심을 어느 정도 시험하고 있다.

재무 보고서에 따르면, 이번 분기에 Apple은 전년 동기 대비 5% 증가한 858억 달러의 매출을 달성한 것으로 나타났습니다. 성장 속도는 예상보다 더 빨랐습니다. iPad 사업의 강력한 성장. 동시에, 아이폰 매출은 계속해서 부진한 모습을 보이고 있지만 하락 폭은 크게 줄어들어 전년 동기 대비 1% 감소한 393억 달러를 기록했습니다. 그러나 중국 시장의 성과는 여전히 실망스러웠습니다. 중화권 매출은 6.5% 감소한 미화 147억 달러를 기록했습니다. 이는 분석가들의 예상인 미화 153억 달러보다 낮았습니다.

뜨겁고 차가운 중국 시장과 모호한 AI 서사로 인해 쿡과 애플은 여전히 ​​미래 성장의 청사진에 대해 만족스러운 답을 제시하지 못하고 있다.

1. 뜨겁고 차가운 '중국 시장'

이번 분기에 Apple이 발표한 좋은 신호는 중국 시장에서의 매출이 회복되고 있다는 것입니다.

지역별로 보면 미주와 유럽이 각각 Apple의 첫 번째와 두 번째로 큰 수익원입니다. 지난 5분기 동안 중화권의 매출은 약 17~18%를 차지했으며, 이번 분기에 Apple의 중화권 매출은 미화 147억 달러였습니다. 전년 동기 대비 6.5% 감소해 이전 감소(전 분기 전년 동기 대비 8.1% 감소)에 비해 크게 개선되었지만 여전히 분석가의 예상인 153억 달러보다는 낮습니다.

Apple이 중화권에서 매출 감소를 개선한 데에는 주로 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 더욱 공격적인 가격 인하 전략입니다. '실리콘 연구소'의 관측에 따르면, 애플은 올해 초부터 618 기간까지 중국 시장을 대상으로 대대적인 가격 인하 프로모션을 진행한 것으로 나타났다. -커머스 플랫폼에서 아이폰15 시리즈 가격 인하폭은 최대 2500위안까지 치솟았다. 두 번째는 iPad 시리즈와 같은 신제품 반복을 채택하여 판매를 늘리는 것입니다. 아이패드 시리즈가 단종된 지 1년여가 지난 올해 5월, 애플은 최신 아이패드 프로를 출시했다. 쿡도 컨퍼런스 콜에서 아이패드가 중화권에서 성장을 재개했다고 말했다.

하지만 이 좋은 소식의 이면은 중국 시장에서 애플의 고급 점유율이 국내 제조업체에 의해 더욱 잠식되고 있다는 것입니다. 최근 IDC가 발표한 자료에 따르면, 2024년 2분기 애플이 중국 스마트폰 출하량 순위에서 상위 5위 밖으로 밀려 '기타'에 이름을 올린 것은 애플이 지난 5년 만에 처음이다. 5개 캠프에 진입하지 않았습니다. 이전에 유명 Apple 분석가 Ming-Chi Kuo도 Apple의 향후 중국 시장 판매에 대해 비관적인 입장을 표명했습니다. 이는 주로 Huawei의 복귀와 접이식 휴대폰이 점차 고급 사용자의 첫 번째 선택이 되고 있다는 사실 때문입니다. 중국 시장에서.

실적 발표에서 중국 시장은 분석가들의 질문과 우려의 초점이기도 했습니다. 분석가들이 중국 시장의 실적 하락에 대해 물었을 때 Cook은 두 가지 데이터 세트를 인용했습니다. 중화권의 iPhone 설치 기반이 사상 최고치를 기록했습니다. Apple 스마트폰 휴대폰 판매량은 중국 도시에서 상위 3위 안에 들었지만 여전히 분석가들의 우려를 불식시키지 못하고 있습니다.

올해부터 애플 경영진이 중국 시장을 예의주시하기 위해 중국을 여러 차례 방문했다는 점은 언급할 만하다. 쿡의 올 상반기 중국 방문에 이어, 애플 COO인 제프 윌리엄스(Jeff Williams)도 7월 말 다수의 중국 공급업체를 방문했다. 앞서 중국증권저널(China Securities Journal)은 애플이 올해 재고 목표를 세밀하게 조정했다고 보도했다. 아이폰16 시리즈, 재고 목표는 9000만대.

2. 모호한 'AI 서사'

많은 관심을 받을 만한 Apple의 또 다른 새로운 이야기는 AI 전략입니다.

지난 분기의 AI 전략에 대한 침묵과 달리 Cook은 통화 초반에 Siri, ChatGPT 및 기타 향후 AI 주제를 포함하여 Apple 스마트폰에 대해 10번 이상 언급했습니다. 도구가 출시되었습니다.

재무 보고서 발표 직전에 Apple은 유료 개발자를 위한 iOS 18.1 베타 버전을 출시하여 기기 측면에서 'Apple Smart' 데뷔를 완료했습니다. 외국 언론 리뷰에 따르면 테스트 버전의 기능은 주로 필기 도구, Siri, 사진 앨범 등에 중점을 두고 있습니다. Bloomberg 기술 기자인 Mark Gurman도 언급했습니다. "지금까지 Apple의 스마트 기능은 아직 매우 적고 유일하게 뛰어난 기능입니다. 작성 도구와 통화 기록만 있고 그 외에는 별로 달라진 것이 없습니다."

즉, 현재 베타 버전으로 볼 때, 애플이 WWDC에서 말한 '시스템 수준 AI'와는 아직 어느 정도 거리가 있는 셈이다.

다행스럽게도 Apple의 이전 부진한 대응과 비교하여 현재 진행 중인 "Apple Smart" 구현에는 Apple을 위한 두 가지 눈에 띄는 동인이 있습니다.

첫 번째 드라이버가 가장 직접적인 교체입니다. 현재 AI 휴대폰은 스마트폰 산업 성장의 컨센서스가 됐다. 미국 투자은행 웨드부시(Wedbush)의 추산에 따르면, 애플 제품에 AI가 통합되면 애플 주가가 주당 30~40달러 더 오를 수 있다. Morgan Stanley는 또한 AI 기술 덕분에 Apple의 평균 판매 가격(ASP)이 연평균 5% 증가할 것이며, 이는 Apple이 2025회계연도에 최대 2억 3,500만 대, 2026회계연도에는 2억 6,200만 대의 iPhone을 판매하는 데 도움이 될 수 있다고 지적했습니다. .

쿡은 실적 발표에서 '애플 스마트'가 가져온 교체 수요에 대해 "업그레이드를 추진해야 할 설득력 있는 이유"이지만 현시점에서 "결론을 내리기에는 너무 이르다"고 말했다. Cook은 이전에 "Apple Smart" 출시가 지연되었음을 확인했으며 AI 도구는 단계적으로 출시될 것이며 WWDC에 표시된 모든 기능은 최신 iPhone에서도 즉시 사용할 수 없을 것이라고 말했습니다.

두 번째 동인은 "새 벽으로 둘러싸인 정원" 아래의 "새 사과세"입니다. AI가 온라인화되면 Apple의 폐쇄적인 생태계 하에서 사용자, 대형 모델 제조업체 및 콘텐츠 서비스 제공업체는 새로운 협력 모델을 구축하게 되므로 Apple의 수익 공유에도 새로운 변화가 나타날 것입니다. 예를 들어 사용자 측면에서는 Apple의 AI 기능이 일부 도구 기반 앱을 대체할 수 있습니다. 국신증권은 조사보고서에서 향후 애플의 스마트폰이 성공할 경우 협상력은 계속 높아질 것이라고 지적했다. 이번 분기에 Apple의 소프트웨어 서비스 매출도 계속 증가하여 전년 동기 대비 14% 증가한 미화 242억 달러를 기록했으며 총 이익률은 74%로 안정적으로 유지되었습니다.

확실한 것은 지난 분기의 많은 불확실성에 비해 AI 전략 시행과 신제품 홍보로 애플이 더 많은 성장 가중치를 갖고 있다는 점이다. 그러나 그럼에도 불구하고 여전히 애플을 진정시킬 수는 없다. 성장 불안, 아직 신형 휴대폰에 AI 기능이 완전히 구현되지 않았고 중국 시장의 경쟁이 더욱 심화되는 상황에서, 왕인 애플이 "두 가지를 모두 원하는" 것은 여전히 ​​어렵습니다.